03 事業概要

銘柄：カシオ（6952）　更新日：2026年6月7日

事業概要（3行サマリー）

時計（G-SHOCK/EDIFICE等）・コンシューマ（電卓・電子楽器）の2主力セグメントを展開し、売上の約65%・利益の大半を時計事業が担う東証プライム上場の精密機器メーカーで、アジア・北米・欧州を中心に世界170か国以上で販売展開する。G-SHOCKの耐衝撃・防水性という独自コアテクノロジーにより、FY2026（2026年3月期）の時計事業営業利益率は13.9%を達成し、コンシューマ（5.8%）と明確に差別化されている。中長期の成長ドライバーは、新中期経営計画（2026年5月発表）に基づくG-SHOCK再成長（若年層獲得・定番モデル再訴求）・CASIO WATCHの女性ユーザー拡大・インド/ブラジル等の高成長市場強化と、不採算事業（電子辞書・旧システム事業）からの撤退によるコスト削減。

セグメント別収益構成（直近決算期）

2026年3月期（FY2026）実績。旧「システム」セグメントは「その他」に吸収統合。連結営業利益230億に対しセグメント利益合計は300億超（本社費・消去控除後）。

時計事業が利益を牽引し連結利益率は5.4%（FY2025）から8.3%（FY2026）へ大幅改善。コンシューマは電卓・電子楽器の北米好調で黒字幅が拡大（FY2025 21.6億→FY2026 50億）。

強み・弱み

強み:

• G-SHOCKブランドによる差別化：耐衝撃・防水・デジタル機能で競合代替困難なニッチ市場を確立。時計事業利益率13.9%（FY2026）はセイコー・シチズンの同セグメントと比較しても競争力ある水準（F2/D2）
• コンシューマ事業の回復：電卓・電子楽器のグローバル需要が底堅く、FY2026は営業利益131%増の50億円に改善。電子楽器CTシリーズの初心者需要が世界的に拡大（F2）
• 株主還元と財務健全性：45円配当を5期連続維持（配当性向56.2%）、自社株買い・消却完了。自己資本2,189億円で財務基盤は安定（D4/F2）

弱み:

• 中国市場でのG-SHOCK不振：中国でのG-SHOCK販売が不振継続（現地ブランドとの競合・消費低迷）。最大市場の一つでの地位低下リスク（※AI推定、継続課題）
• ランサムウェア攻撃の後遺症：2024年10月の攻撃による生産停止・情報流出でFY2025純利が81億まで急落した経緯あり。セキュリティリスクが残存（F2）
• その他事業の赤字継続：旧システム事業等を含む「その他」セグメントが▲12.6億円と赤字継続中（D2）

競争優位の耐久性評価

1. 持続可能性： 営業利益率はFY2022の8.7%→FY2025の5.4%まで低下したが、FY2026は8.3%へ回復。ROEは純利182億÷自己資本2,189億≒8.3%（※AI推定）と改善傾向。FY2027会社予想（営業260億・純利185億）が達成されれば利益率9%前後で安定化の見通し。
2. 競争優位の方向性： G-SHOCKの北米・インド・ASEAN市場での拡大が確認されており競争優位は拡大方向。ただし中国市場の不振が持続しており、全体としては横ばい〜緩やかな拡大。
3. 株価との関係： PBR1.91・FY2026 EPS約80円（純利182億÷2.27億株）ベースのPER約23倍は回復局面の評価として適正圏。アナリスト目標株価1,890円（買い）に対し現在株価1,835円でほぼ一致し、概ね適正評価（D4/※AI推定）。

出所：カシオ計算機決算概要・株探（F2）、irbank（D2）、prices.db fundamentals（D4）。2026年6月7日現在。