9005 - 東急
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：東急（9005） 更新日：2026年6月22日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 1,659円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | -0.5円 | D1 |
| 前日比% | -0.03% | D1 |
| 移動平均25日 | 1,658円 | D1 |
| 移動平均75日 | 1,768円 | D1 |
| 移動平均200日 | 1,797円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 1,733円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 1,584円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | 0.02 | D1 |
| RSI(14) | 44.9 | D1 |
| PER | 14.4倍 | D1 |
| PBR | 1.14倍 | D1 |
| ROE | 9.6% | D1 |
| 配当利回り | 1.45% | D1 |
| EPS（予想） | 114.81円 | D1 |
| 空売り比率 | 0.45% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 1,864円（現在比 +12.4%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 買い | D2 |
| 1M騰落 | -1.0% | D1 |
| 3M騰落 | -11.3% | D1 |
| 6M騰落 | -7.2% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 下 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：東急（9005） 更新日：2026年5月15日
事業概要（3行サマリー）
東急は東京・渋谷を起点とする鉄道・バスを軸に、不動産開発、生活サービス（流通・建設・ケーブル等）、ホテル・リゾートの4セグメントを展開する東急グループの中核企業。渋谷エリアの大規模再開発（渋谷スクランブルスクエア等）と沿線価値向上を強みとし、不動産セグメントの営業利益率が23.7%（2025/03期）に達するなど、高利益率のアセットを組み合わせたポートフォリオが際立つ。中長期成長ドライバーは渋谷・二子玉川・溝の口等の沿線大型再開発と、インバウンド需要拡大に乗るホテル・リゾート事業の収益底上げ。
セグメント別収益構成（直近決算期：2025年3月期）
| セグメント | 売上高 | 構成比 | 営業利益 | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 生活サービス事業 | 5,076億円 | 48.6% | 193億円 | 18.6% | 3.8% | D1/irbank |
| 交通事業 | 2,168億円 | 20.8% | 290億円 | 28.0% | 13.4% | D1/irbank |
| 不動産事業 | 2,042億円 | 19.6% | 484億円 | 46.7% | 23.7% | D1/irbank |
| ホテル・リゾート事業 | 1,263億円 | 12.1% | 66.5億円 | 6.4% | 5.3% | D1/irbank |
| セグメント間消去等 | ▲109億円 | — | 1.5億円 | — | — | ※AI推定 |
| 合計（連結） | 10,550億円 | 100% | 1,035億円 | 100% | 9.8% | D4 |
不動産セグメントが利益の約47%を占める一方、売上比率は20%にとどまる。交通インフラが安定収益基盤を提供し、生活サービスは薄利ながら規模で貢献。ホテル・リゾートはコロナ禍の赤字から黒字転換が完了し成長フェーズへ移行。
強み・弱み
強み:
- 渋谷軸の不動産資産: 渋谷スクランブルスクエア等の超優良立地不動産を保有・運営し、不動産セグメント利益率23.7%（2025/03期）という高収益構造を維持。沿線地価の上昇が持続的に資産価値を押し上げる。（D1/irbank）
- 交通インフラとの相互強化: 鉄道・バス網が沿線人口を集積し、商業・不動産・ホテルの需要を生む垂直統合型ビジネスモデル。交通事業利益率も13.4%（2025/03期）と鉄道業界で高水準。（D1/irbank）
- インバウンド収益拡大: ホテル・リゾート事業が2022/03期の赤字（▲167億）から2025/03期に66.5億円黒字へ転換。インバウンド観光需要の継続的な取り込みで更なる拡大余地あり。（D1/irbank）
弱み:
- 生活サービスの薄利: 売上比率48.6%の主力セグメントが利益率3.8%にとどまり、連結利益率の重しとなっている。Eコマース競争や人件費上昇が利益率改善を阻む。（D1/irbank）
- 不動産事業の収益変動リスク: 分譲マンション等大型物件の計上時期により四半期・年度単位で営業利益が大きく振れる。2025/03期の不動産売上が2024/03期比▲7%と反動減。（D1/irbank）
- 負債・資本コスト: PBR1.14倍とROEとの乖離が小さく改善余地があるが、大規模再開発投資に伴う有利子負債残高が高く、金利上昇環境での財務コスト増大リスクを内包する。（D4）
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 営業利益率は2022/03の3.6%→2025/03の9.8%と急回復・高止まりしており、不動産・交通の安定収益基盤があるため維持は可能。ただし2026/03期は▲0.3%減益（9.5%）と微減しており、ホテル増益でカバーしつつも大型案件の谷間に差し掛かる局面。（D4/F1）
- 競争優位の方向性: 渋谷再開発は竣工ラッシュを経て一段落しつつあるが、不動産パイプラインは継続中。交通インフラの参入障壁は極めて高く、優位は縮小していない。（※AI推定）
- 株価との関係: PER14.4倍・PBR1.14倍はROE～10%水準を考慮すると概ね適正。アナリスト目標1,875円（現在1,657円）に対して約13%のアップサイドがあり、やや割安圏との評価が妥当。（D4/D1）
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）
- 生活サービス事業: 東急ストア（スーパーマーケット）、東急建設、東急コミュニティー（管理）、イッツコム（ケーブルTV）、東急エージェンシー等
- 交通事業: 東急電鉄（田園都市線・東横線・大井町線等）、東急バス、東急テクノシステム等
- 不動産事業: 東急不動産（渋谷スクランブルスクエア等の大型開発・賃貸・分譲）、東急リバブル（仲介）
- ホテル・リゾート事業: 東急ホテルズ（旧東急ホテルズ、2026年4月に東急株式会社に合併）、ザ・キャピトルホテル東急等
地域別: 主として首都圏（東京・神奈川）集中型。観光地（長野・静岡等）のリゾート施設でも展開。（※AI推定）
中期経営計画（参考）: 最新の中計詳細はWebSearch未取得だが、IR開示（2026-05-13決算説明会資料）で方向性が示された見込み。2027/03期ガイダンスは営業収益1兆1,400億円・営業利益1,100億円・純利益900億円（F1）。
出所：irbank セグメントデータ（D1）、prices.db fundamentals（D4）、biggo.jp 決算短信（F1）。2026年5月15日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：東急（9005） 更新日：2026年5月15日 直近決算：2026年3月期（通期）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 2026/03期は営業収益+3.0%増収の一方、営業利益は▲0.3%と微減。純利益は+9.3%増と増益を確保しており、コスト増（交通：修繕費・人件費）を不動産・ホテルの伸びで補う形。来期（2027/03期）ガイダンスは営業利益+6.6%・純利益+3.4%増益予想で回復モメンタム。（F1）
- 質の評価: 不動産収益の分譲依存に伴う収益変動リスクがあるが、賃貸・交通の安定収益が下支え。一時益依存は確認されず、継続的収益力を評価。（※AI推定）
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価1,875円（現在1,657円）でポジティブ乖離。ガイダンス（営業利益1,100億）に対しアナリスト予想は概ね同水準で収束していると推定。（D4）
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021/03 | FY2022/03 | FY2023/03 | FY2024/03 | FY2025/03（直近前期） | FY2026/03（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | ─ | 8,791 | 9,313 | 10,378 | 10,550 | 10,861 | D4/F1 |
| 前年比 | ─ | ─ | +5.9% | +11.4% | +1.7% | +3.0% | D4/F1 |
| 営業利益（億円） | ─ | 315 | 446 | 949 | 1,035 | 1,031 | D4/F1 |
| 営業利益率 | ─ | 3.6% | 4.8% | 9.1% | 9.8% | 9.5% | D4/F1 |
| 純利益（億円） | ─ | 88 | 260 | 639 | 797 | 870 | D4/F1 |
| EPS（円） | ─ | 14.6 | 42.9 | 106.1 | 134.8 | 152.25 | D4/F1 |
| ROE | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | D4 |
| 配当（円） | 32 | 15 | 15 | 17 | 24 | 30 | D4/F1 |
ROEはD4未取得。直近PBR1.14倍・EPS152.25円・BPS1,598.61円（F1）から推定ROE≈9.5%（※AI推定）。
業績見通し（2027年3月期）
| 来期会社予想（2027/03期） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 1兆1,400億円（+5.0%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 1,100億円（+6.6%） | ─ | ─ |
| EPS | ─ | ─ | ─ |
| 配当 | 32円（+2円、予想配当性向20.2%） | ─ | ─ |
アナリスト個別予想値は現時点でD4未取得のため─。コンセンサス方向性は「買い」（D4）。
D4 EPS予想注記: D4のEPS予想は全期間115円同値（[WARN]出力）のため参考値不可。本表のEPS実績はF1（決算短信）から補完。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / ガイダンス達成率
直近四半期（3Q累計：2026/03期Q3）
| 項目 | 3Q累計（9ヶ月） |
|---|---|
| 営業収益 | 7,846億円（前年同期比▲0.1%） |
| 営業利益 | 882億円（前年同期比▲5.8%） |
| 四半期純利益 | 742億円（前年同期比+8.4%） |
3Q時点では利益下押し見られたが、4Q（2026年1-3月）の本決算では年間営業利益1,031億円（通期▲0.3%）に収束。
セグメント別業績（2025/03期・irbank）
| セグメント | 売上高 | 前年比 | 営業利益 | 前年比 |
|---|---|---|---|---|
| 生活サービス | 5,076億円 | +1.1% | 193億円 | +47.5% |
| 交通 | 2,168億円 | +3.4% | 290億円 | ▲9.6% |
| 不動産 | 2,042億円 | ▲7.0% | 484億円 | +2.4% |
| ホテル・リゾート | 1,263億円 | +18.8% | 66.5億円 | +200.5% |
ガイダンス達成率（参考）
- 2026/03期: 会社予想（通期）に対し概ね達成。上期時点の営業利益下振れを4Qで補填。
- 2025/03期: 上方修正後に純利益実績134.8円→予想115円を大幅超過（EPS超過約+17%）。保守的ガイダンス傾向あり。（D4）
自己株式取得（2026/05/12開示）: 自己株式取得を新たに決議。株主還元強化の方向性継続。（D2）
社債型種類株式発行（2026/05/12開示）: 定款変更・第1回社債型種類株式の発行登録を実施。新たな資本調達手段の確立。株式希薄化リスクに注意が必要。（D2）
出所：D4（prices.db fundamentals）、D2（ir.db）、F1（biggo.jp 決算短信・2026年3月期通期）。2026年5月15日現在。
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：東急（9005） 更新日：2026年5月15日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: 業績修正・決算サプライズ
- 要因名: 業績上方修正・決算上振れ / 推定寄与度: 上昇要因の約40% / 現在の状態: 2026/03期通期発表（2026-05-12）後は次回ガイダンス期待へ移行
- 今後の注目ポイント: 2027/03期Q1業績（2026年8月発表予定）が会社ガイダンス（営業利益1,100億）対比で進捗率25%を超えるかどうか。
- 最頻トリガー: 決算・業績修正（過去1年で最大陽線の2026-02-12は上方修正+4.93%）、ホテル・インバウンド動向
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 4件 | 2026-02-12 上方修正+4.93%、2026-05-13 通期決算+2.11% |
| 配当・自社株買い | 1件 | 2026-05-12 自己株式取得決議・増配（30円）発表 |
| 受注・契約・提携 | 0件 | ─ |
| マクロ（金利・為替・指数） | 3件 | 2025-09-29 ▲3.8%（金利敏感・TOPIX連動）、2026-04-22 ▲2.8% |
| 業界・規制動向 | 0件 | ─ |
| 記事なし（原因不明） | 6件 | 2025-11-12〜2025-11-21の連続上昇（記事確認できず） |
▼ 主要上昇イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因（D-X日前後のニュース） | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-02-12 | +4.93% / +9.75% | 2026年3月期営業利益・配当予想の上方修正発表（D2: 2026-02-12）。5日間でも+9.75%と継続的な買い。 | D1/D2 |
| 2025-08-08 | +4.12% / +6.49% | 市場全体のリバウンド局面（記事なし・マクロ要因推定）。 | D1 ※AI推定 |
| 2025-11-21 | +3.64% / +3.73% | 11月中旬から続く連続上昇（2025-11-07〜2025-11-21）。不動産・内需セクターへの資金流入と推定。 | D1 ※AI推定 |
| 2025-11-19 | +2.79% / ▲1.53% | 同上の連続上昇局面。 | D1 ※AI推定 |
| 2026-05-13 | +2.11% / ▲1.11% | 通期決算発表（2026-05-12）での純利益+9.3%・増配・自社株取得への好反応。 | D1/D2 |
▼ 主要下落イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因（D-X日前後のニュース） | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-09-29 | ▲3.80% / ▲2.79% | 金利上昇・期末リバランス売り。不動産・インフラ銘柄として金利敏感。 | D1 ※AI推定 |
| 2026-04-22 | ▲2.80% / ▲8.86% | 4月下旬の大幅下落（5日で▲8.86%）。決算前の不透明感・マクロリスク off（世界的株安局面）。 | D1 ※AI推定 |
| 2026-02-20 | ▲2.38% / ▲1.73% | 上方修正後の利食い売り。2026-02-12の急騰後の調整。 | D1 |
| 2025-10-08 | ▲2.18% / ▲2.40% | グローバル株安・リスクオフ局面（記事なし）。 | D1 ※AI推定 |
| 2026-03-19 | ▲2.15% / ▲2.15% | 年度末・日銀金融政策決定会合周辺（金利上昇懸念）。 | D1 ※AI推定 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因（合計100点）
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 業績上方修正・決算サプライズ → EPS成長再評価 → 目標株価引き上げ | 40点（中：イベント依存） | D1/D2 |
| ホテル・インバウンド回復 → セグメント利益拡大 → 増益期待 | 25点（高：インバウンド継続） | D1/irbank |
| 自己株式取得・増配 → 株主還元期待 → EPS向上 | 15点（中：政策次第） | D2 |
| 不動産賃貸・渋谷開発 → 安定キャッシュフロー → バリュー評価 | 20点（高：立地優位継続） | D1 |
| 合計 | 100点 |
下落要因（合計100点）
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 金利上昇 → 不動産評価低下・借入コスト増 → バリュエーション圧縮 | 40点（高：金利環境次第） | D1 ※AI推定 |
| マクロリスクオフ → 内需・不動産セクター売り → 株価下落 | 30点（中：市場環境依存） | D1 ※AI推定 |
| 交通コスト増（修繕費・人件費）→ 交通利益率低下 → 増益モメンタム鈍化 | 15点（中：構造的） | D1/irbank |
| 社債型種類株式発行 → 希薄化懸念 → 株価下押し | 15点（低〜中：規模次第） | D2 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、irbank セグメントデータ、※AI推定含む。2026年5月15日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：東急（9005） 更新日：2026年5月15日 基準株価：¥1,657
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 2027/03期Q1業績が進捗率超過 → 会社ガイダンス（営業利益1,100億）の信頼性向上 → アナリスト目標株価引き上げ・買い推奨増加 | 🟡3（50%） 兆候: 2025/03期もガイダンス超過傾向 出典: D4/F1 | +8〜15% | 閾値: 2027/03期Q1営業利益≥280億（進捗25%超） 期日: 2026/08/上旬（Q1発表予定） |
| インバウンド需要拡大持続 → ホテル・リゾート事業の営業利益が100億円超へ → 連結増益加速 | 🟠4（65%） 兆候: 2025/03期同事業+200.5%増益・訪日外客高水準継続 出典: irbank/D1 | +5〜12% | 閾値: 訪日外客月次3,000万人超水準の継続（観光庁統計） 期日: 継続モニタリング（四半期毎） |
| 渋谷・二子玉川の大型不動産開発竣工・売却 → 不動産セグメント利益急増 → EPSサプライズ | 🔵2（30%） 兆候: 現時点での大型物件竣工スケジュール不明 出典: ※AI推定 | +10〜20% | 閾値: 不動産セグメント営業利益が600億円超（前期484億比+24%） 期日: 2026/11（半期決算確認） |
| 社債型種類株式による大型投資発表 → 成長投資期待・NAV拡大 → バリュエーション向上 | 🔵2（25%） 兆候: 2026-05-12に発行登録実施済み 出典: D2 | +5〜10% | 閾値: 具体的な大型投資（1,000億円超）の公表 期日: 2026年度内（随時） |
| 自社株買い拡大・増配加速 → 株主還元利回り向上 → バリュエーション再評価 | 🟡3（45%） 兆候: 2026/05/12に自己株式取得決議、配当+6円増配実績 出典: D2/F1 | +5〜8% | 閾値: 自社株買い累積1,000億円超または配当性向25%超発表 期日: 2027/05（来期本決算） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 日本株リレーティング（外国人買い） → 東証PBR1倍割れ改善施策加速 → 不動産・インフラ株再評価 | 🟡3（45%） 兆候: 東証要請・ROE改善推進 出典: ※AI推定 | +8〜15% | 閾値: 東証プライム外国人持ち株比率の上昇継続・TOPIX反発 期日: 2026年内（継続モニタリング） |
| 内需回復・賃金上昇 → 生活サービス需要拡大 → 薄利セグメントの利益率改善 | 🔵2（30%） 兆候: 2026年春闘での賃上げ幅拡大 出典: ※AI推定 | +3〜8% | 閾値: 春闘平均賃上げ率3%超の継続・消費支出前年比プラス転換 期日: 2026/07（家計調査） |
| 日銀の利上げ打ち止め・政策金利安定化 → 不動産セクター金利リスク後退 → バリュエーション正常化 | 🔵2（35%） 兆候: 市場の日銀ターミナルレート見通しに依存 出典: ※AI推定 | +5〜12% | 閾値: 日銀政策金利0.75%以下での据え置き継続（3回以上） 期日: 随時（日銀決定会合毎） |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 不動産市況悪化・大型物件売却遅延 → 不動産セグメント利益急減 → EPS下振れ → 目標株価引き下げ | 🔵2（30%） 兆候: 2025/03期に不動産収益既に▲7%減収、収益変動性あり 出典: irbank/D1 | ▲10〜20% | 閾値: 不動産セグメント営業利益が400億円以下に低下（前期484億比▲17%） 期日: 2026/11（半期決算確認） |
| 社債型種類株式の大規模発行→希薄化懸念→EPS低下→株価下押し | 🟡3（40%） 兆候: 2026-05-12に発行登録済み・規模未定 出典: D2 | ▲5〜12% | 閾値: 社債型種類株式の発行規模が1,000億円超または株式転換条件の確認 期日: 2026年度内（発行時） |
| 交通事業コスト増（人件費・修繕費）続伸 → 交通セグメント利益率が10%割れ → 連結利益圧迫 | 🟡3（45%） 兆候: 2025/03期の交通利益▲9.6%、修繕費増傾向継続 出典: irbank/F1 | ▲5〜10% | 閾値: 交通セグメント営業利益が250億円以下（前期290億比▲14%） 期日: 2026/11（半期決算確認） |
| インバウンド需要の急減（地政学・円高・感染症） → ホテル事業再び赤字圏へ → 増益シナリオ崩壊 | 🔵2（20%） 兆候: 現時点でインバウンド好調・急減なし 出典: ※AI推定 | ▲8〜15% | 閾値: 訪日外客月次が2,000万人以下に急減（3ヶ月連続） 期日: 随時（観光庁統計） |
| 渋谷再開発ピーク後の不動産パイプライン枯渇 → 成長ドライバー喪失 → PER/PBR収縮 | ⬜1（15%） 兆候: 中期的な課題だが短中期では顕在化リスク低 出典: ※AI推定 | ▲10〜18% | 閾値: 次期大型開発（1,000億円超）の発表がない状態が2年超継続 期日: 2027/05以降 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 日銀利上げ加速（政策金利1%超） → 不動産セクター資金コスト上昇・バリュエーション圧縮 → 株価下落 | 🟡3（40%） 兆候: 日銀段階的利上げ継続中 出典: ※AI推定 | ▲10〜18% | 閾値: 日銀政策金利が1.0%超に到達する政策決定 期日: 随時（日銀決定会合毎） |
| 世界的リスクオフ・日本株急落 → TOPIX連動売り → テクニカル悪化（MA200割れ） | 🟡3（40%） 兆候: 現在MA200（1,810円）を大きく下回る（RSI34.1と弱め） 出典: D1 | ▲8〜15% | 閾値: 株価が1,535円（BB下限）を終値で割り込む 期日: 随時 |
| 円高加速（130円台突入） → インバウンド需要急減・観光消費落ち込み → ホテル・生活サービス打撃 | 🔵2（25%） 兆候: 現時点で円高進行があれば警戒 出典: ※AI推定 | ▲5〜10% | 閾値: USD/JPY 135円以下の定着（1ヶ月以上） 期日: 随時（為替市場） |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：IR資料（D2）・irbank セグメントデータ・業界調査レポート。2026年5月15日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。