04 業績分析
銘柄：TOPPAN（7911） 更新日：2026年6月19日 直近決算：2026年3月期（FY2026/03）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026/03は売上+5.0%（過去最高1兆8,050億円）の一方、営業利益-21.1%（671億円）と大幅減益。大規模設備投資に伴う減価償却増と為替マイナスが主因。来期FY2027/03は営業利益+19.2%（800億円）のV字回復を会社側が予想
- 質の評価: FY2026/03の純利益はD4未更新のため参考値だが、増配（56→58円）・自己株買い継続（500億円規模）の株主還元強化は利益の質改善シグナル。設備投資サイクルの山を越えつつある可能性
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価5,115円・強気（2026-05-22）は現株価4,059円を+26%上回る。来期ガイダンス達成が鍵で、楽観寄りの評価
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022/03 | FY2023/03 | FY2024/03 | FY2025/03 | FY2026/03（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 15,475 | 16,388 | 16,782 | 17,195 | 18,050 | D4/F1 |
| 前年比 | ─ | +5.9% | +2.4% | +2.5% | +5.0% | D4/F1 |
| 営業利益（億円） | 735 | 766 | 743 | 851 | 671 | D4/F1 |
| 営業利益率 | 4.7% | 4.7% | 4.4% | 5.0% | 3.7% | D4/F1 |
| 純利益（億円） | 1,232 | 609 | 742 | 901 | ─ | D4 |
| EPS（円） | 365.2 | 185.1 | 231.0 | 298.6 | ─ | D4 |
| ROE | 9.0% | 4.6% | 5.2% | 7.0% | ─ | D4 |
| 配当（円） | 44 | 46 | 48 | 56 | 58 | D4/F1 |
FY2026/03の純利益・EPS・ROEはD4未更新のため─。配当は2026-05-14開示の増配（56→58円）。（F1）
業績見通し
| 来期会社予想（FY2027/03） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 19,250億円（+6.6%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 800億円（+19.2%） | ─ | ─ |
| 経常利益 | 835億円（+10.3%） | ─ | ─ |
| EPS | ─（参考値267円※） | ─ | ─ |
| 配当 | 58円（前期同額継続） | ─ | ─ |
※D4のEPS予想は全5期267円同値のため更新未反映の可能性。実際の来期EPS予想は公式IR要確認。
アナリスト目標株価5,115円・強気コンセンサス（2026-05-22）。現株価4,059円対比 +26%の上昇余地。
▼ 四半期進捗 / セグメント別業績推移 / ガイダンス達成率
FY2026/03 通期実績サマリー
| 指標 | FY2026/03通期 | FY2025/03通期 | YoY |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 18,050億円 | 17,195億円 | +5.0% |
| 営業利益 | 671億円 | 851億円 | -21.1% |
| 経常利益 | 757億円 | ─ | ─ |
出典: F1（2026-05-14 通期決算短信）
セグメント業績トレンド（営業利益率、FY2022〜FY2025/03）
| セグメント | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|
| 生活・産業 | 6.5% | 4.6% | 5.2% | 6.2% |
| 情報コミュニケーション | 5.8% | 4.9% | 5.2% | 5.1% |
| エレクトロニクス | 13.6% | 18.9% | 18.7% | 18.6% |
FY2026/03セグメント別利益率はirbank未更新のため─。FC-BGAを含むエレクトロニクスの高収益構造が継続中。
ガイダンス達成率（直近3期）
- FY2024/03: EPS実231.0 vs 予267 → 下回り（▲13.5%）
- FY2025/03: EPS実298.6 vs 予267 → 上回り（+11.8%）
- FY2026/03: 通期営業利益 会社予想未確認 vs 実671億（中計目標1,100億に対し大幅未達）
→ 中計目標に対しては大きく下振れ。直近EPS予想対比は上振れ傾向あり。
自己株買い・株主還元（FY2026/03）
- 2026-05-14: 自己株式取得に係る事項の決定（500億円規模、F1）
- 2026-05-14: 配当予想修正（56円→58円増配、F1）
- 2026-06-01: 自己株式取得状況開示（D2）
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（2026-05-14 通期決算短信）、D1（signals）。2026年6月19日現在。