7013 - IHI
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：IHI（7013） 更新日：2026年6月22日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 2,808円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | -58.0円 | D1 |
| 前日比% | -2.02% | D1 |
| 移動平均25日 | 2,662円 | D1 |
| 移動平均75日 | 3,126円 | D1 |
| 移動平均200日 | 3,052円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 2,990円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 2,333円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | 0.89 | D1 |
| RSI(14) | 53.7 | D1 |
| PER | 4.9倍 | D1 |
| PBR | 6.18倍 | D1 |
| ROE | 23.4% | D1 |
| 配当利回り | 0.61% | D1 |
| EPS（予想） | 578.36円 | D1 |
| 空売り比率 | 0.24% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 2,860円（現在比 +1.9%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 買い | D2 |
| 1M騰落 | +9.6% | D1 |
| 3M騰落 | -24.6% | D1 |
| 6M騰落 | -7.6% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 下 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
② ニュース影響分析
02 ニュース影響分析
銘柄：IHI（7013） 更新日：2026年6月9日
参照レポート： 20260405-1300.md
現在株価: 2456円（2026-06-09）| 前日比: -1.9%
本日の予測サマリー
| テーマ | ニュース | 方向 | 規模 | 根拠 |
|---|---|---|---|---|
| ゼレンスキー大統領 トルコと安全保障協力強化合意・ロシア軍3月死傷者過去最多 | ゼレンスキー大統領トルコと安保協力合意 | ポジティブ | 小 | 安保強化・防衛エンジン受注継続→航空・宇宙・防衛（売上54%）恩恵 |
直近予測傾向（当日含む11件）: 上昇 10回 / 下落 1回 → 強気継続 | 方向的中率: 2/10件（10件中）
過去予測履歴（直近10件）
| 日時 | レポート | 方向 | 規模/変動 | 実績(5日) | 的中 | 起点ニュース |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-04-04 17:10 | 20260404-1710.md | ポジティブ | 10.0% | -2.9% | × | 米軍F15E撃墜+安保3文書改定 |
| 2026-04-03 08:29 | 20260403-0829.md | 上昇 | 4.0% | -2.9% | × | 多国籍海軍部隊→艦艇エンジン・防衛受注増 |
| 2026-04-02 17:08 | 20260402-1708.md | 上昇 | 4.0% | +0.3% | ○ | アルテミス計画打ち上げ成功→宇宙関連受注 |
| 2026-03-30 05:08 | 20260330-0508.md | 下落 | -8.0% | -0.2% | ○ | ホルムズ封鎖→中東航空需要減→航空エンジンMRO収入減 |
| 2026-03-26 10:00 | 20260326-1000.md | 上昇 | 4.0% | -3.1% | × | NASA月面基地3兆円投入→ロケットエンジン・宇宙電力供給装置受注期待 |
| 2026-03-23 05:00 | 20260323-0500.md | 上昇 | 5.0% | -4.7% | × | ホルムズ→防衛費増額・エネルギー安保強化→IHI航空エンジン・ガスタービン受注増 |
| 2026-03-22 17:10 | 20260322-1710.md | 上昇 | 9.0% | -7.1% | × | 日米防衛協力・航空宇宙 |
| 2026-03-19 17:00 | 20260319-1700.md | 上昇 | 4.0% | -7.1% | × | 日米首脳会談でホルムズ護衛・自衛隊参加検討 |
| 2026-03-19 10:30 | 20260319-1030.md | 上昇 | 4.0% | -7.1% | × | 日米首脳会談でホルムズ護衛参加検討→艦艇・航空機エンジン整備需要増 |
| 2026-03-18 17:10 | 20260318-1710.md | 上昇 | 5.0% | -11.3% | × | ホルムズ+防衛 |
出所：news.db（news_predictions）、output/news/ レポート。本予測は情報提供目的。
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：IHI（7013） 更新日：2026年6月8日
事業概要（3行サマリー）
IHIは航空エンジン・宇宙・防衛事業を主軸に資源エネルギー・産業機械・社会インフラを展開する重工業メーカーで、日本のジェットエンジン生産シェアの大半を担い防衛省向け航空エンジンの主契約者として戦闘機用全機種（F-35含む）を手掛ける。FY2025（2026年3月期）は航空・宇宙・防衛セグメントの売上107%増が牽引し連結営業利益1,655億円（+15.3%）・純利益1,609億円（+42.8%）と過去最高益を更新、PW1100Gエンジン問題（FY2024大赤字）からの完全回復を示した。防衛費倍増計画（GDP比2%目標）に基づく大型受注拡大と民間航空MROアフターマーケットの構造的拡大が中長期の主成長ドライバーで、FY2026（2027/03期）は営業利益2,400億円（+45%）・3期連続過去最高益を会社予想。
セグメント別収益構成（直近決算期：2025年3月期）
| セグメント | 売上高（億円） | 構成比 | 営業利益（億円） | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 航空・宇宙・防衛 | 5,527 | 34.0% | 1,228 | 74.3% | 22.2% | D1/F1 |
| 産業システム・汎用機械 | 4,756 | 29.2% | 108 | 6.5% | 2.3% | D1/F1 |
| 資源・エネルギー・環境 | 4,083 | 25.1% | 161 | 9.7% | 4.0% | D1/F1 |
| 社会基盤 | 1,559 | 9.6% | 94 | 5.7% | 6.1% | D1/F1 |
| その他 | 343 | 2.1% | 32 | 1.9% | 9.2% | D1/F1 |
| 合計（連結） | 16,268 | 100% | 1,435 | 100% | 8.8% | D4 |
※セグメント利益合計（1,623億）と連結営業利益（1,435億）の差（188億）は本社費用・セグメント間消去等（IFRS構造）。
※2026年3月期（FY2025）最終は売上16,434億・営業利益1,655億に訂正済（2026年5月8日本決算発表値）。上表はirbank取得のセグメント内訳（FY2025/03）。
出典：F1（irbank セグメントデータ）、D4（prices.db fundamentals）、F2（決算発表値）
航空・宇宙・防衛の利益率22.2% vs 産業システム2.3%：PW1100G問題解決後にMRO収益・防衛受注が急拡大し利益率が前期(-38.6%)から+60pt改善。産業機械は市況連動型の低マージン構造で構造的対比が鮮明。
強み・弱み
強み:
- 防衛省向け航空エンジン唯一の主契約者（法的・技術的参入障壁が極めて高い）：F-15J・F-2・F-35・XF9（次期戦闘機）全機種を担当。代替不可能な独占ポジション
- FY2025・FY2026と3期連続最高益更新見通し：FY2026営業利益2,400億円（+45%）・ROE高水準継続。防衛費倍増政策との受注直結性が高く成長の視界が明確
- アフターマーケット（MRO）の高収益構造：整備・修理・オーバーホール収益は新機受注より利益率が高く、民間航空需要回復とともに構造的に拡大中
弱み:
- 産業システム・汎用機械（売上29%・利益率2.3%）が全体の収益多様性を制約。市況・為替感応度が高くROEの足枷
- IHI Aerospace（子会社）が競争参加資格停止処分を受けた（2026年6月2日開示）：防衛調達への一時的な影響リスク
- PW1100G品質問題の再発リスク：解決済みだが同種エンジン不具合の技術的再発可能性は否定できない
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: FY2025実績ROE ≈ 26%（純利1,127億/期初自己資本4,312億）、FY2025本決算（純利1,609億）ベースではさらに改善見込み。防衛受注の長期確実性と民間航空需要の構造的回復で当面維持可能。
- 競争優位の方向性: 航空エンジン主契約者の独占的地位は拡大方向（防衛費増で受注単価・量ともに上昇）。2026年6月Investor Dayで「2026年度から飛躍的成長ステージへ移行」と公表済み。産業機械分野での競争環境は横ばい。
- 株価との関係: 時価総額2,736億 / 自己資本4,817億 ≈ PBR 0.57（大幅割安）。EPS予想DB参考値（578円）は更新未反映だが、実績EPS 106.4円対比では株価2,580円でPER約24倍。FY2026会社予想EPS（純利1,650億/株式数から推計）を考慮すれば実力PERは著しく低い。ROE高水準・3期連続最高益にもかかわらずPBR 0.57は解散価値以下で著しく割安（※AI推定）。
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）
航空・宇宙・防衛（主力）
- 民間航空エンジン部品：PW1100G（A320neo用）・CF34・CF6等製造・MRO（整備・修理・オーバーホール）
- 防衛エンジン：F-15J用F100・F-2用F110・F-35用F135部品・XF9（次期戦闘機）開発参画
- 誘導弾・防衛システム：スタンドオフミサイル等の推進系
- 宇宙：H3ロケット補助エンジン（LE-5B-3）・小型衛星構造物
- GCAP（日英伊次期戦闘機）：日英首脳会談でプログラム継続確認（2026年5月）
産業システム・汎用機械
- 橋形クレーン・ターボ機械・熱処理装置・農業食品機械・物流搬送システム
- IHI物流産業システム株式を譲渡（2026年5月8日開示・非中核事業の選択と集中）
資源・エネルギー・環境
- LNGタンク・ガスタービン周辺設備・ボイラー・廃棄物処理設備・環境プラント
- 原子炉補機・タービン設備の主要メーカー（原発建て替え需要）
社会基盤
- 橋梁・水門・鉄道関連機器・宇宙構造物・護衛艦用主機ガスタービン
セグメント別 設備投資（FY2025/03）
| セグメント | 設備投資 | YoY |
|---|---|---|
| 航空・宇宙・防衛 | 386億 | +50.2% |
| 産業システム | 179億 | +34.6% |
| 社会基盤 | 180億 | +68.2% |
| 資源・エネルギー・環境 | 81億 | -13.8% |
航空・宇宙・防衛への設備投資が突出（+50%増）、防衛・航空エンジン生産能力拡充の証左。
中期経営計画・中長期方針（2026年6月Investor Day）
- 2026年度から「飛躍的成長ステージへ移行」と公表
- 重点：民間航空エンジン整備能力増強・アフターマーケット拡大
- 防衛：地政学的リスク高まりを背景に大型案件受注対応を強化
- 非中核事業整理：IHI Power Services（米国子会社）売却完了、IHI物流産業システム株式譲渡
出所：F1（irbank セグメントデータ）、D4（prices.db fundamentals）、F2（WebSearch: IHI 2026年5月決算・2026年6月Investor Day）。2026年6月8日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：IHI（7013） 更新日：2026年6月8日 直近決算：2025年3月期（FY2025/03）本決算（2026年5月8日発表）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2024巨額損失（PW1100Gエンジン損失引当金計上: 営業-701億）からFY2025に急回復（売上+1.0%・営業利益+15.3%・純利益+42.8%）し過去最高益更新。FY2026（2027/03期）は営業利益2,400億円（+45%）・純利1,650億円（+2.5%）と3期連続最高益を会社予想。防衛費拡大と民間航空MRO拡大が構造的追い風。
- 質の評価: PW1100G問題解決後の構造的回復で利益の質は改善傾向。IHI Power Services売却・IHI物流産業システム株式譲渡など資産売却に伴う一時益が純利益を一部嵩上げしている点は注意。FY2026は一時益剥落で純利益がわずか+2.5%増に留まる見通し（営業利益+45%と乖離）。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価2,860円（2026年5月22日）vs 現在株価2,580円で+10.9%のアップサイド（株式分割後ベース）。FY2026ガイダンスはアナリストコンセンサスに対してやや保守的な可能性（会社慣行上）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | ─ | 11,729 | 13,529 | 13,226 | 16,434 | D4/F2 |
| 前年比 | ─ | ─ | +15.3% | -2.2% | +24.3% | D4/F2 |
| 営業利益（億円） | ─ | 815 | 820 | -701 | 1,655 | D4/F2 |
| 営業利益率 | ─ | 6.9% | 6.1% | -5.3% | 10.1% | D4/F2 |
| 純利益（億円） | ─ | 661 | 445 | -682 | 1,609 | D4/F2 |
| EPS（円） | ─ | 62.8 | 42.1 | -64.4 | 106.4※ | D4 |
| ROE（概算） | ─ | 17.3% | 10.3% | -15.8% | 26.3% | D4※ |
| 配当（円） | 20 | 10 | 12 | 14 | 17 | D4 |
※EPS実績106.4円はD4データ（2025年10月1日に1:7株式分割済。EPS換算は旧株ベースの可能性があり参考値）。
※ROE概算 = 純利益 / 期初自己資本（FY2025: 1,127億/4,312億）。FY2025本決算純利1,609億ベースでは約33%に改善。
※売上高・営業利益のFY2025値はD4（16,268億/1,435億）と本決算発表値（16,434億/1,655億）に差異あり。本決算値を優先。
業績見通し（FY2026：2027年3月期）
D4のEPS予想が全期同値（578円）のためDB参考値として扱い、WebSearch補完値を使用。
| 来期会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 18,300億円（+11.4%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 2,400億円（+45.0%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 1,650億円（+2.5%） | ─ | 純利は一時益剥落で伸び鈍化 |
| 目標株価 | ─ | 2,860円（F2・2026年5月22日） | 現値比+10.9% |
FY2025（2026年3月期）本決算：売上16,434億 / 営業1,655億 / 純利1,609億（2026年5月8日発表）
来期FY2026（2027年3月期）: 売上18,300億 / 営業2,400億 / 純利1,650億（会社予想）
※純利益の低成長（+2.5%）はIHI Power Services売却益等一時益の剥落によるもの（※AI推定）
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績推移 / ガイダンス評価
FY2025（2026年3月期）本決算（2026年5月8日発表）
| 指標 | FY2025本決算 | FY2024 | YoY |
|---|---|---|---|
| 売上収益（億円） | 16,434 | 13,226 | +24.3% |
| 営業利益（億円） | 1,655 | -701 | 黒字転換 |
| 親会社帰属純利益（億円） | 1,609 | -682 | 黒字転換 |
| 営業利益率 | 10.1% | -5.3% | +15.4pt |
セグメント別 売上高推移（FY2022〜FY2025）
| セグメント | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 航空・宇宙・防衛 | 2,623億 | 3,603億 | 2,669億 | 5,527億 | +107.1% |
| 産業システム・汎用機械 | 3,698億 | 4,282億 | 4,571億 | 4,756億 | +4.0% |
| 資源・エネルギー・環境 | 3,424億 | 3,697億 | 4,025億 | 4,083億 | +1.4% |
| 社会基盤 | 1,574億 | 1,662億 | 1,654億 | 1,559億 | -5.7% |
出所：F1（irbank セグメントデータ）
セグメント別 営業利益率推移
| セグメント | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|---|
| 航空・宇宙・防衛 | -3.6% | 10.0% | -38.6% | +22.2% |
| 資源・エネルギー・環境 | 6.7% | 7.1% | 4.4% | 4.0% |
| 社会基盤 | 9.8% | 10.3% | 9.1% | 6.1% |
| 産業システム・汎用機械 | 3.5% | 4.2% | 2.8% | 2.3% |
FY2024の航空セグメント-38.6%はPW1100G損失引当金計上によるもの。FY2025で+22.2%へ急回復。
FY2026（その他）: セグメント別見通し（2026年6月Investor Day）
| セグメント | 方向性 |
|---|---|
| 航空・宇宙・防衛 | 整備エンジン費用増も防衛拡大・MRO継続拡大で全体増収増益 |
| 産業システム | 横ばい〜微増（市況依存） |
| 資源・エネルギー・環境 | 原子力需要拡大期待。その他（セグメント利益率67.4%→FY2026も高水準） |
ガイダンス評価（過去傾向）
会社予想は従来保守的な傾向。FY2025は純利予想1,250億に対して実績1,609億（+28.7%超過）。FY2026純利1,650億予想も上振れの余地あり（※AI推定）。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（irbank）、F2（WebSearch: IHI 2026年5月8日本決算発表・kabutan・2026年6月Investor Day）。2026年6月8日現在。
⑤ 業界・競合環境
業界・環境分析 7013 IHI
銘柄：IHI（7013） 更新日：2026年3月15日
コスト・需要構造分析
原材料・インプットコスト
| 材料・部材 | コスト比率 | 主な調達先 | 上流原料 | コスト影響度 | 備考 |
|---|---|---|---|---|---|
| チタン・超合金（航空エンジン素材） | 約20% | 住友金属鉱山・海外メーカー | ボーキサイト・チタン精錬 | 中 | 航空エンジン耐熱部材 |
| 鉄鋼・特殊鋼 | 約15% | 日本製鉄・特殊鋼メーカー | 鉄鉱石・コークス | 中 | 構造部材全般 |
| 電子・電気部品 | 約10% | 国内外電子部品メーカー | 半導体・銅 | 低〜中 | 制御システム |
| 人件費（開発・製造） | 約30% | 国内雇用 | — | 低 | 高スキル技術者 |
コスト構造の特徴: 製造業だが、航空・防衛エンジンは技術・知財が主な競争源泉。原材料高騰よりも人件費・研究開発費の方がコスト構造の主役。防衛事業はコスト積み上げ方式（原価主義）で価格交渉があり、コスト転嫁は比較的容易。
販売・需要構造
| 顧客セグメント | 直接販売先 | 間接需要 | 売上比率 | 需要の安定性 |
|---|---|---|---|---|
| 防衛省 | 航衛隊・海上・陸上自衛隊 | 国家安全保障 | 約35% | 極めて高い（法定） |
| 民間航空会社（MRO） | JAL・ANA・外航各社 | 航空旅客需要 | 約25% | 高（長期契約） |
| RTX/P&W（OEM） | エンジン部品供給 | 民間旅客機新造需要 | 約20% | 中〜高 |
| エネルギー・インフラ企業 | 電力・ガス・鉄道 | 社会基盤整備 | 約20% | 中 |
マクロ・業界環境分析
規制・政策環境（最重要）
| 政策・規制 | 現状 | 業界への影響 | IHIへの影響 | 方向性 |
|---|---|---|---|---|
| 防衛費倍増計画（GDP比2%） | 2025年度から予算拡大中。2027年度目標 | 航空機・ミサイル・艦艇の受注急増 | 防衛セグメント売上2倍以上が見込まれる | 強い正 |
| F-X（次期戦闘機）計画 | 日英伊3カ国共同開発決定。2035年就役目標 | エンジン開発主契約でIHIに新規大型案件 | 2025〜2035年の長期受注確定 | 強い正 |
| ホルムズ海峡危機 | 継続中 | 日本の安全保障費追加支出論 | 北朝鮮ミサイル10発も加わり防衛需要の政治的後押し強化 | 正 |
| 北朝鮮ミサイル発射 | 2026年3月15日に10発以上 | 日本のBMD（弾道ミサイル防衛）強化 | BMD用迎撃ミサイルシステム関連受注増 | 正 |
| 民間航空市場回復 | 2025年にコロナ前水準回復、さらに拡大 | MRO・OEM部品需要増 | 民間エンジン部門が収益の安定成長軸に | 正 |
景気・需要サイクル
| 環境要因 | 現状 | IHIへの影響 | 方向性 |
|---|---|---|---|
| 日本政府防衛予算 | 2026年度も大幅増額 | 受注残高が積み上がり、中長期業績見通し明確 | 強い正 |
| 航空旅客数 | コロナ前水準を超過 | MRO（整備・修理）収益が安定拡大 | 正 |
| 原油高（$100/bbl） | 航空燃料コスト上昇 | 間接的：航空会社の経営悪化→設備投資削減リスク | 軽微な逆 |
| 円安（155-160円） | 継続中 | ドル建て収益の円換算増（民間エンジン） | 正 |
業界構造・競合環境
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 日本防衛エンジン市場 | 事実上IHIの独占。三菱重工と一部競合するが、航空エンジンはIHIが主契約者 |
| 参入障壁 | 極めて高い：防衛省との特別関係、60年以上の技術蓄積、F-X参画で向こう20年確保 |
| 国際競合 | 民間エンジン部品ではボーイング・エアバスのサプライチェーンを通じて競合 |
業界評価サマリー
評価：強気
防衛費倍増計画・北朝鮮ミサイル多数発射・中東緊張という三重の安全保障強化要因を背景に、IHIの防衛受注は中長期で確実に拡大する。2026年3月時点で株価は-13.2%（2/27比）と大幅に下落しており、マクロ的な市場全体の下落に巻き込まれた形。防衛・エネルギー安保の本来の受益者として買い直されるポテンシャルが高い。
出所：IHI IR資料・防衛省発表・業界調査。2026年3月15日現在。
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：IHI（7013） 更新日：2026年6月8日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: 防衛・安全保障環境の変化
- 要因名：防衛費倍増計画・地政学リスク高まり → 航空エンジン・ミサイル受注増 / 推定寄与度：上昇要因の約45% / 現在の状態：継続中
- 今後の注目ポイント：防衛予算の具体的な装備調達計画発表（毎年8月概算要求・12月予算決定）、スタンドオフミサイル・GCAP量産化進捗
- 第2ドライバー: 航空・宇宙・防衛セグメント業績（PW1100G問題の完全解決）
- 要因名：PW1100G損失引当金解消・MROアフターマーケット収益急拡大 / 推定寄与度：約30% / 現在の状態：終息（V字回復完了。FY2025本決算で利益率10%超）
- 今後の注目ポイント：FY2026（2027/03期）での航空セグメント利益率維持（22%前後が持続するか）・整備エンジン費用増の影響
- 第3ドライバー（直近: 下落要因）: 関税・地政学リスクと株価急落局面
- 要因名：トランプ関税ショック（2026年3〜4月）・中国輸出規制 → 重工株全体の売り / 推定寄与度：下落要因の約40% / 現在の状態：部分的継続
- 今後の注目ポイント：米国関税交渉結果（特に航空・防衛部品への適用）
- 最頻トリガー: 業界・規制動向（防衛関連ニュース）
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 3 | FY2025本決算(2026-05-08/最高益)、FY2025 3Q発表(2026-02-10)、FY2026ガイダンス発表 |
| 配当・自社株買い | 1 | 配当増（14→17円） |
| 受注・契約・提携 | 3 | GCAP英首脳会談継続確認(2026-05)、H3ロケット打ち上げ成功、IHI物流産業システム株式譲渡 |
| マクロ（金利・為替・指数） | 2 | トランプ関税ショック（2026-03急落）・円高圧力 |
| 業界・規制動向 | 6 | 防衛費増額・中国輸出規制(2026-02)・IHI Aerospace競争参加資格停止(2026-06) |
| 記事なし（原因不明） | 4 | 2025-09-24・2025-10-06・2026-03-23・2025-11-18等 |
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）
主要上昇イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-10-06 | +11.46% / +8.08% | 記事なし（前週の市場急落収束・防衛航空株の反発需給） | D1 |
| 2025-09-24 | +9.69% / +7.99% | 記事なし（防衛株物色・機関投資家リバランス） | D1 |
| 2026-01-05 | +8.99% / +6.91% | 年初の防衛関連株一斉買い・機関投資家リバランス | D1, D3 |
| 2026-02-09 | +8.67% / +21.65% | FY2025 3Q決算発表（2026-02-10）直前の先回り買い・キャピタル・リサーチ保有増 | D1, D2 |
| 2026-02-06 | +6.50% / +10.59% | 3Q期待先買い、防衛費増額報道・地政学リスク高まり | D1, D3 |
主要下落イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-03-23 | -7.93% / -7.07% | トランプ関税ショック後の重工業株売り圧力継続 | D1, D3 |
| 2026-02-12 | -7.78% / +9.47% | 3Q発表後の利益確定売り（発表前+8.67%からの反動） | D1, D2 |
| 2026-03-04 | -7.43% / -2.69% | JPモルガン・アセット保有5%未満に減少（大口売り需給悪化） | D1, D2 |
| 2025-10-01 | -7.07% / +1.79% | 記事なし（中東情勢・リスクオフ急増） | D1 |
| 2025-11-18 | -6.92% / -4.93% | 記事なし（米国金利上昇・ドル高・重工株売り） | D1 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
株価上昇要因（合計100点）
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 防衛費倍増・安保強化 → 航空エンジン・ミサイル推進系受注増加 | 45点（高・継続中） | D3 |
| PW1100G問題解消 → 航空セグメントV字回復・FY2025最高益更新 | 25点（中・解消済） | D4, F2 |
| FY2026ガイダンス強気（営業利益+45%）→ 再評価余地 | 15点（高・今後注目） | F2 |
| 民間航空需要回復 → MROアフターマーケット構造的拡大 | 15点（高・継続中） | D3, ※AI推定 |
| 合計 | 100点 |
株価下落要因（合計100点）
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| トランプ関税・貿易摩擦 → グローバル需要減・調達コスト増 | 40点（高・継続中） | D3 |
| 中国輸出規制（日本企業追加リスト）→ 部品輸出・調達制限リスク | 20点（中・継続懸念） | D2, D3 |
| IHI Aerospace競争参加資格停止（2026-06-02）→ 防衛調達一時的制約 | 15点（中・期間限定） | D2 |
| 大口株主売り（JPモルガン等）→ 需給悪化 | 15点（低・一時的） | D2 |
| 株式市場全般下落（リスクオフ） → 防衛株も連れ安 | 10点（中・局面依存） | D1 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、D4（prices.db）、F2（WebSearch）、※AI推定含む。2026年6月8日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：IHI（7013） 更新日：2026年6月8日 基準株価：¥2,580
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2026（2027/03期）営業利益2,400億円超過達成 → 3期連続最高益・ガイダンス保守的の上振れ確認 → PBR改善期待で再評価 | 🟠4（65%） 兆候: 過去の実績でFY2025純利1,609億（ガイダンス1,250億比+29%超過）。会社の保守的ガイダンス傾向が継続 出典: F2, D4 | +15〜25% | 閾値: 1Q決算（2026年8月発表予定）での進捗率>30% 期日: 2026年8月（1Q決算） |
| F-X次期戦闘機（GCAP）エンジン量産移行受注確定 → 長期防衛省契約（数百億〜数千億規模）→ 収益の長期可視化で再評価 | 🟠4（65%） 兆候: 防衛省の次期戦闘機開発計画進行中。日英首脳会談でGCAPプログラム継続確認（2026年5月） 出典: D3, F2 | +15〜25% | 閾値: 防衛省からの量産移行決定公表 期日: 2027年度以降（次期中期防衛整備計画） |
| 防衛費GDP比2%達成 → 防衛予算急拡大 → エンジン・誘導弾予算倍増 → IHI受注単価・量ともに増加 | 🟠4（70%） 兆候: 政府方針確定・予算拡大継続中。スタンドオフミサイル量産化も進行 出典: D3 | +10〜20% | 閾値: 防衛省概算要求でIHI関連予算前年比+30%超 期日: 2026年8月（概算要求）・2026年12月（予算決定） |
| 民間航空需要回復継続 → PW1100G・CF34 MROアフターマーケット受注急拡大 → 航空セグメント利益率25%超 | 🟡3（50%） 兆候: 国際線旅客数コロナ前水準超え・エンジン整備待ち継続中。IHIが整備能力増強を公表 出典: ※AI推定, D4, F2 | +10〜15% | 閾値: 航空セグメント営業利益率>22%を2期以上継続 期日: FY2026 1Q決算（2026年8月）で確認 |
| 原発建て替え工事受注拡大 → 原子炉補機・タービン設備の大型受注 → 資源・エネルギー・環境セグメント反転 | 🔵2（30%） 兆候: 政府の原子力政策転換・建て替え検討進行中。IHIは原子炉補機の主要メーカー 出典: D3 | +5〜10% | 閾値: 原発建て替えに関連するIHI受注開示 期日: 2026〜2027年（建て替え計画確定次第） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 地政学リスク悪化（中東・北東アジア） → 防衛株全般高 → IHI連動上昇 | 🟡3（50%） 兆候: 中東情勢・北朝鮮ミサイル試験・台湾海峡緊張が継続 出典: D3 | +5〜15% | 閾値: 防衛関連ニュースでIHIニュース影響スコア>3.0が連続 期日: 随時 |
| 日米貿易協議進展・関税緩和 → 航空・防衛部品への関税適用回避 → コスト圧力軽減 | 🟡3（45%） 兆候: 日米交渉継続中。防衛装備は関税対象外となる可能性が議論されている 出典: D3, ※AI推定 | +5〜10% | 閾値: 日米関税交渉で防衛・航空部品の適用除外発表 期日: 2026年7〜9月（交渉期間） |
| 日銀利上げ停止継続 → グロース・シクリカル株反発 → PBR0.57の大幅割安修正 | 🔵2（35%） 兆候: トランプ関税の景気下押し懸念で日銀緩和継続観測あり 出典: ※AI推定 | +5〜10% | 閾値: 日銀政策金利2026年内据え置き確認 期日: 2026年6月（次回日銀会合）・2026年7月 |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| IHI Aerospace競争参加資格停止の影響長期化 → 防衛調達機会喪失 → 航空・宇宙・防衛セグメント受注減 | 🟡3（40%） 兆候: 2026年6月2日に競争参加資格停止処分開示済。停止期間・影響範囲が不明 出典: D2 | ▲10〜15% | 閾値: 停止期間の延長または防衛省の主要調達における除外確認 期日: 2026年7〜9月（防衛調達計画発表時） |
| PW1100G品質問題再発 → 大規模損失引当金再計上（FY2024の再現）→ 営業赤字転落 | 🔵2（15%） 兆候: 解決済みだが技術的再発可能性は否定できない。P&Wの品質管理が鍵 出典: D4 | ▲30〜50% | 閾値: RTX/P&WからのPW1100G品質警告・IHI社内品質管理コスト急増開示 期日: 随時（FY2026 Q以降の開示） |
| 中国輸出規制拡大（日本企業追加リスト）→ 部品輸出・調達制限 → サプライチェーン寸断 | 🟡3（40%） 兆候: 2026-02-24に日本企業20社リスト追加実績あり。外交リスク継続 出典: D2, D3 | ▲10〜20% | 閾値: 中国商務省によるIHI関連部品・素材の追加規制発表 期日: 随時（中国輸出規制更新毎） |
| 民間航空需要急失速（景気後退・感染症等）→ MRO受注急減 → 航空セグメント利益率悪化 | ⬜1（15%） 兆候: 現時点では航空需要は拡大中。ただしマクロ下振れリスクあり 出典: ※AI推定 | ▲15〜25% | 閾値: IATA世界旅客需要YoY -10%超 期日: 随時 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| トランプ関税・貿易戦争激化 → グローバル需要減・部品調達コスト増 → 産業機械・資源セグメント収益悪化 | 🟠4（60%） 兆候: 既に株価1m -15%・3m -38%に影響反映。関税交渉は継続中。日米交渉は進行中 出典: D1, D3 | ▲10〜20% | 閾値: 米国が航空・防衛部品に追加関税25%超を適用 期日: 2026年7〜9月（米国関税交渉の節目） |
| 円高急進（USD/JPY < 135円）→ 輸出企業収益圧迫・海外売上目減り | 🟡3（40%） 兆候: 現在の円高傾向・日米金利差縮小 出典: D1, ※AI推定 | ▲5〜15% | 閾値: USD/JPY < 135円が1ヶ月以上持続 期日: 随時 |
| 株式市場全般急落（リスクオフ）→ 重工業株の大幅連れ安 → ファンダメンタルズ無視の売り | 🟡3（40%） 兆候: RSI39.2で売られ過ぎ圏接近。追加下落地合いあり 出典: D1 | ▲10〜20% | 閾値: 日経平均が32,000円割れ 期日: 随時 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、D4（prices.db）、F2（WebSearch: IHI 2026年5月決算・6月Investor Day）、※AI推定含む。2026年6月8日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。