04 業績分析
銘柄：三菱重工業（7011） 更新日：2026年6月8日 直近決算：2026年3月期（FY2025）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2022〜FY2025で売上・営業利益・純利益ともに4期連続増収増益・最高益更新。FY2025は売上4兆9,741億（+14.1%）・事業利益4,322億（+21.8%）・純利益3,321億（+35.3%）と加速的増益。主因は防衛受注急増（受注高6.7兆円超、前期比+26%）とGTCC（ガスタービン複合発電）のAI電力需要バックログ拡大。今期（FY2026/2027年3月期）ガイダンスは事業利益5,400億（+24.9%）・純利益3,800億（+14.4%）と2桁成長継続予想。
- 質の評価: 純利益3,321億は会社予想2,600億を+27.7%超過した保守的ガイダンス体質。本業の事業利益主体の収益改善であり、一時益依存型でない。長期受注バックログ（6.7兆円）が先行きの収益を可視化。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価4,074円（2026-05-22、買いコンセンサス）に対し現株価3,792円（▲7.0%ディスカウント）。FY2026ガイダンスは保守的（過去3期連続で実績が上方超過）とみられ、ポジティブ乖離方向。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | ─ | 38,603 | 42,028 | 46,571 | 49,741 | D4・F1 |
| 前年比 | ─ | ─ | +8.9% | +10.8% | +6.8% | D4・F1 |
| 営業利益/事業利益（億円） | ─ | 1,434 | 1,798 | 2,804 | 4,322 | D4・F1 |
| 営業利益率 | ─ | 3.7% | 4.3% | 6.0% | 8.7% | D4・F1計算 |
| 純利益（億円） | ─ | 1,135 | 1,305 | 2,220 | 3,321 | F1 |
| EPS（円） | ─ | 33.8 | 38.8 | 66.1 | ≈98.8 | D4・F1推定 |
| ROE | ─ | 7.2% | 7.5% | 9.9% | ≈14.2% | F1推定 |
| 配当（円） | 24 | 10 | 13 | 20 | 25 | F1 |
※ FY2025 EPS推定根拠：純利益3,321億÷発行済株数≈33.6億株≈98.8円。D4 EPS予想欄が全期間93円と同値のため参考値除外（get_stock_data.py [WARN]）。
※ FY2025売上収益はIFRS基準の「売上収益」。D4データは50,272億（旧集計）であるがF1（IR短信）の4兆9,741億を優先採用。
※ FY2025配当：前期20円から+5円増配（25円）。F1（2026-05-12 IR開示）。
業績見通し
| FY2026会社予想（2027年3月期） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 5兆4,000億円（+8.6%） | ─ | ─ |
| 事業利益 | 5,400億円（+24.9%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 3,800億円（+14.4%） | ─ | ─ |
| EPS | ≈113円（※AI推定） | ─ | ─ |
| 配当 | 29円（+4円増配） | ─ | ─ |
※ EPS推定根拠：FY2026純利予想3,800億÷発行済株数≈33.6億株≈113円。
※ 過去3期連続で実績が会社予想を大幅超過（FY2025: 予想2,600億→実績3,321億）しており、FY2026ガイダンスも保守的の可能性が高い。
※ 次回決算発表予定は登録なし。FY2026 1Q（2026年4-6月）決算は2026年8月頃予定（※AI推定）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率
FY2025通期確定値（2026-05-12 本決算発表、F1）
| 項目 | FY2025実績 | FY2024実績 | YoY |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 4兆9,741億円 | 4兆3,624億円 | +14.1% |
| 事業利益 | 4,322億円 | 3,547億円 | +21.8% |
| 純利益 | 3,321億円 | 2,454億円 | +35.3% |
| 受注高 | 6兆7,000億円超 | ≈5兆3,100億円 | +26%超 |
| 配当 | 25円 | 20円 | +5円 |
セグメント別売上推移（D2 irbank 概算）
| セグメント | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2025 YoY |
|---|---|---|---|---|
| 航空・防衛・宇宙 | ≈6,200億 | ≈7,900億 | ≈12,800億 | +62%超 |
| 物流・冷熱・ドライブ | ≈12,000億 | ≈13,100億 | ≈13,000億 | ▲0.6% |
| プラント・インフラ | 6,387億 | 7,967億 | ≈8,500億 | +1.2〜6% |
| エナジー | ≈17,300億 | ≈17,100億 | ≈14,700億 | ─ |
※ FY2025のセグメント別売上は概算値（D2中間期データとF1総額から推計）。詳細はIR短信参照。
ガイダンス達成率（参考）
- FY2023: ニュートラル
- FY2024: 保守的（営業利益実績2,804億 > 期初計画）
- FY2025: 非常に保守的（純利実績3,321億 vs 予想2,600億、+27.7%超過）
出所：D4（prices.db fundamentals）、D2（irbank segment）、F1（三菱重工業IR短信 2026-05-12、WebSearch）。2026年6月8日現在。