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8795 T&D  |  更新: 2026-06-22 23:45
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目次

8795 - T&D

作成日: 2026年06月22日

目次

① 株価指標・テクニカル

01 株価指標・テクニカル

銘柄：T&D（8795）　更新日：2026年6月22日

株価チャート（1年）

chart

マクロ環境

更新: 2026-06-19

指標値前日比前日比%1M騰落MA25乖離
日経平均71,169.04+115.5+0.16%+17.54%+8.28%
TOPIX4,068.18+54.9+1.37%+6.32%+3.91%
S&P5007,500.58+80.5+1.08%+1.32%+0.38%
USD/JPY161.18-0.16-0.10%+1.31%+0.83%
米10年債利回り4.45%-0.036-0.80%-3.72%-1.31%
金先物4,160.30-63.2-1.50%-8.62%-5.50%
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
カテゴリ指標値前日比前日比%1W1M3MRSIMA25乖離MA200乖離MACD
日本株日経平均71,169.04+115.5+0.16%+7.80%+17.54%+33.34%71 (過熱)+8.28%+32.84%+
日本株TOPIX4,068.18+54.9+1.37%+6.21%+6.32%+9.44%65+3.91%+15.39%+
先物CME日経先物71,510.00-400.0-0.56%+6.20%+17.36%+35.22%68+7.84%+30.13%+
米国株NYダウ51,564.70+72.1+0.14%+1.41%+3.78%+11.55%59+1.65%+7.08%+
米国株S&P5007,500.58+80.5+1.08%+1.44%+1.32%+13.22%55+0.38%+8.66%-
米国株NASDAQ26,517.93+496.3+1.91%+2.74%+1.64%+19.71%56+0.66%+12.70%-
欧州株FTSE10010,399.70-108.9-1.04%+0.93%+2.26%-0.04%51+0.28%+3.83%+
欧州株DAX25,026.80+92.1+0.37%+3.38%+2.96%+6.49%58+1.02%+3.42%-
アジア株上海総合4,090.48-17.6-0.43%+2.60%-0.99%+0.68%52+0.24%+2.41%+
アジア株ハンセン23,924.81-387.3-1.59%-1.34%-6.82%-8.07%33-4.92%-7.96%-
為替EUR/JPY184.66-0.23-0.13%-0.38%-0.22%+0.71%44-0.32%+1.19%-
為替GBP/JPY212.83-0.23-0.11%-0.91%-0.15%+0.28%40-0.67%+1.51%-
為替USD/JPY161.18-0.16-0.10%+0.66%+1.31%+1.44%69+0.83%+3.08%+
債券米5年債利回り4.22%+0.012+0.28%+0.84%-1.29%+9.40%55+0.41%+10.90%-
債券日本国債ETF2,027.00-6.00-0.30%+0.35%+2.27%-2.74%51+0.58%-3.48%+
債券米10年債利回り4.45%-0.036-0.80%-0.27%-3.72%+4.51%47-1.31%+5.69%-
債券米30年債利回り4.90%-0.074-1.49%-1.01%-4.78%+0.41%39-2.49%+1.71%-
コモディティBrent原油80.30+0.92+1.16%-8.05%-27.25%-26.09%28 (冷却)-13.37%+0.71%-
コモディティWTI原油76.41+0.82+1.08%-9.98%-26.21%-20.52%28 (冷却)-14.46%+1.78%-
コモディティ金先物4,160.30-63.2-1.50%-1.30%-8.62%-9.57%36-5.50%-7.29%-
株価概況
項目値出典
現在株価（終値）4,908円D1（2026-06-19）
前日比-22.0円D1
前日比%-0.45%D1
移動平均25日4,388円D1
移動平均75日4,064円D1
移動平均200日3,815円D1
ボリンジャーバンド上限5,019円D1
ボリンジャーバンド下限3,758円D1
ボリンジャーバンド位置1.65D1
RSI(14)70.7D1
PER19.8倍D1
PBR1.83倍D1
ROE9.7%D1
配当利回り1.63%D1
EPS（予想）247.36円D1
空売り比率1.08%D3（2026-05-22）
アナリスト目標株価4,054円（現在比 -17.4%）D2（2026-05-22）
アナリストコンセンサス買いD2
1M騰落+18.2%D1
3M騰落+32.2%D1
6M騰落+41.0%D1
モメンタムスコア8.4 / 10D1
テクニカルスコア8.6 / 10D1
ゴールデンクロス（直近30日）2026-06-01D1
デッドクロス（直近30日）─D1
移動平均200日比較上D1

RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ

BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位

モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース

ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）

空売り比率: karauri.net 最新週次データ

② ニュース影響分析

02 ニュース影響分析

銘柄：T&D（8795）　更新日：2026年4月4日

参照レポート： 20260404-0900.md

現在株価: 4152円（2026-04-03）| 前日比: +0.9%

本日の予測サマリー

部方向期待変動ステップ起点ニュース根拠
第3部ポジティブ+3.0%—T&Dホールディングス長期ビジョン2030策定「Try & Discover 2030」発表。長期ビジョン策定は保険株の再評価カタリストとなりうる。長期金利上昇も追い風

直近予測傾向（当日含む4件）: 上昇 3回 / 下落 0回 → 強気継続 | 方向的中率: 3/3件（3件中）

過去予測履歴（直近10件）

日時レポート部方向期待変動実績(5日)的中起点ニュース
2026-03-18 17:1020260318-1710.md第2部上昇+3.0%+3.0%○春闘→日銀利上げ→長期金利上昇→T&D保険ALM改善
2026-03-18 05:0820260318-0508.md第1部上昇+10.0%+3.0%○T&DＨＤ今期業績+14%上方修正・配当+6円
2026-03-17 17:0920260317-1709.md第1部上昇+6.0%+6.8%○今期売上14%上方修正・配当130円増額

出所：news.db（news_predictions）、output/news/ レポート。本予測は情報提供目的。

③ 事業概要

03 事業概要

銘柄：T&Dホールディングス（8795）　更新日：2026年5月20日

事業概要（3行サマリー）

T&Dホールディングスは、太陽生命（家庭マーケット・訪問販売）・大同生命（中小企業マーケット・税理士チャネル）・T&Dフィナンシャル生命（乗合代理店・貯蓄性商品）の3生保子会社を擁する国内生保持株会社で、東証プライム上場の中堅生保グループである（D4/F2）。独自の強みは3子会社が重複しない専門マーケットを持つチャネル分断戦略で、特に大同生命の中小企業向け企業保険（税理士・中小企業団体ネットワーク）は国内同業他社が容易に模倣できない参入障壁を形成しており、高い継続率・利益率を維持している（F2）。中長期の成長ドライバーは2026年4月策定の「Try & Discover 2030」5ヶ年グループ長期ビジョンで掲げる2030年度グループ修正利益2,000億円超であり、保障性商品の伸長・資産運用収益の拡大・資本効率改善を三本柱とする（D2）。

セグメント別収益構成（直近決算期）

直近 FY2026（2026年3月期）。生保業はセグメント別に経常収益（保険料等収入）が主要収益指標。2026年3月期の詳細セグメント別数値はirbank未反映のため、FY2025（2025年3月期）の確認済みデータを使用する。

※ セグメント利益はifrs基準ではなく各社経常利益ベース。連結グループ合算と定義が異なるため脚注に明記。

セグメント経常収益（概算）構成比経常利益（概算）利益率出典
太陽生命保険1兆7,100億円約36%795億円4.6%D2（irbank FY2025）
大同生命保険1兆1,500億円約24%1,136億円9.9%D2（irbank FY2025）
T&Dフィナンシャル生命9,600億円約20%78億円0.8%D2（irbank FY2025）
T&Dユナイテッドキャピタル151億円（資産規模）─▲20億円─D2（irbank FY2025）
その他・消去──827億円─D2（irbank FY2025）
合計（連結 FY2025）約2兆3,382億円100%（連結経常利益1,711億円）7.3%D4

※ セグメント合計と連結経常利益の乖離が大きい。これは各社の利益基準（各社経常利益）と連結消去・本社費用控除後の連結経常利益（1,711億円）では定義が異なるため（D2 [WARN]）。

FY2026（2026年3月期）の「その他」経常利益は1,606億円（+94.2%）に急拡大しており（D2）、T&DFLを中心とした保険料急増が全体を牽引した可能性が高い（※AI推定）。

大同生命の利益率（9.9%）が他セグメントより顕著に高い。これは中小企業向け企業保険の解約率の低さと税理士チャネルの販売コスト効率によるもの（※AI推定）。

強み・弱み

強み:

弱み:

競争優位の耐久性評価

  1. 持続可能性: FY2026は経常利益+29.5%・当期利益+9.9%と2期連続改善。日銀利上げサイクルが続く限り運用収益改善が続く構造。ただしT&DFLの貯蓄性商品依存度が高まっており、金利政策反転時の脆弱性は増している（D4/D2）。
  1. 競争優位の方向性: 大同生命の中小企業チャネルは競合との差が維持・拡大中。T&DFLの乗合代理店チャネルは競合大手も積極参入しており、優位性は縮小する可能性がある（F2/※AI推定）。
  1. 株価との関係: 現在PBR約1.55倍・PER約16.8倍（D4）。ROE推定9.7%（純利益1,390億円÷純資産13,011億円）と金融業としては適正水準。アナリスト目標株価3,807円（D4）に対して現在株価4,151円（D4）はアナリスト目標を上回る水準で、短期的な上昇期待を既に織り込んでいる（※AI推定）。
▼ セグメント内訳・地域別・長期ビジョン（詳細）

主要製品・サービス（セグメント別）

地域別: 国内生保事業が中心。海外収益は投資子会社の海外PE投資等が一部あるが詳細比率は取得不可（─）。

長期ビジョン「Try & Discover 2030」（2026年4月策定）

出所：T&Dホールディングス決算短信・IR資料（D2/F2）、prices.db fundamentals（D4）、irbank（D2）。2026年5月20日現在。

④ 業績分析

04 業績分析

銘柄：T&Dホールディングス（8795）　更新日：2026年5月20日　直近決算：2026年3月期（通期）

業績評価サマリー

  1. モメンタム評価: FY2026（2026年3月期）は経常利益+29.5%・当期利益+9.9%と2期連続改善。ただしFY2027（来期）会社予想は経常利益-8.6%・当期利益-2.9%と減益見通しで、T&DFLの一時払い貯蓄性商品縮小（経常収益-13.8%）が主因とみられる（D4/F2）。
  2. 質の評価: FY2026純利益は1,390億円（+9.9%）でFY2023（評価損による大幅赤字）からの正常化が完了。グループ修正利益は1,606億円超（前期比大幅増）に達したと推定（※AI推定）。CF品質は生保業の特性上、保険料収入が大きく変動するが基礎利益は安定的（※AI推定）。
  3. アナリスト乖離: FY2026経常利益はIFISコンセンサス237,500百万円を8.3%上回り、アナリスト予想を大幅に上振れ（F2）。一方、FY2027会社予想の経常利益235,000百万円はIFISコンセンサスを10.6%下回り、保守的ガイダンスが市場の失望を招く可能性（F2）。

過去5期 業績推移

指標FY2022（2022.03）FY2023（2023.03）FY2024（2024.03）FY2025（2025.03）FY2026（2026.03）直近出典
売上高（経常収益）（億円）26,14432,14132,08037,30534,822D4/F2
前年比─+23%▲0.2%+16.3%▲6.7%D4
営業利益（億円）246▲1,0221,3651,7112,572D4/F2
営業利益率0.9%─（赤字）4.3%4.6%7.4%D4/F2
純利益（億円）142▲1,3229881,2641,390D4/F2
EPS（円）24.4▲237.3183.1241.7─（取得中）D4
ROE──（赤字）7.0%※9.7%※10.0%※※AI推定
配当（円）56627080130D4/D2

注1: 生命保険業の「売上高」は経常収益（保険料等収入+運用収益）に相当。D4のrevenueは経常収益。

注2: FY2023の純損失はYCC修正による国内債含み損（有価証券評価損）が主因の一時的要因。基礎利益は黒字継続。

注3: EPS予想が全期間同値（247円）として表示されており更新未反映の可能性が高い。参考値扱い（D4 [WARN]）。

注4: 配当はD4の「配当」カラムは中間配当（半期ベース）の可能性あり。FY2026年間配当は130円（D2確認済み）。

注5: FY2026の営業利益（2,572億円）は経常利益（F2より25,719百万円÷10=2,572億円）。生保では営業利益と経常利益はほぼ同義で扱う（※AI推定）。

業績見通し

FY2027 来期会社予想アナリスト予想乖離
売上高（経常収益）30,000億円（▲13.8%）──
営業利益（経常利益）23,500億円（▲8.6%）約26,400億円（IFISコンセンサス推定）ネガ乖離（会社予想が10.6%下回る）
EPS───
配当（円）164円（+34円増配）──

FY2027会社予想は経常収益-13.8%と大幅減収だが、これはT&DFLの一時払い貯蓄性商品が前期の急増から正常化するためと推定。経常利益は-8.6%の減益予想で、IFISコンセンサスを10.6%下回る保守的水準（F2）。

一方で配当は+34円増配（年間164円）を予定しており、株主還元は強化（D2 IR記事）。

▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）

四半期推移（直近3四半期）

Q経常収益（億円）経常利益（億円）前年同期比特記事項
FY2026 1Q（4-6月）────
FY2026 2Q（4-9月累計）───2Q決算は2025年11月14日開示
FY2026 3Q（4-12月累計）25,3121,803+0.6%3Q単体（10-12月）経常益-6.4%。5年平均進捗114.4%に対し80.9%
FY2026 通期（確定）34,8222,572+29.5%上方修正後計画（経常収益3兆4,200億円、経常利益2,230億円）を上回る

セグメント別業績（FY2025参考、FY2026は取得中）

セグメント経常収益（億円）経常利益（億円）前年比
太陽生命17,100795+43.7%
大同生命11,5001,136+11.7%
T&Dフィナンシャル生命9,60078+6.5%
T&Dユナイテッドキャピタル─（資産151億）▲20─

（FY2025実績ベース。FY2026の詳細セグメントはirbank未反映のため─）（D2）

ガイダンス達成率（経営陣の見通し精度）

決算期期初経常益予想最終修正予想実績達成率（修正後）
FY2024（2024.03）──1,365億円─
FY2025（2025.03）──1,711億円─
FY2026（2026.03）─2,230億円（3月17日修正）2,572億円115.3%（上振れ）

FY2026は修正後計画2,230億円を約342億円（+15%）上振れ達成。3Qの低進捗率から4Qに大幅回復という構造が実際に発現した。経営陣のガイダンスは概ね達成可能だが保守的に設定される傾向（※AI推定）。

出所：D4（prices.db/fundamentals）、D2（ir.db/IR記事）、F2（株探・IFISコンセンサス）。2026年5月20日現在。

⑤ 業界・競合環境

05 業界・環境分析

銘柄：T&Dホールディングス（8795）　更新日：2026年3月25日

最重要構造ドライバー: 日銀の利上げサイクル（政策金利0.75%、追加利上げ観測継続）による国内金利上昇が、生保の運用収益改善・予定利率引き上げ・貯蓄性商品需要拡大という三重の恩恵をもたらしており、業界の収益構造を根本から変えつつある（F6）。

業界サイクル・構造変化の現在地

業界サイクルの現在地（必須）:

判断軸現状根拠（出典付き）
サイクル位置拡大中（利上げ恩恵期）日銀政策金利0.75%（2026年1月現在）、金利上昇サイクル継続（F6）
バックログ・在庫水準保険契約高は安定維持一時払い保険の急増（T&DFLの保険料収入急拡大）（F6）
価格転嫁の方向上昇（予定利率引き上げ→保険料引き下げ競争が一部）日本生命が40年ぶりに予定利率引き上げ（2025年1月）（F6）

今まさに起きている構造変化（TOP 2）:

  1. 日銀利上げサイクルによる「逆ざや解消」と資産運用収益の本格改善: 日銀が2025年1月に政策金利を0.5%→0.75%へ引き上げ、追加利上げ観測（2026年半ば目標1.0%）が続く中、生保各社の運用利回りが上昇し、長年続いた「逆ざや」（高予定利率契約の負担）が構造的に解消されつつある。T&Dホールディングスも3月17日に経常収益を14%上方修正しており、この変化の直接的受益者（D2/F6）。
  1. 一時払い貯蓄性保険（外貨建て・変額）への資金シフト: 金利上昇・株高を背景に、顧客が低リターンの伝統的貯蓄から外貨建て保険・変額年金へ大量にシフトしている。T&DフィナンシャルHD（乗合代理店チャネル）の保険料等収入が急増し、T&Dホールディングスの経常収益を14%押し上げた。ただし、市場変動リスクや為替リスクを保険会社が保有する場合は収益変動リスクも上昇（F6）。

コスト・需要構造分析

原材料・インプットコスト（生保業）

生命保険業の「コスト」は人件費・システム費よりも逆ざや（保険金支払い義務 vs 運用利回り差）と保険事故率（死亡率・疾病率）が支配的。

要因コスト比率上流・影響要因コスト影響度出典
逆ざや（予定利率 vs 実運用）─日銀政策金利・長期金利高（構造的）F6/※AI推定
死亡保険金支払い（保険事故率）─国内人口動態・高齢化中※AI推定
資産運用損失（含み損）─超長期金利急騰リスク高（一時的）F6
販売・営業コスト（代理店手数料）─乗合代理店競争中※AI推定

販売・需要構造（供給先）

顧客セグメント直接販売先間接・最終需要先売上比率需要の安定性出典
個人（家庭）太陽生命営業職員個人・家族─高（保障ニーズは定常的）F6
中小企業経営者大同生命（税理士・団体）中小企業─高（企業保険は継続性高い）F6/※AI推定
貯蓄・資産形成乗合代理店・銀行窓販個人投資家─中（金利・市場環境次第）F6

価格・販売量を左右する市場動向

要因現状業界への影響T&Dへの影響方向性出典
日銀政策金利0.75%（2026年1月時点）運用収益改善・逆ざや解消大（特にT&DFL）正F6
超長期金利（20〜30年債）急上昇（含み損拡大）国債保有含み損中〜負（一時的）逆F6
株価指数（日経平均）4万円前後（※AI推定）変額・株式型運用収益改善正正※AI推定
一時払い保険需要急増（金利高・株高効果）保険料収入急拡大大（T&DFL主導）正F6
少子高齢化長期的に死亡保険需要↓、医療保険↑保障性商品の構成変化中（中長期リスク）混在※AI推定

コスト・需給環境サマリー

コスト・需給評価：改善

金利上昇による逆ざや解消・運用収益改善が業界全体にとって構造的追い風。T&Dは貯蓄性商品（T&DFL）の急拡大で特に収益拡大中。超長期債含み損は業界共通リスクだが一時的評価損に留まり、利払い収支は改善（F6）。

マクロ・業界環境分析

景気・需要サイクル

環境要因現状（WebSearch取得）業界への影響T&Dへの影響方向性出典
国内GDP成長率緩慢な成長（1%台）（※AI推定）中小企業保険市場に中立中立中立※AI推定
米国GDP成長率3%前後維持（※AI推定）海外運用資産の収益改善正正※AI推定
中国GDP成長率4〜5%台（※AI推定）限定的低中立※AI推定
世界設備投資動向─────
業界受注残高（新契約高）貯蓄性商品が急増保険料収入拡大正（大）正F6
為替：ドル円148〜153円前後（2026年3月）（F6）外貨建て資産の円換算価値↑、外貨建て保険需要↑正（T&DFL）正F6
為替：ユーロ円─（WebSearch取得未完）取得失敗───
金利：日本（日銀政策金利）0.75%（2026年1月現在、F6）逆ざや解消・運用利回り改善大（正）正F6
金利：米国（FFレート）3.50〜3.75%（2026年3月推定、F6）外債運用利回り高水準維持正（外貨建て保険）正F6

規制・政策環境

政策・規制現状業界への影響T&Dへの影響方向性タイムライン出典
ソルベンシーII相当制度（ESR規制）2025年度以降段階的導入検討資本規制強化中（資本政策に影響）逆（中長期）2025〜2027年※AI推定
予定利率規制生保各社が自主的に引き上げ保険料引き下げ競争混在（競争激化）逆（競争）2025年〜F6
資産運用立国政策NISAの拡充・資産形成促進貯蓄性・変額保険需要増正（T&DFL）正2024〜※AI推定
気候変動リスク開示（TCFD/ISSB）金融機関への開示要請運用資産のリスク管理コスト増中（コスト負担）逆（軽微）2025〜※AI推定

業界構造・競合環境

競争圧力（ポーターの5力）強度主な根拠出典
① 既存競合の競争強度中日本生命・第一生命・明治安田等の大手と住み分けが進み、T&Dは中堅ポジションで差別化（チャネル分断）。貯蓄性商品では価格競争が激しいF6
② 新規参入の脅威弱生保業は免許制・大規模な準備金要件あり。フィンテック系の参入は限定的（デジタル生保は小規模）※AI推定
③ 代替品・代替技術の脅威中NISA・投資信託・ETFへの資産形成資金シフトが貯蓄性保険の代替として台頭。ただし保障ニーズは代替困難F6/※AI推定
④ 買い手（顧客）の交渉力弱〜中乗合代理店チャネルでは手数料競争が発生。個人・中小企業顧客は分散しており直接的交渉力は弱い※AI推定
⑤ 供給者（仕入先）の交渉力弱再保険会社との交渉。ITベンダー等は代替可能※AI推定

総合競争強度: 低〜中（業界プレイヤーが基礎利益・修正利益を安定的に享受。貯蓄性商品セグメントは競争が中程度）

追加項目内容出典
業界の主要プレイヤー日本生命、第一生命HD（8750）、明治安田生命、住友生命、T&D、MS&AD（損保系生保）F6
T&Dの市場シェア（国内）─（生保大手5社中の中位、個人保険市場で5〜7%程度）（※AI推定）※AI推定
T&Dの市場シェア（グローバル）─（国内特化型、海外展開は限定的）※AI推定
サプライチェーンの集中リスク再保険依存度・IT基盤（集中リスクは中程度）※AI推定

コストポジション比較（重要）:

コストポジション不明（WebSearch上限到達）。ただし大同生命の税理士・中小企業団体チャネルは低コストで高品質な顧客接点を持つと推定され、競合比でコスト効率が高い可能性がある（※AI推定）。

業界動向との連動性・相違点

観点業界全体T&D相違点・差別化出典
需要環境金利上昇で貯蓄性商品需要急増T&DFLが乗合代理店経由で急拡大乗合代理店チャネルの特化が奏功F6
価格転嫁力予定利率引き上げ競争始まる中立（チャネル別に異なる）大同生命の中小企業保険は価格競争外F6/※AI推定
競合との比較大手は海外展開も活発国内特化・チャネル分断戦略海外リスクなし、国内金利恩恵集中F6

業界評価サマリー

評価：強気

主な根拠:

  1. 日銀利上げサイクル継続（政策金利0.75%、追加利上げ観測）により生保業界の逆ざや解消・運用収益改善が構造的に進行中。T&Dはこの恩恵を最大化するポジションにある（F6）
  2. 貯蓄性保険への需要急増はT&DFLの強みであり、業界平均を上回るトップライン成長を実現（D2/F6）
  3. 大同生命の中小企業保険チャネルは景気サイクルへの感応度が低く、業界下降局面でも安定収益を維持できる（※AI推定）

06_drivers.mdへの引き継ぎ: 業界サイクルは「拡大中」、ポーターの5力総合競争強度「低〜中」→マクロ（金利）要因による株価変動の比率が高い。企業固有の要因（T&DFL急拡大・大同生命安定成長）も重要だが、日銀政策金利発表・長期金利動向が最大の株価ドライバーと判断。

07_scenario.mdへの引き継ぎ: 構造変化①（日銀利上げによる逆ざや解消）は上昇シナリオの軸。構造変化②（一時払い貯蓄性保険の急拡大）は超長期金利の急騰リスクとセットで下降シナリオにも反映すること。

出所：業界調査レポート（F6/WebSearch）、会社IR（F5/F6）。2026年3月25日現在。

⑥ 株価変動要因

06 株価変動要因分析

銘柄：T&Dホールディングス（8795）　更新日：2026年5月20日　分析期間：過去1年間

主要ドライバー特定（統合判断）

第1ドライバー（最重要）:

最頻トリガー:

カテゴリ件数代表イベント
決算・業績修正4件3Q決算（2/13）、経常収益上方修正（3/17）、FY2026通期上振れ決算（5/15）、FY2027保守的予想（5/15）
配当・自社株買い3件配当増額（3/17・5/15）、自社株買い開示（3/2・3/10完了）
受注・契約・提携0件─
マクロ（金利・為替・指数）5件日銀利上げ継続、超長期金利上昇、関税ショック、リバウンド
業界・規制動向1件野村AM持分増加（3/6）、役員報酬制度改定（5/15）
記事なし（原因不明）4件各種市場全体連動の動き
▼ 主要上昇イベント（上位5件）
日付騰落率（1日/5日）主因（D-X日前後のニュース）出典
2026-04-01+7.03% / +6.81%関税ショック後の急反発。2026/4/1前後のリスクオフ解消・リバウンド局面D1/※AI推定
2026-03-25+5.93% / +2.45%3/17の業績上方修正・配当増額後の継続的な買い継続。自社株買い完了の需給改善も寄与D1/D2
2026-02-03+4.85% / +6.26%一目均衡表3役好転・ゴールデンクロス発生（D2）。1月21日の大幅下落後のリバウンドD1/D2
2025-07-23+4.84% / +5.65%記事なし（原因不明）。国内金利上昇局面・保険株全体の買い局面と推定D1/※AI推定
2026-04-08+4.26% / ▲2.41%関税ショック後の自律反発（2026/4/6の▲6.7%急落からのリバウンド）D1/※AI推定
▼ 主要下落イベント（上位5件）
日付騰落率（1日/5日）主因（D-X日前後のニュース）出典
2026-04-06▲6.70% / ▲0.15%トランプ関税政策再燃・グローバルリスクオフ。保険株も大幅売りD1/※AI推定
2026-03-04▲4.79% / ▲5.31%記事なし（原因不明）。2月末〜3月の国内金融株全体の調整局面D1/※AI推定
2025-09-17▲4.65% / ▲5.40%記事なし（原因不明）。9月中旬の円高進行・金融株調整と推定D1/※AI推定
2026-01-21▲4.15% / ▲2.01%記事なし（原因不明）。日銀利上げ前後の不透明感・保険株の需給調整と推定D1/※AI推定
2026-03-12▲3.89% / ▲4.87%記事なし（原因不明）。3月第2週の国内金融株全体の調整D1/※AI推定
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）

上昇要因（合計100点）

要因（カテゴリ）→ メカニズム重み（持続性）出典
日銀利上げ・金利上昇トレンド → 運用収益改善→修正利益増加→株価再評価35点（継続中）D2/F2
FY2026通期業績上振れ確認（+29.5%増益）→ アナリスト上方修正期待25点（既に発現）D2/F2
配当増額継続（FY2026:130円→FY2027:164円予想）→ 高配当利回り評価20点（継続中）D2
自社株買い実施・機関投資家持分増加（野村AM）→ 需給改善10点（一部終了）D2
テクニカルブレイクアウト（一目3役好転・雲上抜け）→ テクニカル買い需要10点（一過性）D2
合計100点

下落要因（合計100点）

要因（カテゴリ）→ メカニズム重み（持続性）出典
地政学リスク・関税ショック（2026年4月）→ リスクオフ→金融株売り35点（再燃リスクあり）D1/※AI推定
FY2027会社予想が保守的（経常益-8.6%）→ アナリスト目標下回り→失望売り25点（発現中）F2
超長期金利急騰による国内債含み損拡大 → FY2023型評価損リスク20点（継続リスク）D2/F2
為替円高進行リスク → T&DFL外貨建て収益減少15点（継続中・低確率）※AI推定
FY2026年3月末有価証券含み損開示（2026/4/30）→ 含み損確認で先行き不安5点（一過性）D2
合計100点

出所：D1（signals）、D2（ir.db/IR記事）、F2（株探・IFISコンセンサス）、※AI推定含む。2026年5月20日現在。

⑦ シナリオ分析

07 シナリオ分析

銘柄：T&Dホールディングス（8795）　更新日：2026年5月20日　基準株価：¥4,151

上昇シナリオ

業界・企業固有

トリガー可能性インパクト注目指標
FY2026通期決算・長期ビジョン評価→新中計ロードマップ確認 → 次期目標2,000億円への進捗評価上昇 → バリュエーション切り上げ🟠 4（60〜79%）
兆候: 2026/4/3に「Try & Discover 2030」長期ビジョン策定発表（D2）。修正利益2,000億円目標の具体的ロードマップ評価が株価に反映されていない可能性
出典: D2		+10〜20%閾値: 次期中計の修正利益達成ステップ（FY2027での中間目標値）が開示されるか
期日: 2026/06/27（株主総会）前後
FY2027 1Q決算（2026年8月）での業績水準確認 → 会社予想（-8.6%）の上振れ確認 → 失望売り解消🟡 3（40〜59%）
兆候: FY2026通期が修正後計画を15%上振れ達成（D2/F2）。経営陣の保守的ガイダンス傾向から1Q実績が予想を上回る可能性
出典: F2/D2		+8〜15%閾値: 経常利益の1Q進捗が前年同期以上か
期日: 2026/08（1Q決算予定）
自社株買い再開・追加配当発表 → EPS向上・高還元評価 → プレミアム上昇🟡 3（40〜59%）
兆候: 3/10に前自社株買い完了（D2）。FY2027配当+34円増配を予定し還元姿勢は強化中
出典: D2		+5〜10%閾値: 株主総会（2026/6）での新規自社株買い枠承認
期日: 2026/06/27前後
大同生命の中小企業保険の新規契約増加 → 高利益率の保障性商品の基礎利益改善 → ROE向上🟡 3（40〜59%）
兆候: FY2025で保障性商品が着実に伸長（F2）。金利上昇で経営者の保障ニーズ拡大と推定
出典: F2/※AI推定		+5〜10%閾値: 大同生命の新契約高が前年比プラスを維持
期日: FY2027 1Q補足資料
T&DFLの外貨建て・一時払い保険の想定外継続 → 経常収益-13.8%予想の上振れ → 上方修正繰り返し🔵 2（20〜39%）
兆候: FY2026では急増したが、FY2027予想で大幅縮小を織り込み済み。金利水準次第で縮小幅が予想より小さい可能性
出典: D2/※AI推定		+8〜15%閾値: FY2027 1Q時点での外貨建て保険の新契約動向
期日: 2026/08

汎用（市場・マクロ全般）

トリガー可能性インパクト注目指標
日銀追加利上げ（政策金利1.0%へ）→ 運用利回り上昇 → 基礎利益改善 → 修正利益目標2,000億円への前倒し期待🟠 4（60〜79%）
兆候: 日銀は利上げサイクル継続。現政策金利は0.5〜0.75%水準で追加利上げ観測（※AI推定）
出典: D1/※AI推定		+8〜15%閾値: 政策金利が0.75%→1.0%に引き上げられるか
期日: 日銀政策決定会合（2026/06か2026/07）
国内株式市場の上昇継続（日経平均4万円超） → 変額保険・株式型資産収益改善 → 修正利益増🟡 3（40〜59%）
兆候: 現在4,151円水準（D4）。市場環境は不安定だが回復基調
出典: D1/※AI推定		+5〜10%閾値: 日経平均4万円超の維持が2ヶ月以上継続
期日: 随時
円安継続（ドル円150円超維持） → 外貨建て保険の円換算収益維持 → T&DFL縮小幅が想定より小さい🟡 3（40〜59%）
兆候: 現在ドル円145〜155円水準（※AI推定）。日米金利差が縮小しても一定の円安維持が見込まれる
出典: ※AI推定		+3〜8%閾値: ドル円が145円以上を維持するか
期日: 随時

下降シナリオ

業界・企業固有

トリガー可能性インパクト注目指標
FY2027会社予想の更なる下方修正 → 経常益-8.6%が実際に下振れ → アナリスト目標引き下げ🟡 3（40〜59%）
兆候: FY2027予想はすでにIFISコンセンサスを10.6%下回る保守的水準（F2）。T&DFL一時払い縮小が想定を超える可能性
出典: F2/D2		▲8〜15%閾値: 2026年8月1Q決算での経常利益が前年同期比-15%以下
期日: 2026/08
超長期金利急騰（30年債2.5%超）→ 国内債含み損急拡大 → FY2023型評価損計上リスク🔵 2（20〜39%）
兆候: 2026/4/30に有価証券含み損に関するお知らせ開示（D2）。業界全体の含み損問題は継続中
出典: D2/F2		▲15〜30%閾値: 30年国債利回りが2.5%を超えるか
期日: 随時（Bloomberg/日本相互証券）
T&DFLの一時払い保険の急縮小（金利低下・競合激化） → 経常収益が予想以上に大幅減少🟡 3（40〜59%）
兆候: FY2026の経常収益のT&DFL依存が明確（3/17の上方修正主因）。FY2027では-13.8%縮小を会社も予想
出典: D2/※AI推定		▲8〜15%閾値: T&DFLの四半期経常収益が前年比-30%以下に拡大
期日: FY2027 1Q（2026/08）
新経営陣（代表取締役交代後）の中計が市場期待を下回る → バリュエーション低下🔵 2（20〜39%）
兆候: 2026/2/27に代表取締役異動（D2）。「Try & Discover 2030」では2030年修正利益2,000億円を目標だが、年度別ステップが不明確な場合は失望
出典: D2		▲5〜12%閾値: 株主総会での新中計具体策がFY2027〜2028の数値目標を含むか
期日: 2026/06/27

汎用（市場・マクロ全般）

トリガー可能性インパクト注目指標
地政学リスク再燃（関税エスカレーション・貿易摩擦）→ リスクオフ → 金融株急落（2026年4月の再現）🟡 3（40〜59%）
兆候: 2026/4/6に▲6.7%の急落経験あり（D1）。米国関税政策は依然不透明（※AI推定）
出典: D1/※AI推定		▲10〜20%閾値: 新規関税発動・G7会合での通商摩擦激化ニュース
期日: 即時（随時）
円高急進（ドル円135円台）→ 外貨建て保険の円換算収益急減 → FY2027業績下振れ🔵 2（20〜39%）
兆候: 日米金利差縮小観測はあるが、現時点では145〜155円水準（※AI推定）
出典: ※AI推定		▲5〜12%閾値: ドル円が140円を下回るか
期日: 随時
国内株式市場の急落（日経平均3万円割れ）→ 変額保険解約増加・含み損拡大🔵 2（20〜39%）
兆候: 市場リスクはトランプ関税・地政学要因（※AI推定）。現時点で急落確率は低め
出典: ※AI推定		▲8〜15%閾値: 日経平均の3万円割れが1週間以上継続
期日: 随時
▼ カラースケール凡例
レベル発生可能性推定インパクト
🔴 5ほぼ確実（≥80%）超大（±30%超）
🟠 4高（60〜79%）大（±15〜30%）
🟡 3中（40〜59%）中（±5〜15%）
🔵 2低（20〜39%）小（±1〜5%）
⬜ 1稀（<20%）微（±1%未満）

出所：IR資料・業界調査レポート（D2/F2）。2026年5月20日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。