04 業績分析

銘柄：東京ガス（9531）　更新日：2026年5月16日　直近決算：2026年3月期（FY2026）

業績評価サマリー

モメンタム評価: FY2026（2026年3月期）は急回復局面。純利益2,268億（前期比+206%）と大幅増益。主因は米国北米シェールガス販売単価上昇（海外セグメント約3.5倍）と低気温による国内ガス需要増。ただしFY2027予想は純利益1,370億（-39.6%）と一時要因剥落。
質の評価: FY2025（742億）は原料費調整制度のラグ・LNG価格正常化後の収益圧縮が主因。FY2026回復はシェールガス価格上昇という外部要因依存。利益の質は中程度（インフラ事業基盤は堅固、海外収益は変動性高い）。
アナリスト乖離: アナリスト目標株価5,380円（D4）に対して直近株価6,722円（+25%超過）。コンセンサス「中立」と現株価に大きな乖離あり。FY2027の急減益予想が株価の下押しリスク要因。

指標	FY2022	FY2023	FY2024	FY2025	FY2026（直近）	出典
売上高（億円）	21,549	32,896	26,624	26,368	28,347	D4/F1
前年比	─	+52.7%	-19.1%	-1.0%	+7.5%	D4/F1
営業利益（億円）	1,275	4,215	2,171	1,331	1,977	D4/F1
営業利益率	5.9%	12.8%	8.2%	5.0%	7.0%	D4/F1
純利益（億円）	957	2,809	1,655	742	2,268	D4/F1
EPS（円）	217.7	647.0	401.1	192.2	560.2	D4/F1
ROE	─	─	─	4.3%	─	D4
配当（円）	65	65	70	80	100	D4/F1

※EPS: D4の予想値（全期271円）は更新未反映のため実績値（D4）とWebSearch（F1）で補完。FY2026 EPS=560.2円はWebSearch確認値（F1）。

※FY2027会社予想: 北米シェールガス価格の正常化・パークハイアット東京リニューアル費用剥落・増配（年120円）の同時進行。純利益は大幅減益予想だが増配継続は株主還元姿勢の強さを示す。
※アナリスト予想は未取得（目標株価5,380円、コンセンサス中立のみ確認）。

▼ セグメント別業績 / 自社株買い動向（データあれば）

セグメント	FY2025 営業利益	FY2026 営業利益	YoY	主因
エネルギー・ソリューション	1,207億	約1,502億	+24.4%	低気温・電力販売量増
海外	189億	約671億	+254.9%	北米シェールガス単価上昇
ネットワーク	-31億	─	─	設備投資増
都市ビジネス	234億	減益	─	パークハイアット費用増

※FY2026セグメント詳細は公式短信から集計。正確な数値は東京ガスFY2026決算短信（F1）参照。

FY2022	FY2023	FY2024	FY2025	FY2026	FY2027(予)
65円	65円	70円	80円	100円	120円

増配トレンドが継続（純利益変動に関わらず連続増配）

出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（東京ガスFY2026決算短信 2026年4月28日開示）、D2（ir.db）。2026年5月16日現在。