04 業績分析
銘柄：安川電機（6506） 更新日：2026年6月4日 直近決算：2026年2月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026は売上が微増（+0.8%）も営業利益は2期連続で減少（-5.8%）し、利益率は8.7%へ低下。中国向けFA需要の停滞と価格競争激化が主因。EPS135.9円（前期218.6円）と大幅減で、前期は非営業収益（政策保有株売却等）が下支えしていた模様。FY2027会社予想は営業利益600億（+26.8%）と強気の回復シナリオを掲げており、底打ちからの反転が期待されている。
- 質の評価: FY2026純利益352億に対し営業利益473億と概ね整合。FY2025の純利益570億（営業502億）との逆転は特別収益（有価証券売却等）の影響と推定。FY2026の純利益352億は実態的な収益水準に近く、利益の質は改善している（D4）。
- アナリスト乖離: アナリストコンセンサス「買い」、目標株価5,537円（2026/05/22）。現在株価7,165円（6/3）はアナリスト目標を+29.4%上回っており、市場はDash 35による業績大幅回復を先取り。会社ガイダンス（FY27：売上5,800億、営業600億）に対してアナリストはやや保守的か（D1・F1）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 4,791 | 5,560 | 5,757 | 5,377 | 5,421 | D4 |
| 前年比 | ─ | +16.1% | +3.5% | -6.6% | +0.8% | D4 |
| 営業利益（億円） | 529 | 683 | 662 | 502 | 473 | D4 |
| 営業利益率 | 11.0% | 12.3% | 11.5% | 9.3% | 8.7% | D4 |
| 純利益（億円） | 384 | 518 | 507 | 570 | 352 | D4 |
| EPS（円） | 147.9 | 198.1 | 193.9 | 218.6 | 135.9 | D4 |
| ROE | 13.2% | 14.9% | 12.7% | 13.2% | 約7.9%※ | D4・※AI推定 |
| 配当（円） | 68 | 64 | 64 | 68 | 68（+4円増配） | D4 |
※FY2026 ROEは期末自己資本（推定約4,450億：期首4,312億＋純利352億－配当推定約177億）から推計（※AI推定）。
配当：FY2027は72円（前期比+4円増配）を会社予想として開示（F1）。
業績見通し
| 来期会社予想（FY2027） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 5,800億円（+7.0%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 600億円（+26.8%） | ─（目標株価5,537円から逆算すると保守的か） | ─ |
| EPS | ─（未開示） | ─ | ─ |
| 配当 | 72円（+4円増配） | ─ | ─ |
来期会社予想はF1（WebSearch・IR短信）から確認。FY27営業利益600億は前期比+27%増。
アナリスト目標株価5,537円（2026/05/22、D4）に対し現在株価7,165円は+29.4%上回っており、市場の期待はコンセンサスを超過。EPS詳細予想は取得不可。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績推移 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
セグメント別売上高推移（irbank、億円）
| セグメント | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026 | YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ロボット | 1,787 | 2,238 | 2,347 | 2,374 | 2,470 | +4.0% |
| モーションコントロール | 2,273 | 2,521 | 2,694 | 2,388 | 2,361 | -1.1% |
| システムエンジニアリング | 523 | 511 | 461 | 384 | 387 | +0.8% |
| その他 | 209 | 289 | 255 | 232 | 203 | -12.5% |
セグメント別営業利益推移（irbank、億円）
| セグメント | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026 | YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ロボット | 172 | 261 | 251 | 238 | 204 | -14.3% |
| モーションコントロール | 382 | 362 | 390 | 230 | 244 | +6.1% |
| システムエンジニアリング | 21.3 | 25.7 | 48.6 | 46.1 | 49.9 | +8.2% |
| その他 | 3.84 | 17.9 | 4.16 | 15.9 | 19.9 | +25.2% |
ロボットが連続減益（FY2024→FY2026：251億→204億）。モーションは底打ち反転。SEは安定した利益貢献。
ガイダンス達成率（定性評価）:
- FY2023: 半導体・EV向けCapEx好調で概ね達成（※AI推定）
- FY2024: 中国需要鈍化で利益下振れ傾向
- FY2025〜2026: 旧中計（売上7,500億・当期利益900億）は大幅未達。保守的傾向に転換
- FY2027: 新Dash 35計画に基づく回復シナリオ。AI・半導体向け旺盛な需要が追い風（F1）
CF情報: 取得不可（次回IR短信・有報参照要）
出所：D4（prices.db fundamentals）、D2（irbank セグメントデータ）、F1（WebSearch：会社予想・IR短信）。2026年6月4日現在。