04 業績分析
銘柄：T&Dホールディングス（8795） 更新日：2026年5月20日 直近決算：2026年3月期（通期）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026（2026年3月期）は経常利益+29.5%・当期利益+9.9%と2期連続改善。ただしFY2027（来期）会社予想は経常利益-8.6%・当期利益-2.9%と減益見通しで、T&DFLの一時払い貯蓄性商品縮小（経常収益-13.8%）が主因とみられる（D4/F2）。
- 質の評価: FY2026純利益は1,390億円（+9.9%）でFY2023（評価損による大幅赤字）からの正常化が完了。グループ修正利益は1,606億円超（前期比大幅増）に達したと推定（※AI推定）。CF品質は生保業の特性上、保険料収入が大きく変動するが基礎利益は安定的（※AI推定）。
- アナリスト乖離: FY2026経常利益はIFISコンセンサス237,500百万円を8.3%上回り、アナリスト予想を大幅に上振れ（F2）。一方、FY2027会社予想の経常利益235,000百万円はIFISコンセンサスを10.6%下回り、保守的ガイダンスが市場の失望を招く可能性（F2）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022（2022.03） | FY2023（2023.03） | FY2024（2024.03） | FY2025（2025.03） | FY2026（2026.03）直近 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（経常収益）（億円） | 26,144 | 32,141 | 32,080 | 37,305 | 34,822 | D4/F2 |
| 前年比 | ─ | +23% | ▲0.2% | +16.3% | ▲6.7% | D4 |
| 営業利益（億円） | 246 | ▲1,022 | 1,365 | 1,711 | 2,572 | D4/F2 |
| 営業利益率 | 0.9% | ─（赤字） | 4.3% | 4.6% | 7.4% | D4/F2 |
| 純利益（億円） | 142 | ▲1,322 | 988 | 1,264 | 1,390 | D4/F2 |
| EPS（円） | 24.4 | ▲237.3 | 183.1 | 241.7 | ─（取得中） | D4 |
| ROE | ─ | ─（赤字） | 7.0%※ | 9.7%※ | 10.0%※ | ※AI推定 |
| 配当（円） | 56 | 62 | 70 | 80 | 130 | D4/D2 |
注1: 生命保険業の「売上高」は経常収益（保険料等収入+運用収益）に相当。D4のrevenueは経常収益。
注2: FY2023の純損失はYCC修正による国内債含み損（有価証券評価損）が主因の一時的要因。基礎利益は黒字継続。
注3: EPS予想が全期間同値（247円）として表示されており更新未反映の可能性が高い。参考値扱い（D4 [WARN]）。
注4: 配当はD4の「配当」カラムは中間配当（半期ベース）の可能性あり。FY2026年間配当は130円（D2確認済み）。
注5: FY2026の営業利益（2,572億円）は経常利益（F2より25,719百万円÷10=2,572億円）。生保では営業利益と経常利益はほぼ同義で扱う（※AI推定）。
業績見通し
| FY2027 来期会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高（経常収益） | 30,000億円（▲13.8%） | ─ | ─ |
| 営業利益（経常利益） | 23,500億円（▲8.6%） | 約26,400億円（IFISコンセンサス推定） | ネガ乖離（会社予想が10.6%下回る） |
| EPS | ─ | ─ | ─ |
| 配当（円） | 164円（+34円増配） | ─ | ─ |
FY2027会社予想は経常収益-13.8%と大幅減収だが、これはT&DFLの一時払い貯蓄性商品が前期の急増から正常化するためと推定。経常利益は-8.6%の減益予想で、IFISコンセンサスを10.6%下回る保守的水準（F2）。
一方で配当は+34円増配（年間164円）を予定しており、株主還元は強化（D2 IR記事）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
四半期推移（直近3四半期）
| Q | 経常収益（億円） | 経常利益（億円） | 前年同期比 | 特記事項 |
|---|---|---|---|---|
| FY2026 1Q（4-6月） | ─ | ─ | ─ | ─ |
| FY2026 2Q（4-9月累計） | ─ | ─ | ─ | 2Q決算は2025年11月14日開示 |
| FY2026 3Q（4-12月累計） | 25,312 | 1,803 | +0.6% | 3Q単体（10-12月）経常益-6.4%。5年平均進捗114.4%に対し80.9% |
| FY2026 通期（確定） | 34,822 | 2,572 | +29.5% | 上方修正後計画（経常収益3兆4,200億円、経常利益2,230億円）を上回る |
セグメント別業績（FY2025参考、FY2026は取得中）
| セグメント | 経常収益（億円） | 経常利益（億円） | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 太陽生命 | 17,100 | 795 | +43.7% |
| 大同生命 | 11,500 | 1,136 | +11.7% |
| T&Dフィナンシャル生命 | 9,600 | 78 | +6.5% |
| T&Dユナイテッドキャピタル | ─（資産151億） | ▲20 | ─ |
（FY2025実績ベース。FY2026の詳細セグメントはirbank未反映のため─）（D2）
ガイダンス達成率（経営陣の見通し精度）
| 決算期 | 期初経常益予想 | 最終修正予想 | 実績 | 達成率（修正後） |
|---|---|---|---|---|
| FY2024（2024.03） | ─ | ─ | 1,365億円 | ─ |
| FY2025（2025.03） | ─ | ─ | 1,711億円 | ─ |
| FY2026（2026.03） | ─ | 2,230億円（3月17日修正） | 2,572億円 | 115.3%（上振れ） |
FY2026は修正後計画2,230億円を約342億円（+15%）上振れ達成。3Qの低進捗率から4Qに大幅回復という構造が実際に発現した。経営陣のガイダンスは概ね達成可能だが保守的に設定される傾向（※AI推定）。
出所：D4（prices.db/fundamentals）、D2（ir.db/IR記事）、F2（株探・IFISコンセンサス）。2026年5月20日現在。