7731 - ニコン
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：ニコン（7731） 更新日：2026年6月22日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 2,157円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | +25.0円 | D1 |
| 前日比% | +1.17% | D1 |
| 移動平均25日 | 1,970円 | D1 |
| 移動平均75日 | 1,947円 | D1 |
| 移動平均200日 | 1,860円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 2,176円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 1,764円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | 1.81 | D1 |
| RSI(14) | 62.6 | D1 |
| PER | 20.4倍 | D1 |
| PBR | 1.11倍 | D1 |
| ROE | 1.0% | D1 |
| 配当利回り | 2.32% | D1 |
| EPS（予想） | 105.89円 | D1 |
| 空売り比率 | 2.10% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 1,700円（現在比 -21.2%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 中立 | D2 |
| 1M騰落 | +6.8% | D1 |
| 3M騰落 | +12.0% | D1 |
| 6M騰落 | +15.9% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | 2026-06-04 | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 上 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：ニコン（7731） 更新日：2026年6月10日
事業概要（3行サマリー）
ニコンは半導体露光装置（精機）・デジタルカメラ（映像）・医療用顕微鏡（ヘルスケア）・金属3Dプリンター（DM）・光学コンポーネントの5事業を展開する光学精密機器メーカーで、売上の約8割を海外市場が占める。映像事業がFY2026-03の連結セグメント利益の大部分を稼ぎながらも、DM事業のSLM Solutions社買収に起因する990億円超の大規模減損損失（FY2026-03確定）が全社損益を▲860億円の最終赤字へ押し下げた。中長期の成長ドライバーはArF互換液浸機（S6xx、2028年出荷予定）による精機事業再建と、ヘルスケア事業の持続的拡大であり、FY2027は売上7,400億円・営業利益100億円の黒字転換を会社ガイダンスとして示している。
セグメント別収益構成（FY2025-03・irbank確認済み）
| セグメント | 売上高 | 構成比 | 営業利益① | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|
| 映像事業 | 2,954億円 | 41.3% | 413億円 | 14.0% | D5 |
| 精機事業 | 2,020億円 | 28.2% | 15億円 | 0.8% | D5 |
| ヘルスケア事業 | 1,165億円 | 16.3% | 67億円 | 5.8% | D5 |
| コンポーネント事業 | 741億円 | 10.4% | 72億円 | 9.7% | D5 |
| デジタルマニュファクチャリング事業 | 234億円 | 3.3% | ▲152億円 | 赤字 | D5 |
| その他 | 40億円 | 0.6% | 29億円 | 72.5% | D5 |
| 合計（連結） | 7,153億円 | 100% | 24億円 | 0.3% | D4 |
①セグメント利益（irbank取得、調整前）。連結営業利益24億円との差異は本社費・消去・IFRS調整等。D5: irbank.net（get_irbank_segment.py）
FY2026-03（確定）：売上収益6,772億円（前期比▲5.3%）、連結営業損失▲1,124億円、純損失▲861億円。DM事業で990億円超の減損、精機事業でも113億円の一時費用を計上（F1）。映像事業が唯一の収益柱として機能した。
強み・弱み
強み:
- 映像事業の高収益安定性（利益率14%、FY2023〜FY2025で3期連続400億円超の利益を維持）。高倍率ズームやプロ用ミラーレスでCanon・Sonyと競合しつつ高価格帯を保持
- ArF液浸露光装置市場でASML（EUV独占）の代替として成熟ノード（28nm〜65nm）の更新需要を持続的に獲得可能なポジション。ArF需要継続が確認されている（D3）
- ヘルスケア事業の成長加速（FY2025売上+7.9%・利益+25%）。iPS細胞関連製造委託（ケイファーマとの提携）など再生医療分野への展開が始動（D2）
弱み:
- DM事業の戦略的失敗：SLM Solutions買収に起因する990億円超の減損損失を確定計上（FY2026-03確定）。FY2026-03売上は約281億円で前期比+20.3%も赤字幅1,063億円に拡大（F1）
- 精機事業の競争力低下：ASMLのEUV装置が先端ロジック市場を独占し、ニコンのArF互換液浸機（S6xx）は2028年出荷目標であり短期の競争力回復は見込みにくい
- 収益の映像事業集中リスク：映像市場はスマートフォン代替により長期縮小傾向。FY2027会社予想での減配（50円→20円）も映像への依存構造を示す
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: FY2025の営業利益率0.3%から、FY2026-03は▲16.6%（減損込み）に急落。FY2027会社予想は売上7,400億円・OP100億円（利益率1.4%）と緩やかな回復見込み。DM・精機の構造問題処理後は映像事業の収益力（利益率14%水準）が下支えとなる見通し
- 競争優位の方向性: 精機ではASMLへの差が拡大中。映像事業（ZシリーズミラーレスとNIKKORレンズ）での差別化は維持。ヘルスケアは国内医療機器・再生医療分野での差別化拡大中。全体としてモート（競争の堀）は縮小傾向だが底打ち局面（※AI推定）
- 株価との関係: PBR0.94倍（PER17.3倍、2026年6月9日）はFY2026-03の大幅赤字を大半織り込み済みと評価。FY2027で営業利益100億円・純利益100億円に回復すれば、EPS約30円として目標PER30〜40倍（成長回復期）でPBR1.5〜2倍への余地も（※AI推定）
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）
- 精機事業: ArF液浸露光装置（NSR系）、計測・検査機器（横浜製作所FPD閉鎖済み）
- 映像事業: Zシリーズミラーレスカメラ、NIKKORレンズ、スポーツ光学機器、デジタルシネマカメラ
- ヘルスケア事業: 蛍光顕微鏡、眼科診断装置、生物顕微鏡、バイオイメージングシステム
- DM事業: 金属3Dプリンター（SLM技術）、工業用CT検査装置（事業縮小中）
- コンポーネント事業: カメラレンズOEM、エンコーダー、光学センサー
中期経営計画・次期方針
- 次期中計（2026〜2030年度）目標: 営業利益率10%以上・ROE8%以上
- 重点投資3分野: ①デジタルシネマカメラ、②大型金属3Dプリンター（厳選領域）、③ArF液浸露光装置（S6xx）
- FY2027会社予想: 売上7,400億円・OP100億円・純利益100億円・配当20円（前期40円から減配）（F1）
- ArF互換液浸機「S6xx」プロトタイプ2028年度出荷予定
出所：D4（prices.db fundamentals）、D5（irbank.net セグメントデータ）、F1（WebSearch: ニコン2026年3月期決算・2027年3月期ガイダンス、2026年6月10日取得）。2026年6月10日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：ニコン（7731） 更新日：2026年6月10日 直近決算：2026年3月期（FY2026-03）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 底打ち転換局面。FY2026-03は純損失▲861億円・営業損失▲1,124億円の大幅赤字（DM事業990億円超・精機事業113億円の一時費用確定）。ただし各事業の一時費用が概ね確定し、FY2027は売上7,400億円・OP100億円・純利益100億円の黒字転換を会社が見込む。下方修正サイクルは終息しつつある
- 質の評価: FY2026-03の赤字はDM減損・精機一時費用という非反復コストが主因。映像事業は引き続き安定した収益性を維持しており（推定利益率14%水準）、本業の稼ぐ力は映像事業中心に継続中。DM事業の大部分の毀損を計上済みであり、今後の利益の質は改善傾向へ
- アナリスト乖離: FY2027会社予想OP100億円に対し、アナリスト目標株価1,700円（コンセンサス：中立、2026-05-22）。売上7,400億円・純利益100億円のガイダンスはアナリスト予想と概ね整合的とみられるが、精機事業回復スピードの不確実性から中立評価が継続（D1, F1）
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022-03 | FY2023-03 | FY2024-03 | FY2025-03 | FY2026-03（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 5,396 | 6,281 | 7,172 | 7,153 | 6,772 | D4, F1 |
| 前年比 | ─ | +16.4% | +14.2% | -0.3% | -5.3% | D4, F1 |
| 営業利益（億円） | 499 | 549 | 398 | 24 | ▲1,124 | D4, F1 |
| 営業利益率 | 9.2% | 8.7% | 5.5% | 0.3% | ▲16.6% | D4, F1 |
| 純利益（億円） | 427 | 449 | 326 | 61 | ▲861 | D4, F1 |
| EPS実績（円） | 116.2 | 125.5 | 94.0 | 17.9 | ▲約263 | D4, F1 |
| ROE | ~7.1% | ~7.3% | ~4.8% | ~1.0% | ─（赤字） | ※AI推定 |
| 配当（円） | 40 | 45 | 50 | 50 | 40 | D4, F1 |
ROEはFY2022〜FY2025は期末自己資本・純利益からの推計値。FY2026-03 EPS▲約263円はF1情報から逆算（※AI推定）
業績見通し
FY2026-03本決算（2026-05-08発表）確定済み。FY2027-03ガイダンスは本決算と同時に発表済み。
| FY2027-03（来期・会社予想） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 7,400億円（前期比+9.3%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 100億円（利益率1.4%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 100億円 | ─ | ─ |
| EPS | ─（D4全期間同値106円は参考値扱い） | ─ | ─ |
| 配当 | 20円（前期40円から▲20円減配） | ─ | ─ |
アナリスト目標株価：1,700円（中立コンセンサス、2026-05-22時点）（D1）
FY2027重点施策: デジタルシネマカメラ、大型金属3Dプリンター（厳選領域）、ArF液浸露光装置（S6xx）の3分野へ経営資源集中
▼ セグメント別業績推移 / 主要一時費用 / ガイダンス達成率
セグメント別業績推移（FY2026-03 vs FY2025-03）
| セグメント | FY2025売上高 | FY2026売上高 | YoY | FY2025営業利益 | 備考 |
|---|---|---|---|---|---|
| 映像事業 | 2,954億 | ─ | ─ | 413億 | FY2026-03詳細は今後開示 |
| 精機事業 | 2,020億 | ─ | ─ | 15億 | 113億円一時費用確定（F1） |
| ヘルスケア事業 | 1,165億 | ─ | ─ | 67億 | 成長継続見込み |
| コンポーネント事業 | 741億 | ─ | ─ | 72億 | ─ |
| DM事業 | 234億 | 281億（+20.3%） | +20.3% | ▲152億 | 990億超減損確定（F1） |
| 連結（IFRS） | 7,153億 | 6,772億 | -5.3% | 24億 | ▲1,124億（FY2026-03確定） |
出典：D5（irbank）、D4、F1
主要一時費用（FY2026-03確定）
| 時期 | 事業 | 内容 | 金額 |
|---|---|---|---|
| 2026-02 発表 | DM事業 | SLM Solutions買収関連 減損損失 | 990億円超（F1） |
| 2026-04-30 開示 | 精機事業 | 固定資産減損損失＋棚卸資産評価損 | 113億円（D2） |
| FY2026通期 | 映像事業 | 米国関税影響（OP押し下げ推定） | ─（詳細未開示） |
ガイダンス達成率（直近3期）
| 期 | 初期NI予想 | 実績 | 評価 |
|---|---|---|---|
| FY2024-03 | ─ | 326億 | ─ |
| FY2025-03 | ─ | 61億 | ─ |
| FY2026-03 | ~270億→▲850億（数回下方修正） | ▲861億 | 複数回下方修正・保守的ガイダンス設定が機能せず |
FY2026は大幅下方修正を繰り返した。FY2027ガイダンス（OP100億）の実現可能性は精機事業の回復スピード次第
出所：D4（prices.db fundamentals）、D5（irbank.net）、D1（signals/analyst_targets）、F1（WebSearch: ニコン2026年3月期決算・2027年3月期ガイダンス、2026年6月10日取得）。EPS予想はD4の全期間同値（106円）は更新未反映のため除外。2026年6月10日現在。
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：ニコン（7731） 更新日：2026年6月10日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: DM・精機事業の減損確定と業績底打ち判断
- 要因名：一時費用の確定→悪材料出尽くし期待 / 推定寄与度：株価変動の約40% / 現在の状態：2026-05-08本決算でFY2026-03確定、底打ち局面へ移行中
- 今後の注目ポイント：FY2027会社予想OP100億円の達成進捗（Q1決算：2026年8月予定）、精機事業の受注回復シグナル
- 第2ドライバー（上昇）: アクティビスト株主（英投資ファンド）による大量株式取得
- 要因名：アクティビスト介入期待 / 推定寄与度：上昇要因の約35% / 現在の状態：継続中（2025-08-27判明後も保有継続と推定）
- 今後の注目ポイント：大量保有報告書の変更（保有比率増減）、自社株買い・中計修正の圧力
- 第3ドライバー: 関税・円安によるマクロ感応度
- 要因名：米国関税動向・為替 / 推定寄与度：株価変動の約20% / 現在の状態：2026年6月時点で一定の緊張緩和も継続監視
- 今後の注目ポイント：米日関税交渉の進展、USD/JPY水準
- 最頻トリガー: 決算・業績修正（FY2025-FY2026下落）、本決算確定後の悪材料出尽くし反発
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 6件 | 2026-02-06 DM減損最終赤字転落、2026-04-30 精機追加一時費用、2026-05-08 本決算確定+FY2027ガイダンス |
| 大株主・アクティビスト | 2件 | 2025-08-27 英投資ファンド大量取得判明（+20.74%）、2026-03-06 野村AMの保有比率減少報告 |
| マクロ（関税・株安） | 3件 | 2026-04-23 関税エスカレーション懸念（-10.36%）、2025-08-08 世界株安（-4.96%）、2026-06-08 下落（-7.22%） |
| 業界・半導体需要 | 1件 | 再生医療連携（ケイファーマとのiPS細胞製造委託基本合意、2026-02-25） |
| 記事なし（原因不明） | 3件 | 2026-01-22（+6.15%）、2025-09-19（+6.76%）、2026-05-12（+9.70%）等 |
▼ 主要上昇イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-08-27 | +20.74% / +20.12% | 英投資ファンドによる株式大量取得が判明→資本効率改善・プレミアム期待 | D2 |
| 2026-05-12 | +9.70% / +25.04% | FY2026-03本決算確定（2026-05-08）・FY2027黒字転換ガイダンス発表後の悪材料出尽くし反発 | ※AI推定 |
| 2026-06-03 | +9.71% / +4.82% | 記事なし（原因不明。テクニカルリバウンド・セクター動向の可能性） | ─ |
| 2026-05-14 | +8.64% / +25.35% | 本決算後の戻り相場継続（FY2027黒字転換期待） | ※AI推定 |
| 2025-09-19 | +6.76% / +6.70% | アクティビスト動向継続/自社株買い期待（記事なし） | ※AI推定 |
▼ 主要下落イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-04-23 | -10.36% / -12.49% | 米国関税エスカレーション懸念（Trump政策）+ FY2026本決算への警戒 | D1, ※AI推定 |
| 2026-06-08 | -7.22% / -3.00% | 記事なし（原因不明。本決算後の戻り相場からの調整か） | ─ |
| 2026-02-16 | -6.75% / -0.65% | DM減損後の悪材料消化失敗・追加下落 | ※AI推定 |
| 2026-05-18 | -7.95% / +5.94% | 材料出尽くし後の短期利益確定売り（業績連動型自己株式処分発表も重なる） | D2, ※AI推定 |
| 2025-08-08 | -4.96% / -5.19% | 世界株安（中東・米景気懸念） | D1 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因:
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| アクティビスト介入 → 資本効率改善・M&A期待・増配圧力 | 35点（中〜高持続性） | D2 |
| FY2026悪材料出尽くし → FY2027黒字転換期待・バリュー再評価 | 30点（中持続性） | F1 |
| 半導体サイクル回復期待 → 精機受注増・利益率回復 | 25点（中持続性） | D1, D3 |
| ヘルスケア成長期待 → 再生医療・医療機器市場拡大 | 10点（高持続性） | D2 |
| 合計 | 100点 |
下落要因:
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| DM・精機の連続減損ショック → 業績予測困難・信頼性低下 | 40点（継続中・底打ち局面） | D2, F1 |
| 精機事業競争力低下 → ArF市場縮小・ASML独占継続 | 30点（高持続性） | D4 |
| 関税リスク → 映像・精機の輸出収益圧迫 | 20点（短〜中期） | F1 |
| 映像市場長期縮小 → スマホ代替でカメラ需要構造的低下 | 10点（長期） | ※AI推定 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db、2026-06-01〜05-08開示含む）、D3（news.db）、F1（WebSearch: ニコン2026年3月期決算・FY2027ガイダンス、2026年6月10日取得）。※AI推定含む。2026年6月10日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：ニコン（7731） 更新日：2026年6月10日 基準株価：¥1,828
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027ガイダンス（OP100億）を上回る着地 → 精機・映像同時回復でセルサイドの評価引き上げ | 🟡3（45%） 兆候: FY2027会社予想売上7,400億円・OP100億円を発表済み。Q1での受注動向が鍵 出典: F1 | +15〜25% | 閾値: Q1 累計営業利益が前年Q1（赤字水準）から大幅改善、精機受注高前期比+20%以上 期日: 2026/08（Q1決算） |
| アクティビスト圧力によるDM事業完全清算 + 大型自社株買い（500億円超）発表 → 企業価値再評価 | 🟡3（50%） 兆候: 英投資ファンドの大量取得継続、PBR0.94倍で資本効率改善圧力継続 出典: D1, D2 | +15〜30% | 閾値: 英ファンドの追加取得 or 500億円規模の自社株買い発表 期日: 2026/11（Q2決算・次期中計） |
| ArF互換液浸機（S6xx）プロトタイプ評価開始 → TSMC/Samsung採用交渉入り報道 | 🔵2（20%） 兆候: 2028年出荷目標発表済み、顧客評価段階未開始 出典: F1 | +30〜50% | 閾値: 顧客評価機設置報道 or 試作機完成・出荷前倒し発表 期日: 2027年後半以降 |
| ヘルスケア事業の分社化・IPO検討報道 → 隠れた企業価値顕在化 | ⬜1（10%） 兆候: 成長継続（売上+7.9%/利益+25%）、再生医療領域で提携拡大中。ただし独立化発表なし 出典: D5, D2 | +20〜40% | 閾値: ヘルスケア事業の独立化に関する戦略発表（次期中計） 期日: 2026/11（次期中計発表） |
| ケイファーマとのiPS細胞製造委託が本格商業化 → ヘルスケア事業の利益率大幅向上 | ⬜1（15%） 兆候: 2026-02-25に基本合意発表済み。商業化は治験承認後 出典: D2 | +10〜20% | 閾値: ケイファーマの再生医療等製品の薬事承認取得 期日: 2027〜2028年以降 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 円安継続（輸出比率80%超が恩恵）→ OP押し上げ | 🟠4（65%） 兆候: 日銀利上げ慎重姿勢継続、米国金利高止まり 出典: D1 | +5〜10% | 閾値: USD/JPY 155円超で1四半期維持 期日: 継続監視 |
| 米中関税緊張緩和 → 映像・精機の輸出回復 | 🟡3（40%） 兆候: 米中交渉報道断続的あり、ただし進展不透明 出典: F1 | +10〜15% | 閾値: 米国対日本製品・中国向け関税率の引き下げ合意 期日: 2026/09 |
| 日本株バリュー相場（PBR1倍割れ解消）→ 低PBR銘柄の再評価 | 🟡3（50%） 兆候: 東証のPBR改善要求継続、ニコンPBR0.94倍 出典: D1 | +10〜20% | 閾値: 自社株買い規模発表（500億円超）or 増配発表、または東証の追加施策 期日: 2026/11（Q2決算後） |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027会社予想（OP100億）の下方修正 → 精機事業回復の遅延 | 🟡3（45%） 兆候: 精機事業は過去2期で利益急落（549億→24億→赤字）、回復スピードが不透明。ショートセラー比率2.10%（2026-05-22） 出典: D4, D1 | ▲10〜20% | 閾値: 精機事業Q1受注高が前年同期比±0%以下 期日: 2026/08（Q1決算） |
| DM事業の段階的清算費用が追加発生 → 990億円超の追加計上 | 🔵2（25%） 兆候: 従業員数▲46.8%（FY2025）で縮小中だが完全撤退費用未計上の可能性 出典: D5 | ▲5〜15% | 閾値: DM事業追加リストラ費用開示 or 撤退発表 期日: FY2027-03本決算 |
| ArF互換液浸機（S6xx）開発中止・大幅遅延 → 精機事業復活シナリオ消滅 | 🔵2（20%） 兆候: 精機R&D費削減傾向（FY2025: 203億）、競合ASMLの技術優位拡大 出典: D5 | ▲15〜30% | 閾値: 精機R&D費が200億未満に追加削減 or 開発ロードマップ変更発表 期日: 2026/11（次期中計発表） |
| 映像事業の関税影響拡大 → 配当の追加減配（20円以下） | 🔵2（30%） 兆候: FY2027配当は既に40円→20円に減配済み。映像事業への関税影響詳細は未開示 出典: F1, D1 | ▲5〜10% | 閾値: 米国の日本製品追加関税（現行超）発動 or 映像事業の四半期利益が前年比▲30%以上 期日: 2026/09 |
| ショートポジション増加 + アクティビスト撤退 → 需給悪化 | 🔵2（25%） 兆候: 空売り比率2.10%（2026-05-22）と上昇中、野村AMが保有比率減少（2026-03-06） 出典: D1, D2 | ▲10〜15% | 閾値: 空売り比率3%超 or 英投資ファンドの保有比率5%未満への低下 期日: 継続監視 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 世界景気後退 → 半導体・製造業の設備投資凍結（精機・DM連鎖悪化） | 🔵2（25%） 兆候: 米国景気後退懸念、PMI低迷 出典: D1 | ▲20〜35% | 閾値: 米ISM製造業PMI 50割れが3ヶ月連続 期日: 継続監視 |
| 関税エスカレーション（日米全面化）→ 映像・精機の輸出収益全般圧迫 | 🟡3（40%） 兆候: Trump政権の関税強硬路線継続、2026-04-23に▲10.36%の大幅下落経験済み 出典: F1 | ▲10〜20% | 閾値: 日本製品への追加関税率15%超の発動 期日: 2026/09 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：IR資料（D2）、株価シグナル（D1）、fundamentals（D4）、irbank（D5）、F1（WebSearch: ニコン2026年3月期決算・FY2027ガイダンス、2026年6月10日取得）。2026年6月10日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。