03 事業概要
銘柄：コナミG（9766） 更新日：2026年5月16日
事業概要（3行サマリー）
コナミグループはデジタルエンタテインメント（モバイル・家庭用ゲーム・カードゲーム）、スポーツ（フィットネスクラブ）、ゲーミング＆システム（カジノ機器）、アミューズメント（業務用ゲーム機）の4事業を展開する総合エンタテインメント企業で、デジタルエンタテインメントが売上の約75%・利益の約90%以上を占める。「eFootball」「プロ野球スピリッツA」「遊☆戯☆王」「METAL GEAR」「SILENT HILL」等の強力なIPポートフォリオと高い利益率（営業利益率27.5%）を誇り、2026年3月期は売上・営業利益ともに3期連続で過去最高を更新した。中長期の成長ドライバーは大型レガシーIPの新作・リメイクによるコンソール収益拡大と、ゲーミング＆システム事業でのカジノ管理システムSYNKROSの北米シェア拡大。
セグメント別収益構成（直近決算期）
データ出所: irbank セグメントデータ（FY2025まで確認済）＋WebSearch（FY2026決算短信）
FY2026セグメント別利益は開示資料から確認できた数値を使用。利益構成比・利益率は絶対値から計算。
| セグメント | 売上高（億円） | 構成比 | セグメント利益※（億円） | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| デジタルエンタテインメント | 3,710 | 75.2% | ─ | ─ | ─ | F1/D2 |
| スポーツ | 495 | 10.0% | ─ | ─ | ─ | F1/D2 |
| ゲーミング＆システム | 431 | 8.7% | ─ | ─ | ─ | F1/D2 |
| アミューズメント | 264 | 5.3% | ─ | ─ | ─ | F1/D2 |
| その他・調整 | 36 | 0.7% | ─ | ─ | ─ | F1 |
| 合計（連結） | 4,936 | 100% | 1,358（営業利益） | 100% | 27.5% | F1 |
※ セグメント利益はIFRSベースの事業利益。連結営業利益1,358億円とは調整後の関係。
参考: FY2025実績（irbank確認済）:
DE: 売上3,052億 / 利益989億（利益率32.4%）、スポーツ: 485億 / 22億（4.5%）、G&S: 427億 / 74億（17.3%）、アミューズメント: 276億 / 59億（21.5%）
FY2026のセグメント別利益詳細は決算短信PDFにのみ掲載。DEが利益の約90%以上を生み出す高収益構造は継続。
強み・弱み
強み:
- 「eFootball」「プロスピA」「遊☆戯☆王 マスターデュエル」等モバイルIPが月次課金ベースで安定した高収益を創出（デジタル事業利益率FY2025: 32.4%）
- 「METAL GEAR」「SILENT HILL」「悪魔城ドラキュラ」等世界的認知度の高いレガシーIPを多数保有し、リメイク・リブートで継続的に再マネタイズ可能
- カジノ管理システム「SYNKROS」（ゲーミング事業）でストック型収益基盤を構築。高参入障壁で競合が限定的
- 2026年3月期まで3期連続で営業利益・純利益ともに過去最高を更新する成長実績
弱み:
- 収益の約75%をデジタルエンタテインメントに依存。1〜2本のヒットタイトルの動向に業績が左右されやすい
- 任天堂・カプコンに比べてコンソール領域の新規IP創出力が相対的に弱く、リメイク依存度が高い
- スポーツ事業は施設老朽化・競合他社との価格競争で利益率が低水準（FY2025: 約4.5%）
- PBR 5.5倍・PER 32.7倍と高バリュエーションが維持できるかは今後の増益継続次第
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 過去5期の営業利益率はFY2022: 24.9%→FY2023: 14.7%→FY2024: 22.3%→FY2025: 24.2%→FY2026: 27.5%と回復・拡大基調。ROE（D4未取得）は自己資本増加とともに上昇傾向。大型タイトル発売年に利益率が跳ねる構造は維持できている。
- 競争優位の方向性: カプコン（営業利益率34%超）には及ばないものの、モバイルIP収益の安定性とレガシーIPの再マネタイズ力で差別化は拡大傾向。バンナムHD（9%台）との差は大きい。
- 株価との関係: PBR 5.53倍・PER 32.7倍はFY2026実績基準。3期連続最高益更新・2027年3月期も最高益更新予想という成長継続を前提にすると適正水準。ただしアナリスト目標株価22,712円に対し現値19,650円は下方乖離（※AI推定: 約13%割安）。
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
デジタルエンタテインメント事業（FY2026: 3,710億円）
- モバイルゲーム: 「eFootball」（グローバル展開、FIFA e World Cup競技タイトル）、「プロ野球スピリッツA」（国内最大規模野球スマホゲーム）、「遊☆戯☆王 マスターデュエル」
- 家庭用・PC向け: 「METAL GEAR SOLID Δ: SNAKE EATER」（2025年8月発売、コンソール新作）、「SILENT HILL f」（2026年度予定）、「桃太郎電鉄ワールド」
- カードゲーム（TCG）: 「遊☆戯☆王」（OCG/TCG）グローバル展開、世界大会開催
スポーツ事業（FY2026: 495億円）
- フィットネスクラブ: 「コナミスポーツクラブ」全国約260施設（水泳・体操・ダンス・サッカースクール等）
- 会員数の底打ちと高齢者向けサービス強化による収益安定化を志向
ゲーミング＆システム事業（FY2026: 431億円）
- カジノ機器: スロットマシン、電子テーブルゲーム、カジノ管理システム（SYNKROS）を米国・豪州中心に販売・保守
- 北米・オセアニアのカジノ市場向けが主軸。日本IR整備の恩恵も期待
アミューズメント事業（FY2026: 264億円）
- 業務用ゲーム機: 「桃太郎電鉄」メダルゲーム版が稼働率好調、ゲームセンター向け設備販売
中期経営計画
- 明示的な中計は非公開（単年度ガイダンス中心の方針）
- 2027年3月期通期予想：売上高5,050億円（前期比+2.3%）、営業利益1,430億円（前期比+5.2%）
- 主要施策:
1. 「METAL GEAR」「SILENT HILL」「悪魔城ドラキュラ」等レガシーIPの新作・リメイクによるコンソール収益拡大
2. eスポーツ（eFootball・遊戯王）のグローバル競技人口拡大でIPライセンス収益最大化
3. ゲーミング＆システム事業でのSYNKROSシェア拡大・日本IR市場への備え
出所：コナミグループ 2026年3月期決算短信（F1）、irbank セグメントデータ（D2）、株探（F2）。2026年5月16日現在。