8267 - イオン
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：イオン（8267） 更新日：2026年6月22日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 1,314円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | -21.5円 | D1 |
| 前日比% | -1.61% | D1 |
| 移動平均25日 | 1,398円 | D1 |
| 移動平均75日 | 1,672円 | D1 |
| 移動平均200日 | 2,007円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 1,507円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 1,289円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | -1.53 | D1 |
| RSI(14) | 34.3 | D1 |
| PER | 48.9倍 | D1 |
| PBR | ─ | D1 |
| ROE | 6.9% | D1 |
| 配当利回り | 1.04% | D1 |
| EPS（予想） | ─ | D1 |
| 空売り比率 | 0.81% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 1,557円（現在比 +18.4%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 中立 | D2 |
| 1M騰落 | -12.4% | D1 |
| 3M騰落 | -34.9% | D1 |
| 6M騰落 | -43.9% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 下 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：イオン（8267） 更新日：2026年5月21日
事業概要（3行サマリー）
イオンは国内最大の総合小売グループで、GMS（総合スーパー）・SM（スーパーマーケット）・ディベロッパー・総合金融・ヘルス＆ウエルネスなど8セグメントを展開し、FY2026（2026年2月期）の連結営業収益は10兆7,153億円と国内小売業最大規模（D4）。2026年4月にツルハHD（3391）への公開買付け後の株式取得を完了し、ヘルス＆ウエルネス事業がさらに拡大した一方、ディベロッパー事業（営業利益709億円・利益率13.6%）が高収益セグメントとして全体利益を牽引している（F1）。2026年5月に発表した中期経営計画（2026〜2030年度）ではデジタル×リアル融合・アジアシフト・ヘルス＆ウエルネス深化を3本柱とし、FY2027の営業利益3,400億円（前期比+25.7%）を目指している（D2）。
セグメント別収益構成（FY2026-02 通期）
データソース: irbank取得データ（D2）・WebSearch（F1）。連結営業利益2,705億に対しセグメント利益合計が大幅乖離→本社費用・消去の除外のためIFRS構造上の差異が存在（詳細は脚注）。
| セグメント | 売上高（億円） | 構成比 | 営業利益（億円） | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| GMS事業 | 36,800※ | 34.3% | 214 | 9.0% | 0.6% | F1 |
| SM事業 | 34,600※ | 32.3% | 299 | 12.5% | 0.9% | F1 |
| ヘルス&ウエルネス | 16,333 | 15.2% | 524 | 21.9% | 3.2% | F1 |
| ディベロッパー | 5,224 | 4.9% | 709 | 29.6% | 13.6% | F1 |
| 総合金融 | 5,675 | 5.3% | 609 | 25.4% | 10.7% | F1 |
| 国際 | 5,151 | 4.8% | 231 | 9.6% | 4.5% | D2 |
| サービス・専門店 | 3,460 | 3.2% | 164 | 6.8% | 4.7% | D2 |
| DS（ディスカウント） | 399 | 0.4% | 79.9 | 3.3% | 20.0% | D2 |
| その他・消去 | — | — | ▲141 | — | — | D2 |
| 合計（連結） | 107,153億円 | 100% | 2,705億円 | 100% | 2.5% | D4 |
※GMS・SM売上高はD2 irbank比率から概算（※AI推定）。セグメント利益の合計（2,689億）と連結営業利益（2,705億）の差は本社費用・セグメント間消去による。
ディベロッパー（13.6%）と総合金融（10.7%）が高収益で連結利益の約55%を担う構造。GMSは黒字化達成（FY2025は赤字→FY2026で214億黒字転換）。
強み・弱み
強み:
- グループ総合力（スケール×多角化）: 営業収益10兆円超の規模で仕入れ交渉力・インフラ共有の優位性が高く、GMS・SM・ドラッグ・金融・モールが同一エコシステムで機能（D4）
- ディベロッパー×総合金融の高収益構造: イオンモール（安定賃料）とイオンクレジット（循環型収益）がそれぞれ利益率10%超を維持し、GMS低収益を補完（F1）
- ツルハHD完全連結化によるヘルス＆ウエルネス拡大: 2026年4月の株式取得完了でドラッグ分野の規模・収益が一段拡大し、競合との差別化が強化（D2）
弱み:
- GMSの収益性の低さ: GMS事業の利益率は0.6%にとどまり、連結ROEを抑制。構造改革は進行中だが完全黒字化まで時間を要する（D4）
- 経営の複雑性・資本効率の低さ: 280社超のグループ会社・複数上場子会社が並存し、ROEは5.5%（FY2026純利益727億/自己資本10,505億）と低水準（D4）
- 配当削減リスク: FY2026配当13円（FY2022の27円から半減）で、株主還元の魅力が低下（D4）
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: D4過去5期でROEは2.4%（FY2022）→10.4%（FY2025）→5.5%（FY2026）と変動大。FY2026のROE低下は段階取得差益・減損損失という一時項目の影響。本業の営業利益率は2.5%で過去最高水準を維持しており、中計目標の3,400億円（FY2027）達成で利益率は3%台に改善見込み
- 競争優位の方向性: ツルハHD完全連結化によるヘルス＆ウエルネス拡大とAEON Pay会員基盤の成長は拡大方向。ただし競合（コスモス薬品・セブン&アイ）のデジタル強化も加速しており、差の拡大は確認待ち（※AI推定）
- 株価との関係: 現株価1,518.5円に対しアナリスト目標株価1,442円（中立、D4）。株価が目標株価を5%上回る状態で小幅割高。PER56.4倍（FY2026実績ベース）は将来成長（FY2027 +25.7%増益）を先取りした水準（D4）
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要グループ会社:
- GMS事業: イオンリテール、イオン北海道、イオン九州、マイバスケット
- SM事業: マックスバリュ各社、フジ、ツルハHD（連結化完了）
- ヘルス&ウエルネス: ウエルシアHD、ミニストップ
- ディベロッパー: イオンモール（上場子会社）
- 総合金融: イオンフィナンシャルサービス（上場子会社）、イオン銀行
- 国際: マレーシア・ベトナム・中国GMS・モール
- サービス・専門店: キャンドゥ、コックス等
地域別売上構成（概算・※AI推定）:
| 地域 | 売上比率 |
|---|---|
| 国内 | 約90% |
| 海外（ASEAN・中国） | 約10% |
海外はマレーシア・ベトナムのGMS・ディベロッパーが成長牽引。中国は縮小・撤退方向。
中期経営計画（2026〜2030年度）2026年5月11日発表:
- 戦略フレーム: デジタル×リアル融合による「イオン生活圏」の深化
- 主要施策: ①食品競争力強化 ②ヘルス＆ウエルネス深化 ③ディベロッパー×エンターテインメント進化 ④アジアシフト加速 ⑤デジタルシフト
- FY2027会社予想: 営業収益12兆円（+12.0%）、営業利益3,400億円（+25.7%）
出所：イオン決算短信・IR資料（D2/F1）、prices.db（D4）、irbank（D2）。2026年5月21日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：イオン（8267） 更新日：2026年5月21日 直近決算：2026年2月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026（2026年2月期）は営業収益10兆7,153億円（+5.7%）・営業利益2,705億円（+13.8%）と5期連続過去最高更新。GMSが黒字転換（214億円）し全セグメント黒字を達成した。FY2027会社予想は営業利益3,400億円（+25.7%）と強気ガイダンスを提示（F1）。
- 質の評価: 純利益727億円（EPS実26.9円）はFY2025（272億）から大幅回復だが、段階取得に係る差益（特別利益）と減損損失（特別損失）の一時項目が相殺。本業の営業利益ベースでは実力ある回復力を示す（D2）。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価1,442円（中立、2026/05/15）に対し現株価1,518.5円はプレミアム約5%。FY2027の高成長ガイダンスでも市場は慎重姿勢（D4）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022-02 | FY2023-02 | FY2024-02 | FY2025-02 | FY2026-02（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 87,160 | 91,168 | 95,536 | 101,349 | 107,153 | D4 |
| 前年比 | — | +4.6% | +4.8% | +6.1% | +5.7% | D4 |
| 営業利益（億円） | 1,743 | 2,098 | 2,508 | 2,377 | 2,705 | D4 |
| 営業利益率 | 2.0% | 2.3% | 2.6% | 2.3% | 2.5% | D4 |
| 純利益（億円） | 65 | 214 | 447 | 272 | 727 | D4 |
| EPS（円） | 2.4 | 8.4 | 17.4 | 10.6 | 26.9 | D4 |
| ROE | — | — | — | — | — | D4 |
| 配当（円） | 27 | 12 | 12 | 13 | 13 | D4 |
ROEはD4未収録のため省略。FY2026の概算値：純利727億÷自己資本10,505億≒6.9%（※AI推定）。
EPS推移: 株式分割（2025年9月1:3分割）後の調整済みベース。
業績見通し
| 来期会社予想（FY2027-02） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 120,000億円（+12.0%） | — | — |
| 営業利益 | 3,400億円（+25.7%） | — | ポジ乖離（アナリスト中立、株価は目標株価上回る） |
| 純利益 | 730億円（+0.4%） | — | — |
| EPS | — | — | — |
営業利益は強気ガイダンス（+25.7%）だが、純利益はほぼ横ばい（+0.4%）。特別利益（段階取得差益）の剥落と減損損失の消滅が相殺する構造。アナリストは中立継続（F1）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / ガイダンス達成率（データあれば）
セグメント別業績（FY2026-02 通期）:
| セグメント | 営業収益（億円） | 営業利益（億円） | 利益率 | YoY（利益） |
|---|---|---|---|---|
| GMS事業 | 36,800※ | 214 | 0.6% | 黒字転換 |
| SM事業 | 34,600※ | 299 | 0.9% | — |
| ヘルス&ウエルネス | 16,333 | 524 | 3.2% | +12% |
| ディベロッパー | 5,224 | 709 | 13.6% | +30%超 |
| 総合金融 | 5,675 | 609 | 10.7% | — |
| 国際 | 5,151 | 231 | 4.5% | — |
| サービス・専門店 | 3,460 | 164 | 4.7% | — |
※GMS・SM売上高は※AI推定。YoYは一部未確認（F1概算）。
ガイダンス達成率（直近3期）:
| 期 | 指標 | 概況 |
|---|---|---|
| FY2024-02 | 営業利益2,508億円 | 前期比+19.5%（堅調達成） |
| FY2025-02 | 営業利益2,377億円 | カード不正利用・中国減損で下振れ |
| FY2026-02 | 営業利益2,705億円 | 会社予想（2,750億→2,750億据え置き）を小幅未達 |
- 傾向: おおむねニュートラル〜やや慎重。一過性要因が発生した期に下振れる構造。
出所：D4（prices.db fundamentals）、D2（irbank）、F1（WebSearch/流通ニュース・決算発表資料）。2026年5月21日現在。
⑤ 業界・競合環境
05 業界・競合環境
銘柄：イオン（8267） 更新日：2026年3月26日
業界の核心（1文）
「日本の総合小売業界は、物価高と人件費上昇による利益圧迫×低価格化ニーズの二極化構造のもと、業態間競争（GMS vs コンビニ vs ドラッグ）の激化と各社のDX・PB強化による差別化競争が株価を最もよく説明する」
業界評価サマリー
- 業界としての投資魅力度: 食品・日用品需要は景気変動に対してデフェンシブで安定的だが、営業利益率は概ね1〜3%台と薄利。出店余地の縮小と人件費・エネルギーコスト上昇が構造的な利益圧迫要因で、成長の原動力はM&AとDX・PBへの投資効率化に移行している（※AI推定）。
- イオンの業界内ポジション: 営業収益10.1兆円で国内小売業最大規模。ただし営業利益率2.3%はコンビニ最大手のセブン&アイ（3.5%水準）より低位で、ディベロッパー・金融の高収益セグメントでグループ全体の利益率を補完する構造（D4/F5）。
- 中期の最大リスク: 消費二極化の加速によりGMS（総合スーパー）の中間価格帯商品需要の縮小。ドラッグストアやコンビニへの食品シフトが進めば、GMSのリストラ費用が再び膨張するシナリオが最大リスク（※AI推定）。
業界サイクル現在地
踊り場 根拠: 実質賃金がプラス圏に回復しつつも食料品インフレが消費者購買力を圧迫。出店余地縮小でサービス成長率は鈍化（※AI推定/F3）
今まさに起きている構造変化（上位2件）:
- PB（プライベートブランド）拡大競争: イオン「トップバリュ」1.1兆円、セブン&アイ「セブンプレミアム」1.5兆円と各社PBが過去最高更新中（F3）→ イオンへの影響: ポジティブ（粗利率向上、差別化強化）
- ドラッグストアとGMSの業態融合競争: ウエルシア・ツルハ（イオン傘下）vs コスモス薬品・クスリのアオキの食品対応強化（F3）→ イオンへの影響: ポジティブ（グループ内連携で優位性確保）
ポーターの5力（コンパクト版）
| 競争力 | 強度 | イオンへの示唆（1文） |
|---|---|---|
| 業界内競争 | 強 | セブン&アイ、ニトリ、コストコ等との競合に加えドラッグ・EC・ネットスーパーとの業態間競争が激化 |
| 新規参入脅威 | 弱 | 大型SC・スーパー網は初期投資が極めて大きく参入障壁高。ただしECは低い |
| 代替品脅威 | 中 | コンビニ・ドラッグ・EC（Amazonほか）への食品・日用品シフトが継続中 |
| 買い手の交渉力 | 強 | 価格比較が容易で消費者の価格感度が高い。値上げ対応の遅れが客離れに直結 |
| 供給者の交渉力 | 弱〜中 | 10兆円規模の仕入れバイイングパワーでメーカーへの交渉力は強いが、食品原材料価格転嫁圧力は上昇中 |
| 5力総合競争強度 | 強 | 業界内競争・買い手交渉力が特に強く、持続的な価格競争と利益率圧迫が続く |
▼ コスト・需給構造分析
コスト構造（主要コストドライバー）:
| コスト項目（変動/固定） | 比率目安 | 価格転嫁可否 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 商品原価（変動） | 売上の70〜75% | 部分可（PB強化で改善中） | ※AI推定 |
| 人件費（固定） | 売上の10〜12% | 困難（最低賃金上昇が続く） | ※AI推定 |
| 地代・賃料（固定） | 売上の3〜5% | 困難（長期賃貸） | ※AI推定 |
| 物流・エネルギー | 売上の3〜4% | 部分可 | ※AI推定 |
需給構造:
| 観点 | 状況→イオンへの影響 | 出典 |
|---|---|---|
| 供給: 生産能力・在庫 | GMS過剰店舗の閉店・改装で適正化進行中 | F5 |
| 供給: 参入・撤退 | ドラッグ大手の食品強化で実質的な業態参入 | F3 |
| 需要: エンドユーザー | 低価格志向と健康・プレミアム二極化 | F3 |
| 需要: 季節性・周期性 | 弱い（食品・日用品需要は安定） | ─ |
| 需給バランス（現在） | 供給過剰（GMS業態は店舗数過多） | ※AI推定 |
▼ マクロ・業界環境分析（金利・為替・規制など）
| 環境要因 | 現状（出典） | イオンへの影響 | 方向性 |
|---|---|---|---|
| 金利水準 | 日銀利上げ局面（2026年3月現在）（※AI推定） | イオンリート・金融コスト上昇 | ネガ/中立 |
| 為替（円安/円高） | 円安傾向継続（※AI推定） | 輸入食品原価上昇、ASEAN海外事業は円換算増収 | 中立 |
| 規制・政策 | 食料品消費税議論（F3） | 実現すれば食品スーパー・GMS消費刺激 | ポジ |
| 技術変化 | AI活用・無人決済・EC拡大 | イオンペイ・WAON POINT統合でデジタル化加速 | ポジ |
▼ 競合企業との比較（peers）
| 企業 | 売上（億円） | 営業益率 | 特徴 | 出典 |
|---|---|---|---|---|
| イオン（8267） | 101,349 | 2.3% | 総合小売最大、多角化グループ | D4 |
| セブン&アイ（3382） | 119,728 | 3.5% | コンビニ専業化進行、海外比率高 | F3 |
| ニトリHD（9843） | ─ | ─ | 家具・インテリア高収益 | ─ |
| 高島屋（8233） | ─ | ─ | 百貨店、インバウンド恩恵 | ─ |
| 三越伊勢丹（3099） | ─ | ─ | 百貨店、高単価・富裕層 | ─ |
同セクターのpeeersでは業態が異なるため直接利益率比較は限定的。GMSと百貨店・コンビニでは利益構造が根本的に異なる。
▼ 業界動向との株価連動性
- 業界ETF/指数との相関: 中（東証小売業指数と概ね連動）
- 主な乖離要因: ディベロッパー・金融の利益貢献により純粋なGMS企業との差別化がある。グループ再編・M&A（ツルハ連結化等）が個別イベントとして株価変動を生む
出所：矢野経済研究所（F3）、イオンIR（F5）、流通ニュース（F3）、※AI推定含む。2026年3月26日現在。
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：イオン（8267） 更新日：2026年5月21日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）:
- 要因名: FY2026業績回復への期待と失望サイクル（決算発表が主トリガー）
- 推定寄与度: 上昇要因の約60%
- 現在の状態: 転換点近し（FY2026通期決算が2026年4月に発表済・FY2027ガイダンス織り込み中）
- 今後の注目ポイント: FY2027（2027年2月期）四半期進捗。中期経営計画（2026〜2030）の初年度着地が次の評価軸になる
- 最頻トリガー: 決算・業績修正（四半期業績発表が最大の変動要因）
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 5件 | 2025-10-15 +9.4%（2Q増益発表）、2026-04-09 -8.2%（通期発表） |
| 配当・自社株買い | 0件 | 確認なし |
| 受注・契約・提携 | 1件 | ツルハHD株式取得完了（2026-04-15） |
| マクロ（金利・為替・指数） | 2件 | 市場全体連動での急落局面 |
| 業界・規制動向 | 0件 | 確認なし（直近2週間ニュース影響なし） |
| 記事なし（原因不明） | 4件 | 2025-12-08 -6.9%、2025-12-03 -6.7%等 |
▼ 主要上昇イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-10-15 | +9.4% / +13.9% | 2Q（中間期）増益発表翌日。経常利益前期比+19%着地が市場予想を上回り買い先行 | D1/D2 |
| 2025-11-20 | +6.6% / +15.1% | 業績回復モメンタム継続中での地合い好転。5日後+15%と中期上昇継続 | D1 |
| 2026-01-19 | +6.7% / +3.4% | 記事なし（原因不明）。3Q発表（1/7）後の反発局面 | D1 |
| 2025-10-22 | +6.0% / +14.4% | 2Q発表後モメンタム継続。短期需給での買い継続 | D1 |
| 2026-05-19 | +5.6% / +0.03% | 記事なし（原因不明）。直近急落後のリバウンド（5/18に-5.1%） | D1 |
▼ 主要下落イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-04-09 | -8.2% / -6.6% | FY2026通期決算発表日。営業利益2,705億円達成も市場の期待（2,750億円）を小幅下回り失望売り。特別損失（減損損失）も計上 | D1/D2 |
| 2026-01-09 | -7.7% / -11.9% | 3Q累計増益も1月7日の上方修正幅が市場予想より小幅→失望売り加速 | D1/D2 |
| 2025-12-08 | -6.9% / -15.3% | 記事なし（原因不明）。高PER水準での調整・地合い連動か | D1 |
| 2025-12-03 | -6.7% / -9.8% | 記事なし（原因不明）。12月初旬の急落局面 | D1 |
| 2026-01-22 | -5.5% / -0.9% | 記事なし（原因不明）。1月高値圏からの利益確定 | D1 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因:
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| FY2026業績回復→GMSが黒字転換・全セグメント黒字化でROE改善期待 | 45点 継続中 | D1/D4 |
| M&A効果（ツルハHD完全連結）→ヘルス&ウエルネス規模拡大で利益増 | 25点 継続中 | D2 |
| 中期計画FY2027ガイダンス（+25.7%増益）→アナリスト格上げ期待 | 20点 一過性 | F1 |
| 個人消費回復・実質賃金増→既存店売上拡大期待 | 10点 継続中 | ※AI推定 |
| 合計 | 100点 |
下落要因:
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| バリュエーション割高感→PER56倍、アナリスト目標1,442円vs現株価1,518円 | 40点 継続中 | D4 |
| 決算ミス・失望売りパターン→小幅未達でも大幅急落（4/9 -8.2%） | 30点 継続中 | D1/D2 |
| 配当水準の低さ→13円（利回り0.9%）で機関投資家の需要限定 | 15点 継続中 | D4 |
| 金利上昇リスク→ディベロッパー・金融コスト増 | 15点 継続中 | ※AI推定 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db/irbank）、D3（news.db）、※AI推定含む。2026年5月21日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：イオン（8267） 更新日：2026年5月21日 基準株価：¥1,518
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027 1Q決算で中計初年度が想定超過着地 → 営業利益の四半期進捗が通期3,400億ペースを超過 → アナリスト目標株価引き上げ・レーティング格上げ | 🟡3（45%） 兆候: FY2027ガイダンスは+25.7%増益と強気。初年度進捗が鍵 出典: F1/D4 | +15〜25% | 閾値: FY2027 1Q営業利益 前年同期比+20%超 期日: 2026年10月（1Q決算発表予定） |
| ツルハHD完全連結化の利益シナジー顕在化 → ドラッグ+食品融合でヘルス&ウエルネス利益が前年比+30%超 → 連結ROEが8%台に改善 | 🟡3（50%） 兆候: 2026年4月にTOB後株式取得完了（D2） 出典: D2/F1 | +10〜20% | 閾値: ヘルス&ウエルネス事業営業利益 前年比+30%超 期日: FY2027 1Q〜2Q決算（2026年10月〜2027年1月） |
| GMS事業が本格黒字化（利益率1%超達成） → GMSの構造改革が想定を上回るスピードで進展 → 連結営業利益率が3%超に改善、バリュエーション見直し | 🔵2（25%） 兆候: FY2026でGMS黒字転換（214億）達成済み 出典: F1/D4 | +12〜20% | 閾値: GMS事業の営業利益率 1.0%超 期日: FY2027通期決算（2027年4月） |
| 中期計画の新施策（AEON Pay×WAON統合・アジアシフト）が具体的成果発表 → デジタル会員基盤拡大による金融収益・客単価向上 → 非小売収益比率上昇でPER是正 | 🔵2（30%） 兆候: 2026年5月に新中計発表（2026〜2030年度）（D2） 出典: D2 | +8〜15% | 閾値: AEON Pay月間決済件数 前年比+30%超または金融事業利益 前年比+20%超 期日: 2026年下半期以降（中計進捗報告） |
| 食料品消費税軽減・ゼロ政策の具体化 → 政府が食品消費税減税を正式決定 → スーパー各社が恩恵、イオンは最大受益企業として資金流入 | 🔵2（20%） 兆候: 政治的議論は継続中も具体化は限定的（※AI推定） 出典: ※AI推定 | +8〜15% | 閾値: 政府・与党で食料品消費税減税の正式決定 期日: 2026年参院選前後 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 実質賃金プラス継続→個人消費回復 → GMS・SM既存店売上増加→トップライン成長加速 → 利益率改善 | 🟡3（50%） 兆候: 春闘で大幅賃上げ継続（※AI推定） 出典: ※AI推定 | +5〜10% | 閾値: 実質賃金前年比+1%超が3ヵ月連続 期日: 毎月（厚労省統計発表） |
| 円高転換→輸入食品コスト低下 → 原価率改善→利益率上昇 → 業績見通し上方修正期待 | 🔵2（25%） 兆候: 日銀利上げサイクル継続中（※AI推定） 出典: ※AI推定 | +5〜8% | 閾値: USD/JPY 140円以下 期日: 随時 |
| 日本株全体のバリュエーション是正上昇 → 機関投資家のリスクオン→ディフェンシブ小売株に資金流入 → インデックスリバランスで需給改善 | 🟡3（40%） 兆候: 直近株価は過去1年で-33%と大幅下落済み（D1） 出典: D1 | +5〜10% | 閾値: 日経平均 36,000円回復 期日: 随時 |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027通期業績 下方修正 → GMS改革の費用超過・金融事業で不正再発等→3,400億円未達 → アナリスト目標引き下げ・失望売り（4/9 -8.2%のパターン再現） | 🟡3（45%） 兆候: 過去の決算ミスで大幅急落のパターン確立（D1） 出典: D1/D4 | ▲12〜20% | 閾値: FY2027営業利益ガイダンス→3,000億円以下への下方修正 期日: FY2027四半期決算発表（2026年10月〜） |
| ツルハHD統合コスト超過・のれん減損 → 完全連結化後の統合費用・のれん償却が当初想定を上回る → 純利益を下押し・ROE悪化継続 | 🔵2（25%） 兆候: FY2025の中国事業減損のように大型M&Aでは減損リスク（D4） 出典: D4/※AI推定 | ▲8〜15% | 閾値: ヘルス&ウエルネスまたはSM事業での特損計上（のれん減損） 期日: 随時（四半期決算） |
| 競合ドラッグストア・ディスカウント店の攻勢加速 → コスモス薬品・ロピアなどの食品強化で既存店客数流出 → GMS再度赤字転落・中計目標未達 | 🔵2（30%） 兆候: 競合の食品売場拡大は継続中（※AI推定） 出典: ※AI推定 | ▲5〜10% | 閾値: GMS既存店売上前年比がゼロ以下に転落 期日: 月次営業概況（毎月発表） |
| 中期計画の目標下方修正（2026〜2030年度） → 新中計発表後にFY2027初年度から計画未達→投資家の信頼喪失 → バリュエーション一段低下 | 🔵2（20%） 兆候: 直近株価が過去1年-33%と急落しており市場の期待はすでに低い（D1） 出典: D1 | ▲10〜18% | 閾値: 新中計の数値目標（売上・営業利益）の下方修正発表 期日: FY2027 1Q決算（2026年10月） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 日本株急落・リスクオフ → 日経平均の急落でバリュエーション調整 → PER56倍（実績）のイオンは調整幅が大きい | 🟡3（45%） 兆候: 過去1年で複数回の急落局面（-33%の下落が継続中）（D1） 出典: D1 | ▲10〜18% | 閾値: 日経平均 34,000円割れ 期日: 随時 |
| 日銀追加利上げ加速（政策金利1%超） → ディベロッパー（イオンモール）の金融費用増大 → 連結利益圧迫・不動産系バリュエーション低下 | 🔵2（30%） 兆候: 日銀の利上げサイクル継続中（※AI推定） 出典: ※AI推定 | ▲5〜10% | 閾値: 日銀政策金利 1.0%超 期日: 2026年日銀政策決定会合 |
| 食品インフレ再加速→消費マインド悪化 → 低価格志向強化で粗利率悪化 → GMS・SM収益性が再度圧迫 | 🟡3（40%） 兆候: 食料品CPI高止まり継続中（※AI推定） 出典: ※AI推定 | ▲5〜12% | 閾値: 食料品CPI 前年比+5%超が3ヵ月連続 期日: 毎月（総務省統計発表） |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：IR資料（D2/F1）、prices.db（D1/D4）、※AI推定含む。2026年5月21日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。