9064 - ヤマトHD
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：ヤマトHD（9064） 更新日：2026年6月22日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 1,778円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | +13.0円 | D1 |
| 前日比% | +0.74% | D1 |
| 移動平均25日 | 1,784円 | D1 |
| 移動平均75日 | 1,788円 | D1 |
| 移動平均200日 | 2,054円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 1,828円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 1,740円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | -0.26 | D1 |
| RSI(14) | 48.2 | D1 |
| PER | 16.4倍 | D1 |
| PBR | 0.96倍 | D1 |
| ROE | 6.4% | D1 |
| 配当利回り | 2.59% | D1 |
| EPS（予想） | 108.13円 | D1 |
| 空売り比率 | 1.09% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 2,031円（現在比 +14.2%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 中立 | D2 |
| 1M騰落 | -0.1% | D1 |
| 3M騰落 | +1.8% | D1 |
| 6M騰落 | -18.3% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 下 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：ヤマトHD（9064） 更新日：2026年5月16日
事業概要（3行サマリー）
ヤマトホールディングスは国内最大手の宅配便事業者「クロネコヤマト」を中核とし、エクスプレス・コントラクト・ロジスティクス・グローバル・モビリティの4セグメントで物流ソリューションを展開する。全国約3,700拠点・従業員18万人超の配送網と「宅急便」ブランドの圧倒的認知度を持ち、個人向けECから企業間物流まで幅広い顧客基盤を有する。中期経営計画「YAMATO NEXT100」のもと構造改革（単価是正・コスト削減・M&A）を推進し、2027年3月期に営業利益420億円（前期比+48%）回復を目標とする。
セグメント別収益構成（直近決算期）
データ出典: get_irbank_segment.py（D1）、irbank.net（F1）。2026年3月期（FY2026）の完全なセグメント別数値は irbank の四半期データより取得。2025年3月期（FY2025）は4セグメント確認済みだが、2026年3月期（FY2026）は「その他」のみ確認済み。
2026年3月期のセグメント別完全データは決算短信PDFに記載されるが、取得可能な情報を基に以下に記載する。
2025年3月期（FY2025）セグメント別実績（irbank取得、確認済み）
| セグメント | 売上高 | 構成比 | 営業利益 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|
| エクスプレス事業 | 1兆5,306億円 | 86.8% | ▲129億円 | ▲0.8% | D1 |
| コントラクト・ロジスティクス事業 | 971億円 | 5.5% | 55.8億円 | 5.7% | D1 |
| グローバル事業 | 860億円 | 4.9% | 90.3億円 | 10.5% | D1 |
| モビリティ事業 | 205億円 | 1.2% | 37.8億円 | 18.4% | D1 |
| その他 | 245億円 | 1.4% | 82億円 | 33.5% | D1 |
| セグメント間消去 | ─ | ─ | ─ | ─ | |
| 合計（連結） | 1兆7,626億円 | 100% | 142億円 | 0.8% | D4 |
エクスプレス事業は売上の9割近くを占めながら赤字。構造改革の主戦場であり、単価是正・取扱数量コントロールが利益回復の鍵。コントラクト・ロジスティクスとグローバルは成長・高利益率セグメントとして育成中。
2026年3月期（FY2026）連結サマリー
| 指標 | 実績 | 前期比 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 1兆8,657億円 | +5.8% | F1 |
| 営業利益 | 283億円 | +99.2% | F1 |
| 純利益 | 137億円 | ▲64.0% | F1 |
| 営業利益率 | 1.5% | +0.7pt | F1 |
純利益の大幅減は連結子会社株式譲渡に伴う特別損失（2026年5月14日開示）、のれんの一時償却等の特別損失が響いた（2026年4月30日開示）。
強み・弱み
強み:
- 圧倒的な宅急便ブランドと全国配送網: 国内シェア首位級。約3,700拠点・18万人超の従業員を擁し、個人・法人双方に不可欠なインフラを形成。
- 多角的な物流事業ポートフォリオ: エクスプレス（宅配）に加え、コントラクト・ロジスティクス、グローバル物流、モビリティと分散した収益源を持つ。グローバル事業・CL事業は利益率10%超の高収益。
- 構造改革の着実な進行: FY2025→FY2026で営業利益142→283億円（+99%）と回復基調が明確化。単価是正と非効率路線の絞り込みが奏功。
弱み:
- エクスプレス事業の構造的赤字: 主力セグメントが FY2025 時点で▲129億円の営業赤字。EC需要取り込みと単価改善のバランスが依然不安定。
- 利益の質の低さ（特別損益の多さ）: FY2026純利益▲64%は特別損失の影響。経常利益と純利益の乖離が大きく、一時費用の継続リスクが残る。
- ROE低下: FY2026 ROEは2.39%（FY2022の9.48%から大幅悪化）。PBR0.93倍の割安水準の主因となっており、株主還元圧力が高まりやすい。
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 営業利益率は FY2022の4.3%→FY2026の1.5%と低下傾向が続くが、FY2026で底打ち・回復の兆し。FY2027ガイダンス（420億円・利益率2.2%）が達成されれば上昇トレンドに転換できるが、依然低水準。
- 競争優位の方向性: 宅配大手3社（ヤマト・佐川・日本郵便）の競争環境は依然激しい。ヤマトは単価是正と量の絞り込みで利益改善を優先し、シェア争いより収益性を重視する方向へシフト中。短期的には競争優位の縮小リスクがあるが、ブランド力・網の維持により中期的に持続可能と推定。
- 株価との関係: PER16.0倍（FY2025実績EPS基準）・PBR0.93倍。ROEが2〜6%台で推移する中でPBR割れ状態は理論的に適正。来期EPS50.52円前提だとPERは約34倍と割高感。ただし構造改革の進捗が確認されれば再評価余地あり（※AI推定）。
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）
- エクスプレス事業: 宅急便・宅急便コンパクト・クール宅急便等の個人向け・法人向け小口宅配。国内売上の大宗を占める。
- コントラクト・ロジスティクス（CL）事業: 企業向け3PL・倉庫管理・流通加工。EC物流受託が成長ドライバー。
- グローバル事業: 国際物流・越境EC対応。アジア・欧米向け越境EC需要の取り込みを推進。
- モビリティ事業: 法人カーリース・フリート管理。低い売上規模だが利益率18%と高収益。
- その他: グループ内サービス・不動産等。
中期経営計画
- 計画名: YAMATO NEXT100（2023〜2026年度）
- FY2025（当初目標）: 営業利益700億円（実績142億円と大幅未達 → 中計目標を大幅下方修正済み）
- 修正後FY2026目標: 利益回復路線を堅持しつつ、来期（FY2027）営業利益420億円を新たな目標に設定
出所：ヤマトHD IR（F5）、irbank（F1）、D4（prices.db fundamentals）。2026年5月16日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：ヤマトHD（9064） 更新日：2026年5月16日 直近決算：2026年3月期
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 売上高は前期比+5.8%増収・営業利益は前期比+99%と大幅改善。構造改革（単価是正・路線絞り込み）の効果が顕在化し始めた。ただし純利益は子会社株式譲渡に伴う特別損失・のれん一時償却により▲64%と大幅減少。経常利益ベースでは+34%増と回復基調は確認できる。
- 質の評価: 特別損失の影響で純利益の質は低い。営業利益283億円は回復過程にあるが、依然として高水準だった FY2022〜2023（600〜770億円）には遠く及ばない。のれん一時償却など非現金項目の影響が大きいため、CF水準を別途確認する必要がある。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価2,060円（現在株価1,732円に対して+19%のアップサイド）。コンセンサスは中立。来期ガイダンス（営業利益420億円）はアナリスト予想と概ね整合的と推定されるが、特別損失継続リスクへの懸念から純利益予想では乖離が生じやすい（※AI推定）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 17,936 | 18,007 | 17,586 | 17,626 | 18,657 | D4/F1 |
| 前年比 | ─ | +0.4% | ▲2.3% | +0.2% | +5.8% | D4/F1 |
| 営業利益（億円） | 772 | 601 | 401 | 142 | 283 | D4/F1 |
| 営業利益率 | 4.3% | 3.3% | 2.3% | 0.8% | 1.5% | D4/F1 |
| 純利益（億円） | 560 | 459 | 376 | 379 | 137 | D4/F1 |
| EPS（円） | 151.0 | 126.6 | 107.2 | 111.9 | 43.1 | D4/F1 |
| ROE | 9.5% | 7.5% | 6.4% | 6.4% | 2.4% | D4/F1 |
| 配当（円） | 46 | 46 | 46 | 46 | 46 | D4 |
D4のEPS予想（108円・全期同値）は更新未反映のため参考値扱い。irbank・WebSearchで補完済み（F1）。
業績見通し（2027年3月期）
| 来期会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 1兆9,180億円（+2.9%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 420億円（+48.4%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 160億円（+17.1%） | ─ | ─ |
| EPS | 50.52円 | ─ | ─ |
| 配当 | 46円 | ─ | ─ |
※2026年5月14日発表の業績修正（子会社株式譲渡に伴う特別損失）を織り込んだ修正後予想。
※アナリスト詳細予想は入手不可。コンセンサス目標株価は2,060円・評価は中立（D4）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
四半期推移（FY2026 3Q累計まで確認、通期は4月30日開示）
| 期 | 売上高 | 営業利益 | 主な特記事項 |
|---|---|---|---|
| FY2026 3Q（9Mまで） | ─ | ─ | 2026年2月の下方修正（取扱数量低迷）発表 |
| FY2026 通期 | 1兆8,657億円 | 283億円 | 4月30日決算発表、特別損失計上 |
| FY2027 会社予想 | 1兆9,180億円 | 420億円 | 5月13日修正後予想 |
ガイダンス達成率（直近3期）
| 期 | 期初ガイダンス営業利益 | 実績 | 達成率 | 評価 |
|---|---|---|---|---|
| FY2024 | ─ | 401億円 | ─ | ─ |
| FY2025 | ─ | 142億円 | ─ | 下方修正あり |
| FY2026 | ─ | 283億円 | ─ | 下方修正あり（2026年2月） |
FY2026は2026年2月に下方修正、さらに5月14日に子会社特別損失による修正と、複数回の修正が発生。保守的なガイダンス管理が課題。
セグメント別業績（FY2025実績）
| セグメント | 売上高 | 営業利益 | YoY営業利益 |
|---|---|---|---|
| エクスプレス | 1兆5,306億円 | ▲129億円 | 赤字 |
| コントラクト・ロジスティクス | 971億円 | 55.8億円 | ▲42.5% |
| グローバル | 860億円 | 90.3億円 | +35.5% |
| モビリティ | 205億円 | 37.8億円 | ▲8.5% |
| その他 | 245億円 | 82億円 | +0.9% |
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（irbank、2026年5月16日取得）、D2（IR記事）。2026年5月16日現在。
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：ヤマトHD（9064） 更新日：2026年5月16日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: 業績修正（下方）と構造改革進捗
- 要因名: 業績修正（下方）/ 推定寄与度: 下落要因の約60% / 現在の状態: 構造改革は継続中、特別損失リスクが残存
- 今後の注目ポイント: FY2027 1Q（2026年7月予定）の取扱数量YoY・単価動向。営業利益が期初420億円ガイダンスに沿うかどうか。
- 最頻トリガー: 決算・業績修正（特に下方修正時は急落、上振れ発表時は急騰）
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 4件以上 | 2026年2月3日（▲7.5%、3Q下方修正）、2026年4月30日（FY2026通期発表、来期60%増益予想で+急騰後調整） |
| 配当・自社株買い | 1件 | 2026年5月13日（剰余金配当発表） |
| 受注・契約・提携 | 0件 | 確認なし |
| マクロ（金利・為替・指数） | 2件 | 2025年8月5〜8日（米国発ショック後のリバウンド、+2〜3%）、2026年4月8日（関税ショック後リバウンド+3.1%） |
| 業界・規制動向 | 0件 | 確認なし |
| 記事なし（原因不明） | 2件 | 2026年1月9日（▲5.3%）、2026年3月3日（▲3.7%） |
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）
主要上昇イベント
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因（D-X日前後のニュース） | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-07-31 | +12.8% / +11.7% | 1Q決算発表（取扱数量回復期待）※ | D1/D2 |
| 2026-05-07 | +4.2% / +3.1% | 4月30日通期決算・来期60%増益予想への反応継続 | D1/D2 |
| 2025-08-07 | +3.4% / +9.8% | 米国発ショック（8月5日）後のリバウンド | D1 |
| 2026-04-08 | +3.1% / +6.4% | 米関税ショック後の相場全面リバウンド | D1 |
| 2025-08-08 | +2.8% / +12.0% | 同リバウンド継続、出来高急増 | D1 |
※2025年7月31日は1Q決算発表（7月30日）の翌日。取扱数量の回復や単価改善への期待から急騰したと推定（※AI推定、D2参照）。
主要下落イベント
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因（D-X日前後のニュース） | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-02-03 | ▲7.5% / ▲7.2% | 3Q決算発表＋通期下方修正（取扱数量低迷） | D1/D2 |
| 2026-01-09 | ▲5.3% / ▲4.5% | 記事なし（原因不明）、年始の需給悪化か | D1 |
| 2026-02-13 | ▲4.2% / ▲3.2% | 下方修正への追加的なネガティブ反応継続 | D1/D2 |
| 2026-05-11 | ▲3.9% / ▲4.0% | 子会社株式譲渡特別損失・業績修正（5/14開示直前の先取り反応） | D1/D2 |
| 2026-03-03 | ▲3.7% / ▲1.7% | 記事なし（原因不明）、需給要因と推定 | D1 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
株価上昇要因
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 決算・業績上振れ期待 → 取扱数量回復・単価改善 → 営業利益上方修正 | 40点（中：四半期ごと） | D1/D2 |
| 構造改革進捗 → コスト削減・赤字セグメント縮小 → 利益率改善 | 30点（高：継続中） | D2/※AI推定 |
| マクロリバウンド → 相場全体の回復局面でのベータ上昇 | 20点（低：一時的） | D1 |
| 株主還元期待 → 配当維持46円・ROE回復期待 → 割安解消 | 10点（中：方針次第） | D2/D4 |
| 合計 | 100点 |
株価下落要因
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 業績下方修正 → 取扱数量低迷・コスト増 → 営業利益未達 | 50点（高：構造的課題） | D1/D2 |
| 特別損失の継続リスク → 子会社整理・のれん償却 → 純利益圧迫 | 25点（中：整理完了まで） | D2/F1 |
| ROE・PBR低迷 → 資本効率の低さ → 機関投資家からの売り圧力 | 15点（高：構造的） | D4 |
| マクロ悪化 → 金利上昇・景気減速 → 荷動き減少 | 10点（低：外部要因） | ※AI推定 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db - 直近2週は空）、※AI推定含む。2026年5月16日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：ヤマトHD（9064） 更新日：2026年5月16日 基準株価：¥1,732
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| エクスプレス事業の黒字転換 → 単価是正＋取扱数量回復 → 主力セグメント利益が大幅改善し営業利益がガイダンス上振れ | 🟡3（50%） 兆候: FY2026で売上+5.8%増収、単価改善効果が一部顕在化 出典: D2/F1 | +15〜25% | 閾値: FY2027 1Q単価YoY+5%以上、取扱数量YoY横ばい以上 期日: 2026/07/30（1Q決算予定） |
| FY2027営業利益420億円ガイダンス達成 → 市場の過小評価解消 → PERの正常化 | 🟡3（45%） 兆候: 下方修正が2期連続で続いており市場の信頼度低い。達成すれば評価見直し 出典: D4/F1 | +10〜20% | 閾値: 通期進捗率が1H終了時点で42%以上（210億円相当） 期日: 2026/10/30（2Q決算予定） |
| 特別損失の終息 → 子会社整理・のれん償却完了 → 純利益が来期以降正常化 | 🟡3（40%） 兆候: 2026年5月14日に子会社株式譲渡を発表、整理を積極推進中 出典: D2 | +8〜15% | 閾値: FY2027以降の特別損失が年間50億円以下に収束 期日: 2027/04（FY2027通期決算） |
| コントラクト・ロジスティクス事業の大型受注 → EC物流需要取り込みで同事業売上+20%以上 → 高利益率事業の拡大 | 🔵2（30%） 兆候: EC市場の継続成長、CL事業は FY2025に売上971億・利益率5.7%まで回復基調 出典: D1/※AI推定 | +5〜12% | 閾値: CL事業の四半期売上が前年同期比+15%以上 期日: 四半期決算ごとに確認 |
| グローバル事業のM&A・提携 → 越境ECプラットフォーム取得 → グローバル収益倍増シナリオ | ⬜1（15%） 兆候: グローバル事業は利益率10.5%の優良事業だが、小規模（売上860億） 出典: D1/※AI推定 | +10〜20% | 閾値: グローバル事業売上1,000億円超の開示 期日: 随時（IR開示次第） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 国内景気回復・個人消費拡大 → EC取扱量増加 → エクスプレス事業の収益改善加速 | 🟡3（45%） 兆候: 賃金上昇・消費意欲回復局面。EC市場は構造的成長 出典: ※AI推定 | +5〜10% | 閾値: 国内EC市場前年比+8%以上、ヤマト宅急便取扱数量YoY+3%以上 期日: 2026/07/30（1Q決算） |
| 日銀政策金利据え置き・円安継続 → 国際物流コスト低下 → グローバル事業利益率改善 | 🔵2（25%） 兆候: 日銀の利上げペースは緩慢。円安がグローバル物流の競争力に寄与 出典: ※AI推定 | +3〜8% | 閾値: USD/JPY 140円以上維持、日銀政策金利0.5%以下 期日: 次回日銀決定会合（随時） |
| 相場全体の上昇局面 → PBR1倍割れ修正の物色 → バリュー株として再評価 | 🟡3（40%） 兆候: 現在PBR0.93倍、ROE回復軌道に乗れば自動的にPBR1倍以上を目指しやすい 出典: D4 | +8〜15% | 閾値: TOPIXが直近高値更新、PBR1倍割れ銘柄への物色拡大 期日: 相場環境次第（随時） |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027業績の再下方修正 → 取扱数量の低迷継続・単価競争再激化 → 市場の信頼失墜 | 🟠4（60%） 兆候: FY2025・FY2026と2期連続下方修正。今期も慎重なガイダンス管理が必要 出典: D1/D2 | ▲10〜20% | 閾値: 1Q営業利益が期初進捗率38%以下（約160億円以下） 期日: 2026/07/30（1Q決算） |
| 特別損失の追加計上 → 子会社整理・固定資産売却損等 → 純利益予想160億円を大幅下回る | 🟡3（50%） 兆候: 5月14日に子会社株式譲渡による特別損失を既に発表。追加整理の可能性 出典: D2 | ▲8〜15% | 閾値: 特別損失の追加開示（IR開示確認） 期日: 随時（IR開示次第） |
| エクスプレス事業の競争激化 → 佐川・日本郵便との単価競争再燃 → 単価是正効果の剥落 | 🔵2（25%） 兆候: 現時点では各社が価格競争より収益性を優先しているが、荷物量減少時は逆転リスク 出典: ※AI推定 | ▲10〜20% | 閾値: ヤマトの宅急便単価が前年同期比▲3%以上に転落 期日: 各四半期決算（次回2026/07） |
| 労働力不足・物流コスト上昇 → ドライバー不足深刻化 → 人件費・委託費の増大 | 🔵2（30%） 兆候: 2024年問題（時間外労働上限規制）の影響継続。ヤマトは2023年に大量委託解除を実施済み 出典: ※AI推定 | ▲5〜10% | 閾値: 人件費・委託費比率が売上対比で前期比+1pt以上 期日: FY2027通期決算 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 国内景気悪化・個人消費失速 → EC荷物量減少 → エクスプレス事業の収益悪化 | 🔵2（30%） 兆候: 米国関税・円高リスク等の外部環境悪化が波及した場合 出典: ※AI推定 | ▲8〜15% | 閾値: 国内EC市場成長率が前年比+3%未満、宅急便取扱数量YoY▲5%以上 期日: 2026/07/30（1Q決算） |
| 日銀の急速な利上げ → 金利上昇 → 設備投資コスト増・債務負担増 | ⬜1（15%） 兆候: ヤマトの有利子負債は約5,000億円超（自己資本比率44.6%）。急激な金利上昇は負担増に 出典: F1/※AI推定 | ▲5〜10% | 閾値: 日銀政策金利が1.0%以上に上昇 期日: 日銀決定会合（随時） |
| 相場全体の急落 → リスクオフ → 市場ベータ（β約1.0）に連動した売り | 🔵2（35%） 兆候: 過去1年で▲7.5%（2026年2月）など相場急落局面でのシャープな下落を確認 出典: D1 | ▲10〜20% | 閾値: 日経平均が3%以上の急落日 期日: 随時 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：IR資料・D1（signals）・D2（ir.db）・F1（irbank）・D4（prices.db）。2026年5月16日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。※AI推定含む。