04 業績分析
銘柄：第一生命HD（8750） 更新日：2026年5月20日 直近決算：2026年3月期（通期）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 2026年3月期通期（2026年5月15日開示）は経常利益7,180億円（前期比▲0.1%とほぼ横ばい）・純利益4,080億円（▲5.0%減）。前期FY2025（純利益4,296億円）の記録的高水準から微減だが、通期予想（7,000億円）は上回る着地。2027年3月期の会社予想は未確認。
- 質の評価: 保険業特有の「保険料収入→資産運用→利益」サイクルが機能。経常収益11兆670億円（+21.4%）と大幅増収。純利益がわずかに減益となったのはFY2025の特損剥落効果の剥落によるもの（※AI推定）。修正利益ベースでは4,500億円目標に向けた進捗と見られる。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価1,274円（2026年5月15日更新）に対し現在株価1,654円（2026年5月19日）は+29.8%上回る水準。株価はアナリスト目標を大きく上回るが、決算後に+7.87%急騰していることから市場の期待値超えを示唆。（D1/D4）
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022/3 | FY2023/3 | FY2024/3 | FY2025/3 | FY2026/3（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 経常収益（億円） | 82,097 | 95,088 | 110,282 | 98,733 | 110,670 | D4/F1 |
| 前年比 | ─ | +15.8% | +15.9% | ▲10.5% | +12.1% | D4 |
| 経常利益（億円） | 5,011 | 2,903 | 4,667 | 6,116 | 7,180 | D4/F1 |
| 経常利益率 | 6.1% | 3.1% | 4.2% | 6.2% | 6.5% | 計算値 |
| 純利益（億円） | 4,094 | 1,737 | 3,208 | 4,296 | 4,080 | D4/F1 |
| EPS（円） | 95.8 | 42.8 | 82.4 | 116.0 | ─ | D4 |
| ROE | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | D4（未収録） |
| 配当（円） | 20 | 21 | 28 | 34 | ─ | D4（FY2026配当は未確定） |
注：FY2026/3のEPS・配当は決算短信データが未反映のため「─」。D4 EPS予想欄は全期370円（同値）で参考値扱い（get_stock_data.py [WARN]）。経常利益はD4 op_income列から取得。FY2026/3確定値はF1（WebSearch）から補完。配当D4記録のFY2025は34円/株。
業績見通し
| 来期会社予想（FY2027/3） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 経常収益 | ─（未公表） | ─ | ─ |
| 経常利益 | ─（未公表） | ─ | ─ |
| EPS | ─（未公表） | ─（目標株価1,274円から逆算困難） | ─ |
来期（FY2027/3）会社予想：2026年5月15日の本決算発表時点で確認できず。中計目標の修正利益4,500億円（2027年3月期）は継続。アナリスト目標株価は1,274円（2026年5月15日、コンセンサス：買い）（D1）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率
四半期推移（2026年3月期 第3四半期累計 vs 通期）
| 指標 | 3Q累計（9ヶ月） | 通期実績 | 4Q単独（推定） | 出典 |
|---|---|---|---|---|
| 経常収益 | 83,207億円 | 110,670億円 | 約27,463億円 | F1/D4 |
| 経常利益 | 5,977億円 | 7,180億円 | 約1,203億円 | F1/D4 |
| 純利益 | 3,703億円 | 4,080億円 | 約377億円 | F1/D4 |
4Q単独（※AI推定）は純利益377億円と前9ヶ月比で低調だが、保険業の季節性や解約返戻金・評価差異が影響する可能性。
セグメント別業績（2025年3月期、参考）
| セグメント | 経常利益 | 前年比 | 主な要因 |
|---|---|---|---|
| 国内保険 | 5,845億円 | +43.6% | 資産運用収益増・逆ざや縮小 |
| 海外保険（Protective等） | 1,831億円 | +43.7% | 円安・米高金利によるスプレッド収益増 |
| その他 | 2,210億円 | +10.9% | ─ |
ガイダンス達成率
| 決算期 | 期初予想 | 実績 | 達成率 | 傾向 |
|---|---|---|---|---|
| FY2026/3 | 7,000億円 | 7,180億円 | 102.6% | 上振れ（保守的） |
| FY2025/3 | ─ | 6,116億円 | ─ | ─ |
ガイダンス評価：直近期は期中に上方修正（7,000→7,180億円）後に実績も上振れ。保守的な傾向が確認できる。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（WebSearch/第一生命HD開示）。2026年5月20日現在。