9107 - 川崎汽
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：川崎汽（9107） 更新日：2026年6月22日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 2,480円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | -33.0円 | D1 |
| 前日比% | -1.31% | D1 |
| 移動平均25日 | 2,575円 | D1 |
| 移動平均75日 | 2,605円 | D1 |
| 移動平均200日 | 2,352円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 2,728円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 2,422円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | -1.25 | D1 |
| RSI(14) | 41.7 | D1 |
| PER | 7.1倍 | D1 |
| PBR | 0.95倍 | D1 |
| ROE | 18.5% | D1 |
| 配当利回り | 4.03% | D1 |
| EPS（予想） | 349.43円 | D1 |
| 空売り比率 | 0.54% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 2,186円（現在比 -11.9%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 中立 | D2 |
| 1M騰落 | -3.9% | D1 |
| 3M騰落 | -6.2% | D1 |
| 6M騰落 | +19.1% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | 2026-05-25 | D1 |
| 移動平均200日比較 | 上 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
② ニュース影響分析
02 ニュース影響分析
銘柄：川崎汽（9107） 更新日：2026年6月9日
参照レポート： 20260405-1300.md
現在株価: 2775円（2026-06-09）| 前日比: +3.0%
本日の予測サマリー
| テーマ | ニュース | 方向 | 規模 | 根拠 |
|---|---|---|---|---|
| 米・イラン軍事衝突激化（橋爆撃・石油化学施設攻撃・原油WTI$112急騰） | 米軍テヘラン郊外の橋を空爆、トランプ追加攻撃警告 | ポジティブ | 中 | エネルギー資源輸送（売上27%）の運賃恩恵継続 |
直近予測傾向（当日含む11件）: 上昇 10回 / 下落 1回 → 強気継続 | 方向的中率: 4/10件（10件中）
過去予測履歴（直近10件）
| 日時 | レポート | 方向 | 規模/変動 | 実績(5日) | 的中 | 起点ニュース |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-04-05 09:00 | 20260405-0900.md | ポジティブ | 4.5% | -1.4% | × | ホルムズ封鎖継続・エネルギー輸送需要 |
| 2026-04-04 09:00 | 20260404-0900.md | ポジティブ | 5.0% | -1.4% | × | ホルムズ封鎖継続・エネルギー資源輸送需要 |
| 2026-04-03 08:29 | 20260403-0829.md | 上昇 | 4.0% | -1.4% | × | ホルムズ封鎖継続・エネルギー資源輸送高需要 |
| 2026-04-02 17:08 | 20260402-1708.md | 上昇 | 7.0% | -2.9% | × | ホルムズ封鎖継続 |
| 2026-04-02 08:00 | 20260402-0800.md | 下落 | -8.0% | -2.9% | ○ | ホルムズ停戦期待→タンカー需要減少 |
| 2026-04-01 05:07 | 20260401-0507.md | 上昇 | 10.0% | -4.1% | × | ホルムズ海峡緊張継続 |
| 2026-03-31 05:06 | 20260331-0506.md | 上昇 | 5.0% | +4.2% | ○ | ホルムズ海峡封鎖継続 |
| 2026-03-30 17:10 | 20260330-1710.md | 上昇 | 5.0% | +2.9% | ○ | ホルムズ海峡封鎖継続 |
| 2026-03-30 05:08 | 20260330-0508.md | 上昇 | 5.0% | +2.9% | ○ | ホルムズ封鎖・海運運賃高騰 |
| 2026-03-29 20:00 | 20260329-2000.md | 上昇 | 5.0% | -2.6% | × | ホルムズ封鎖継続 |
出所：news.db（news_predictions）、output/news/ レポート。本予測は情報提供目的。
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：川崎汽船（9107） 更新日：2026年5月16日
事業概要（3行サマリー）
川崎汽船は日本の大手総合海運会社で、コンテナ船事業（ONE持分20%）・ドライバルク・エネルギー資源（LNG・タンカー・電力炭）の3セグメントを展開し、全収入の約85%以上を海外から得るグローバル企業。2025/3期は純利益3,054億円と過去最高水準を更新し、ONE経由のコンテナ事業と好調なエネルギー資源セグメントが牽引した。中長期成長ドライバーはエネルギー安全保障需要拡大に伴うLNG船・LPG船フリート拡充と、EV普及による自動車・電力炭輸送の持続的需要増。
セグメント別収益構成（直近決算期：2025年3月期）
| セグメント | 売上高 | 構成比 | 経常利益（※） | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 製品物流 | 6,129億円 | 58.5% | 2,943億円 | 89.2% | 48.0% | D2/F1 |
| ドライバルク | 3,224億円 | 30.8% | 136億円 | 4.1% | 4.2% | D2/F1 |
| エネルギー資源 | 1,019億円 | 9.7% | 49.9億円 | 1.5% | 4.9% | D2/F1 |
| その他 | 108億円 | 1.0% | 9.68億円 | 0.3% | 9.0% | D2/F1 |
| 合計（連結） | 10,479億円 | 100% | 3,138億円相当 | 100% | — |
※ セグメント利益はirbank経常利益ベース。連結営業利益1,029億円とは定義が異なる（本社費用・持分法損益・消去が除外されているため乖離が大きい）。製品物流には持分法適用会社ONE社からの経常利益寄与が含まれる。
セグメント利益合計と連結営業利益の乖離（約739億円）は、IFRS/日本基準混在・本社費用控除・消去による構造的なもの。(D2/irbank検証結果)
製品物流の高利益率はONE（Ocean Network Express）の持分法利益が大部分を占めるため。ドライバルク・エネルギー資源は自社運営事業で利益率が低い。
強み・弱み
強み:
- ONE持分（20%）による高レバレッジ収益構造: コンテナ運賃が急騰する局面では、ONE経由で他社比で大きな利益増加が期待できる。2023/3期・2025/3期に純利益6,000〜3,000億円超を実現
- エネルギー安全保障分野での設備投資強化: LNG/LPG船への設備投資を継続拡大（2025/3期は製品物流で861億円、ドライバルク354億円）。長期契約ベースの安定キャッシュフロー基盤
- 財務体力: 2025/3期 自己資本16,484億円、自己資本比率高水準。大規模な設備投資・株主還元を同時に実施できる余力
弱み:
- ONE依存リスク: 製品物流セグメント利益の大半がONE持分であり、コンテナ運賃サイクルの影響を直接受ける。2024/3期はONE不振で経常利益が前期比-80.8%と急落
- 海運3社中で最小規模: 売上・時価総額ともに日本郵船・商船三井に劣後。スケールメリットが限定的で、固定費率が相対的に高い
- EPS予想の信頼性低下: アナリストEPS予想が全期間349円と更新されていない可能性があり（D4/[WARN]）、市場コンセンサスと乖離している可能性
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 過去5期の営業利益率は177億→789億→842億→1,029億と概ね改善基調。ただし運賃市況連動型で変動が大きい（2024/3期→2025/3期で売上+9.4%・営業利益+22.2%）。ROEは2022/3期のコンテナバブル時に突出し、現在は正常化局面にある。
- 競争優位の方向性: ONE出資構造は3社横並びだが、川崎汽船はエネルギー資源向けに資本集約的な設備投資を拡大中（LNG・LPG船）。長期TOC（Time Charter）確保が進めば安定収益基盤が拡大する見込み。
- 株価との関係: PBR0.97倍・PER7.2倍（D4）は海運セクターのサイクル安値圏に近い水準。来期純利益が950億円予想（前期比-28.6%）で配当120円維持（利回り約3.96%）であれば、現在株価はやや割安〜適正圏（※AI推定）。
▼ セグメント内訳・設備投資・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）
製品物流（売上58.5%）
- コンテナ船事業: ONE（Ocean Network Express）に20%出資（日本郵船・商船三井と同率三等分）
- 自動車船事業: 完成車・重機の海上輸送
- 物流事業: フォワーディング・倉庫・3PL
ドライバルク（売上30.8%）
- 鉄鉱石・石炭・穀物・セメント輸送
- ケープサイズ〜ハンディサイズまで多段構成
エネルギー資源（売上9.7%）
- LNG船: 長期チャーター中心の安定収益
- LPG船・原油タンカー・電力炭船
- 洋上浮体設備（FSRU等）へ拡張
設備投資推移（セグメント別）
| 期 | 製品物流 | ドライバルク | エネルギー資源 |
|---|---|---|---|
| 2022/3 | 225億 | 153億 | 46億 |
| 2023/3 | 340億 | 45億 | 324億 |
| 2024/3 | 332億 | 120億 | 400億 |
| 2025/3 | 861億 | 354億 | 111億 |
製品物流・ドライバルクへの設備投資が2025/3期に急増。新造船発注が本格化している。
会社分割（2026年2月〜4月）
2026年2月26日に「ケイラインシップマネージメントホールディングス株式会社」の会社分割を発表・実施（2026/3/31〜4月完了）。船舶管理機能の再編。(D2)
出所：川崎汽船 決算短信・IR資料（F1）、irbank セグメントデータ（D2）。2026年5月16日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：川崎汽船（9107） 更新日：2026年5月16日 直近決算：2026年3月期（本決算）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 2026/3期は減収減益（売上+9.4%→営業利益-18.2%）。ONE経由のコンテナ事業が大幅減益となり全体を押し下げ。2027/3期ガイダンスも売上ほぼ横ばい・純利益-28.6%と弱気、コンテナ市況悪化を織り込んでいる。
- 質の評価: 純利益3,054億円（2025/3期）は一時的な持分法利益（ONE）依存が強く、連結営業利益1,029億円との乖離が大きい。自社事業単体の収益力は限定的。2026/3期の純利益1,329億円は前期比-56.5%と大幅減で、ON景E正常化の影響が顕在化。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価3,657円（D4）に対して現在株価2,522円（乖離+45%）は大きなポジティブ乖離。ただしコンセンサスは「中立」。EPS予想349円は全期間同値のため更新未反映（D4/[WARN]）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021/3 | FY2022/3 | FY2023/3 | FY2024/3 | FY2025/3（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | ─ | 7,570 | 9,426 | 9,579 | 10,479 | D4 |
| 前年比 | ─ | ─ | +24.5% | +1.6% | +9.4% | D4 |
| 営業利益（億円） | ─ | 177 | 789 | 842 | 1,029 | D4 |
| 営業利益率 | ─ | 2.3% | 8.4% | 8.8% | 9.8% | D4 |
| 純利益（億円） | ─ | 6,424 | 6,949 | 1,020 | 3,054 | D4 |
| EPS（円） | ─ | 765.3 | 857.0 | 141.4 | 460.1 | D4 |
| ROE | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | D4 |
| 配当（円） | 120 | 66 | 133 | 83 | 100 | D4 |
FY2022/3・FY2023/3の純利益がONEのコンテナバブルによる持分法利益急増で突出。FY2024/3はONE正常化で大幅減益。FY2025/3はONE再好調（2,943億円のセグメント経常利益）で回復。
業績見通し
D4のEPS予想が全5期間同値（349円）のため参考値として扱い、以下は会社公式ガイダンス（F1）・アナリスト情報（D4）を利用。
| 来期会社予想（FY2027/3） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 1兆200億円（+0.2%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 830億円（-1.4%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 950億円（-28.6%） | ─ | ─ |
| EPS | ─（参考値: 349円は未更新） | ─ | ─ |
| 配当 | 120円（維持） | ─ | ─ |
来期ガイダンス（2027/3期）は2026年5月8日本決算発表時に開示済み。純利益950億円・配当120円予想。コンテナ運賃の軟化継続を前提とした保守的な見通し。(F1)
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / ガイダンス達成率
セグメント別業績推移（売上高・経常利益）
| 期 | 製品物流売上 | ドライバルク売上 | エネルギー資源売上 | 製品物流経常 | ドライバルク経常 | エネルギー資源経常 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/3 | 3,802億 | 2,765億 | 897億 | 6,408億 | 237億 | 47.7億 |
| 2023/3 | 5,198億 | 3,123億 | 1,002億 | 6,699億 | 191億 | 90.6億 |
| 2024/3 | 5,487億 | 2,935億 | 1,057億 | 1,286億 | 35.9億 | 75.1億 |
| 2025/3 | 6,129億 | 3,224億 | 1,019億 | 2,943億 | 136億 | 49.9億 |
製品物流経常利益は主にONE持分法利益。2023/3→2024/3で-80.8%の急落後、2025/3で+128.8%に回復。
ガイダンス達成率（参考）
- 2025/3期 Q3時点で純利益を10%上方修正（2026年2月3日）→最終着地3,054億（F1）
- 2026年5月8日の本決算発表時に今期経常は8%減益へと開示(D2)
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（川崎汽船決算短信2026年5月8日）。2026年5月16日現在。
⑤ 業界・競合環境
業界・環境 9107 川崎汽船（海運業界）
銘柄：川崎汽船（9107） 更新日：2026年3月10日
業界概要
9101_郵船/04_industry.md の海運業界概要と同じ市場環境を共有。川崎汽船は3社中最小規模のため、同じ運賃急騰でも株価の感応度が高い（小型株効果）。
川崎汽船固有の市場環境
コンテナ（ONE）
- ONE持分20%: グローバルコンテナ運賃に直接連動
- 東南アジア発着の需要増（中国＋1の生産移転）が中期の追い風
タンカー
- スポット市場中心。ホルムズ封鎖で運賃2倍超の恩恵
- 喜望峰迂回で有効船腹逼迫が長期化する可能性
ドライバルク
- バルチック海運指数（BDI）に連動
- 中東情勢の長期化→石炭需要（電力代替）が増加する場合に恩恵
競合・相対比較
| 指標 | 郵船(9101) | 商船三井(9104) | 川崎汽(9107) |
|---|---|---|---|
| 売上規模 | 最大 | 中 | 最小 |
| タンカー比率 | 中 | 最大 | 最小 |
| コンテナ比率 | 中 | 中 | 最大 |
| 株価割安感 | 中 | 低 | 高 |
規制・政策環境
9101_郵船/04_industry.md と同様。IMO脱炭素規制、EU ETS、安全保障政策が業界共通の規制環境。
出所：業界データ・川崎汽船IR・WebSearch（F6参照）（概算値）
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：川崎汽船（9107） 更新日：2026年5月16日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: コンテナ運賃市況 / ONE持分法利益の変動
- 要因名: ONEコンテナ事業収益サイクル / 推定寄与度: 上昇要因の約55〜65% / 現在の状態: 2025/3期好調後、2026/3期は減益に転じ、転換点通過済み
- 今後の注目ポイント: Shanghai Containerized Freight Index（SCFI）の水準・トレンド、ONE社の四半期決算（川崎汽船が持分で計上する金額）
- 第2ドライバー: マクロ・地政学（米中貿易摩擦・関税動向・スエズ/ホルムズ情勢）
- 要因名: 貿易量変動と迂回需要 / 推定寄与度: 約20〜30% / 現在の状態: 2026年4月の関税ショック後に一時下落（2026/4/8: -5.0%）、その後部分的回復
- 最頻トリガー: 決算・業績修正（上昇）、マクロ（関税・地政学）（下落）
トリガー分類
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 3件 | 2026/2/3 Q3上方修正（+3.11%）、2026/5/8 本決算発表 |
| 配当・自社株買い | 0件 | ─ |
| 受注・契約・提携 | 1件 | 2026/2/26 会社分割（ケイラインシップマネジメント）+2.86% |
| マクロ（金利・為替・指数） | 2件 | 2026/3/17 コンテナ運賃急騰思惑（+6.33%） |
| 業界・規制動向 | 2件 | 2026/3/2 郵船等海運株全般上昇（+5.85%）、2026/4/8 関税ショック（-5.0%） |
| 記事なし（原因不明） | 2件 | 2026/1/16（-5.17%）、2025/9/29（-4.04%） |
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）
主要上昇イベント
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因（ニュース・コンテキスト） | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026/3/17 | +6.33% / +7.65% | 海運株全般上昇、コンテナ運賃急騰思惑（SCFI高騰観測） | D1/D2 |
| 2026/3/2 | +5.85% / +10.58% | 2026/3/1 海外投資家の買い継続報告（D2記事）、海運全般高 | D1/D2 |
| 2026/3/5 | +3.33% / +4.23% | 海運セクター買い継続 | D1 |
| 2026/4/14 | +3.29% / -2.25% | 関税懸念後の自律反発 | D1 |
| 2026/2/3 | +3.11% / +4.75% | Q3決算発表・純利益10%上方修正 | D1/D2 |
主要下落イベント
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因（ニュース・コンテキスト） | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026/3/23 | -7.32% / -2.50% | 海運株売り（コンテナ運賃期待剥落か）、記事なし | D1 |
| 2025/6/5 | -5.26% / -4.31% | 記事なし（原因不明）、海運セクター全般安 | D1 |
| 2026/1/16 | -5.17% / -2.29% | 記事なし（原因不明）、市場全般調整 | D1 |
| 2026/4/8 | -5.00% / -4.15% | 米関税ショック（トランプ追加関税発動）、海運・輸出株全般安 | D1/※AI推定 |
| 2026/3/30 | -4.13% / +3.05% | 期末需給調整・利益確定売り | D1/※AI推定 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| コンテナ運賃上昇 → ONE持分利益拡大 → EPS急拡大 | 35点（サイクル・中） | D1/D2 |
| 地政学リスク（スエズ迂回需要）→ ドライバルク・タンカー運賃上昇 | 25点（一時的・低） | D2/※AI推定 |
| 業績修正・決算サプライズ → アナリスト目標株価引き上げ | 20点（単発・低） | D1/D2 |
| 外国人投資家の海運セクター買い → 需給改善 | 12点（トレンド・中） | D2 |
| PBR1倍割れ・高配当 → バリュー買い | 8点（持続的・高） | D4 |
| 合計 | 100点 |
下落要因
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 貿易摩擦・関税リスク → コンテナ需要減 → ONE減益 | 40点（サイクル・中） | D1/※AI推定 |
| コンテナ運賃の正常化（バブル後） → ONE減益 → 純利益急落 | 30点（構造的・高） | D2/F1 |
| 円高リスク → ドル建て収益の円換算目減り | 15点（マクロ・中） | D4/※AI推定 |
| 海運市況全般軟化 → バルク・タンカー減益 | 15点（サイクル・中） | D1/※AI推定 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、F1（決算短信）、※AI推定含む。2026年5月16日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：川崎汽船（9107） 更新日：2026年5月16日 基準株価：¥2,522
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| コンテナ運賃（SCFI）急騰 → ONE持分利益が会社予想を大幅上回る → 業績上方修正 | 🟡3（50%） 兆候: 紅海・スエズ迂回需要継続・中国輸出急増観測 出典: D2/F1 | +20〜35% | 閾値: SCFI 2,500pt超え継続 期日: 2026/08/05（Q1決算） |
| ドライバルク市況回復（BDI上昇）→ バルク部門増益 → 全体EPSを押し上げ | 🔵2（30%） 兆候: 中国インフラ刺激策・鉄鉱石需要回復 出典: D4/※AI推定 | +8〜15% | 閾値: BDI 2,000pt超え持続 期日: 随時（月次BDI確認） |
| LNG船フリート拡充完了 → 長期TOC安定収益が顕在化 → エネルギーセグメント利益倍増 | 🔵2（25%） 兆候: 2025/3期LNG向け設備投資324〜400億円継続 出典: D2 | +10〜18% | 閾値: エネルギー資源セグメント経常利益が100億円超 期日: 2027/3期本決算 |
| 自社株買い・増配発表 → 株主還元強化のバリュー再評価 → PBR1倍回復 | 🟡3（45%） 兆候: 自己資本16,484億円・FCF潤沢、過去に増配実績 出典: D4 | +10〜20% | 閾値: 配当150円超または自社株買い発表 期日: 2026/11（中間決算） |
| 米中貿易摩擦緩和・関税撤廃 → コンテナ貿易量回復 → ONE収益改善 | 🔵2（35%） 兆候: 米中協議再開の報道断続 出典: D2/※AI推定 | +15〜25% | 閾値: 米中追加関税撤廃または大幅削減合意 期日: 2026/09まで |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 円安進行（150円/ドル超）→ ドル建て収益の円換算増 → EPS実績上ぶれ | 🟡3（50%） 兆候: 日米金利差継続、日銀利上げ慎重姿勢 出典: D4/※AI推定 | +8〜15% | 閾値: USD/JPY 150円超え定着 期日: 随時（日銀MPM後） |
| 世界的リスクオン転換（VIX低下）→ 海運・資源セクターに買い戻し | 🟡3（45%） 兆候: 米CPI鈍化・FRB利下げ観測 出典: D1/※AI推定 | +10〜20% | 閾値: VIX 18以下かつ日経平均38,000超え 期日: 随時 |
| 中東地政学リスク拡大（ホルムズ）→ タンカー運賃急騰 → エネルギーセグメント急拡大 | 🔵2（20%） 兆候: イラン核交渉破綻・ホルムズ封鎖懸念 出典: D2/※AI推定 | +15〜30% | 閾値: 原油タンカーWS指数が150超 期日: 随時（地政学） |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| コンテナ運賃さらなる下落（SCFI 1,000pt割れ）→ ONE赤字転落 → 持分法損失計上 | 🟡3（40%） 兆候: 2026/3期既に大幅減益、ガイダンス保守的 出典: F1/D4 | ▲20〜35% | 閾値: SCFI 1,000pt割れ or ONE損失転落 期日: 2026/08/05（Q1決算） |
| 米関税強化・貿易戦争激化 → コンテナ・バルク需要急減 → 全セグメント減収 | 🟡3（40%） 兆候: 2026/4/8に-5%急落実績、トランプ政権関税リスク継続 出典: D1/D2 | ▲15〜25% | 閾値: 米が対中関税60%超に引き上げ 期日: 随時（米政治日程） |
| 新造船供給過剰 → ドライバルク・タンカー運賃の構造的低迷 → 採算割れ | 🔵2（30%） 兆候: 2024〜2026年に大量の新造船竣工予定 出典: ※AI推定 | ▲10〜18% | 閾値: BDI 1,200pt割れが3ヶ月継続 期日: 2026/12月末 |
| ONE投資の持分損失（コンテナ市況崩壊）→ 自己資本毀損 → PBR割れ拡大・減配 | ⬜1（15%） 兆候: 現時点では発生していないが最悪ケース 出典: ※AI推定 | ▲30〜50% | 閾値: ONE社が通期赤字かつ川崎汽船持分損失1,000億超 期日: 2027/3期本決算 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 円高急進（130円/ドル割れ）→ ドル建て収益の円換算目減り → EPS下方修正 | 🔵2（25%） 兆候: 日銀利上げ加速・米景気後退 出典: D4/※AI推定 | ▲8〜15% | 閾値: USD/JPY 130円割れ定着 期日: 随時（日銀MPM後） |
| 世界景気後退 → 貿易量急減 → 全海運セグメント同時下落 | 🔵2（20%） 兆候: 米PMI・中国PMIの同時悪化 出典: ※AI推定 | ▲20〜30% | 閾値: 米GDP前期比-1%超 or 中国GDP 4%割れ 期日: 2026/10（米GDP速報） |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：IR資料・業界調査レポート（F1/D2）。2026年5月16日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定（※AI推定含む）。