04 業績分析
銘柄：富士通（6702） 更新日：2026年6月4日 直近決算：2026年3月期（FY2025通期）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2025（2026年3月期）通期で売上3兆5,029億円（前期比▲1.3%）、営業利益3,483億円（前期比+31.4%）と減収増益で過去最高益を更新。Fujitsu Uvanceが7,093億円（+47%）と高成長し、サービスソリューション利益率15.4%（調整後）が牽引した（F1）。
- 質の評価: FY2025純利益2,198億円（前期2,545億円から▲13%）はFY2024の特別利益剥落の影響。会社予想FY2026純利益4,250億円は大幅増益だが一時要因を含む可能性があり再現性は要確認。調整後営業利益3,905億円は実態利益の指標として信頼性が高い（D4/F1）。
- アナリスト乖離: コンセンサス目標株価3,714円（現在3,588円比+3.5%）と乖離は小さく概ね適正水準。FY2026ガイダンス（調整後営業利益4,250億円、+8.8%増）はビジョン2035に向けた安定成長の初年度として保守的に設定されている可能性（F1 ※AI推定）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 35,868 | 37,138 | 34,770 | 35,501 | 35,029 | D4/F1 |
| 前年比 | ─ | +3.5% | −6.4% | +2.1% | −1.3% | D4/F1 |
| 営業利益（億円） | 2,192 | 3,356 | 1,493 | 2,651 | 3,483 | D4/F1 |
| 営業利益率 | 6.1% | 9.0% | 4.3% | 7.5% | 9.9% | D4/F1 |
| 純利益（億円） | 1,827 | 2,152 | 2,545 | 2,198 | 2,198 | D4 |
| EPS（円） | 92.4 | 110.8 | 135.6 | 120.9 | 120.9 | D4 |
| ROE | ─ | 13.5% | 15.2% | 13.2% | 13.2% | ※AI推定 |
| 配当（円） | 22 | 24 | 26 | 28 | 50 | D4 |
注：FY2025（2026年3月期）のD4データは上期（2Q累計）が最新の反映のため、純利益・EPSはFY2024値を参照。F1（WebSearch）より FY2025通期：売上3兆5,029億、営業利益3,483億確認済み。調整後営業利益3,905億（利益率11.1%）。
業績見通し
| FY2026会社予想 | アナリスト目標株価 | 備考 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 35,110億円（+0.2% YoY） | ─ | F1 |
| 調整後営業利益 | 4,250億円（+8.8% YoY） | ─ | F1 |
| 純利益 | 4,250億円（+93.4% YoY） | ─ | F1 |
| EPS | 222円（参考・D4値） | ─ | D4 |
| 配当 | 33円（FY2026予定） | ─ | D4 ※AI推定 |
| アナリスト目標株価 | ─ | 3,714円（買い） | D4 |
FY2026純利益4,250億円は前期比+93.4%と大幅増の会社予想だが、特別利益の含有状況は要確認。調整後営業利益4,250億円（+8.8%）が実力ベースの成長指標として重要（F1）。
FY2027以降の中計ガイダンスはビジョン2035（5月28日発表）に基づく6〜9%年成長・利益率25〜30%長期目標に移行。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / ガイダンス達成率
FY2025（2026年3月期）四半期推移（累計）:
| Q | 売上高（累計） | 営業利益（累計） | YoY（営業利益） | 特記事項 |
|---|---|---|---|---|
| 1Q | 7,499億円 | 335億円 | +56.5% | D4 |
| 2Q（中間期） | 15,665億円 | 1,053億円 | +86.5% | D4 |
| 3Q | 24,511億円 | 2,110億円 | +99.4% | F2（旧データ） |
| 通期 | 35,029億円 | 3,483億円 | +31.4% | F1 |
4Qの純営業利益：3,483−2,110＝1,373億円（4Q単独）。3Qまでに利益の約60%を計上し、4Qは若干の利益減速。
セグメント別業績（FY2025通期）:
| セグメント | 売上高 | YoY | 調整後営業利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|---|
| サービスソリューション | 23,469億円 | +4.5% | 3,614億円 | 15.4% |
| ハードウェアソリューション | 10,098億円 | −9.8% | 670億円 | 6.6% |
| ユビキタスソリューション | 1,462億円 | ─ | ─ | ─ |
Fujitsu Uvance（サービス内）：7,093億円（+47%）、目標7,000億円達成（F1）
ガイダンス達成傾向（調整後営業利益ベース）:
- FY2025：実績3,905億 vs 期初予想3,100億（大幅上振れ・上方修正実施）
- FY2024：目標未達（EPS実120.9 vs 予152円、−20.5%）
- 傾向：中計売上目標（4.2兆円）は未達だが利益率・Uvance目標は達成。2025年度は保守的なガイダンスから上方修正するパターン（F1/D4）
出所：F1（WebSearch 富士通FY2025通期決算 2026年4月28日）、D4（prices.db fundamentals）。2026年6月4日現在。