04 業績分析
銘柄：東電HD（9501） 更新日：2026年5月16日 直近決算：2026年3月期（FY2025）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 2026年3月期の経常利益は4,173億円（前期比+64%）と大幅改善したが、廃炉関連特別損失9,138億円の計上で最終損益は▲4,542億円の赤字転落。柏崎刈羽6号機の再稼働・燃料費調整制度の好転が経常ベース改善の主因。
- 質の評価: 最終赤字は一時的な廃炉損失（福島第一原発関連）が主因であり、経常利益ベースでは黒字が継続。ただし廃炉費用は今後も継続的に計上される性質を持ち、「一時的」と断言はできない。
- アナリスト乖離: 来期（2027年3月期）業績予想は会社側が非開示（燃料価格等の見通し不透明を理由に）。アナリスト目標株価443円（D4）は現在株価592円を下回り弱気方向の乖離。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021（2022/3） | FY2022（2023/3） | FY2023（2024/3） | FY2024（2025/3） | FY2025（2026/3）直近 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 53,099 | 81,122 | 69,184 | 68,104 | 63,285 | D4/F1 |
| 前年比 | ─ | +52.8% | ▲14.7% | ▲1.6% | ▲7.1% | D4 |
| 営業利益（億円） | 462 | ▲2,290 | 2,789 | 2,345 | 3,376 | D4/F1 |
| 営業利益率 | 0.9% | ─（赤字） | 4.0% | 3.4% | 5.3% | 算出 |
| 純利益（億円） | 29 | ▲1,236 | 2,678 | 1,613 | ▲4,542 | D4/F1 |
| EPS（円） | 1.8 | ▲77.2 | 167.2 | 100.7 | ─（赤字） | D4 |
| ROE | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | D4未収録 |
| 配当（円） | 無配 | 無配 | 無配 | 無配 | 無配 | D4 |
D4のEPS予想が全5期同値（212円）のため参考値扱い不可。実際は上記実績値を使用（D4実績）。
業績見通し
来期（2027年3月期）会社予想は非開示。中東情勢等の影響で燃料価格等の見通しが不透明として、見通しが示せる状況になった段階で速やかに公表する方針（F2）。
| 来期会社予想（2027/3） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 非開示 | ─ | ─ |
| 営業利益 | 非開示 | ─ | ─ |
| EPS | 非開示 | ─（目標株価443円、consensus強気・D4） | ─ |
来期ガイダンス未公開（中東情勢・燃料価格不透明を理由に非開示、2026/04/30決算短信）。アナリスト目標株価443円は現在株価592円（2026/05/15）を24%下回り、ネガティブ乖離方向。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
四半期推移（2026年3月期）:
- Q1〜Q3累計（2025年4〜12月）: 売上46,121億円、最終損失▲6,626億円（廃炉特損9,056億円計上）
- Q4（2026年1〜3月）: 柏崎刈羽6号機の営業運転開始・発電機警報による停止が影響
セグメント別業績（2026年3月期・売上高ベース）:
| セグメント | 売上高（億円） | 前期比 |
|---|---|---|
| エナジーパートナー | 55,598 | ─ |
| パワーグリッド | 23,452 | ─ |
| ホールディングス | 7,962 | ─ |
| リニューアブルパワー | 2,121 | +137% |
| フュエル&パワー | 37 | ─ |
リニューアブルパワーは前期比+888億円（888億 vs 182億）と大幅増。再エネ設備の稼働増が主因（D2）。
ガイダンス達成率（過去3期）:
- 2024年3月期：黒字転換達成（赤字→2,789億円）
- 2025年3月期：当初予想比下振れ（一時益剥落）
- 2026年3月期：経常ベース上振れ、最終赤字（特損計上）
→ 全体的に「保守的予想→特損で下振れ」のパターン
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（東電HD 2026年3月期決算短信・決算説明資料 2026/04/30）、F2（報道各社）。2026年5月16日現在。