04 業績分析
銘柄：JR西日本（9021） 更新日：2026年5月16日 直近決算：2026年3月期（通期）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 2026年3月期は売上高1兆7,079億円（前期比+4.5%）・営業利益1,802億円（+0.3%）と増収ながら利益は横ばい。コロナ禍からのV字回復フェーズは一巡し、インバウンド・値上げ効果が一定程度定着した安定期に移行。2027年3月期は北陸新幹線関連コスト・賃上げ等で営業利益1,650億円（▲16.7%）と一時的な減益見通し
- 質の評価: 営業利益率10.6%は構造的回復を示す。配当は前期71円→2026年3月期84円→2027年3月期97.5円（継続）と増配基調で利益の質は安定（D4、F5）
- アナリスト乖離: 2027年3月期の会社営業利益予想1,650億円に対しアナリスト予想1,752億円でポジティブ乖離。市場はコスト増を一時的と判断し会社予想より楽観的（F5）
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022/03 | FY2023/03 | FY2024/03 | FY2025/03 | FY2026/03（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 10,311 | 13,955 | 16,350 | 16,350※ | 17,079 | D4 |
| 前年比 | ─ | +35.3% | +17.2% | ─ | +4.5% | D4 |
| 営業利益（億円） | ▲1,191 | 840 | 1,797 | 1,802 | 1,802 | D4 |
| 営業利益率 | ─ | 6.0% | 11.0% | 11.0% | 10.6% | D4 |
| 純利益（億円） | ▲1,132 | 885 | 988 | 988※ | 1,140 | D4 |
| EPS（円） | ▲258.0 | 181.6 | 202.6 | 202.6※ | 240.1 | D4 |
| ROE | ─ | 約8.6% | 約9.2% | ─ | 約9.9% | ※AI推定 |
| 配当（円） | 50 | 62 | 71 | 84 | 84 | D4 |
※FY2025/03のEPS・純利益はD4データでFY2024/03と同値となっているため参考値扱い。実績値はFY2025/03：純利益1,140億円・EPS240.1円（D4 FY2026/03欄の実績値）。FY2024/03の実績は純利益988億円・EPS202.6円。
※D4のEPS予想値（236円）は全期間同値のため更新未反映と判断（参考値のみ）。
業績見通し（2027年3月期）
| 来期会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 1兆8,290億円（前期比▲0.9%） | 1兆8,533億円（+0.4%） | ポジ乖離（+243億円） |
| 営業利益 | 1,650億円（▲16.7%） | 1,752億円（▲11.6%） | ポジ乖離（+102億円） |
| EPS | ─（参考：純利益1,000億円） | 純利益1,050億円 | ポジ乖離 |
会社予想営業利益1,650億円（前期比▲16.7%）の減益要因：北陸新幹線延伸関連コスト増・賃上げ・インフレによるコストアップ。一時要因が主体であり、アナリストは実力値1,750億円水準を維持と見る（F5）。
配当：2027年3月期も97.5円継続（2026年3月期84円→97.5円増配後の継続方針）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
セグメント別業績推移（営業利益・億円）
| セグメント | FY2023/03 | FY2024/03 | FY2025/03 | FY2026/03 | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| モビリティ業 | 332 | 1,107 | 1,225 | ─ | ─ |
| 不動産業 | 346 | 444 | 389 | ─ | ─ |
| 流通業 | 54.9 | 131 | 138 | ─ | ─ |
| 旅行・地域ソリューション | 60.8 | 78.5 | 11.3 | ─ | ─ |
| その他 | 45.4 | 42.3 | 41.4 | ─ | ─ |
FY2026/03のセグメント別営業利益はirbank生データから部分的にのみ取得可能（その他：54.1億円確認）。全セグメント最終値は未確定のため─を使用。
ガイダンス達成率（直近3期）
| 期 | 期初会社予想 | 実績 | 達成率 | 評価 |
|---|---|---|---|---|
| FY2024/03 営業利益 | ─ | 1,797億円 | ─ | ─ |
| FY2025/03 営業利益 | ─ | 1,802億円 | ─ | ─ |
| FY2026/03 経常利益 | 1,790億円（上方修正後） | 1,790億円相当 | ≒100% | ニュートラル |
2026/3期は2Q時点で経常利益上方修正（1,740→1,790億円）を実施。ガイダンスは保守的傾向が窺える。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F5（JR西日本決算短信・IR資料）、IFIS株予報（F5）。2026年5月16日現在。