03 事業概要
銘柄：オリックス（8591） 更新日：2026年5月18日
事業概要（3行サマリー）
オリックスはリース・融資を基盤に保険・不動産・事業投資・環境エネルギー・海外資産運用まで多角展開する複合金融サービス企業で、国内最大手の金融コングロマリット。FY2026通期純利益は4,473億円（+27.2%増）で4期連続最高益を更新し、ROEは約11%に到達して中期目標を達成した。中長期成長ドライバーは、アセットマネジメント事業（QIA25億ドルファンド・Robeco）の拡大、環境エネルギー（国内外再エネポートフォリオ）、事業投資・コンセッションのバリューアップ型売却収益の継続化。
セグメント別収益構成（直近決算期）
irbank取得済みセグメントデータ（FY2026/03通期）。利益はセグメント利益（US GAAP当期利益ベース）。連結純利益4,473億円とは定義が異なる場合あり。
| セグメント | セグメント利益（億円） | 前期比 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 法人営業・メンテナンスリース | 510 | -6.3% | D2（irbank） |
| 不動産 | 216 | -2.3% | D2 |
| 事業投資・コンセッション | 594 | +6.3% | D2 |
| 環境エネルギー | 885（※） | -2.8% | D2 |
| 保険 | 314 | +16.3% | D2 |
| 輸送機器 | 89 | +4.0% | D2 |
| 銀行・クレジット | 125（※※） | -1.0%（概算） | D2 |
| ORIX USA | 476 | -0.4% | D2 |
| ORIX Europe（Robeco） | 162 | +2.2% | D2 |
| アジア・豪州 | 891 | +8.9% | D2 |
| 合計（連結純利益） | 4,473（連結） | +27.2% | D4 |
※ 環境エネルギーはFY2025中間期に石炭混焼2拠点で約200億円の減損計上後、FY2026通期では前期比▲2.8%。3Q累計では売却益（グリーンコ）で急増していたが通期では一部逆転。
※※ 銀行・クレジットはオリックス銀行の株式譲渡（2026年4月27日発表）の影響で今後セグメント構成変更の可能性あり。
※ irbank数値はセグメント利益（US GAAP）。連結営業利益（US GAAP上の概念とは異なる）との比較注意。
強み・弱み
強み:
- 多角化ポートフォリオによる収益安定性（10セグメントで特定事業依存リスクが分散）
- 4期連続最高益・ROE約11%達成。59年以上の連続黒字実績（資金調達コスト優位）
- 関西3空港コンセッション・再エネ・保険から安定収益。アセットマネジメント事業（Robeco・QIA）で非資本集約型収益を拡大中
弱み:
- 多角化による事業複雑性→US GAAP採用でPBR・PER評価のコングロマリットディスカウント
- 環境エネルギー・PE投資売却タイミング依存の収益変動（売却益消滅時の反動減）
- ORIX銀行売却後の銀行・クレジットセグメントの収益剥落が今後発生予定
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 純利益率14〜15%、ROEは今期約11%到達で目標達成。自己資本4兆円超の分厚い資本基盤が維持可能性を支える。
- 競争優位の方向性: アセットマネジメント化（資本効率改善）とコンセッション事業拡大で、リース専業各社との差は拡大方向。Robeco・QIAファンドは参入障壁が高い。
- 株価との関係: PER15.5倍・PBR1.56倍（2026/05/15）。ROE11%・純利益成長+27%に対してPBR1.5倍台はやや割安圏（※AI推定）。アナリスト目標株価5,343円は現在株価5,772円を下回るが、FY2027純利益5,300億円（+18%）達成時のEPS上昇でPER圧縮余地が大きい。
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要セグメント内訳
事業投資・コンセッション
- 関西3空港（関西・大阪・神戸）運営：インバウンド回復で安定収益
- 国内外PE投資（東芝等）：バリューアップ後の戦略的売却で利益実現
- Hilco Global（米国資産清算大手）：2025年7月に子会社化、アセットマネジメント強化
環境エネルギー
- 国内再エネ（太陽光・バイオマス）：FIT収入で安定。石炭混焼2拠点の減損（計約200億円）は織り込み済み
- グリーンコ（インド）：FY2026中に一部売却完了。AM Green（グリーンアンモニア）への新規投資も決定
- 今後はインド再エネ・国内洋上風力への展開を検討
アセットマネジメント（横断）
- QIA（カタール投資庁）との25億ドルプライベート投資ファンド設立（2025年11月公表）
- Robeco（ORIX Europe）：欧州最大級ESG運用会社。AUM・運用報酬の着実拡大
銀行・クレジット
- オリックス銀行：2026年4月27日にグループ外への株式譲渡を発表。今後セグメント貢献が消滅予定
地域別売上構成（参考・概算）
| 地域 | 構成比（概算） |
|---|---|
| 日本 | 約55% |
| 米国（ORIX USA） | 約14% |
| 欧州（Robeco） | 約10% |
| アジア・豪州 | 約18% |
| その他 | 約3% |
出所：オリックス統合報告書・IR資料（※AI推定含む）
中期経営計画（最新方針）
- ROE目標: 11%以上（FY2026で達成）
- 配当方針: 配当性向39%または前期実績156.1円の高い方（FY2027以降）
- 自己株買い: FY2026に新枠発表（2026年5月11日）
- 成長軸: ①アセットマネジメント拡大、②環境エネルギー、③事業投資の売却・バリューアップ
- ガバナンス: 2026年1月に高橋英丈社長がグループCEO就任。新体制で資本効率改善を加速
出所：D2（ir.db）、D4（prices.db fundamentals）、irbank.net セグメントデータ、WebSearch（F1）。2026年5月18日現在。