03 事業概要
銘柄：富士通（6702） 更新日：2026年6月4日
事業概要（3行サマリー）
富士通は国内最大級の総合ITサービス企業で、官公庁・金融・製造向けDX支援からサーバー・ネットワーク機器まで幅広く手がけ、サービスソリューションが売上の約67%・利益の大半を占める日本市場特化型の事業構造を持つ。FY2025（2026年3月期）に独自DXプラットフォーム「Fujitsu Uvance」が売上7,093億円（前期比+47%）と目標7,000億円を達成し、営業利益率10%超（3,483億円）という過去最高益のマイルストーンを記録した（F1）。2035年に向けた「中長期経営ビジョン2035」では成長投資3兆円・調整後営業利益率25〜30%を目標とし、AI主権インフラ・次世代CPU・量子コンピュータ商用化・防衛宇宙事業を主要成長ドライバーとして掲げている（F3）。
セグメント別収益構成（FY2025 2026年3月期通期）
| セグメント | 売上高 | 構成比 | 調整後営業利益 | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| サービスソリューション | 23,469億円 | 67.0% | 3,614億円 | 84.9% | 15.4% | F1 |
| ハードウェアソリューション | 10,098億円 | 28.8% | 670億円 | 15.7% | 6.6% | F1 |
| ユビキタスソリューション | 1,462億円 | 4.2% | ─ | ─ | ─ | F1 ※AI推定 |
| 合計（連結） | 35,029億円 | 100% | 3,905億円（調整後） | 100% | 11.1% |
連結営業利益：3,483億円（利益率9.9%）。上表の利益はIFRS調整後営業利益ベース。連結営業利益との差はIFRS調整項目（株式報酬等）に起因。
セグメント利益合計と連結調整後営業利益の差は本社費用・消去によるもの（IFRS構造）。
サービスソリューション内のFujitsu Uvanceは7,093億円（前期比+47%）で中計目標7,000億円を達成。モダナイゼーション分野が特に高成長（D2/F1）。ユビキタスソリューション（PC等）は縮小・統合が継続。
強み・弱み
強み:
- 官公庁・大手企業との深いインテグレーション実績: マイナンバーシステム・防衛省等の基幹系受注で参入障壁が高く、政府DX追い風が継続。国内ITサービス市場シェアトップクラス（D2/D3）
- Fujitsu Uvanceが中計目標を達成: 2022年度2,000億円→2025年度7,093億円と3年で3.5倍化し、SaaS型高収益モデルへの転換が数値で実証された。サービスソリューション利益率15.4%はハードウェア(6.6%)の2.3倍（F1）
- ビジョン2035の成長投資力: 10年間で3兆円の成長投資（AI・量子・次世代CPU・防衛宇宙）を計画。調整後営業利益率25〜30%へ引き上げを目指す（F3）
弱み:
- ハードウェアソリューションの売上低迷: FY2025売上1.01兆円（前期比▲9.8%）と縮小傾向。利益率6.6%でポートフォリオ内の収益重石（F1）
- 国内依存度の高さ: 国内売上約70%で海外成長の恩恵を受けにくく、グローバルITサービス大手（アクセンチュア・IBM）との規模差が大きい（※AI推定）
- 純利益の再現性懸念: FY2025純利益2,198億円はFY2024の2,545億円を下回り、一時利益の剥落が影響。FY2026会社予想4,250億円は特別要因を含む可能性があり、繰り返し可能性の精査が必要（D4 ※AI推定）
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 営業利益率はFY2023の9.6%→FY2024の4.3%に急落した後、FY2025で9.9%まで回復し過去最高益を達成。調整後営業利益率11.1%はビジョン2035目標25〜30%への道半ばだが、Uvance成長が利益率改善の主エンジン（D4/F1）。
- 競争優位の方向性: NEC（BluStellar）・日立（Lumada）と類似のDXプラットフォーム戦略だが、Uvancが7,000億円目標達成により差別化の数値的根拠が生まれた。防衛・宇宙IT参入は政策的参入障壁として追加的強みとなりうる（F3）。
- 株価との関係: PBR3.73x・PER16.1x（D4）。アナリストコンセンサス目標3,714円（現在3,588円比+3.5%）はほぼ織り込み済み。ビジョン2035が実現すれば中長期的に大幅な再評価余地があるが、10年ビジョンのため短期では限定的（D4/F1 ※AI推定）。
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）:
- サービスソリューション: Fujitsu Uvance（DXプラットフォーム）・コンサルティング・SIサービス・マネージドサービス・モダナイゼーション
- ハードウェアソリューション: SPARCサーバー・x86サーバー・ネットワーク装置・富士通フロンテック
- ユビキタスソリューション: FMV PC・周辺機器（縮小・統合継続中）
中長期経営ビジョン2035（2026年5月28日発表）:
- 成長投資総額：3兆円（10年間）
- 調整後営業利益率目標：25〜30%（現在11.1%から大幅引き上げ）
- 年平均売上成長率：6〜9%
- 主要注力領域：AI主権インフラ・次世代CPU・量子コンピュータ商用化・防衛宇宙事業
- 配当：FY2025 50円（+22円増配）、今後も増配基調を示唆
FY2025中計（2023〜2025年度）振り返り:
- 売上収益目標4.2兆円 → 実績3.5兆円（未達）
- 調整後営業利益率目標11%以上 → 実績11.1%（達成）
- Uvance7,000億円目標 → 実績7,093億円（達成）
出所：WebSearch 富士通FY2025決算（F1）、WebSearch ビジョン2035（F3）、D4（prices.db fundamentals）、D2（ir.db IR記事）。2026年6月4日現在。