04 業績分析

銘柄：横河電（6841）　更新日：2026年6月6日　直近決算：2026年3月期（FY2026）

業績評価サマリー

モメンタム評価: FY2026は売上6,048億（+7.5%）と増収も、営業利益826億（▲1.2%）と初の減益。ビジネス構成比変動・一過性工事損失引当金計上が主因で基礎収益力の悪化ではない。FY2027会社予想は売上6,150億（+1.7%）・営業850億（+2.9%）と慎重な再成長見込み。GS2028（EPS300円/営業利益率15%）への軌道修正が問われる局面。
質の評価: FY2026純利585億（EPS229.75円）はFY2025の521億を上回り回復。配当78円（前期58円から大幅増配）で株主還元強化。一過性工事損失引当金を除けば営業利益は本来水準を上回る可能性あり。制御事業の安定的なメンテナンス収益が業績の質を支えており循環的変動に対する耐性は比較的高い。
アナリスト乖離: FY2027会社予想（営業850億）に対しQUICKコンセンサス（営業960億）は+12.9%のポジティブ乖離。アナリストは会社側の保守的ガイダンスを上回る成長を期待。目標株価5,605円（コンセンサス：買い）に対し現在株価5,218円は▲6.9%の割安水準。

指標	FY2022	FY2023	FY2024	FY2025	FY2026（直近）	出典
売上高（億円）	3,899	4,565	5,402	5,624	6,048	D4/F1
前年比	─	+17.1%	+18.3%	+4.1%	+7.5%	D4/F1
営業利益（億円）	307	444	788	835	826	D4/F1
営業利益率	7.9%	9.7%	14.6%	14.8%	13.7%	D4/F1
純利益（億円）	213	389	617	521	585	D4/F1
EPS（円）	79.7	145.8	234.8	200.4	229.75	D4/F1
ROE	6.4%	10.2%	14.1%	11.1%	─	D4
配当（円）	34	34	40	58	78	D4/F1

※D4 EPS予想は全期216円と未更新のため除外。FY2026 EPS229.75円は決算短信値（F1）。

アナリストは会社側ガイダンスを大幅に上回る利益成長を期待。会社側は一過性工事損失の反動・制御受注の確実性を保守的に評価している模様（F1）。
想定為替：未公表（FY2026実績は150円/ドル想定）。

▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率

直近決算（FY2026通期・2026/05/07発表）

期	売上高	営業利益	純利益	YoY
FY2026 通期	6,048億円	826億円	585億円	売上+7.5% / 営業▲1.2% / 純利+12.3%

セグメント別業績（FY2026実績・売上のみ）

セグメント	売上高	前年比	営業利益	利益率
制御	5,655億	+7.0%	─	─
測定器	340億	+13.6%	─	─
新事業他	53億	約+27%※	─	─

※新事業他売上はFY2025（41.6億）比概算（F1）

ガイダンス達成状況（直近3期）

期	期初ガイダンス（営業利益）	実績	達成状況
FY2024	─	788億	─（ガイダンス未確認）
FY2025	─	835億	─（ガイダンス未確認）
FY2026	870億（修正後）	826億	未達（▲44億、工事損失引当金計上影響）

FY2026はQ3修正後870億に対し実績826億で未達。一過性の工事損失引当金が主因。

主要株主還元（FY2026発表）

出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（決算短信・株探・日経 2026/05/07発表）、F3（QUICKコンセンサス）。2026年6月6日現在。