03 事業概要
銘柄：豊田通商（8015） 更新日：2026年5月9日
事業概要（3行サマリー）
トヨタグループの中核商社として8セグメント（ライフスタイル・モビリティ・メタル+・デジタルソリューション・サーキュラーエコノミー・サプライチェーン・グリーンインフラ・アフリカ）で事業を展開し、FY2026（2026年3月期）売上高11.56兆円・純利益3,705億円で6期連続最高益を更新した。五大商社唯一のアフリカ独立セグメントを保有し、37カ国に展開するアフリカ事業（FY2025 NI 795億円・利益率4.8%）が最大の差別化要因で、連結純利益の約22%を単独セグメントで担う。中計（FY2026〜FY2028）では純利益4,500億円・ROE 15%以上を掲げ、FY2027はアフリカ好調を主因に前期比8%増益・4,000億円の達成を見込む。
セグメント別収益構成（FY2025 / 2025年3月期）
| セグメント | 売上高（億円） | 構成比 | セグメント利益※（億円） | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ライフスタイル | 5,471 | 5.3% | 154 | 4.3% | 2.8% | D2 |
| モビリティ | 10,200 | 9.9% | 574 | 15.8% | 5.6% | D2 |
| メタル+(Plus) | 19,100 | 18.5% | 435 | 12.0% | 2.3% | D2 |
| デジタルソリューション | 13,500 | 13.1% | 307 | 8.5% | 2.3% | D2 |
| サーキュラーエコノミー | 17,800 | 17.3% | 469 | 12.9% | 2.6% | D2 |
| サプライチェーン | 12,800 | 12.4% | 493 | 13.6% | 3.9% | D2 |
| グリーンインフラ | 8,243 | 8.0% | 366 | 10.1% | 4.4% | D2 |
| アフリカ | 16,500 | 16.0% | 795 | 21.9% | 4.8% | D2 |
| その他 | 95 | 0.1% | 32 | 0.9% | — | D2 |
| 合計（連結） | 103,096 | 100% | 3,625 | 100% | 3.5% | D4 |
※セグメント利益はIFRS当期利益ベース（合計3,625億円は連結純利益と一致）。連結営業利益4,972億円とは定義が異なる（IFRS基準でセグメント別営業利益は非開示、本社費用・消去は別管理）。
アフリカが利益構成比22%・利益率4.8%でトップ。メタル+・デジタルソリューションは利益率2.3%と低いが規模で貢献。
強み・弱み
強み:
- トヨタグループとの強固な資本・取引関係（モビリティ・ライフスタイルを中心に自動車バリューチェーン全域をカバー）
- アフリカ37カ国の独自ネットワーク（五大商社中唯一の独立セグメント、NI 795億・利益率4.8%、NI成長+15%）
- 電池材料・レアメタル調達力（メタル+でコバルト・リチウム・ニッケル等を調達、EV転換への構造的対応済み）
- 6期連続最高益の実績（FY2021→FY2026 NI約2倍）と年間8%超の複利成長が証明する事業安定性
弱み:
- トヨタ依存度の高さ（自動車業界の電動化失速・販売鈍化がモビリティ・ライフスタイルに直撃）
- メタル+・デジタルソリューションの低利益率（2.3%）は市況変動・価格競争に脆弱
- ライフスタイルセグメントの収益縮小（FY2025売上 -21.3%）が継続中
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 過去4期ROE 12.8〜14.8%（D4算出）、連結営業利益率はFY2022の3.7%→FY2026の4.7%へ改善基調。アフリカの高成長（+15%/期）が持続すれば目標ROE 15%達成可能。
- 競争優位の方向性: アフリカセグメントは他商社が独立展開できない地域で、先行投資20年以上の非模倣性が高い。モビリティ×EV素材の組み合わせも強化中で優位拡大方向。
- 株価との関係: PBR 2.71×・PER 19.2×（2026-05-08）。NI成長率+8〜15%を前提にすれば PER は概ね適正〜やや割高。中計目標 NI 4,500億達成（FY2028）シナリオでは現PERは割安水準に転化。※AI推定
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）
- ライフスタイル: 食料・農業資材、医薬品原料、生活消費財、ヘルスケア
- モビリティ: トヨタ・レクサス車販売、カーリース、MaaS、車両物流、EV関連サービス
- メタル+(Plus): 鉄鋼・非鉄金属、電池材料（リチウム・コバルト・ニッケル・アルミ）、スクラップリサイクル
- デジタルソリューション: ICT機器、システムインテグレーション、DXサービス
- サーキュラーエコノミー: 化学品・樹脂、エネルギー（LNG・石油製品）、廃棄物リサイクル
- サプライチェーン: 物流、SCM、グローバルサプライチェーン管理
- グリーンインフラ: 再生可能エネルギー（太陽光・風力）、水素、インフラ投資
- アフリカ: 自動車販売・サービス、食品・農業、金融・保険、インフラ（37カ国）
中期経営計画（FY2026〜FY2028）
- 純利益目標: 4,500億円以上（FY2028）
- ROE目標: 15%以上
- 累積投資: 3カ年合計1.2兆円
- 総還元性向: 40%以上
- 主要施策: EV対応強化（電池材料・充電インフラ）、アフリカ事業深化（金融・農業・インフラ拡大）、再エネ・水素投資、ROIC経営強化
出所：irbankセグメントデータ（D2）、豊田通商FY2026決算短信（F1）、株探（F2）。2026年5月9日現在。