04 業績分析
銘柄：エプソン（6724） 更新日：2026年6月5日 直近決算：2026年3月期（FY2026/03）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: 底打ち→回復モード。FY2026/03通期は営業利益495億円（▲34.0%）と前期比大幅減益だったが、主因はFiery買収に伴うのれん減損259億円という一過性要因。これを除くと実力ベースの利益は維持。FY2027/03ガイダンスは営業利益860億円（+73.5%）と大幅増益見通しで、減損剥落+プリンティング回復が主因。
- 質の評価: CF詳細は未取得。ただし純利益182億（純利益率1.3%）と大幅低下は減損・のれん償却に起因。一過性要因除外後の実力営業利益は750〜800億円水準（※AI推定）と考えられ、FY2027の860億ガイダンスは現実的。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価2,278円・consensus中立（D1、2026-05-22時点）。現在株価3,013円はアナリスト目標を既に32%上回っており、決算後の株価急騰（+15.16%、2026-05-07）で目標株価が織り込まれた可能性が高い。アナリスト目標の引き上げが来るかが次の注目点。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 11,289 | 13,303 | 13,140 | 13,629 | 14,133 | D4・F2 |
| 前年比 | ─ | +17.8% | ▲1.2% | +3.7% | +3.7% | D4・F2 |
| 営業利益（億円） | 945 | 970 | 575 | 751 | 495 | D4・F2 |
| 営業利益率 | 8.4% | 7.3% | 4.4% | 5.5% | 3.5% | D4・F2 |
| 純利益（億円） | 923 | 750 | 526 | 552 | 182 | D4・F2 |
| EPS（円） | 266.7 | 220.8 | 158.7 | 168.8 | 約55.7※ | D4・F2 |
| ROE | 13.86% | 10.32% | 6.49% | 6.86% | 約2.2%※ | D4・F2 |
| 配当（円） | 62 | 72 | 74 | 74 | 74 | D4 |
※FY2026 EPS・ROEはD4更新未反映のため推算値（純利182億÷発行済株式数約3.27億株≒55.7円、ROE=182億÷自己資本約8,200億≒2.2%）。D4のEPS予想欄（全期202円）は更新未反映のため参考不可。
FY2026 特殊要因: Fiery（デジタル印刷ソフトウェア子会社）のれん減損259億円を計上。「Fiery自体は黒字継続」とのことで一過性要因。出典: F2
業績見通し（FY2027/03）
| FY2027 会社予想 | アナリスト目標株価 | 備考 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 14,500億円 | ─ | 前期比+2.6% |
| 営業利益 | 860億円 | ─ | 前期比+73.5%（減損剥落+本業回復） |
| 純利益 | 590億円 | ─ | 前期比+224.1% |
| EPS（推算） | 約181円※ | ─ | 純利590億÷3.27億株 |
| 配当 | 80円（予） | ─ | 6円増配 |
アナリスト目標株価2,278円（中立）は2026-05-22時点のデータ（D1）。現在株価3,013円はこれを大きく上回っており、目標株価の引き上げが追いついていない可能性がある。
▼ 直近Q詳細 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
FY2026/03 通期実績（2026年5月1日発表）
| 期 | 売上高 | 営業利益 | 純利益 | 備考 |
|---|---|---|---|---|
| FY2026/03 通期 | 14,133億円 | 495億円（▲34.0%） | 182億円（▲67.0%） | のれん減損259億が主因 |
ガイダンス達成傾向（過去参考）
| 期 | D4 EPS予想 | 実績EPS | コメント |
|---|---|---|---|
| FY2025 | 202円（更新未反映） | 168.8円 | 未達（実力EPSは低い） |
| FY2024 | 202円（更新未反映） | 158.7円 | 未達 |
| FY2023 | 202円（更新未反映） | 220.8円 | 超過 |
D4のEPS予想は全期202円で未更新のため達成率は算出不可。
セグメント別（FY2025/03ベース・irbank）
| セグメント | 売上高 | セグメント利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| プリンティングソリューションズ | 9,801億 | 1,248億 | 12.7% |
| ビジュアルコミュニケーション | 2,038億 | 290億 | 14.2% |
| マニュファクチャリング関連・ウエアラブル | 1,815億 | △32億 | ▲1.8% |
FY2026/03のセグメント別は本記録作成時点でirbank未更新。
出所：D4（prices.db fundamentals）、F2（マイナビニュース決算記事、2026年5月7日）。2026年6月5日現在。