04 業績分析
銘柄：関西電力（9503） 更新日：2026年5月16日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
⚠️ FY2026（2026年3月期）は2026年4月30日開示済み。D4 fundamentalsはFY2025（2025年3月期）まで。FY2026数値はwebサーチ補完（F1）。
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026は経常利益▲2.5%の微減で着地し、コンセンサスをわずかに上回ったが、FY2027予想は経常利益▲44%（2,900億円）と大幅減益見通し。美浜3号機手動停止（2026年5月）等、原子力稼働率の低下が主因。
- 質の評価: エネルギー事業依存度が高く、原子力稼働率が利益の質を左右する。FY2024に原子炉再稼働でV字回復したが、FY2025・FY2026は正常化過程。一時的なきんでん株売却益（2027年3月期に計上見込み）等の非経常要因に注意。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価2,439円（2026年5月15日時点）・コンセンサス中立。FY2027会社予想はIFISコンセンサスを約30%下回る水準で、保守的ガイダンスの可能性がある。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | ─ | 28,519 | 39,519 | 40,594 | 43,371 | D4 |
| 前年比 | ─ | ─ | +38.6% | +2.7% | +6.8% | D4 |
| 営業利益（億円） | ─ | 993 | ▲521 | 7,289 | 4,689 | D4 |
| 営業利益率 | ─ | 3.5% | ▲1.3% | 17.9% | 10.8% | D4 |
| 純利益（億円） | ─ | 858 | 177 | 4,419 | 4,204 | D4 |
| EPS（円） | ─ | 96.1 | 19.8 | 495.1 | 436.1 | D4 |
| ROE | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | D4 |
| 配当（円） | 90 | 50 | 50 | 50 | 60 | D4 |
EPS予想は全5期同値（329円）と表示されており、D4更新未反映のため参考値扱い（
[WARN]検出）。FY2021の売上・利益は未取得（─）。
ROEはD4未取得。FY2025推定：純利益4,204億÷自己資本30,659億≒13.7%（※AI推定）。
FY2026実績（2026年4月30日開示・F1補完）
| 指標 | FY2026実績 | FY2025比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 40,566億円 | ▲6.5% |
| 経常利益 | 5,185億円 | ▲2.5% |
| 純利益 | 3,600億円 | ▲14.4% |
| EPS（推定） | 約374円 | ─ |
| 配当（予定） | 60円（実績） | 前期同額 |
業績見通し（FY2027 2027年3月期）
| 来期会社予想（FY2027） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | ─（未公表詳細） | ─ | ─ |
| 経常利益 | 2,900億円（▲44.1%） | 約4,100億円（IFIS） | ネガ乖離（▲30%） |
| EPS | ─（未公表詳細） | ─ | ─ |
| 配当 | 80円（+5円増配） | ─ | ─ |
来期ガイダンスの経常利益▲44%は、原子力利用率低下・燃料市況上昇・諸経費増を主因とする会社見通し。アナリスト予想（IFIS推定4,100億）を大幅に下回る保守的数値の可能性がある（F1）。
▼ セグメント別業績 / 直近Q詳細 / ガイダンス達成率
セグメント別経常利益推移（irbank D2）
| セグメント | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|
| エネルギー事業 | ▲274億 | 5,839億 | 4,113億（▲29.6%） |
| 送配電事業 | ▲452億 | 1,241億 | 558億（▲55.0%） |
| 情報通信事業 | 430億 | 475億 | 469億（▲1.2%） |
| 生活・ビジネスソリューション | 209億 | 224億 | 262億（+17.1%） |
エネルギー・送配電の変動幅が大きく、原子力稼働状況が連結利益を支配している。
Q3累計（2025年12月期）
- 2026年1月30日開示。Q3発表翌日は▲2.88%下落（D2）。詳細数値はD4未取得。
ガイダンス達成率（定性評価）
- FY2024: V字回復でコンセンサス大幅上回り
- FY2025: 正常化局面で概ね計画通り
- FY2026: 経常でコンセンサス+1.8%上振れ（F1）
- 全体傾向: 保守的ガイダンスを出す傾向あり（※AI推定）
出所：D4（prices.db fundamentals）、D2（ir.db）、F1（関西電力IR・株探・Yahooファイナンス）。2026年5月16日現在。