04 業績分析
銘柄：東武鉄道（9001） 更新日：2026年5月15日 直近決算：2026年3月期（本決算）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 2026/3期は売上・純利益が過去最高を更新（3年連続）。ただし営業利益は前期比+3.7%にとどまり、2027/3期予想は営業利益-約2.5%と一時的な踊り場。インフラ投資増加と人件費上昇が重し。
- 質の評価: 鉄道・不動産の安定収益基盤のためCFは安定的と推定（※AI推定）。純利益の過去最高更新は一時益依存でなく、インバウンド需要回復とスペーシアX効果による実力ベースの改善と判断。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価2,946円（コンセンサス: 買い）。現値2,829円比+4%程度で小幅乖離。来期減益予想を織り込んでなお小幅割安水準。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 5,060 | 6,148 | 6,360 | 6,315 | 6,554 | D4/F1 |
| 前年比 | ─ | +21.5% | +3.4% | -0.7% | +3.8% | D4/F1 |
| 営業利益（億円） | 247 | 567 | 739 | 746 | 718 | D4/F1 |
| 営業利益率 | 4.9% | 9.2% | 11.6% | 11.8% | 11.0% | D4/F1 |
| 純利益（億円） | 135 | 292 | 482 | 513 | 556 | D4/F1 |
| EPS（円） | 64.5 | 140.1 | 233.0 | 253.0 | ≈274 | D4/F1 |
| ROE | ─ | ─ | ≈10.2% | ≈9.6% | ≈10.0% | ※AI推定 |
| 配当（円） | 20 | 30 | 55 | 60 | 67.5 | D4/F1 |
※EPS FY2026実績（≈274円）は純利556億円÷発行済株数概算より算出（AI推定）。確定値は決算短信参照。
※ROEは自己資本D4値（FY2025: 5,545億）を基準に推計。FY2026自己資本はD4未取得。
※FY2022はコロナ禍からの回復途中で低水準。FY2023以降インバウンド回復で急改善。
業績見通し
| 来期会社予想（FY2027） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 6,530億円（-0.4%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 700億円（-2.5%） | ─ | ─ |
| EPS | ─ | ─ | ─ |
アナリスト詳細予想（売上・EPS）は未取得。コンセンサス「買い」（D4）。
FY2027は増収幅縮小・営業利益が一時的減益予想。インフラ投資（路線設備更新・デジタル化）増加と人件費上昇が主因と推定（※AI推定）。配当は増配継続予定（F1）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
セグメント別業績（FY2026 通期・判明分）
| セグメント | 売上高 | 営業利益 | YoY（利益） |
|---|---|---|---|
| 運輸事業 | 2,186億円 | 276億円 | -11.6% |
| その他 | 926億円 | 70億円 | +9.7% |
| 不動産事業 | ─ | 159億円 | +7.8% |
| 流通事業 | ─ | ─ | ─ |
| レジャー事業 | ─ | ─ | ─ |
運輸事業の営業利益が前期比-11.6%と大幅減少。インフラ投資増加・減価償却費増が主因と推定（※AI推定）。不動産・その他は増益。
セグメント別業績（FY2025 通期・irbank実績）
| セグメント | 売上高 | 営業利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 運輸事業 | 2,123億円 | 313億円 | 14.7% |
| 流通事業 | 1,618億円 | 75.6億円 | 4.7% |
| 不動産事業 | 468億円 | 147億円 | 31.5% |
| レジャー事業 | 1,748億円 | 172億円 | 9.9% |
| その他 | 357億円 | 63.4億円 | 17.8% |
ガイダンス達成率（直近3期）
- FY2024: 会社予想比で概ね達成（※AI推定）
- FY2025: 2026/2/4に上方修正を実施→ 超過達成（D2 IR記事確認）
- FY2026: 2026/2/4に上方修正後に最終着地（純利556億） → 上方修正後を達成
過去実績からやや保守的なガイダンス傾向あり（※AI推定）。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（東武鉄道2026年3月期決算短信）、D2（IR記事）。2026年5月15日現在。