9201 - JAL
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：JAL（9201） 更新日：2026年6月22日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 2,786円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | -13.0円 | D1 |
| 前日比% | -0.46% | D1 |
| 移動平均25日 | 2,668円 | D1 |
| 移動平均75日 | 2,627円 | D1 |
| 移動平均200日 | 2,857円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 2,858円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 2,479円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | 1.24 | D1 |
| RSI(14) | 59.5 | D1 |
| PER | 11.2倍 | D1 |
| PBR | 1.23倍 | D1 |
| ROE | 11.0% | D1 |
| 配当利回り | 3.09% | D1 |
| EPS（予想） | 249.16円 | D1 |
| 空売り比率 | 0.47% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 3,091円（現在比 +11.0%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 買い | D2 |
| 1M騰落 | +8.7% | D1 |
| 3M騰落 | +7.6% | D1 |
| 6M騰落 | -2.0% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | 2026-06-17 | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 下 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
② ニュース影響分析
02 ニュース影響分析
銘柄：JAL（9201） 更新日：2026年6月9日
参照レポート： 20260405-1300.md
現在株価: 2606円（2026-06-09）| 前日比: -0.7%
本日の予測サマリー
| テーマ | ニュース | 方向 | 規模 | 根拠 |
|---|---|---|---|---|
| 米・イラン軍事衝突激化（橋爆撃・石油化学施設攻撃・原油WTI$112急騰） | 米軍テヘラン郊外の橋を空爆、原油WTI$112（12%急騰） | ネガティブ | 中 | 航空燃料コスト急騰・中東路線運休リスク |
直近予測傾向（当日含む11件）: 上昇 2回 / 下落 9回 → 弱気継続 | 方向的中率: 5/10件（10件中）
過去予測履歴（直近10件）
| 日時 | レポート | 方向 | 規模/変動 | 実績(5日) | 的中 | 起点ニュース |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-04-05 09:00 | 20260405-0900.md | ポジティブ | 6.0% | -1.5% | × | トランプ48時間最後通告→ホルムズ解決シナリオ |
| 2026-04-04 17:10 | 20260404-1710.md | ネガティブ | -4.5% | -1.5% | ○ | F15E撃墜でホルムズ長期化確定・燃油高継続 |
| 2026-04-03 08:29 | 20260403-0829.md | 下落 | -5.0% | -1.5% | ○ | 燃油サーチャージ2倍・ホルムズ長期化 |
| 2026-04-02 17:08 | 20260402-1708.md | 下落 | -8.0% | -2.0% | ○ | 燃油サーチャージ6月から最大2倍+ホルムズ長期化 |
| 2026-04-02 08:00 | 20260402-0800.md | 上昇 | 8.0% | -2.0% | × | ホルムズ停戦期待急浮上（トランプSNS・UAE機雷除去検討） |
| 2026-04-01 17:30 | 20260401-1730.md | 下落 | -8.0% | +0.6% | × | 燃油サーチャージ6月発券分から最大2倍 |
| 2026-03-30 05:08 | 20260330-0508.md | 下落 | -8.0% | +0.1% | × | 原油・ケロシン急騰で航空燃料費増 |
| 2026-03-29 20:00 | 20260329-2000.md | 下落 | -5.0% | -2.1% | ○ | 航空燃油急騰+フーシ派参戦によるルート混乱 |
| 2026-03-29 09:30 | 20260329-0930.md | 下落 | -5.0% | -2.1% | ○ | 原油$110超で燃油高騰 |
| 2026-03-20 20:53 | 20260320-2053.md | 下落 | -6.0% | +3.0% | × | 原油急騰・中東路線混乱 |
出所：news.db（news_predictions）、output/news/ レポート。本予測は情報提供目的。
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：JAL（9201） 更新日：2026年5月16日
事業概要（3行サマリー）
日本航空（JAL）は日本2大航空グループの一角として国内・国際旅客・貨物輸送を中核に、マイル/金融・コマース、LCC（ジェットスター等）を傘下に持つ総合航空グループ。2026年3月期連結では売上2兆125億円・純利益1,376億円と過去最高益を更新し、EBIT利益率は約10.8%（F1）。中期的にはLCC事業拡大（ZIPAIRを含む国際LCC強化）、マイル/デジタル金融収益の多角化、整備子会社の機能分社化などを通じた収益構造の変革が成長ドライバーとなっている。
セグメント別収益構成（直近決算期）
データ取得状況: irbank取得データ（2025/03期はフル、2026/03期は一部）。2026/03期のセグメント別利益は取得不可のため、2025/03期を直近参照値として使用する。
2025年3月期（FY2025）セグメント別売上収益（irbank取得）:
| セグメント | 売上高（億円） | 構成比 | 前期比 | 出典 |
|---|---|---|---|---|
| フルサービスキャリア（FSC） | 14,000 | 約73% | +10.7% | D2(irbank) |
| その他 | 2,241 | 約12% | +12.3% | D2(irbank) |
| LCC事業 | 919 | 約5% | +32.5% | D2(irbank) |
| マイル/金融・コマース | 1,318 | 約7% | +8.1% | D2(irbank) |
| 合計（連結） | 約19,100 | 100% | +11.5% | D4 |
連結営業利益：1,686億円（利益率約8.8%）。セグメント別営業利益はirbank未開示（IFRS基準のため、セグメント利益の定義が連結営業利益と異なる）。
2026/03期（最新）概要（F1）: 売上収益2兆125億円（前期比+9.1%）、EBIT2,180億円（+26%）、純利益1,376億円（+29%）。セグメント別内訳は2026/03期で一部未開示。
強み・弱み
- 強み:
1. 国内2強の寡占ポジション: ANA（9202）と合わせ国内航空市場の大半を占め、路線網・発着枠で高い参入障壁を持つ
2. 多角化した収益構造: マイルプログラム（JALマイレージバンク）・金融事業・LCCが純旅客依存を低下させ、2025/03期のLCCは+32.5%成長（irbank）
3. 2010年経営破綻後のコスト改革: 固定費削減・機材効率化により、2024/03期以降営業利益率8〜9%台を維持（D4）
- 弱み:
1. 燃料費依存: 航空燃料費は総コストの30〜40%と推定（※AI推定）。原油価格・円安が直接収益を圧迫し、為替ヘッジでカバーできる割合に限界がある
2. 社債型種類株式による資本コスト増: 2026年4月に第1回社債型種類株式を発行決議（D2 2026-04-30）。配当相当コストが将来の純利益を圧迫する可能性
3. 国際線競争の激化: 中東・アジア系フルサービスキャリアやLCCとの価格競争で国際線マージンに上限圧力
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 営業利益率はCOVID回復後（2023/03期4.7%→2024/03期8.5%→2025/03期9.1%）と上昇基調（D4）。2026/03期はEBIT利益率約10.8%（F1）と更に改善。ただし2027/03期会社予想では純利益▲20%（F1）と一時的な減益が見込まれており、社債型種類株式・資本コスト増が利益率の持続性にリスク要因となる。ROEは純利益水準から自己資本（2025/03期9,751億円：D4）比で約11%と試算（※AI推定）。
- 競争優位の方向性: LCC事業のZIPAIR（国際LCC）が成長し、国際線でのシェア維持を補完。マイル/金融事業は資産軽量型収益として差別化を強化中。ただし中東系・欧州系FSCとの国際線競争は激しく、ネットワーク格差は縮小傾向（※AI推定）。
- 株価との関係: PER10.2倍・PBR1.13倍（D4 2026-05-15）。2025/03期EPS実245.1円に対してPER10.2倍は航空セクターとして割安圏。アナリスト目標株価3,095円（D4）に対して現在株価2,550円は▲17%の乖離があり、現値は適正〜やや割安と評価できる（※AI推定）。
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
セグメント内訳
フルサービスキャリア（FSC）事業:
- JAL本体の国際線・国内線旅客・貨物
- 北米・欧州・アジア・国内主要路線
- 2025/03期売上約1.4兆円（irbank）
LCC事業:
- ジェットスター・ジャパン（国内LCC）
- ZIPAIR Tokyo（国際LCC、長距離低価格）
- 2025/03期919億円（前期比+32.5%）、高成長継続
マイル/金融・コマース事業:
- JALマイレージバンク（会員数3,400万超※AI推定）
- JALカード・JALペイ等の金融サービス
- 2025/03期1,318億円（前期比+8.1%）
その他:
- 整備・地上サービス・ホテル・商事
- 2026年4月、整備関連施設等保有の連結子会社設立予定（D2 2026-04-30）
2026年4月の主要コーポレートアクション（D2）
- 第1回社債型種類株式の発行決議（資本調達）
- ライフネット生命保険との資本業務提携（保険事業への布石）
- 整備関連施設保有子会社の設立（資産分離・効率化）
出所：JAL決算プレスリリース（F1）、irbank セグメントデータ（D2）、prices.db fundamentals（D4）。2026年5月16日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：JAL（9201） 更新日：2026年5月16日 直近決算：2026年3月期（IFRS連結）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 2026年3月期（F1取得）は売上2兆125億円・純利益1,376億円と過去最高益更新。EBIT+26%増と強い収益回復モメンタム。ただし2027年3月期会社予想は純利益▲20.1%（1,100億円）と減益転換見込み。社債型種類株式コスト・資本コスト増が主因と推測（F1、D2）。
- 質の評価: IFRS基準のためCF詳細は別途要確認。売上成長（+9%）がEBIT改善（+26%）を大きく上回っており、レバレッジ改善による利益成長の質は高い。ただし来期の減益は資本構造変更による一時的要因が含まれる可能性がある（※AI推定）。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価3,095円（D4）、コンセンサス「買い」。2027年3月期純利益予想：会社1,100億円 vs QUICKコンセンサス853億円（F1）。会社予想がアナリスト予想を大幅に上回る強気ガイダンスであり、ポジティブ乖離。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025（直近D4） |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | ─ | 6,827 | 13,756 | 16,519 | 18,441 |
| 前年比 | ─ | ─ | +101.5% | +20.1% | +11.6% |
| 営業利益（億円） | ─ | ▲2,348 | 651 | 1,409 | 1,686 |
| 営業利益率 | ─ | ─ | 4.7% | 8.5% | 9.1% |
| 純利益（億円） | ─ | ▲1,776 | 344 | 955 | 1,070 |
| EPS（円） | ─ | ▲406.3 | 78.8 | 218.6 | 245.1 |
| ROE | ─ | ─ | ─ | ─ | 約11%（※AI推定） |
| 配当（円） | 92 | ─ | 25 | 75 | 86 |
出典: D4（prices.db fundamentals）。FY2025＝2025年3月期。FY2021は一部データなし。
注: 2026年3月期（FY2026）実績はD4未反映（2026-04-30開示）。F1取得値: 売上2兆125億円・EBIT2,180億円・純利益1,376億円・EPS306円（推定）。
業績見通し（2027年3月期）
| 来期会社予想（FY2027） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 20,950億円（+4%） | ─ | ─ |
| EBIT（営業利益相当） | 1,800億円（▲17%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 1,100億円（▲20%） | 853億円（QUICK） | ポジ乖離（会社＞アナリスト +29%） |
| EPS | ─（参考: 249円※D4未更新） | ─ | ─ |
| 配当 | ─ | ─ | ─ |
EPS予想について: D4のEPS予想249円は全期同値の未更新値（[WARN]）。参考値として扱う。実績EPS（FY2025: 245.1円、FY2026推定: 306円）が正確な値（D4, F1）。
来期ガイダンス（F1）: 2027年3月期は減益計画だが、会社予想1,100億円はQUICKコンセンサス853億円を大幅に上回る強気設定。
▼ 直近Q詳細 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
直近四半期（FY2026 その他セグメント売上 - irbank）
| 四半期 | その他セグメント売上（億円） | YoY |
|---|---|---|
| 1Q 2026/03 | 530 | +9.6% |
| 2Q 2026/03 | 606 | +2.8% |
| 3Q 2026/03 | 564 | ▲2.6% |
| 4Q 2026/03 | 575 | ▲2.4% |
| 通期 2026/03 | 2,275 | +1.5% |
セグメント別の全体売上・利益の四半期詳細はirbank未開示。
セグメント別売上（FY2025 実績 - irbank）
| セグメント | FY2024 | FY2025 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| フルサービスキャリア | 1.26兆円 | 1.4兆円 | +10.7% |
| LCC事業 | 694億円 | 919億円 | +32.5% |
| マイル/金融・コマース | 1,219億円 | 1,318億円 | +8.1% |
| その他 | 1,996億円 | 2,241億円 | +12.3% |
ガイダンス達成率（定性評価）
- FY2024（2024/03期）: 売上16,519億円、営業利益1,409億円 → COVID後の急回復フェーズ
- FY2025（2025/03期）: 売上18,441億円、営業利益1,686億円 → 安定成長に移行
- FY2026（2026/03期、F1）: 売上2兆125億円、EBIT2,180億円 → 予想上振れ（過去最高益）
- 傾向: 直近2〜3期は会社予想をやや上振れしてきた実績（※AI推定）。来期ガイダンスは保守的〜ニュートラルと評価。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（JALプレスリリース 2026-04-30）、F2（QUICKコンセンサス含む）。2026年5月16日現在。
⑤ 業界・競合環境
業界・環境 9201 日本航空（航空業界）
銘柄：日本航空（9201） 更新日：2026年3月10日
業界概要
国内航空市場はANA・JALの2強体制。国際航空市場はグローバルアライアンス（ワンワールド等）を軸に競争。燃料費が最大のコスト要因で、原油価格の変動が業績に直結する。
市場環境（2026年3月）
燃料コスト
- 原油（WTI）が$86台まで急騰（ホルムズ封鎖の影響）
- ジェット燃料（シンガポールケロシン）は原油より遅行するが連動して上昇
- 燃油サーチャージは国際線に課せられるが転嫁にはラグあり
路線運営
- 中東路線（成田-ドバイ、成田-アブダビ等）は欠航・迂回余儀なし
- 欧州路線（湾岸経由）も大幅な迂回コスト増
- インバウンド需要は円安効果で堅調（訪日外客増）
需要動向
- 訪日外客は2025年度に過去最高を更新見込み
- 春闘7.46%→賃上げで国内消費・旅行需要に中期的プラス
- 個人消費はガソリン高で圧迫（一部代替）
競合環境
| 企業 | 強み | 2026年の課題 |
|---|---|---|
| ANA（9202） | 国際線比率高・ビジネス路線強 | 燃料高・中東路線障害 |
| JAL（9201） | ブランド力・収益性改善 | 燃料高・旧経営体制の課題 |
| LCC各社 | 低コスト | 燃料高の影響大（ヘッジ率低い） |
規制・政策環境
- 脱炭素: SAF（持続可能な航空燃料）義務化が2025年度から段階的開始
- 空港容量: 羽田・成田スロット拡大政策で増便余地
- 安全保障: 中東情勢により国際線の運航制限が政府から指示される可能性
出所：業界データ・各社IR・WebSearch（F6参照）（概算値）
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：JAL（9201） 更新日：2026年5月16日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: 業績回復・決算発表
- 要因名: 決算・業績修正 / 推定寄与度: 上昇要因の約45% / 現在の状態: 継続中（過去最高益更新後、来期減益予想で転換点）
- 今後の注目ポイント: 2027年3月期1Q進捗発表（2026年7〜8月）で会社予想1,100億円に対する上振れ/下振れ確認。EBIT1,800億円の進捗率が55%超えなら上昇トリガー。
- 第2ドライバー: マクロ（円安・原油・旅客需要）
- 要因名: 為替・燃料費 / 推定寄与度: 上昇/下落要因の約30% / 現在の状態: 中立〜軽度ネガティブ
- 今後の注目ポイント: USD/JPY 145円突破で追い風（燃料費円建てコスト増だが、国際線収入もドル建て増）、原油WTI $80超で燃料費圧迫。
- 最頻トリガー: 決算・業績修正（上昇・下落ともに）
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数（D1+D2推定） | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 4〜5件 | 2026-05-01（+2.97%）、2025-11-05（+3.68%）= 四半期決算発表 |
| 配当・自社株買い | 1〜2件 | 2026-04-30 剰余金配当発表（D2） |
| 受注・契約・提携 | 1件 | 2026-04-30 ライフネット生命との資本業務提携（D2） |
| マクロ（金利・為替・指数） | 3〜4件 | 2026-02-05（+3.15%）、2026-04-08（+3.54%）= 円安・相場反発 |
| 業界・規制動向 | 1件 | 整備子会社設立発表（2026-04-30）（D2） |
| 記事なし（原因不明） | 2〜3件 | 2026-03-03（▲6.44%）、2026-03-02（▲5.89%） |
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）
主要上昇イベント（D1）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因（前後のニュース・推定） | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-03-18 | +6.01% / +2.03% | 直前（3/09、3/19）の連続下落後のリバウンド。航空セクター反発か（記事なし） | D1 / ※AI推定 |
| 2026-04-01 | +4.06% / ▲1.02% | 年度初め・日経平均反発。前日の月末安値からの戻し | D1 / ※AI推定 |
| 2026-05-07 | +3.96% / +6.44% | 2026-04-30 2026/03期過去最高益・2027/03期ガイダンス発表後の反応 | D1, D2 |
| 2025-11-05 | +3.68% / +1.47% | 2Q累計決算発表（好調な中間期実績） | D1 / ※AI推定 |
| 2026-04-08 | +3.54% / +0.58% | 世界的株安（関税ショック）後の反発局面 | D1 / ※AI推定 |
主要下落イベント（D1）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因（前後のニュース・推定） | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-03-03 | ▲6.44% / ▲9.04% | 明確な記事なし。円高進行・旅客需要懸念か（3/02と連続下落） | D1 / ※AI推定 |
| 2026-03-02 | ▲5.89% / ▲0.49% | 同上（記事なし、2日連続の急落） | D1 / ※AI推定 |
| 2026-03-19 | ▲4.03% / ▲1.68% | 3/18の急騰翌日の利食い売り | D1 / ※AI推定 |
| 2026-03-30 | ▲3.85% / +0.47% | 期末権利落ち・ポジション整理 | D1 / ※AI推定 |
| 2025-11-17 | ▲3.75% / ▲2.84% | トランプ関税リスク再燃・航空需要懸念（日経平均連動下落） | D1 / ※AI推定 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因（合計100点）
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 決算好調 → 過去最高益・ガイダンス強気 → PER是正上昇 | 40点（中〜高） | D1, D2, F1 |
| 円安進行 → 国際線ドル建て収入増・訪日需要増 → 売上増 | 25点（中） | D1 / ※AI推定 |
| 旅客需要回復継続 → 搭乗率上昇 → 単価上昇 | 20点（中） | D4 |
| 配当増・株主還元 → インカム需要・バリュー買い | 10点（中） | D2, D4 |
| 業界再編・提携（ライフネット等） → 収益多角化期待 | 5点（低） | D2 |
| 合計 | 100点 |
下落要因（合計100点）
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 来期減益予想（▲20%） → 成長期待剥落 → 売り圧力 | 35点（中〜高） | F1 |
| 円高進行 → 国際線収入円換算減・訪日需要鈍化 | 25点（中） | D1 / ※AI推定 |
| 原油高 → 燃料費上昇 → 利益圧迫 | 20点（高） | ※AI推定 |
| 社債型種類株式発行 → 希薄化・配当コスト増 → バリュー毀損 | 15点（中） | D2 |
| 地政学リスク（中東路線等） → 旅客需要抑制 | 5点（低） | ※AI推定 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、F1（JALプレスリリース）、※AI推定含む。2026年5月16日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：JAL（9201） 更新日：2026年5月16日 基準株価：¥2,550
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 2027/03期1Q進捗が会社予想（純利益1,100億円）を上振れ → 市場の減益懸念払拭 → バリュエーション修正上昇 | 🟡3（50%） 兆候: FY2026が連続上振れ実績。会社予想はQUICKコンセンサスを+29%上回る強気設定（F1） 出典: D4, F1 | +10〜20% | 閾値: 1Q純利益≥300億円（通期1,100億円の27%超） 期日: 2026/08（1Q発表想定） |
| 社債型種類株式発行の市場評価改善 → 財務強化・信用格上げ → 機関投資家の買い増し | 🔵2（30%） 兆候: 発行決議直後（2026-04-30）はネガティブ評価リスクも、長期的な財務安定化に寄与する可能性 出典: D2 | +5〜12% | 閾値: 格付け機関の格上げ発表またはROE12%超 期日: 2026/09以降 |
| LCC事業（ZIPAIR）の黒字化・高成長継続 → セグメント利益改善 → グループ収益多角化評価 | 🔵2（25%） 兆候: FY2025のLCC売上+32.5%（irbank）。ZIPAIRの路線拡大継続 出典: D2(irbank) | +5〜10% | 閾値: LCCセグメント売上1,200億円超（FY2025比+30%） 期日: 2027/03期通期発表 |
| ライフネット生命との保険事業提携→マイル/金融事業の非航空収益比率拡大→収益安定化評価 | 🔵2（25%） 兆候: 2026-04-30の資本業務提携発表（D2）。金融・コマースセグメントが既に+8%成長 出典: D2 | +3〜8% | 閾値: 金融/コマースセグメント売上1,500億円超（FY2025比+14%） 期日: 2027/03期以降 |
| 整備子会社設立による資産効率改善 → ROA向上 → バリュー再評価 | ⬜1（15%） 兆候: 2026-04-30に整備関連施設保有子会社設立予定を発表（D2） 出典: D2 | +3〜7% | 閾値: 整備子会社の独立採算化発表またはROA改善（2%超） 期日: 2027/04以降 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 円安継続（USD/JPY 155円超） → 訪日外国人増・国際線ドル建て収入増 → 売上・利益上振れ | 🟡3（45%） 兆候: 現在USD/JPY 145円前後。日銀の利上げペース緩慢 出典: ※AI推定 | +8〜15% | 閾値: USD/JPY 155円超の定着（月次平均） 期日: 継続的モニタリング |
| 原油価格下落（WTI $60以下） → 燃料費削減 → 営業利益大幅改善 | 🔵2（30%） 兆候: OPECプラスの増産方針・世界経済減速懸念で原油軟化傾向 出典: ※AI推定 | +10〜20% | 閾値: WTI原油 $60/バレル以下の定着（3ヶ月） 期日: 随時 |
| 日経平均・グローバル株高 → リスクオン → 航空株買い → 株価上昇 | 🟡3（50%） 兆候: tech主導の株高局面で出遅れ感。PBR1.13倍と低水準 出典: D4 | +5〜10% | 閾値: 日経平均39,000円超の安定推移 期日: 随時 |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 2027/03期業績下振れ（純利益1,100億円達成困難） → 減益拡大 → 目標株価引き下げ | 🟡3（45%） 兆候: 2027/03期はすでに▲20%減益計画。社債型種類株式の配当コストが利益を圧迫するリスク 出典: D2, F1 | ▲10〜20% | 閾値: 1H純利益≤480億円（通期1,100億円の44%未満） 期日: 2026/11（2Q発表想定） |
| 社債型種類株式の希薄化懸念が顕在化 → 配当コスト増・EPS希薄化 → 株価下押し | 🟡3（45%） 兆候: 2026-04-30に発行決議。種類株式は普通株に転換可能な場合、希薄化リスク 出典: D2 | ▲5〜15% | 閾値: 種類株式の転換条件・希薄化規模の確定開示 期日: 2026/06〜09（条件詳細開示） |
| LCC・中東系航空との価格競争激化 → 国際線単価下落 → 売上未達 | 🔵2（30%） 兆候: 国際線競争は構造的課題。ただし現在は需要が供給を上回る局面 出典: ※AI推定 | ▲5〜12% | 閾値: 国際線旅客単価YoY▲5%超 期日: 随時 |
| 地政学リスク（中東・台湾・朝鮮半島） → 路線運休・旅客急減 → 売上急落 | ⬜1（10%） 兆候: 現時点で顕在化なし。中東路線一部は既に迂回対応済み 出典: ※AI推定 | ▲15〜35% | 閾値: 主要路線（北米・欧州・アジア幹線）の30%以上で運休発生 期日: 随時 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 円高加速（USD/JPY 135円割れ） → 訪日需要鈍化・ドル建て収入減 → 業績下振れ | 🟡3（40%） 兆候: 日銀利上げ継続・円高基調リスク。現在145円付近で均衡 出典: D4 / ※AI推定 | ▲8〜15% | 閾値: USD/JPY 135円割れ（月次平均） 期日: 随時 |
| 原油価格急騰（WTI $90超） → 燃料費急増 → 営業利益圧迫 | 🔵2（25%） 兆候: 現在OPECプラス増産局面。中東紛争が拡大した場合のテールリスク 出典: ※AI推定 | ▲10〜20% | 閾値: WTI原油 $90/バレル超の定着（1ヶ月以上） 期日: 随時 |
| 景気後退・個人消費急冷 → 旅行需要急減 → 搭乗率・単価下落 | ⬜1（15%） 兆候: 現時点では旅行需要堅調。米国・中国景気の悪化がトリガー 出典: ※AI推定 | ▲15〜25% | 閾値: 国内旅行消費支出YoY▲10%超（観光庁統計） 期日: 随時 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：IR資料（D2）、prices.db（D4）、JALプレスリリース（F1）、業界調査。2026年5月16日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。