07 シナリオ分析
銘柄：IHI（7013） 更新日：2026年6月8日 基準株価：¥2,580
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2026（2027/03期）営業利益2,400億円超過達成 → 3期連続最高益・ガイダンス保守的の上振れ確認 → PBR改善期待で再評価 | 🟠4（65%） 兆候: 過去の実績でFY2025純利1,609億（ガイダンス1,250億比+29%超過）。会社の保守的ガイダンス傾向が継続 出典: F2, D4 | +15〜25% | 閾値: 1Q決算（2026年8月発表予定）での進捗率>30% 期日: 2026年8月（1Q決算） |
| F-X次期戦闘機（GCAP）エンジン量産移行受注確定 → 長期防衛省契約（数百億〜数千億規模）→ 収益の長期可視化で再評価 | 🟠4（65%） 兆候: 防衛省の次期戦闘機開発計画進行中。日英首脳会談でGCAPプログラム継続確認（2026年5月） 出典: D3, F2 | +15〜25% | 閾値: 防衛省からの量産移行決定公表 期日: 2027年度以降（次期中期防衛整備計画） |
| 防衛費GDP比2%達成 → 防衛予算急拡大 → エンジン・誘導弾予算倍増 → IHI受注単価・量ともに増加 | 🟠4（70%） 兆候: 政府方針確定・予算拡大継続中。スタンドオフミサイル量産化も進行 出典: D3 | +10〜20% | 閾値: 防衛省概算要求でIHI関連予算前年比+30%超 期日: 2026年8月（概算要求）・2026年12月（予算決定） |
| 民間航空需要回復継続 → PW1100G・CF34 MROアフターマーケット受注急拡大 → 航空セグメント利益率25%超 | 🟡3（50%） 兆候: 国際線旅客数コロナ前水準超え・エンジン整備待ち継続中。IHIが整備能力増強を公表 出典: ※AI推定, D4, F2 | +10〜15% | 閾値: 航空セグメント営業利益率>22%を2期以上継続 期日: FY2026 1Q決算（2026年8月）で確認 |
| 原発建て替え工事受注拡大 → 原子炉補機・タービン設備の大型受注 → 資源・エネルギー・環境セグメント反転 | 🔵2（30%） 兆候: 政府の原子力政策転換・建て替え検討進行中。IHIは原子炉補機の主要メーカー 出典: D3 | +5〜10% | 閾値: 原発建て替えに関連するIHI受注開示 期日: 2026〜2027年（建て替え計画確定次第） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 地政学リスク悪化（中東・北東アジア） → 防衛株全般高 → IHI連動上昇 | 🟡3（50%） 兆候: 中東情勢・北朝鮮ミサイル試験・台湾海峡緊張が継続 出典: D3 | +5〜15% | 閾値: 防衛関連ニュースでIHIニュース影響スコア>3.0が連続 期日: 随時 |
| 日米貿易協議進展・関税緩和 → 航空・防衛部品への関税適用回避 → コスト圧力軽減 | 🟡3（45%） 兆候: 日米交渉継続中。防衛装備は関税対象外となる可能性が議論されている 出典: D3, ※AI推定 | +5〜10% | 閾値: 日米関税交渉で防衛・航空部品の適用除外発表 期日: 2026年7〜9月（交渉期間） |
| 日銀利上げ停止継続 → グロース・シクリカル株反発 → PBR0.57の大幅割安修正 | 🔵2（35%） 兆候: トランプ関税の景気下押し懸念で日銀緩和継続観測あり 出典: ※AI推定 | +5〜10% | 閾値: 日銀政策金利2026年内据え置き確認 期日: 2026年6月（次回日銀会合）・2026年7月 |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| IHI Aerospace競争参加資格停止の影響長期化 → 防衛調達機会喪失 → 航空・宇宙・防衛セグメント受注減 | 🟡3（40%） 兆候: 2026年6月2日に競争参加資格停止処分開示済。停止期間・影響範囲が不明 出典: D2 | ▲10〜15% | 閾値: 停止期間の延長または防衛省の主要調達における除外確認 期日: 2026年7〜9月（防衛調達計画発表時） |
| PW1100G品質問題再発 → 大規模損失引当金再計上（FY2024の再現）→ 営業赤字転落 | 🔵2（15%） 兆候: 解決済みだが技術的再発可能性は否定できない。P&Wの品質管理が鍵 出典: D4 | ▲30〜50% | 閾値: RTX/P&WからのPW1100G品質警告・IHI社内品質管理コスト急増開示 期日: 随時（FY2026 Q以降の開示） |
| 中国輸出規制拡大（日本企業追加リスト）→ 部品輸出・調達制限 → サプライチェーン寸断 | 🟡3（40%） 兆候: 2026-02-24に日本企業20社リスト追加実績あり。外交リスク継続 出典: D2, D3 | ▲10〜20% | 閾値: 中国商務省によるIHI関連部品・素材の追加規制発表 期日: 随時（中国輸出規制更新毎） |
| 民間航空需要急失速（景気後退・感染症等）→ MRO受注急減 → 航空セグメント利益率悪化 | ⬜1（15%） 兆候: 現時点では航空需要は拡大中。ただしマクロ下振れリスクあり 出典: ※AI推定 | ▲15〜25% | 閾値: IATA世界旅客需要YoY -10%超 期日: 随時 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| トランプ関税・貿易戦争激化 → グローバル需要減・部品調達コスト増 → 産業機械・資源セグメント収益悪化 | 🟠4（60%） 兆候: 既に株価1m -15%・3m -38%に影響反映。関税交渉は継続中。日米交渉は進行中 出典: D1, D3 | ▲10〜20% | 閾値: 米国が航空・防衛部品に追加関税25%超を適用 期日: 2026年7〜9月（米国関税交渉の節目） |
| 円高急進（USD/JPY < 135円）→ 輸出企業収益圧迫・海外売上目減り | 🟡3（40%） 兆候: 現在の円高傾向・日米金利差縮小 出典: D1, ※AI推定 | ▲5〜15% | 閾値: USD/JPY < 135円が1ヶ月以上持続 期日: 随時 |
| 株式市場全般急落（リスクオフ）→ 重工業株の大幅連れ安 → ファンダメンタルズ無視の売り | 🟡3（40%） 兆候: RSI39.2で売られ過ぎ圏接近。追加下落地合いあり 出典: D1 | ▲10〜20% | 閾値: 日経平均が32,000円割れ 期日: 随時 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、D4（prices.db）、F2（WebSearch: IHI 2026年5月決算・6月Investor Day）、※AI推定含む。2026年6月8日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。