04 業績分析
銘柄：三菱商事（8058） 更新日：2026年5月15日 直近決算：2026年3月期
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026純利益8,005億（-15.8%）は減益だが、ローソン再評価益（FY2025約1,850億）・豪州原料炭売却益の反動という一時益消滅が主因。コア事業は堅調で、FY2027ガイダンス1.1兆円（+37.4%）は強い回復を示す。
- 質の評価: IFRS持分法依存が高く、純利益が営業利益（FY2025: 3,711億）の2.5倍超に膨らむ構造。一時益・持分法益の変動で年次ブレが大きく、コア利益の視認性は低い。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価4,724円（2026-05-08）に対し現在株価5,882円と約25%乖離。決算後の目標株価引き上げが注目される。consensus: 買い。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 172,648 | 215,720 | 195,676 | 186,176 | 189,160 | D4/F1 |
| 前年比 | ─ | +24.9% | -9.3% | -4.9% | +1.6% | D4/F1 |
| 営業利益（億円） | 7,187 | 9,524 | 6,674 | 3,711 | ─ | D4 |
| 営業利益率 | 4.2% | 4.4% | 3.4% | 2.0% | ─ | D4 |
| 純利益（億円） | 9,375 | 11,807 | 9,640 | 9,507 | 8,005 | D4/F1 |
| EPS（円） | 211.7 | 269.8 | 230.1 | 237.0 | 210.9 | D4/F1 |
| ROE | 13.6% | 14.6% | 10.7% | 10.1% | ─ | D4計算 |
| 配当（円） | 50 | 60 | 70 | 100 | 110 | D4/F1 |
営業利益はIFRS営業利益（持分法除く）。純利益が営業利益を大幅上回る構造は持分法投資利益が主因。FY2026営業利益は未取得（─）。ROEはD4自己資本データより計算。FY2026自己資本未取得のため─。
業績見通し
D4 EPS予想が全5期同値（212円）のため参考値扱い。FY2027は会社ガイダンスを使用。
| FY2027会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | ─ | ─ | ─ |
| 純利益 | 11,000億（+37.4%） | ─ | ─ |
| EPS | 約290円（※推算） | ─ | ─ |
アナリスト目標株価4,724円（consensus: 買い、2026-05-08時点）。FY2026決算発表（2026-05-01）後の目標株価改定前の可能性が高く、今後の引き上げ余地あり。
※EPS推算：純利益11,000億÷発行済株式（FY2026 EPS 210.9から逆算の約37億株）≒290円（F1 + ※AI推定）。
▼ セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率
セグメント別純利益推移（IFRS当期利益ベース）:
| セグメント | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品産業 | 793億 | 634億 | -253億 | 924億 | ─ |
| 電力ソリューション | 505億 | 619億 | 979億 | -156億 | ─ |
| 金属資源 | 4,207億 | 4,393億 | 2,955億 | 2,278億 | 2,045億 |
| 地球環境エネルギー | ─ | ─ | 1,414億 | 1,986億 | 1,609億 |
| S.L.C. | ─ | 241億 | 1,027億 | 1,850億 | ─ |
FY2022〜FY2024の旧セグメント区分はFY2024から新区分に移行（金属資源・地球環境エネルギー等が分離）。FY2026金属資源2,045億・地球環境エネルギー1,609億はF1（WebSearch）。
主要財務指標:
- FY2026 税引前利益: 10,961億（前期比-21.3%）
- FY2026 純利益: 8,005億（税引前利益から実効税率約27%相当）
ガイダンス達成率（過去3期）:
- FY2024: EPS予想212円 → 実績230.1円（保守的傾向）
- FY2025: EPS予想212円 → 実績237.0円（保守的傾向）
- FY2026: EPS予想212円 → 実績210.9円（ほぼ一致、但し予想がDB未更新のため参考値）
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（WebSearch 2026-05-15取得）。2026年5月15日現在。