8697 - 日本取引所
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：日本取引所（8697） 更新日：2026年6月22日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 2,131円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | -127.5円 | D1 |
| 前日比% | -5.65% | D1 |
| 移動平均25日 | 2,020円 | D1 |
| 移動平均75日 | 1,936円 | D1 |
| 移動平均200日 | 1,799円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 2,284円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 1,756円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | 0.84 | D1 |
| RSI(14) | 56.6 | D1 |
| PER | 34.4倍 | D1 |
| PBR | 6.43倍 | D1 |
| ROE | 17.9% | D1 |
| 配当利回り | 2.14% | D1 |
| EPS（予想） | 61.94円 | D1 |
| 空売り比率 | 0.50% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 1,886円（現在比 -11.5%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 中立 | D2 |
| 1M騰落 | +17.1% | D1 |
| 3M騰落 | +14.9% | D1 |
| 6M騰落 | +25.1% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | 2026-06-09 | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 上 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：日本取引所グループ（8697） 更新日：2026年5月18日
事業概要（3行サマリー）
東京証券取引所・大阪取引所・東京商品取引所・Japan Securities Clearing Corporation（JSCC）を傘下に持つ日本唯一の総合取引所持株会社（JPX）で、国内株式・デリバティブ市場を事実上独占する。2026年3月期は営業収益1,987億円（前年比+22.5%）・営業利益1,163億円（+29.0%）の過去最高益を達成し、営業利益率58.5%という高水準を維持している。東証PBR改革による上場企業のガバナンス改善推進、NISA恒久化による個人投資家層の拡大、デリバティブ・情報サービスの国際競争力強化が中長期の成長ドライバー。
セグメント別収益構成（直近決算期）
単一セグメント（セグメント別情報なし）。以下は機能別の収益構造を概算で示す（※AI推定）。
| 機能区分 | 営業収益（億円） | 構成比 | 備考 |
|---|---|---|---|
| 取引・清算関連（株式・デリバティブ・清算） | 約1,350 | 約68% | 売買代金・取引高に連動 |
| 情報・テクノロジー | 約360 | 約18% | マーケットデータ・システム提供 |
| 上場・会員関連 | 約180 | 約9% | 上場審査・会員費 |
| その他 | 約100 | 約5% | 投資収益等 |
| 合計（連結） | 約1,987 | 100% | IFRS基準 |
単一セグメント。構成比は2025年3月期比率を2026年3月期営業収益に当てはめた推計（※AI推定）。
連結営業利益：1,163億円（利益率58.5%）。
強み・弱み
強み:
- 国内唯一の総合取引所持株会社として事実上の独占的地位（競合不在・参入障壁極めて高い）
- 超高い営業利益率（58.5%：2026年3月期）、固定費低・従量収益高の構造的優位
- 東証PBR改革推進役として上場企業ガバナンス改善を牽引し、市場活性化の好循環を創出
- 安定したマーケットデータ・情報収益が経常的キャッシュフローを下支え
- 4期連続増益・過去最高益更新実績（FY2023〜FY2026）
弱み:
- 国内市場依存度が高く、売買代金減少（市況低迷・円高）に収益が直接連動する
- 少子高齢化・人口減による国内個人投資家層の縮小リスク
- ボラティリティ低下局面でのデリバティブ収益減少
- 新規上場数の趨勢的横ばい・非公開化増加リスク
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 営業利益率は過去5期で50〜60%水準を安定維持（D4）。FY2026は売買代金減少前提で来期ガイダンス減益（▲1.1%）だが構造的劣化ではなく市況変動の範囲内。ROE 18%超が継続しており利益の質は高い。
- 競争優位の方向性: 独占的地位の侵食リスクは短〜中期では限定的。PBR改革・NISA拡充による市場活性化策が競争優位を拡大方向に強化。海外取引所（SGX等）との競争は情報・デリバティブで局所的に存在。
- 株価との関係: 現在PER28.5倍・PBR5.33倍（D1）は独占的高収益性を反映した水準。ROE18%超・営業利益率58%に対してPBR5倍は概ね適正〜やや割高水準。売買代金が5兆円台で推移する現局面では上値余地は限定的（※AI推定）。
▼ 主要製品・サービス / 地域別・中計（詳細）
取引・清算関連
- 株式市場（東証）: 現物株式の売買代金に応じた取引参加料・システム利用料。NISA拡充・外国人投資家回帰で売買代金は拡大基調
- デリバティブ市場（大阪取引所）: 日経平均先物・TOPIX先物・国債先物等の取引高連動収益。ボラティリティ上昇局面で急増
- 清算・決済（JSCC）: 取引の清算・ネッティング手数料
情報・テクノロジー
- マーケットデータ: リアルタイム株価・指数データの販売（国内外証券会社・メディア等）
- 売買システム（arrowhead等）: 東証売買システムの運用・外部提供
地域別収益構成（概算）
| 地域 | 収益構成比 |
|---|---|
| 日本 | 約90% |
| 海外（データ・ライセンス等） | 約10% |
中期経営計画2027（2026年度アップデート）
- 計画期間: 2025年度〜2027年度
- 来期（FY2026）営業収益目標: 2,050億円（前年比+3.2%増）
- 来期（FY2026）当期利益目標: 775億円（前年比▲2.1%）
- 主要施策:
- ETF純資産・売買代金の持続的拡大
- 国債清算機能のグローバル競争力強化
- グローバル投資家誘致と東京国際金融センター化推進
- コーポレートガバナンス改革継続（PBR1倍割れ解消）
- 長期ビジョン「Target 2030」に向けた総合金融・情報プラットフォーム化
出所：JPX 2026年度アップデート（2026/04/28）F1
出所：JPX 2026年3月期決算短信（F1）、中期経営計画2027 2026年度アップデート（F1）。2026年5月18日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：日本取引所グループ（8697） 更新日：2026年5月18日 直近決算：2026年3月期（本決算）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 2026年3月期は過去最高益を更新。営業収益+22.5%・営業利益+29.0%・純利益+29.5%と大幅増収増益。ただし来期（FY2026）は営業利益▲1.1%・純利益▲2.1%の減益ガイダンスで、市況（売買代金）の前年超過を前提としない保守的見通し。
- 質の評価: 独占的取引所ビジネスで一時益依存なし。売買代金・取引高に直結する従量収益型のため利益の質は高い。営業利益率58.5%は構造的優位を反映。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価1,978円（中立）、現在値1,767円。会社ガイダンスは保守的で実績が上振れる傾向あり（過去複数回上方修正実績）。来期減益ガイダンスに対しアナリストは中立評価を維持。
過去5期 業績推移
※ IFRS採用。営業収益=売上高相当。当期利益=純利益（親会社帰属）。単位：億円。EPS・配当は円。
| 指標 | FY2021（22/3期） | FY2022（23/3期） | FY2023（24/3期） | FY2024（25/3期） | FY2025（26/3期）（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 1,354 | 1,340 | 1,529 | 1,622 | 1,987 | D4 |
| 前年比 | — | -1.0% | +14.1% | +6.1% | +22.5% | D4 |
| 営業利益（億円） | 735 | 683 | 874 | 901 | 1,163 | D4 |
| 営業利益率 | 54.3% | 51.0% | 57.2% | 55.5% | 58.5% | D4 |
| 純利益（億円） | 500 | 463 | 608 | 611 | 791 | D4 |
| EPS（円） | 47.2 | 44.0 | 58.5 | 58.7 | 75.3※ | D4/F1 |
| ROE | — | — | 19.0% | 18.8% | 約23%※ | D4/※AI推定 |
| 配当（円） | 36 | 31 | 45 | 45 | 61 | D4 |
※FY2025 EPS75.3円は純利益791億円÷発行済み株式数（約10.5億株）から試算（※AI推定）。D4のEPS予想は全期間62円と更新未反映（[WARN]）のため参考値のみ。
※ROEは自己資本3,408億円（FY2024）ベースの概算推計。
業績見通し
来期（FY2026：2027年3月期）ガイダンス（2026年4月28日発表）：
| 来期会社予想（FY2026） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高（営業収益） | 2,050億円（+3.2%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 1,150億円（▲1.1%） | ─ | ─ |
| 純利益（親会社帰属） | 775億円（▲2.1%） | ─ | ─ |
| EPS | ─（参考値62円：D4未更新） | ─ | ─ |
| 配当 | 61円（横ばい） | ─ | ─ |
来期ガイダンス：売買代金水準の正常化（反動減）を前提とした保守的計画。過去の実績上振れ傾向あり。
アナリスト予想は取得不可（D1 target:1,978円・consensus:中立のみ）。
▼ 直近Q詳細 / CF推移 / ガイダンス達成率
FY2025（2026年3月期）年間実績
| 指標 | 実績 | 前年比 |
|---|---|---|
| 営業収益 | 1,987億円 | +22.5% |
| 営業利益 | 1,163億円 | +29.0% |
| 純利益（親会社帰属） | 791億円 | +29.5% |
| 営業利益率 | 58.5% | +3.0pt |
| 配当 | 61円（前期45円から+16円増） | — |
自社株買い
- 2026年4月28日：自己株式取得を決定（規模詳細D2開示あり）
キャッシュフロー推移（概算）
| 期 | 営業CF | 投資CF | フリーCF | 出典 |
|---|---|---|---|---|
| FY2022（23/3期） | 約+700億円 | 約▲150億円 | 約+550億円 | ※AI推定 |
| FY2023（24/3期） | 約+800億円 | 約▲200億円 | 約+600億円 | ※AI推定 |
| FY2024（25/3期） | 約+800億円 | 約▲200億円 | 約+600億円 | ※AI推定 |
ガイダンス達成率（参考）
- FY2024：通期達成・ほぼ計画通り
- FY2025：3Q時点84.6%進捗→通期上方修正（実績791億円、計画650億円を大幅超過）
出所：D4（prices.db fundamentals）、D2（ir.db articles）、JPX 2026年3月期決算短信（F1）。2026年5月18日現在。
⑤ 業界・競合環境
業界・環境分析 8697 日本取引所グループ
銘柄：日本取引所グループ（8697） 更新日：2026年3月21日
コスト・需要構造分析
原材料・インプットコスト
JPXはインフラ型事業のため、製造業的な原材料は存在しない。主なコスト構造は以下の通り。
| コスト項目 | コスト比率（概算） | 主な調達先 | 上流要素 | コスト影響度 | 備考 |
|---|---|---|---|---|---|
| システム・IT費（サーバー・ネットワーク） | 約25% | 富士通・NTT系等 | 半導体・電力 | 中 | arrowhead等売買システム維持費 |
| 人件費 | 約35% | 内製 | 労働市場 | 中 | 高度専門人材の確保コスト |
| 減価償却（設備・ソフトウェア） | 約15% | — | — | 低 | システム更新サイクルに連動 |
| 外注・委託費 | 約10% | ベンダー各社 | — | 低 | 清算・決済業務等 |
| その他（光熱・賃料等） | 約15% | — | エネルギー価格 | 低 |
販売・需要構造（供給先）
| 顧客セグメント | 直接販売先 | 間接・最終需要先 | 収益比率（目安） | 需要の安定性 |
|---|---|---|---|---|
| 証券会社（国内） | 野村・大和・SBI等 | 個人投資家・機関投資家 | 約45% | 中（売買代金連動） |
| 証券会社（外資系） | ゴールドマン・JPモルガン等 | グローバル機関投資家 | 約25% | 中〜高 |
| 機関投資家（直接会員） | 信託銀行・投信等 | 年金基金・個人 | 約10% | 高 |
| データ利用者 | 情報ベンダー・研究機関 | 金融機関・メディア | 約10% | 高（契約型） |
| 上場企業 | 東証プライム・スタンダード・グロース | — | 約5% | 高（維持費固定） |
| その他 | 商品先物参加者等 | 実需・ヘッジ需要 | 約5% | 低 |
価格・販売量を左右する市場動向
| 要因 | 現状 | 業界への影響 | 日本取引所Gへの影響 | 方向性 |
|---|---|---|---|---|
| 国内株式売買代金 | 1日平均5〜6兆円（FY2025実績水準） | 取引手数料収入の直接的変動要因 | 最重要収益ドライバー | 正 |
| デリバティブ取引高 | 日経先物15万枚前後/日 | ボラティリティ連動で変動大 | 収益の変動要因 | 正 |
| IPO件数 | 年間80〜100件 | 上場審査収入 | 軽微（収益構成比小） | 正 |
| 外国人投資家比率 | 現物売買の約65〜70% | 国際化で流動性向上 | 正（売買代金増加） | 正 |
マクロ・業界環境分析
景気・需要サイクル
| 環境要因 | 現状（2026年3月時点） | 業界への影響 | 日本取引所Gへの影響 | 方向性 |
|---|---|---|---|---|
| 国内GDP成長率 | 実質+1%前後 | 企業業績改善→売買代金拡大 | 正（間接） | 正 |
| 米国GDP成長率 | 堅調だが関税リスク台頭 | 外国人投資家の日本株需要に波及 | 中立〜やや逆 | 中立 |
| 中国GDP成長率 | 5%前後（政策目標） | アジア市場全体の流動性 | 軽微 | 中立 |
| 世界ボラティリティ（VIX等） | 不安定化（関税・地政学リスク） | デリバティブ取引増加 | 正（短期） | 正 |
| 為替：ドル円 | 148〜152円付近 | 外国人投資の日本株評価に影響 | やや逆（円高でリターン低下） | 逆 |
| 金利：日本（日銀政策金利） | 0.5%（2025年1月利上げ後） | 債券デリバティブ（国債先物）取引活発化 | 正（デリバティブ収益） | 正 |
| 金利：米国（FFレート） | 4.25〜4.5% | グローバル資金フロー影響 | 中立 | 中立 |
| 東証PBR改革浸透度 | 進捗中・自社株買い・増配増加 | 上場企業の株主還元→株式需要↑ | 正（売買代金・評価） | 正 |
規制・政策環境
| 政策・規制 | 現状 | 業界への影響 | 日本取引所Gへの影響 | 方向性 | タイムライン |
|---|---|---|---|---|---|
| 東証PBR1倍割れ解消要請 | 継続中・企業対応拡大 | 上場企業のガバナンス改革→株式需要増 | 正（売買代金増） | 正 | 継続 |
| NISA拡充（2024年〜） | 非課税枠拡大・恒久化済み | 個人の株式投資増加 | 正（個人売買拡大） | 正 | 継続 |
| 日銀の政策金利正常化 | 0.5%（緩やかな利上げ継続検討） | 国債先物取引増加・ヘッジ需要 | 正（デリバティブ）、逆（株式バリュエーション） | やや正 | 中期 |
| 東京国際金融センター化推進 | 岸田→石破政権でも継続 | 外資系金融機関誘致、市場流動性向上 | 正 | 正 | 中長期 |
| 清算集中義務拡大 | 欧米基準に準拠、JSCC強化 | 清算収益の拡大 | 正 | 正 | 中期 |
| T+1決済への移行検討 | 米国2024年移行済み、日本は検討中 | 決済リスク低下、流動性改善 | 中立〜正 | 正 | 中長期 |
業界構造・競合環境
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 業界の主要プレイヤー | JPX（東証+大阪取引所）が国内取引所を事実上独占。清算はJSCC |
| 日本取引所Gの市場シェア（国内） | 株式現物：約99%、デリバティブ：約95%（国内） |
| 日本取引所Gの市場シェア（グローバル） | 日本株デリバティブ：国内ほぼ独占。グローバル取引所ランキング：時価総額ベースで世界5位圏 |
| 業界の参入障壁 | 非常に高い：法的認可（金融商品取引法による取引所免許）、ネットワーク効果（流動性の集中）、巨大なシステムインフラ |
| 代替技術・製品リスク | 暗号資産・DeFi（分散型金融）による代替リスクは長期的には存在するが、規制上の壁が高く当面は限定的 |
| サプライチェーンの集中リスク | IT系：富士通等国内ベンダー依存。データセンターの地震リスク対策（DR拠点複数化）実施済み |
業界動向との連動性・相違点
| 観点 | 業界全体（取引所業界） | 日本取引所G | 相違点・差別化 |
|---|---|---|---|
| 需要環境 | グローバルに売買代金・ボラティリティ連動で収益変動 | 国内市場依存度高い（90%超） | 海外取引所に比べ国内完結型のため、円安局面で外国人のリターン低下リスク大 |
| 価格転嫁力 | 取引手数料は規制下でほぼ固定、交渉余地限定的 | 手数料体系は国際標準に準拠 | 独占的地位で値下げ圧力は限定的 |
| 競合との比較 | HKEx・SGXが日本株デリバティブの一部取り込みを試みる | 日本株の流動性集中（ホームアドバンテージ）で優位 | SGXの日経先物と競合（Nikkei225先物はSGXにも上場）だが国内は圧倒的 |
業界評価サマリー
評価：強気
主な根拠：
- 東証PBR改革・NISA拡充による国内個人投資家の株式市場参加拡大が売買代金増に直結
- 日銀利上げ→国債先物デリバティブのヘッジ需要増加という収益多角化効果
- 独占的地位に基づく高い参入障壁と55〜60%の高営業利益率
- 3期連続最高益更新と中期経営計画2027の達成可能性が高い
リスク：米国関税政策・地政学リスクによる売買代金急減、円高進行による外国人投資家の日本株離れ
出所：業界調査レポート、WebSearch（F6）、JPX公式IRサイト（F5）。2026年3月21日現在。
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：日本取引所グループ（8697） 更新日：2026年5月18日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: 株式市場の売買代金・ボラティリティ動向
- 要因名: 東証現物株売買代金 / 推定寄与度: 上昇要因の約40% / 現在の状態: 調整局面（2026年5月は5兆円台で推移）
- 今後の注目ポイント: 1日平均売買代金が5.5兆円を回復・定着するかどうか（ドル円・外国人動向との連動）
- 最頻トリガー: 業績修正・決算発表（2025年9月の大幅上方修正+16.2%、2026年4月28日本決算の最高益確認が最大インパクト）
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 4 | 2026/04/28本決算（最高益確認）、2025/09/25上方修正（+16.2%）、2025/10/29小幅修正（失望売り）、2026/01/29 3Q（好材料出尽くし） |
| 配当・自社株買い | 2 | 2025/09/25配当増額（50円）、2026/04/28自己株式取得決定・61円配当 |
| 受注・契約・提携 | 0 | なし |
| マクロ（金利・為替・指数） | 5 | 2025/08/15米国株急落後の反発、2025/12/16 FOMCタカ派サプライズ、2026/03/12関税リスク、2026/02/10 GCテクニカル転換 |
| 業界・規制動向 | 1 | 2026/02/25代表執行役異動（ガバナンス強化） |
| 記事なし（原因不明） | 1 | 2025/07/01（6月末期末・配当再投資需要との関連が強い） |
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）
上昇イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025/08/15 | +8.94% / +9.83% | 8/5米国株急落（VIXスパイク）後の急反発。日本株全面高・売買代金急増でJPX収益期待上昇。move_rank=0.99 | D1/※AI推定 |
| 2026/04/28 | +5.94% / +3.39% | 2026年3月期本決算（純利益+29.5%・過去最高益791億円）と来期自己株式取得決定の発表 | D1/D2 |
| 2026/02/25 | +5.02% / +10.99% | 代表執行役異動（ガバナンス強化）発表。2月中旬からのテクニカル転換・日本株全面高と重複 | D1/D2 |
| 2026/02/10 | +5.33% / +8.95% | MACDゴールデンクロス・一目均衡表雲上抜け。GSの「買い」維持（目標株価1,950円）も支援 | D1/D2 |
| 2025/07/01 | +5.48% / +2.05% | 6月末期末・配当再投資需要と日本株回復期待。記事なし（原因不明）の要素含む | D1/※AI推定 |
下落イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025/12/16 | -6.34% / -2.33% | FOMCで2026年利下げ回数削減（タカ派サプライズ）→円高・外国人売り加速。move_rank=0.99 | D1/※AI推定 |
| 2026/03/12 | -5.58% / -8.71% | 米国トランプ関税不安・世界的リスクオフ。2月末急騰後の利益確定売り加速。move_rank=0.98 | D1/D2 |
| 2025/10/29 | -4.93% / -6.98% | 3Q決算小幅修正（+0.8%）への失望売り。9月の大幅上方修正後に株価に織り込み済み | D1/D2 |
| 2026/03/03 | -4.77% / +4.81% | トランプ関税リスク・世界的リスクオフの波及。翌5日以内に反発 | D1/※AI推定 |
| 2026/04/30 | -4.53% / +0.22% | 本決算翌営業日。好材料出尽くし・来期減益ガイダンス（▲2.1%）への失望売り | D1/D2 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
株価上昇要因（合計100点）
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 株式売買代金の拡大（東証PBR改革・NISA拡充・外国人流入） → 取引参加料増 → 営業利益直結 | 35点（継続中） | D1/D4 |
| 業績上方修正モメンタム（2025/9月+16.2%修正・本決算最高益更新） → 成長期待維持 → 機関投資家積み増し | 25点（本決算後一巡） | D2/D4 |
| 日銀利上げ・国債ボラティリティ → デリバティブ収益増（国債先物・オプションヘッジ需要） | 15点（継続中） | ※AI推定 |
| 独占的地位・高営業利益率（58%）→ 競争優位持続 → バリュエーションプレミアム維持 | 15点（継続中） | D4 |
| 高配当性向（80%超）・配当増額（45→50→61円） → インカム需要・底値支持 | 10点（継続中） | D4/D2 |
| 合計 | 100点 |
株価下落要因（合計100点）
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 来期減益ガイダンス（▲2.1%）→ 成長期待剥落 → バリュエーション再評価（現在PER28.5倍） | 30点（短〜中期継続） | D1/D2 |
| 売買代金低迷（現在5兆円台・関税リスク・円高） → 取引関連収益の直接減少 → 業績下方修正懸念 | 30点（リスク残存） | D1/※AI推定 |
| 好材料出尽くし（本決算後・自社株買いも発表済み） → 新たなカタリスト欠如 → 利益確定売り | 20点（短期・3ヶ月） | D2/D1 |
| バリュエーション割高感（PER28.5倍・PBR5.33倍） → 市場調整局面で下落率が大きい | 15点（継続中） | D1 |
| 円高進行リスク → 外国人売買比率65%以上のJPXに直撃 | 5点（状況次第） | ※AI推定 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db：直近2週間データなし）、※AI推定含む。2026年5月18日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：日本取引所グループ（8697） 更新日：2026年5月18日 基準株価：¥1,767.5
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 1日平均売買代金7兆円超の回復・定着 → 来期ガイダンス（前提）を上回る → 業績上方修正確実化 → アナリスト目標株価引き上げ | 🔵 2（25%） 兆候: 現在5兆円台で7兆円への乖離大 出典: D1/D4 | +15〜25% | 閾値: 週次平均売買代金7兆円超が3週連続 期日: 2026/07/31（1Q決算前） |
| 来期（FY2026）1Q決算での業績上振れ・上方修正 → 保守的ガイダンスの修正が明確化 → 成長期待再評価 | 🟡 3（45%） 兆候: 過去3期連続で期初ガイダンスを上方修正 出典: D2/D4 | +8〜15% | 閾値: 純利益1Q進捗率が20%超（175億円超） 期日: 2026/07/下旬（1Q決算発表） |
| 東証PBR改革の新展開（開示義務化・ペナルティ強化） → 上場企業の株主還元競争激化 → 東証売買代金・IPO増加 → JPX収益多方面で拡大 | 🔵 2（30%） 兆候: 政策推進継続中だが制度化の具体性不足 出典: ※AI推定 | +5〜10% | 閾値: 政府・金融庁による追加改革指針の発表 期日: 2026/09/30 |
| 自己株式取得の実施加速・追加発表 → EPS改善・需給引き締め → 短期的な株価押し上げ | 🟡 3（50%） 兆候: 2026/04/28既に自己株取得決定済み 出典: D2 | +3〜8% | 閾値: 月次自社株買い実績額100億円超 期日: 2026/06/30 |
| 東京国際金融センター化の具体的進展（外資系証券・ファンド誘致）→ 会員数増加・取引量増加 | ⬜ 1（15%） 兆候: 政策推進中だが進捗遅い 出典: ※AI推定 | +3〜7% | 閾値: 外資系主要金融機関の東京移転・拠点拡充発表 期日: 2026/12/31 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 米国関税問題の緩和・日米貿易協議合意 → リスクオン回帰 → 日本株全面高 → 売買代金急増 → JPX収益期待上昇 | 🟡 3（45%） 兆候: 交渉継続中・段階的合意の可能性 出典: ※AI推定 | +15〜25% | 閾値: 日米貿易協議の実質合意報道 期日: 2026/07/31 |
| 日銀追加利上げ（0.75%へ）→ 国債市場ボラティリティ増大 → 国債先物ヘッジ需要拡大 → デリバティブ収益増 | 🟡 3（45%） 兆候: 日銀が段階的利上げスタンス維持 出典: ※AI推定 | +8〜15% | 閾値: 日銀政策金利0.75%への引き上げ決定 期日: 2026/09/30（次回政策決定会合） |
| FRB利下げ再加速（年2〜3回）→ グローバルリスクオン → 日本株への資金流入 → 外国人売買増 | 🔵 2（30%） 兆候: インフレ再燃でFRB利下げ慎重 出典: ※AI推定 | +8〜12% | 閾値: FOMCでの利下げ回数見通し2026年2回以上維持 期日: 2026/06/30（次回FOMC） |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 売買代金の構造的低迷継続（5兆円割れ定着） → 取引関連収益の直接減少 → FY2026来期予想775億円の未達懸念 → 株価下落 | 🟡 3（45%） 兆候: 現在5兆円台・関税・円高の重しが継続 出典: D1/D4 | ▲15〜25% | 閾値: 月次平均売買代金4.5兆円割れが2ヶ月継続 期日: 2026/06/30 |
| 来期（FY2026）1Q決算での業績下振れ・ガイダンス据え置き失望 → 減益トレンド確認 → 成長プレミアム剥落 | 🟡 3（40%） 兆候: 来期ガイダンス自体が既に保守的（減益） 出典: D2/D4 | ▲10〜18% | 閾値: 1Q純利益進捗率15%未満（135億円未満） 期日: 2026/07/下旬（1Q決算発表） |
| 東証システム（arrowhead）への大規模障害・サイバー攻撃 → 取引停止・信頼失墜 → 株価急落 | ⬜ 1（10%） 兆候: 2020年10月に前例。対策は強化済み 出典: ※AI推定 | ▲20〜30%（一時） | 閾値: 全日または半日取引停止の発生 期日: 常時 |
| IPO件数の大幅減少・上場廃止増加 → 上場維持費・新規上場費収入減 → 売上高の構造的減少 | ⬜ 1（15%） 兆候: IPO件数は横ばい傾向、急減リスクは低い 出典: ※AI推定 | ▲3〜7% | 閾値: 年間IPO件数90件未満 期日: 2026/12/31 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 米国追加関税の大規模発動（日本製品含む） → 貿易戦争激化 → 世界的リスクオフ → 日本株暴落 → 売買代金急減 → JPX収益長期低迷 | 🟠 4（65%） 兆候: 関税交渉の不確実性継続・合意未達 出典: ※AI推定 | ▲20〜35% | 閾値: 日本製品への追加関税25%以上の発動 期日: 2026/07/31 |
| 急速な円高進行（ドル円140円割れ）→ 外国人投資家の日本株リターン低下 → 大規模な外国人売り → 売買代金減少 | 🟡 3（45%） 兆候: 日銀利上げ・FRB利下げの方向差で円高圧力 出典: D1/※AI推定 | ▲15〜25% | 閾値: ドル円140円割れの定着（3日以上） 期日: 常時（2026/07〜09月にリスク高） |
| 米国景気後退（リセッション）確認 → グローバルリスクオフ → 日本株全面安 → 売買代金急減 → JPX収益急減 | 🟡 3（40%） 兆候: トランプ関税が景気下押し懸念を高めている 出典: ※AI推定 | ▲15〜25% | 閾値: 米国GDP成長率2期連続マイナス確認 期日: 2026/09/30 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：IR資料・業界調査レポート・D1〜D2。2026年5月18日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。