04 業績分析
銘柄：キヤノン（7751） 更新日：2026年6月19日 直近決算：2025年12月期（通期）/ Q1 2026（2026年4月23日発表）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2025は売上46,247億（過去最高更新）・営業4,554億（FY2024比+63%）と急回復。ただしFY2024が異常値（営業2,798億・利益率6.2%）だった反動が大きく、実態的には9%台の水準への回帰。Q1 2026は営業713億（▲26.1%）・純利483億（▲33.1%）と急失速し、通期ガイダンスを下方修正（4,790→4,560億）。R&D費増・物流コスト上昇・医療BU低調が重なり、下期での大幅挽回が前提となっている。
- 質の評価: FY2024の純利1,600億はCanon Medical Systems分割関連費用等が圧迫した可能性が高く、FY2025の3,321億は実力値に近い。Q1 2026の営業CFは245億（前年同期比▲65.9%）と大幅減少。安定した配当（直近5期120〜160円）と自社株買い（上限6.1%・2,000億円枠）継続は株主還元姿勢の継続を示す。
- アナリスト乖離: 2026通期ガイダンス（営業4,560億・純利3,330億）に対しアナリスト目標株価4,523円（consensus中立、2026年5月22日）はほぼ保守的な会社予想水準を前提とした評価。Q2（2026/08頃）発表が評価分岐点。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 35,134 | 40,314 | 41,810 | 45,098 | 46,247 | D4 |
| 前年比 | — | +14.7% | +3.7% | +7.9% | +2.5% | D4 |
| 営業利益（億円） | 2,819 | 3,534 | 3,754 | 2,798 | 4,554 | D4 |
| 営業利益率 | 8.0% | 8.8% | 9.0% | 6.2% | 9.8% | D4 |
| 純利益（億円） | 2,147 | 2,440 | 2,645 | 1,600 | 3,321 | D4 |
| EPS（円） | 244.4 | 236.7 | 264.2 | 165.5 | 367.5 | D4 |
| ROE | — | — | 7.9% | 4.7% | — | D4 |
| 配当（円） | 160 | 120 | 140 | 155 | 160 | D4 |
ROE: FY2023=2,645/33,530億=7.9%、FY2024=1,600/33,803億=4.7%（自己資本はD4）。FY2025自己資本未収録のため─。FY2024は純利低迷により4.7%と低水準。
業績見通し
D4 EPS予想が全4期同値（362円）のため参考値扱い。FY2026会社予想EPS推定は純利3,330億÷約9.04億株≒368円（※AI推定）。
| 来期会社予想（2026年12月期） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 47,650億円（+3.0%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 4,560億円（+0.1%） | ─ | ニュートラル |
| EPS | ≒368円（※AI推定） | ─ | ─ |
Q1 2026実績（2026年4月23日発表）: 売上10,936億（+3.3%）・営業713億（▲26.1%）・純利483億（▲33.1%）・営業CF 245億（▲65.9%）。通期進捗率: 売上23%・営業16%。下期での急回復が前提（特にH2にR&D費正常化+イメージング販売加速を想定）。Q2決算は2026年8月頃予定。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / ガイダンス達成率
Q1 2026 セグメント別業績
| セグメント | 売上高 | 前年比 | 営業利益 | 前年比 | 利益率 |
|---|---|---|---|---|---|
| プリンティングBU | 6,105億円 | ▲0.1% | 598億円 | ▲18.0% | 9.8% |
| イメージングBU | 2,458億円 | +15.9% | 277億円 | ▲11.1% | 11.3% |
| メディカルBU | 1,420億円 | +3.4% | 52億円 | ▲22.2% | 3.7% |
| インダストリアルBU | 669億円 | ▲0.7% | 48億円 | ▲42.6% | 7.2% |
出典: D2（2026年4月23日 Q1決算短信）
ガイダンス達成率（過去3期）
- FY2023: 概ね達成（期中修正なし・営業利益率改善）
- FY2024: 期中2回下方修正 → 最終値2,798億 → 保守的傾向
- FY2025: 期中1回下方修正後に4,554億達成（修正後達成・期初予想はやや楽観）
- FY2026 期初予想: 4,790億→4,560億に下方修正（Q1決算時）。中立〜やや楽観傾向
出所：D4（prices.db fundamentals）、D2（ir.db）、D1（signals）。2026年6月19日現在。