04 業績分析
銘柄：川崎汽船（9107） 更新日：2026年5月16日 直近決算：2026年3月期（本決算）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 2026/3期は減収減益（売上+9.4%→営業利益-18.2%）。ONE経由のコンテナ事業が大幅減益となり全体を押し下げ。2027/3期ガイダンスも売上ほぼ横ばい・純利益-28.6%と弱気、コンテナ市況悪化を織り込んでいる。
- 質の評価: 純利益3,054億円（2025/3期）は一時的な持分法利益（ONE）依存が強く、連結営業利益1,029億円との乖離が大きい。自社事業単体の収益力は限定的。2026/3期の純利益1,329億円は前期比-56.5%と大幅減で、ON景E正常化の影響が顕在化。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価3,657円（D4）に対して現在株価2,522円（乖離+45%）は大きなポジティブ乖離。ただしコンセンサスは「中立」。EPS予想349円は全期間同値のため更新未反映（D4/[WARN]）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021/3 | FY2022/3 | FY2023/3 | FY2024/3 | FY2025/3（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | ─ | 7,570 | 9,426 | 9,579 | 10,479 | D4 |
| 前年比 | ─ | ─ | +24.5% | +1.6% | +9.4% | D4 |
| 営業利益（億円） | ─ | 177 | 789 | 842 | 1,029 | D4 |
| 営業利益率 | ─ | 2.3% | 8.4% | 8.8% | 9.8% | D4 |
| 純利益（億円） | ─ | 6,424 | 6,949 | 1,020 | 3,054 | D4 |
| EPS（円） | ─ | 765.3 | 857.0 | 141.4 | 460.1 | D4 |
| ROE | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | D4 |
| 配当（円） | 120 | 66 | 133 | 83 | 100 | D4 |
FY2022/3・FY2023/3の純利益がONEのコンテナバブルによる持分法利益急増で突出。FY2024/3はONE正常化で大幅減益。FY2025/3はONE再好調（2,943億円のセグメント経常利益）で回復。
業績見通し
D4のEPS予想が全5期間同値（349円）のため参考値として扱い、以下は会社公式ガイダンス（F1）・アナリスト情報（D4）を利用。
| 来期会社予想（FY2027/3） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 1兆200億円（+0.2%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 830億円（-1.4%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 950億円（-28.6%） | ─ | ─ |
| EPS | ─（参考値: 349円は未更新） | ─ | ─ |
| 配当 | 120円（維持） | ─ | ─ |
来期ガイダンス（2027/3期）は2026年5月8日本決算発表時に開示済み。純利益950億円・配当120円予想。コンテナ運賃の軟化継続を前提とした保守的な見通し。(F1)
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / ガイダンス達成率
セグメント別業績推移（売上高・経常利益）
| 期 | 製品物流売上 | ドライバルク売上 | エネルギー資源売上 | 製品物流経常 | ドライバルク経常 | エネルギー資源経常 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022/3 | 3,802億 | 2,765億 | 897億 | 6,408億 | 237億 | 47.7億 |
| 2023/3 | 5,198億 | 3,123億 | 1,002億 | 6,699億 | 191億 | 90.6億 |
| 2024/3 | 5,487億 | 2,935億 | 1,057億 | 1,286億 | 35.9億 | 75.1億 |
| 2025/3 | 6,129億 | 3,224億 | 1,019億 | 2,943億 | 136億 | 49.9億 |
製品物流経常利益は主にONE持分法利益。2023/3→2024/3で-80.8%の急落後、2025/3で+128.8%に回復。
ガイダンス達成率（参考）
- 2025/3期 Q3時点で純利益を10%上方修正（2026年2月3日）→最終着地3,054億（F1）
- 2026年5月8日の本決算発表時に今期経常は8%減益へと開示(D2)
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（川崎汽船決算短信2026年5月8日）。2026年5月16日現在。