04 業績分析
銘柄：中部電力（9502） 更新日：2026年5月16日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026は売上高▲3.4%・営業利益▲5%と2期連続減収減益。前年（FY2025）は燃料費調整恩恵の特需があり、その剥落が主因。一方で純利益は+12.7%と逆に増加しており、経常利益段階ではJERAの利益改善（+268億）が補完した。循環要因主体で構造的悪化ではない。
- 質の評価: FY2026は来期ガイダンスを非開示（中東情勢・燃料価格不確実性を理由）。前年FY2025の大幅純益（4,031億）は燃料費調整の特需的な利益を含んでおり、FY2026の2,021億への調整はある程度想定内。今期のJERA経常利益改善（+268億）は持続性のある事業改善の兆候。
- アナリスト乖離: 来期会社予想は非開示。アナリスト目標株価2,295円は現値2,716円比で▲15%下値示唆。アナリスト経常予想は前週比▲7.8%と下方修正基調（2026年5月時点）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 27,052 | 39,867 | 36,104 | 36,692 | 35,460 | D4/F1 |
| 前年比 | ─ | +47.4% | ▲9.4% | +1.6% | ▲3.4% | D4/F1 |
| 営業利益（億円） | ▲538 | 1,071 | 3,433 | 2,420 | 2,300 | D4/F1 |
| 営業利益率 | ─ | 2.7% | 9.5% | 6.6% | 6.5% | D4/F1 |
| 純利益（億円） | ▲430 | 382 | 4,031 | 2,021 | 2,277 | D4/F1 |
| EPS（円） | ▲56.9 | 50.6 | 533.2 | 267.4 | ─（来期非開示） | D4 |
| ROE | ─ | 1.9% | 16.8% | 7.8% | ─ | D4 |
| 配当（円） | 50 | 50 | 55 | 60 | 60（継続） | D4/F1 |
※EPS予想はD4全期間同値（235円）のため参考値扱い。実績EPSはD4から引用。
業績見通し
来期（FY2027）会社予想は非開示（2026年4月28日決算発表時点）。中東情勢の不確実性による燃料価格見通しの困難を理由に予想未定とした。ロシアのウクライナ侵攻以来4年ぶりの非開示。来期アナリスト経常予想は下方修正基調。
| 来期会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 非開示 | ─ | ─ |
| 営業利益 | 非開示 | ─ | ─ |
| EPS | 非開示 | ─ | ─ |
アナリスト目標株価：2,295円（2026年5月15日時点・D4）、コンセンサス：「買い」。アナリスト経常予想は前週比▲7.8%で下方修正基調（F1）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
直近四半期（3Q累計：2025年4〜12月）
| 期間 | 累計売上高 | 累計営業利益 | 特記事項 |
|---|---|---|---|
| FY2026 3Q累計（〜2025/12） | ─（詳細未取得） | ─ | 3Q時点で通期計画を超過（+8%増益）発表 |
2026年2月2日の3Q決算発表時に「4〜12月累計経常利益が通期計画を8%超過」と開示。翌日株価は+0.47%、5日後+10.13%の大幅上昇となった（D2）。
セグメント別業績（FY2026通期・経常利益）
| セグメント | 経常利益（億円） | 前年比 |
|---|---|---|
| ミライズ | 1,379 | +209 |
| パワーグリッド | 475 | ほぼ横ばい |
| JERA | 941 | +268 |
| その他 | 270 | +87 |
※セグメント営業利益は非開示（irbank確認）。経常利益ベースで記載。
ガイダンス達成率（直近3期）
| 期 | 着地傾向 |
|---|---|
| FY2024 | 大幅上振れ（燃料費調整特需） |
| FY2025 | やや上振れ（前年比正常化） |
| FY2026 | 3Q時点で通期計画超過→ほぼ達成〜軽微上振れ |
→ 全体的に保守的ガイダンス傾向。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（中部電力FY2026決算開示 2026年4月28日・Japan IR/Bloomberg参照）。2026年5月16日現在。