04 業績分析
銘柄：東宝（9602） 更新日：2026年5月16日 直近決算：2026年2月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026は「劇場版鬼滅の刃 無限城編」「国宝」「チェンソーマン」等のメガヒットにより売上+15.2%・営業利益+5.0%と5期連続増収増益で過去最高を更新。ただし営業利益の増収比率が低い（営業レバレッジの弱さ）のは宝塚コスト増や帝国劇場建替え影響の可能性。
- 質の評価: CF詳細はD4未取得だが、不動産賃貸（固定収益）と映画IP（ライセンス収入）が収益を下支えしており一時益依存は低い構造。映像制作・アニメの権利収入は継続性が高い。
- アナリスト乖離: FY2027会社予想（営業利益620億、-8.7%）はコンセンサス（744億）を大幅に下回るネガティブサプライズ。帝国劇場休館・制作費増加・鬼滅ヒット一巡が主因とみられる。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 2,284 | 2,443 | 2,833 | 3,132 | 3,607 | D4 |
| 前年比 | — | +7.0% | +15.9% | +10.5% | +15.2% | D4 |
| 営業利益（億円） | 400 | 449 | 593 | 647 | 679 | D4 |
| 営業利益率 | 17.5% | 18.4% | 20.9% | 20.7% | 18.8% | D4 |
| 純利益（億円） | 296 | 334 | 453 | 434 | 518 | D4 |
| EPS（円） | 35.2 | 38.1 | 51.9 | 51.0 | 61.2 | D4 |
| ROE | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | D4未取得 |
| 配当（円） | 125 | 12 | 17 | 17 | 22 | D4 |
配当: FY2022の125円は特別配当含む（通常ベースでは別。FY2023以降は増配傾向）
業績見通し
| FY2027 会社予想 | アナリスト予想（QUICK） | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 3,450 | 3,650〜3,800 | ネガ乖離（-5〜9%） |
| 営業利益（億円） | 620 | 744 | ネガ乖離（約-17%） |
| EPS（円） | ─（純利益410億推定） | ─ | — |
会社予想はコンセンサスを大幅に下回るネガティブサプライズ。主因：帝国劇場建替え休館継続・「鬼滅無限城編」ヒットの反動・制作費増加・アニメIP展開コスト先行投資（F1：日経・株探）
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
セグメント別業績（FY2025確定値：FY2026セグメント別詳細はirbank未更新）
| セグメント | 売上高（億円） | 営業利益（億円） | 利益率 | YoY |
|---|---|---|---|---|
| 映画 | 2,093 | 508 | 24.3% | +13.6%（利益） |
| 演劇 | 229 | 41 | 17.9% | +32.6%（利益） |
| 不動産 | 797 | 168 | 21.1% | -4.5%（利益） |
| その他・調整 | 14 | △71 | — | — |
FY2026全社：売上3,607億・営業利益679億（確定）。セグメント別詳細は決算説明資料（F1）参照
ガイダンス達成率（直近3期）
- FY2024: 売上・利益ともに当初予想を上回る（超過達成）
- FY2025: 映画ヒット一巡懸念から保守的予想を公表したが上方修正 → 超過達成傾向
- FY2026: 通期ガイダンス比較（公表値未確認のため省略）
過去傾向として保守的なガイダンス設定が多い（※AI推定）
出所：D4（prices.db fundamentals）、irbank セグメントデータ（D1/irbank）、F1（日経・gamebiz・株探記事、東宝IR開示 2026年4月14日）。2026年5月16日現在。