03 事業概要

銘柄：SB（9434）　更新日：2026年5月16日

事業概要（3行サマリー）

ソフトバンク株式会社は国内第3位の携帯キャリアを中核に、エンタープライズ、ディストリビューション、メディア・EC（ヤフー/LINEなど）、ファイナンス（PayPay等）の5セグメントで展開する総合デジタル事業会社。2026年3月期に初の営業利益1兆円超えを達成し、連結売上高7兆387億円・営業利益1兆426億円と国内通信大手トップクラスの規模を誇る。中長期には「AIを社会に実装する会社」を掲げ、PayPayの米国ADR上場・AIインフラ整備・法人向けDX支援を軸に、2031年3月期営業利益1兆7,000億円（年率+10%成長）を目指す新中計「Activate AI for Society」を推進中。

セグメント別収益構成（直近決算期：2026年3月期）

データ出所：irbank取得（get_irbank_segment.py）＋WebSearch補完（F1）。セグメント利益はIFRS当期利益ベース。連結営業利益1兆426億円とは定義が異なる。

セグメント利益合計は連結営業利益を大きく超過しており、IFRS構造（本社費用・セグメント間消去・非配分コスト等の除外）による乖離と判断。

※セグメント利益＝IFRS当期利益ベース。連結営業利益1兆426億円（利益率14.8%）とは定義が異なる。

コンシューマ・エンタープライズで利益率が高く（18〜19%）、ディストリビューションは薄利（3.3%）だが規模拡大中。ファイナンス（PayPay等）はYoY+107%と急成長。

強み・弱み

• 強み:

1. 国内No.3キャリアとして約3,000万契約の安定的なコンシューマ基盤を持ち、解約率が極めて低い（サブスクリプション収益の安定性が高い）

2. PayPay（国内最大級のスマホ決済・4,500万ユーザー超）の上場（米国ADR、2026年3月）によりファイナンスセグメントが急成長し、非通信領域での収益多様化が加速

3. ヤフー・LINE・アスクルなど主要デジタルプラットフォームを傘下に持つ「ディフェンシブ×成長」のハイブリッドな事業ポートフォリオ

• 弱み:

1. 親会社ソフトバンクグループへの高い財務的依存（連結純利益の大部分がSBGに還流）と高配当維持に伴う配当性向76%の財務的制約

2. メディア・EC事業がYoY▲7.1%（アスクル障害・競合激化）と収益性が伸び悩んでおり、規模に対して利益率が低い（14.4%）

3. 通信キャリア事業は価格競争（楽天モバイル参入以降）と法規制（利用料値下げ指導）による構造的な収益圧力を受け続けている

競争優位の耐久性評価

1. 持続可能性: D4より営業利益率は過去4期で10.6〜15.0%台を維持（2025/03FY: 15.1%→2026/03FY: 14.8%）。利益水準は高水準で安定的。ROEは直近期でも自己資本比率が低め（IFRS構造）だが純利益は増加傾向。維持可能と判断。
2. 競争優位の方向性: コンシューマは競争成熟局面だが、エンタープライズDXとAI実装で差別化を拡大中。ファイナンス（PayPay）はスケールが競争優位を強化している。全体として優位性は拡大方向。
3. 株価との関係: PER19.4倍・PBR3.92倍（D4）。安定成長型インフラ株としては概ね適正〜やや割高水準。配当利回り3.8%は国内通信大手では高水準で、インカム投資家の安定的な需要が下支えしている（※AI推定）。

出所：ソフトバンク2026年3月期決算短信（F1）、irbank.net（D2）、WebSearch（F1）。2026年5月16日現在。