03 事業概要
銘柄：アルプスアルパイン（6770） 更新日：2026年6月6日
事業概要（3行サマリー）
アルプスアルパインは、精密電子部品（コンポーネント事業）・スマートフォン/IoT向けセンサーモジュール（センサー・コミュニケーション事業）・Alpineブランドの車載インフォテインメント（モビリティ事業）の3セグメントを柱とする東証プライム上場の電子部品・車載システムメーカーで、FY2026に売上高1兆円超を達成した。精密小型スイッチ・エンコーダ等の車載品質量産技術でTier2ポジションを確立し、コンポーネント事業が連結営業利益の88%以上を担う収益柱として機能している（FY2025実績）。中長期の成長ドライバーは、EV・CASE対応コンポーネントの単価上昇とモビリティ事業の収益構造転換（SDV対応HMI）にあるが、センサー・コミュニケーション事業の赤字脱却が全体利益率改善の鍵を握る。
セグメント別収益構成（直近決算期）
FY2025年3月期（2025年4月30日発表） ※FY2026（2026年3月期）実績は2026/04/30発表済みだが本セグメント別詳細はFY2025が最新確認値
| セグメント | 売上高 | 構成比 | 営業利益 | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| センサー・コミュニケーション事業 | 842億円 | 8.5% | ▲33.6億円 | 赤字 | -4.0% | D2 |
| コンポーネント事業 | 3,480億円 | 35.1% | 304億円 | 89.1% | 8.7% | D2 |
| モビリティ事業（モジュール・システム） | 5,372億円 | 54.2% | 56億円 | 16.4% | 1.0% | D2/F1 |
| その他 | 210億円 | 2.1% | 15.2億円 | 4.5% | 7.2% | D2 |
| 合計（連結） | 9,904億円 | 100% | 341億円 | 100% | 3.4% | D4 |
コンポーネント事業1セグメントで連結利益の89%を担う構造。センサー・コミュニケーション事業はFY2023から3期連続赤字（▲33.6億）。最大売上のモビリティ事業（54%）は利益率1%と薄利であり、セグメント間の収益力格差が際立つ。FY2026通期連結では売上高1兆97億円（+2.0%）・営業利益421億円（+23.5%）と大幅改善。（F1）
強み・弱み
強み:
- 精密電子部品の車載品質量産技術: コンポーネント事業でスイッチ・ロータリーエンコーダ・電磁バルブ等をAEC-Q200相当の品質で量産。長年の自動車メーカー向けサプライヤー実績が参入障壁を形成し、利益率8.7%（FY2025）を維持している
- Alpineブランドの車載インフォテインメント資産: モビリティ事業では主要OEMとの長期取引関係を持つAlpineブランドが存在感を持ち、SDV（ソフトウェア定義車両）対応HMI・ADAS統合製品へと展開中
- センサー・モジュール技術のクロス展開: スマートフォン向けカメラ・高周波モジュールで培った小型化・低消費電力技術を車載・IoT向けに横展開できる技術基盤がある
弱み:
- センサー・コミュニケーション事業の慢性的赤字: FY2023〜FY2025と3期連続赤字（FY2025: ▲33.6億）。スマートフォン需要の停滞と中韓競合との価格競争が長期化しており、研究開発費増加（FY2025: 95.7億）にもかかわらず収益改善が遅い
- モビリティ事業の薄利構造: 最大売上セグメント（54%）の営業利益率がわずか1.0%。カーインフォテインメントではパナソニック・デンソー・Harman等との競争激化に加え、OEMの内製化圧力も受けやすい
- 全体利益率の低さ: 連結営業利益率3.4〜4%台（FY2025〜FY2026）は村田製作所（15〜18%台）・TDK（9〜10%台）と比較して大幅に低く、収益体質の抜本的改善が課題
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 営業利益率はFY2024の2.0%底からFY2025の3.4%→FY2026の4.2%（推定）へと回復基調。FY2027ガイダンスで営業利益485億（+15.4%）と積極目標を設定。ただし純利益の振れが大きく（FY2024: ▲298億、FY2025: +378億）、持続的な2桁ROE達成にはコンポーネント・モビリティ両事業の同時成長が必要。
- 競争優位の方向性: コンポーネント事業の車載向けポジションは安定しているが、村田・TDKとの利益率格差は縮まっていない。センサー・コミュニケーション事業の赤字継続は競合優位の縮小を示唆。FY2026でモビリティ事業が大幅改善した場合（FY2026 3Q時点では▲赤字→+78億転換）は「安定〜緩やかな拡大」方向に転換の可能性。
- 株価との関係: PBR 1.00・PER 19.9（FY2025 EPS 184円ベース、2026/06/05現在）は「概ね適正」。FY2027ガイダンスが達成されればEPS改善でPER低下→割安感が生じるが、FY2026純利益が大幅減少した場合には実効PER拡大で割高感が増すリスクがある。アナリスト目標株価¥2,105（consensus 中立）は現在株価¥2,131とほぼ同水準。（※AI推定）
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）:
- センサー・コミュニケーション事業: スマートフォン向けカメラモジュール・5G/WiFi高周波モジュール、IoT向けBLE/UWBモジュール、ウェアラブル向けセンサーユニット
- コンポーネント事業: 車載・産業用スイッチ（プッシュスイッチ・ロータリーエンコーダ）、電磁バルブ、触覚フィードバックデバイス、車載用センサー、電源モジュール
- モビリティ事業: Alpineブランドの車載ディスプレイオーディオ・カーナビゲーション、ADAS統合HMI、OTA更新対応インフォテインメント
地域別売上: データ取得不可（WebFetch未実施）
中期経営計画（参考）: FY2026に売上高1兆円超を達成（実績10,097億）。モジュール・システム事業を「モビリティ事業」に改称しCASE対応製品を強化。FY2027ガイダンスでは営業利益485億（+15.4%）・年間配当64円（+2円増配）を公表。（F1）
出所：アルプスアルパイン決算短信2025年3月期（F1）、irbank取得データ（D2）、株探（F1）、WebSearch（F1）。2026年6月6日現在。