04 業績分析
銘柄：ニコン（7731） 更新日：2026年6月10日 直近決算：2026年3月期（FY2026-03）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 底打ち転換局面。FY2026-03は純損失▲861億円・営業損失▲1,124億円の大幅赤字（DM事業990億円超・精機事業113億円の一時費用確定）。ただし各事業の一時費用が概ね確定し、FY2027は売上7,400億円・OP100億円・純利益100億円の黒字転換を会社が見込む。下方修正サイクルは終息しつつある
- 質の評価: FY2026-03の赤字はDM減損・精機一時費用という非反復コストが主因。映像事業は引き続き安定した収益性を維持しており（推定利益率14%水準）、本業の稼ぐ力は映像事業中心に継続中。DM事業の大部分の毀損を計上済みであり、今後の利益の質は改善傾向へ
- アナリスト乖離: FY2027会社予想OP100億円に対し、アナリスト目標株価1,700円（コンセンサス：中立、2026-05-22）。売上7,400億円・純利益100億円のガイダンスはアナリスト予想と概ね整合的とみられるが、精機事業回復スピードの不確実性から中立評価が継続（D1, F1）
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022-03 | FY2023-03 | FY2024-03 | FY2025-03 | FY2026-03（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 5,396 | 6,281 | 7,172 | 7,153 | 6,772 | D4, F1 |
| 前年比 | ─ | +16.4% | +14.2% | -0.3% | -5.3% | D4, F1 |
| 営業利益（億円） | 499 | 549 | 398 | 24 | ▲1,124 | D4, F1 |
| 営業利益率 | 9.2% | 8.7% | 5.5% | 0.3% | ▲16.6% | D4, F1 |
| 純利益（億円） | 427 | 449 | 326 | 61 | ▲861 | D4, F1 |
| EPS実績（円） | 116.2 | 125.5 | 94.0 | 17.9 | ▲約263 | D4, F1 |
| ROE | ~7.1% | ~7.3% | ~4.8% | ~1.0% | ─（赤字） | ※AI推定 |
| 配当（円） | 40 | 45 | 50 | 50 | 40 | D4, F1 |
ROEはFY2022〜FY2025は期末自己資本・純利益からの推計値。FY2026-03 EPS▲約263円はF1情報から逆算（※AI推定）
業績見通し
FY2026-03本決算（2026-05-08発表）確定済み。FY2027-03ガイダンスは本決算と同時に発表済み。
| FY2027-03（来期・会社予想） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 7,400億円（前期比+9.3%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 100億円（利益率1.4%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 100億円 | ─ | ─ |
| EPS | ─（D4全期間同値106円は参考値扱い） | ─ | ─ |
| 配当 | 20円（前期40円から▲20円減配） | ─ | ─ |
アナリスト目標株価：1,700円（中立コンセンサス、2026-05-22時点）（D1）
FY2027重点施策: デジタルシネマカメラ、大型金属3Dプリンター（厳選領域）、ArF液浸露光装置（S6xx）の3分野へ経営資源集中
▼ セグメント別業績推移 / 主要一時費用 / ガイダンス達成率
セグメント別業績推移（FY2026-03 vs FY2025-03）
| セグメント | FY2025売上高 | FY2026売上高 | YoY | FY2025営業利益 | 備考 |
|---|---|---|---|---|---|
| 映像事業 | 2,954億 | ─ | ─ | 413億 | FY2026-03詳細は今後開示 |
| 精機事業 | 2,020億 | ─ | ─ | 15億 | 113億円一時費用確定（F1） |
| ヘルスケア事業 | 1,165億 | ─ | ─ | 67億 | 成長継続見込み |
| コンポーネント事業 | 741億 | ─ | ─ | 72億 | ─ |
| DM事業 | 234億 | 281億（+20.3%） | +20.3% | ▲152億 | 990億超減損確定（F1） |
| 連結（IFRS） | 7,153億 | 6,772億 | -5.3% | 24億 | ▲1,124億（FY2026-03確定） |
出典：D5（irbank）、D4、F1
主要一時費用（FY2026-03確定）
| 時期 | 事業 | 内容 | 金額 |
|---|---|---|---|
| 2026-02 発表 | DM事業 | SLM Solutions買収関連 減損損失 | 990億円超（F1） |
| 2026-04-30 開示 | 精機事業 | 固定資産減損損失＋棚卸資産評価損 | 113億円（D2） |
| FY2026通期 | 映像事業 | 米国関税影響（OP押し下げ推定） | ─（詳細未開示） |
ガイダンス達成率（直近3期）
| 期 | 初期NI予想 | 実績 | 評価 |
|---|---|---|---|
| FY2024-03 | ─ | 326億 | ─ |
| FY2025-03 | ─ | 61億 | ─ |
| FY2026-03 | ~270億→▲850億（数回下方修正） | ▲861億 | 複数回下方修正・保守的ガイダンス設定が機能せず |
FY2026は大幅下方修正を繰り返した。FY2027ガイダンス（OP100億）の実現可能性は精機事業の回復スピード次第
出所：D4（prices.db fundamentals）、D5（irbank.net）、D1（signals/analyst_targets）、F1（WebSearch: ニコン2026年3月期決算・2027年3月期ガイダンス、2026年6月10日取得）。EPS予想はD4の全期間同値（106円）は更新未反映のため除外。2026年6月10日現在。