04 業績分析
銘柄：村田製作所（6981） 更新日：2026年6月8日 直近決算：2026年3月期
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 2026年3月期は売上+5.0%・営業利益+0.8%とわずかな増収増益。ただしコンポーネント12.3%増収がAI/データセンター需要を反映した一方、デバイス・モジュールが5.9%減収・営業赤字転落と二極化が鮮明。2027年3月期ガイダンスは営業利益3,800億円（+34.8%）と大幅増益を見込み、AI需要継続とEV部品回復が主因
- 質の評価: CF情報取得不可（D4に含まれず）。のれん減損損失が3期連続（2024年：495億、2025年：207億、2026年：詳細未公表）で利益の質は一部歪められており、営業利益ベースの収益力は会社開示値より若干低い可能性がある。一方、自己株式取得・消却（2026年4月30日発表）は資本効率改善への姿勢を示す
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価4,446円（コンセンサス買い・2026年5月22日時点）に対し現在株価9,995円は約125%上回る超大幅プレミアム。市場は2027年3月期の大幅増益ガイダンスとAI長期需要を先取りして織り込んでいる可能性（D1）
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 18,125 | 16,868 | 16,402 | 17,434 | 18,308 | D4/F1 |
| 前年比 | — | ▲6.9% | ▲2.8% | +6.3% | +5.0% | D4/F1 |
| 営業利益（億円） | 4,241 | 2,982 | 2,154 | 2,797 | 2,818 | D4/F1 |
| 営業利益率 | 23.4% | 17.7% | 13.1% | 16.0% | 15.4% | D4/F1 |
| 純利益（億円） | 3,141 | 2,439 | 1,808 | 2,338 | 2,339 | D4/F1 |
| EPS（円） | 163.7 | 128.6 | 95.7 | 125.1 | 127.7 | D4/F1 |
| ROE | 14.0% | 10.3% | 7.1% | 9.1% | 8.6% | F1 |
| 配当（円） | 43 | 50 | 52 | 57 | 65 | D4/F1 |
ROEはirbank掲載値を採用（2026年3月期：8.6%）。EPS予想がD4で全期間158円と同値のため（[WARN]確認済み）、実績EPS・2026年3月期実績・2027年3月期ガイダンスはF1（WebSearch取得）を使用。
業績見通し（2027年3月期）
| 来期会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 19,600億円（+7.1%） | — | — |
| 営業利益 | 3,800億円（+34.8%） | 3,500〜3,700億円帯 | ポジ乖離（会社予想がアナリスト上限超え） |
| 純利益 | 2,930億円（+25.3%） | — | — |
| EPS | 160.96円 | — | — |
| 配当 | 70円（+5円増配予定） | — | — |
2027年3月期のガイダンスはAIサーバー向けMLCC需要継続・EV向け部品回復を主因とする強気サイドで提示。一方、市場の「極めて高い期待値」には届かないとの評価も一部あり（F1）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
セグメント別業績（2026年3月期）
| セグメント | 売上高 | 前年比 | 営業利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|---|
| コンポーネント | 10,339億円 | +12.3% | 約2,700億円（※AI推定） | 約26% |
| デバイス・モジュール | 6,560億円 | ▲5.9% | ▲265億円 | 赤字 |
| その他 | 152億円 | +16% | ▲68億円 | 赤字 |
| 連結合計 | 18,308億円 | +5.0% | 2,818億円 | 15.4% |
出典：F1（WebSearch 2026/06/08取得）、irbank（セグメント構成比）
ガイダンス達成率（参考）
| 期 | 実績 vs 予想 | 傾向 |
|---|---|---|
| FY2026（2026年3月期） | 実績2,818億 vs 会社予想2,700億 | 上振れ達成（利益確度高） |
| FY2025（2025年3月期） | 実績2,797億（回復局面） | 回復 |
| FY2024（2024年3月期） | 実績2,154億（のれん減損495億含む） | 未達気味 |
FY2026は会社予想（2,700億）に対し実績（2,818億）で4.4%上振れ。純利益も会社予想2,200億に対し実績2,339億円（F1）と6.3%上振れし、ポジティブサプライズで着地。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（WebSearch 村田製作所2026年3月期・2027年3月期業績予想 2026/06/08取得）、irbank。2026年6月8日現在。