03 事業概要
銘柄：TDK（6762） 更新日：2026年6月6日
事業概要（3行サマリー）
TDKは電子部品・エナジーソリューション分野で世界トップクラスの日系メーカーで、エナジー応用製品（電池）・受動部品（MLCC）・センサー・磁気応用製品の4本柱を持ち、北米・中国・欧州を含む全方位グローバル展開を行う。2026年3月期通期でエナジー応用製品が売上13,703億円（連結比54.7%）・営業利益2,467億円（利益率18%）を稼ぎ、連結営業利益2,724億円（過去最高）の約90%を担う圧倒的な収益柱であり、3期連続最高益を達成している。中長期の成長ドライバーは、EV・AIデータセンター向け電池需要の構造的拡大・Apple向けTMRセンサー量産・MLCC値上げによる受動部品マージン回復の3軸であり、2026年5月にLinergy Power Sdn Bhdの完全子会社化（マレーシア電池関連）も実施した。
セグメント別収益構成（2026年3月期・通期実績）
| セグメント | 売上高 | 構成比 | 営業利益① | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| エナジー応用製品 | 13,703億円 | 54.7% | 2,467億円 | 85.5% | 18.0% | F1 |
| 受動部品 | 5,932億円 | 23.7% | 418億円 | 14.5% | 7.1% | F1 |
| 磁気応用製品 | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ |
| センサ応用製品 | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ |
| その他 | 538億円 | 2.1% | −102億円 | 赤字 | −19.0% | D2 |
| 合計（連結） | 25,048億円 | 100% | 2,724億円 | 100% | 10.9% | F1 |
①磁気応用製品・センサ応用製品の2026年3月期セグメント数値は未取得。利益構成比はエナジー＋受動部品の合計2,885億円を分母に算出（その他赤字除く）。連結営業利益2,724億円との差異はセグメント間消去・本社費用を反映。
※irbank警告: セグメント利益合計と連結利益の大きな乖離はIFRS構造（本社費用・セグメント間消去）によるもの。
エナジー応用製品はFY2025（19.9%）からFY2026（18.0%）へ若干の利益率低下が見られるが、売上が+16.5%成長した上での水準維持であり、EV・AI需要の構造的拡大を背景に堅調。受動部品は利益率7.1%（FY2025：6.1%から改善）で、MLCC値上げ効果が徐々に反映されつつある。
強み・弱み
強み:
- エナジー応用製品の高収益・高成長継続: FY2026売上13,703億円（+16.5%）・利益率18.0%。EVシフトおよびAIデータセンター向けの構造的需要拡大が継続中（F1）
- センサー技術（TMR）のApple採用・拡大: Apple向けTMRセンサー量産契約確保（2026年3月）。Apple米国製造内製化支援の恩恵を受けるポジション（D3）
- ポートフォリオの多様性と3期連続最高益: 電池・受動部品・センサー・磁気ヘッドを並列に持ち、FY2026は3期連続過去最高営業利益を達成（F1）
弱み:
- 磁気応用製品の構造的縮小: HDDヘッド事業はNAND/SSDへの置換で長期逓減トレンド。FY2025で黒字化（33.8億）も利益率1.5%と低迷、FY2026数値は未開示（D2）
- 受動部品のマージン低迷からの回復途上: 利益率はFY2023の16.3%から底打ちの兆しがあるも（7.1%）、中国製安価MLCCとの価格競争が継続（F1）
- エナジー依存の集中リスク: セグメント利益の85%超がエナジー応用製品に偏在。EV需要失速やApple調達先変更等でポートフォリオの脆弱性が顕在化するリスク（D2）
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 営業利益率はFY2022〜FY2026で8.8%→7.7%→8.2%→10.2%→10.9%と上昇トレンド。FY2026の10.9%は過去5年で最高。ROEはFY2026で8.95%（FY2025:9.3%からやや低下）。エナジー事業の拡大が利益率を下支えしており、FY2027予想（営業利益率11.4%）でさらなる改善が見込まれる（D4/F1）
- 競争優位の方向性: TMRセンサーのApple採用拡大・EV電池量産によりエナジー・センサー分野の優位は拡大局面にあるが、受動部品では中国勢との価格競争が継続し差が縮小している（F1/D3）
- 株価との関係: PER38.5倍・PBR4.34倍（D1）は、ROE8.95%・営業利益率10.9%に対して割高水準。ただしFY2027予想（EPS118.54円）ベースではPER34.6倍に低下し、成長プレミアムを加味すると概ね適正圏とも解釈できる。アナリストターゲット2,290円に対して現在株価4,116円は乖離が大きく注意（※AI推定）
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品（セグメント別）:
- エナジー応用製品: リチウムイオン電池（スマホ・EV・ウェアラブル）、全固体電池（開発中）、Linergy Power Sdn Bhd（マレーシア・2026年5月完全子会社化）
- 受動部品: MLCC（積層セラミックコンデンサ）、フィルムコンデンサ、インダクタ
- センサ応用製品: TMRセンサー（磁気）、温度センサー、圧力センサー、慣性センサー
- 磁気応用製品: HDD磁気ヘッド（市場縮小中）、フェライトコア（中国レアアース規制で代替需要増）
地域別売上構成: データ取得不可（D4に情報なし）
中期経営計画: 「Sustainable Transformation Partner No. 1」を長期ビジョンに掲げ、エナジー応用製品・センサー応用製品を重点育成。今後3年で設備投資7,500億円（過去最大規模）を計画。ROIC重視の事業ポートフォリオ管理を推進中（F1）
出所：TDK 2026年3月期決算短信（F1）、IRBank セグメントデータ（D2）、prices.db fundamentals（D4）、ニュース影響DB（D3）。2026年6月6日現在。