6841 - 横河電
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：横河電（6841） 更新日：2026年6月22日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 5,434円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | -44.0円 | D1 |
| 前日比% | -0.80% | D1 |
| 移動平均25日 | 5,032円 | D1 |
| 移動平均75日 | 5,247円 | D1 |
| 移動平均200日 | 4,973円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 5,497円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 4,567円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | 1.73 | D1 |
| RSI(14) | 59.8 | D1 |
| PER | 25.1倍 | D1 |
| PBR | 2.96倍 | D1 |
| ROE | 11.1% | D1 |
| 配当利回り | 1.07% | D1 |
| EPS（予想） | 216.08円 | D1 |
| 空売り比率 | 0.42% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 5,605円（現在比 +3.1%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 買い | D2 |
| 1M騰落 | +12.8% | D1 |
| 3M騰落 | -2.8% | D1 |
| 6M騰落 | +9.0% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 上 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：横河電（6841） 更新日：2026年6月6日
事業概要（3行サマリー）
横河電機はプラント向け制御・計測機器で国内首位、石油精製・化学・エネルギープラントに分散制御システム（DCS）を中心とした産業オートメーション（IA）ソリューションを提供し、海外売上比率は80%超に達するグローバル企業である。制御セグメントが売上の93.5%を占め、独自ブランド「OpreX」体系（Control / Measurement / Execution / Lifecycle / Transformation）により顧客の設備ライフサイクル全体を囲い込む高いスイッチングコストが差別化要因であり、FY2026の制御セグメント売上5,655億円（前期比+7.0%）は中東・アジア向け大型案件寄与による。中長期ドライバーとしては老朽プラントのDX更新需要（CENTUM VP等）、エネルギートランジション（SMR・水素）向け制御ソリューション、GS2028中計下でのEPS300円以上（FY2028目標）達成がある。
セグメント別収益構成（直近決算期）
直近: FY2026（2026年3月期）
| セグメント | 売上高 | 構成比 | 営業利益 | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 制御 | 5,655億円 | 93.5% | ─ | ─ | ─ | F1 |
| 測定器 | 340億円 | 5.6% | ─ | ─ | ─ | F1 |
| 新事業他 | 53億円 | 0.9% | ─ | ─ | ─ | F1※ |
| 合計（連結） | 6,048億円 | 100% | 826億円 | 100% | 13.7% |
※FY2026セグメント別利益の詳細数値はirbankデータ未反映（2026/03期は─）。連結営業利益826億（D4）とセグメント合計の乖離はIFRS構造（本社費用・消去が除外）の可能性。
※測定器FY2026は売上+13.6%と大幅回復。AIデータセンター向け電力計測需要が牽引（F1）。
強み・弱み
強み:
- 高いスイッチングコスト: プラント設備の更新サイクルは10〜20年で、既存顧客は制御システムの変更に多大なコスト・リスクを要するため長期固定化。FY2026制御売上5,655億の大半が既存顧客向けメンテナンス・更新収入
- グローバルIA市場でのブランド確立: アジア・中東・欧州の石油・化学向けでHoneywell / ABB / Emersonと並ぶトップ4の一角。OpreXブランドで全サービスを体系化し提案力を強化
- 測定器の回復と高収益性: FY2026測定器売上+13.6%とAIデータセンター向け電力計測需要で大幅回復。FY2025実績で営業利益率20.8%と全社平均を上回る高付加価値ライン
弱み:
- 制御セグメント依存（売上93.5%）: 石油・化学・エネルギー設備投資サイクルに業績が連動し、景気後退局面での受注減リスクが大きい
- FY2026営業利益率悪化: 826億/6,048億=13.7%とFY2025の14.8%から悪化。ビジネス構成比変動・一過性の工事損失引当金計上が影響（F1）
- 新事業の収益化遅延: 新事業他セグメントの収益化は依然限定的で、次世代収益源（SaaS・デジタルツイン）の確立が急務
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: D4過去5期で営業利益率は7.9%（FY2022）→ 9.7%（FY2023）→ 14.6%（FY2024）→ 14.8%（FY2025）→ 13.7%（FY2026）と推移。FY2026はやや悪化したが一過性要因による。FY2027会社予想850億/6,150億=13.8%で横ばい維持見込み。ROEは過去5期でFY2022（6.4%）→FY2024（14.1%）→FY2025（11.1%）と変動大きいが、基礎収益力（営業利益率13〜15%水準）は維持されている。
- 競争優位の方向性: IoT・AIによるDX投資加速とエネルギートランジション需要が追い風。既存プラント顧客基盤の更新需要が継続するため競合との差は横ばい〜拡大傾向。測定器のAIデータセンター向け需要は新たな成長軸として台頭しつつある。
- 株価との関係: PBR2.84倍、PER24.1倍はIA専業メーカーとして適正〜やや割高水準（※AI推定）。アナリストコンセンサスFY2027営業利益960億に対し会社予想850億は大幅に保守的であり、上振れ余地を内包している。
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）
- 制御: DCS（CENTUM VP）、安全計装システム（ProSafe-RS）、プラントオートメーション。OpreXブランドで体系化（Control / Execution / Lifecycle / Transformation）
- 測定器: Coriolis流量計（ROTAMASS）、差圧流量計、ガスクロマトグラフ等の分析計。AIデータセンター向け電力計測が新需要源として拡大
- 新事業他: データ分析・AI活用SaaSソリューション（OpreX Transformation）、デジタルツイン
中期経営計画 GS2028（Growth for Sustainability 2028）
- 計画期間: 2024〜2028年度
- 目標: 受注高・売上高の年平均10%以上成長、営業利益率15%以上、EPS300円以上（FY2028）
- 主要施策: サステナビリティソリューション展開、デジタル事業の収益化加速、エネルギートランジション対応（水素・SMR・CCS）
出所：irbankセグメントデータ（D2）、prices.db fundamentals（D4）、決算短信・株探（F1）。2026年6月6日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：横河電（6841） 更新日：2026年6月6日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026は売上6,048億（+7.5%）と増収も、営業利益826億（▲1.2%）と初の減益。ビジネス構成比変動・一過性工事損失引当金計上が主因で基礎収益力の悪化ではない。FY2027会社予想は売上6,150億（+1.7%）・営業850億（+2.9%）と慎重な再成長見込み。GS2028（EPS300円/営業利益率15%）への軌道修正が問われる局面。
- 質の評価: FY2026純利585億（EPS229.75円）はFY2025の521億を上回り回復。配当78円（前期58円から大幅増配）で株主還元強化。一過性工事損失引当金を除けば営業利益は本来水準を上回る可能性あり。制御事業の安定的なメンテナンス収益が業績の質を支えており循環的変動に対する耐性は比較的高い。
- アナリスト乖離: FY2027会社予想（営業850億）に対しQUICKコンセンサス（営業960億）は+12.9%のポジティブ乖離。アナリストは会社側の保守的ガイダンスを上回る成長を期待。目標株価5,605円（コンセンサス：買い）に対し現在株価5,218円は▲6.9%の割安水準。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 3,899 | 4,565 | 5,402 | 5,624 | 6,048 | D4/F1 |
| 前年比 | ─ | +17.1% | +18.3% | +4.1% | +7.5% | D4/F1 |
| 営業利益（億円） | 307 | 444 | 788 | 835 | 826 | D4/F1 |
| 営業利益率 | 7.9% | 9.7% | 14.6% | 14.8% | 13.7% | D4/F1 |
| 純利益（億円） | 213 | 389 | 617 | 521 | 585 | D4/F1 |
| EPS（円） | 79.7 | 145.8 | 234.8 | 200.4 | 229.75 | D4/F1 |
| ROE | 6.4% | 10.2% | 14.1% | 11.1% | ─ | D4 |
| 配当（円） | 34 | 34 | 40 | 58 | 78 | D4/F1 |
※D4 EPS予想は全期216円と未更新のため除外。FY2026 EPS229.75円は決算短信値（F1）。
業績見通し
| FY2027会社予想 | アナリスト予想（QUICK） | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 6,150億円 | 6,275億円 | ポジ乖離（+2.0%） |
| 営業利益 | 850億円 | 960億円 | ポジ乖離（+12.9%） |
| 純利益 | 585億円 | 671億円 | ポジ乖離（+14.7%） |
| EPS | 229.75円 | ─ | ─ |
| 配当 | 92円 | ─ | ─ |
アナリストは会社側ガイダンスを大幅に上回る利益成長を期待。会社側は一過性工事損失の反動・制御受注の確実性を保守的に評価している模様（F1）。
想定為替：未公表（FY2026実績は150円/ドル想定）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率
直近決算（FY2026通期・2026/05/07発表）
| 期 | 売上高 | 営業利益 | 純利益 | YoY |
|---|---|---|---|---|
| FY2026 通期 | 6,048億円 | 826億円 | 585億円 | 売上+7.5% / 営業▲1.2% / 純利+12.3% |
セグメント別業績（FY2026実績・売上のみ）
| セグメント | 売上高 | 前年比 | 営業利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|---|
| 制御 | 5,655億 | +7.0% | ─ | ─ |
| 測定器 | 340億 | +13.6% | ─ | ─ |
| 新事業他 | 53億 | 約+27%※ | ─ | ─ |
※新事業他売上はFY2025（41.6億）比概算（F1）
ガイダンス達成状況（直近3期）
| 期 | 期初ガイダンス（営業利益） | 実績 | 達成状況 |
|---|---|---|---|
| FY2024 | ─ | 788億 | ─（ガイダンス未確認） |
| FY2025 | ─ | 835億 | ─（ガイダンス未確認） |
| FY2026 | 870億（修正後） | 826億 | 未達（▲44億、工事損失引当金計上影響） |
FY2026はQ3修正後870億に対し実績826億で未達。一過性の工事損失引当金が主因。
主要株主還元（FY2026発表）
- 自己株式取得: 2026/05/07発表（金額・株数は─）
- 配当: 78円（前期58円→+20円の大幅増配）
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（決算短信・株探・日経 2026/05/07発表）、F3（QUICKコンセンサス）。2026年6月6日現在。
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：横河電（6841） 更新日：2026年6月6日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: 決算・業績修正
- 要因名: FY2026本決算発表（2026/05/07）で営業利益初減益・増配・自社株買い発表 / 現在の状態: 決算翌日▲9.82%の大幅下落後、徐々に回復基調
- 推定寄与度: 変動要因の約45%
- 今後の注目ポイント: FY2027ガイダンス（営業850億）がアナリスト予想960億を大幅に下回っており、四半期決算での進捗率と上方修正可能性。一過性工事損失の再発有無。
- 第2ドライバー: マクロ（トランプ関税・円高リスク）
- 要因名: 米関税政策・為替変動 / 現在の状態: 2026/03-04の急落局面は一服。現在株価5,218円は年初来高値から約▲10%水準
- 推定寄与度: 変動要因の約35%
- 今後の注目ポイント: 想定為替150円/ドルの維持可否。円高進行は業績下振れ要因。制御事業の中東・アジア設備投資サイクル維持の確認。
- 最頻トリガー: 決算・業績修正（上下振れ最大）、マクロ不透明感（2026/03は週次で-5%〜-8%の急落連続）
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 4 | 2026/05/08 FY2026発表翌日（▲9.82%）、2026/05/07 本決算（+6.01%）、2026/02/04 Q3利食い（▲7.11%）、2026/02/03 Q3+上方修正（+5.15%） |
| 配当・自社株買い | 2 | 2026/05/07 自社株買い発表、2026/03/03 自己株式消却（▲5.30%） |
| 受注・契約・提携 | 1 | 2026/02/03 Rolls-Royce SMR戦略的協業発表 |
| マクロ（金利・為替・指数） | 4 | 2026/03/09（▲7.81%）、2026/03/19（▲5.98%）、2026/03/23（▲6.94%）、2026/04/02（▲4.73%） |
| 業界・規制動向 | 0 | ─ |
| 記事なし（原因不明） | 3 | 2026/04/08（+8.97%）、2026/04/01（+6.49%）、2026/03/11（+5.81%） |
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）
主要上昇イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-04-08 | +8.97% / +7.54% | 記事なし（関税ショック後のリバウンド ※AI推定） | D1 |
| 2026-02-24 | +6.60% / +12.96% | Q3後の継続買い・為替円安（※AI推定） | D1 |
| 2026-04-01 | +6.49% / -2.06% | 記事なし（期末需給・月初買い ※AI推定） | D1 |
| 2026-05-07 | +6.01% / +8.93% | FY2026本決算発表・増配・自社株買い（初日は好感） | D1/D2 |
| 2026-02-03 | +5.15% / +4.38% | Q3決算+上方修正+配当増額+SMR協業 | D1/D2 |
主要下落イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-05-08 | ▲9.82% / ▲3.00% | FY2026本決算翌日の急落（営業減益・保守的FY2027ガイダンスへの失望） | D1/D2 |
| 2026-03-09 | ▲7.81% / ▲15.24% | マクロ（関税不安・グローバル株安 ※AI推定） | D1 |
| 2026-02-04 | ▲7.11% / ▲2.40% | Q3決算翌日の利食い売り（好材料出尽くし） | D1/D2 |
| 2026-03-23 | ▲6.94% / ▲12.86% | グローバル株安・円高進行（※AI推定） | D1 |
| 2026-03-19 | ▲5.98% / ▲7.36% | マクロ不安（FRB政策・為替 ※AI推定） | D1 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因（合計100点）
| 要因 → メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| アナリスト上振れ期待（コンセンサス960億 vs 会社予想850億）→ 業績サプライズ期待 | 35点（高） | F1/F3 |
| マクロ回復（リスクオン・円安）→ 海外売上比率高く円安で業績上ブレ | 25点（中） | D1 |
| 配当増額・自社株買い → インカム投資家の買い（78円→92円予定） | 20点（中） | D2/F1 |
| 測定器回復（+13.6%）→ AIデータセンター電力計測需要の追い風 | 12点（中） | F1 |
| テーマ（SMR・エネルギートランジション）→ 将来成長への期待 | 8点（低） | D2 |
| 合計 | 100点 |
下落要因（合計100点）
| 要因 → メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| FY2026営業減益・保守的FY2027ガイダンス → 成長鈍化懸念 | 35点（高） | F1/D4 |
| マクロ（関税・円高リスク）→ 海外収益目減り・設備投資抑制 | 35点（高） | D1 |
| 石油・化学設備投資の循環的減速懸念 → 受注減想定 | 20点（中） | D1 |
| 新事業収益化の遅れ → GS2028目標達成への懐疑 | 10点（低） | D2 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db＝直近3ヶ月データなし・代替分析 ※AI推定）。2026年6月6日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：横河電（6841） 更新日：2026年6月6日 基準株価：¥5,218
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027 Q1決算でガイダンス上回る進捗 → 一過性工事損失消滅・制御受注回復を確認 → 保守的ガイダンスへの再評価でアナリスト目標引き上げ | 🟡3（50%） 兆候: アナリストコンセンサス960億 vs 会社予想850億の大幅乖離。一過性要因消滅でギャップ解消可能 出典: F1/F3 | +10〜18% | 閾値: FY2027 Q1営業利益進捗が前期同期比+10%以上 期日: 2026/08（Q1決算発表予定） |
| 制御事業の大型案件獲得（石油・化学・水素プラント）→ 中東・アジア向け受注残増加 → FY2027上方修正 | 🟡3（45%） 兆候: 中東・アジアのエネルギー投資継続。FY2026制御売上+7.0%と旺盛な需要実績あり 出典: D2/F1 | +8〜15% | 閾値: 受注残が前期比+10%超の開示 期日: 各四半期決算時 |
| 測定器セグメントのAIデータセンター需要加速 → FY2026の+13.6%成長継続・測定器利益率改善 → 全社利益率底上げ | 🟡3（45%） 兆候: FY2026測定器売上340億で大幅回復済み。AIデータセンター向け電力計測需要は構造的成長 出典: F1 | +5〜10% | 閾値: 測定器売上が前年比+10%超継続（FY2027で370億超） 期日: FY2027本決算 |
| SMR（小型モジュール炉）制御受注の本格化 → Rolls-Royce SMRとの協業でDCS採用確定 → 新市場でのプレミアム評価 | 🔵2（20%） 兆候: 2026/02に協業契約締結済み。SMR商用化は2030s以降 出典: D2 | +5〜15% | 閾値: SMR向け受注金額の具体的開示 期日: 2027〜2030年 |
| GS2028目標達成への道筋確認（EPS300円/営業利益率15%）→ アナリストの中計再評価 → バリュエーション拡大 | 🔵2（30%） 兆候: FY2026 EPS229.75円でEPS300円目標まで+30.6%の余地あり 出典: F1 | +8〜15% | 閾値: FY2027でEPS250円超達成かつ営業利益率14.5%超回復 期日: FY2027本決算（2027/05予定） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| グローバルリスクオン（米利下げ・関税緩和）→ 製造業株全般買い → バリュエーション拡大 | 🟡3（45%） 兆候: 2026/04/08に+8.97%のリバウンド実績あり。関税一部緩和の動きも 出典: D1 | +8〜15% | 閾値: S&P500が2026/04安値から+10%以上回復 期日: 2026年H2 |
| 円安加速（150→160円台）→ 海外売上比率高く業績上ブレ → 会社想定比で営業利益+30〜50億上振れ | 🔵2（25%） 兆候: 現在ドル150円付近で想定内。日銀利上げ姿勢が円高リスク 出典: D4 | +5〜8% | 閾値: ドル/円155円突破の定着 期日: 随時 |
| 日本株全体のアップサイクル → TOPIX連動で評価上昇 | 🟡3（40%） 兆候: 直近1年で+4.61%と相対パフォーマンスは横ばい 出典: D1 | +5〜10% | 閾値: TOPIXが直近高値更新 期日: 2026年内 |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027ガイダンス（営業850億）が再度下振れ → 工事損失引当金の再発・制御受注鈍化 → 成長シナリオ崩壊 | 🔵2（25%） 兆候: FY2026で既に保守的850億予想。工事損失の再発可能性は否定できない 出典: F1/D4 | ▲10〜20% | 閾値: FY2027 Q1営業利益が前期同期（約180億）を下回る 期日: 2026/08 Q1決算 |
| 石油・化学設備投資の急激な縮小 → 原油安・脱炭素化加速でプラント建設抑制 → 受注減少 | 🔵2（30%） 兆候: 現状は旺盛。ただし原油価格急落で先行き懸念が浮上し得る 出典: D1 | ▲10〜20% | 閾値: WTI原油価格が60ドル割れの継続（3ヶ月以上） 期日: 随時 |
| 大型減損（買収のれん・投資有価証券）→ 純利益の大幅押し下げ | ⬜1（15%） 兆候: FY2024に115億の大型減損歴あり。制御関連M&Aのれん残存 出典: D2 | ▲5〜10% | 閾値: 減損損失が前期比2倍超（80億以上）の開示 期日: 随時（決算開示時） |
| 測定器需要の反落 → AIデータセンター投資減速・在庫調整 → FY2026の+13.6%成長が一時的で反動減 | ⬜1（20%） 兆候: 測定器はFY2025で▲5.9%減収後の急回復。半導体サイクルに類似した振れ幅 出典: D2/F1 | ▲3〜8% | 閾値: 測定器売上が前年比▲5%以上の減収転換 期日: FY2027本決算 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 急激な円高（150→135円台）→ 海外売上目減り・会社予想比で業績下振れ → 株価急落 | 🟡3（40%） 兆候: 2026/03に複数回▲5%超の急落（関税ショック+円高）実績あり 出典: D1 | ▲10〜20% | 閾値: ドル/円が140円割れ 期日: 随時 |
| グローバルリスクオフ（関税戦争激化・景気後退）→ 製造業株全面安 | 🟡3（40%） 兆候: 2026/03に▲7.81%・▲6.94%等の連続急落を経験済み 出典: D1 | ▲10〜20% | 閾値: VIX指数30超の継続 / S&P500が直近高値から▲20%以上 期日: 随時 |
| 日銀利上げ加速（金利急騰）→ 高PBR株の割高感浮上 → バリュエーション圧縮 | 🔵2（25%） 兆候: 現在PBR2.84と高水準。日銀が追加利上げを示唆すれば影響大 出典: D4 | ▲5〜10% | 閾値: 日本10年国債利回りが1.5%超 期日: 随時 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：IR資料・業界調査レポート（D2）、signals（D1）、fundamentals（D4）、決算短信（F1）。2026年6月6日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。