6504 - 富士電機
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：富士電機（6504） 更新日：2026年6月19日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 14,710円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | +75.0円 | D1 |
| 前日比% | +0.51% | D1 |
| 移動平均25日 | 14,883円 | D1 |
| 移動平均75日 | 13,002円 | D1 |
| 移動平均200日 | 11,696円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 16,991円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 12,775円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | -0.16 | D1 |
| RSI(14) | 53.1 | D1 |
| PER | 24.2倍 | D1 |
| PBR | 3.13倍 | D1 |
| ROE | 13.3% | D1 |
| 配当利回り | 1.09% | D1 |
| EPS（予想） | 607.42円 | D1 |
| 空売り比率 | 0.12% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 12,428円（現在比 -15.5%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 買い | D2 |
| 1M騰落 | +0.7% | D1 |
| 3M騰落 | +29.1% | D1 |
| 6M騰落 | +29.8% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 上 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
② ニュース影響分析
02 ニュース影響分析
銘柄：富士電機（6504） 更新日：2026年4月5日
参照レポート： 20260405-0900.md
現在株価: 10790円（2026-04-03）| 前日比: +0.2%
本日の予測サマリー
| 部 | 方向 | 期待変動 | ステップ | 起点ニュース | 根拠 |
|---|---|---|---|---|---|
| 第4部 | ポジティブ | +3.0% | 2段階 | 韓国古里原発再稼働→日本再稼働議論加速 | ①韓国古里2号機再稼働成功→②日本での原発再稼働世論後押し→③原子力設備受注増 |
直近予測傾向（当日含む4件）: 上昇 1回 / 下落 1回 → 方向混在 | 方向的中率: 1/2件（2件中）
過去予測履歴（直近10件）
| 日時 | レポート | 部 | 方向 | 期待変動 | 実績(5日) | 的中 | 起点ニュース |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-04-04 09:00 | 20260404-0900.md | 第4部 | ポジティブ | +4.0% | — | — | マイクロソフト日本AI1.6兆円投資 |
| 2026-03-09 23:00 | 20260309-2300.md | 第4部 | 上昇 | +5.0% | +7.0% | ○ | デンソー・ローム買収→パワー半導体再編加速 |
| 2026-03-09 22:30 | 20260309-2230.md | 第3部 | 下落 | -5.0% | +7.0% | × | デンソー→ローム買収でパワー半導体競争激化 |
出所：news.db（news_predictions）、output/news/ レポート。本予測は情報提供目的。
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：富士電機（6504） 更新日：2026年6月3日
事業概要（3行サマリー）
富士電機は、エネルギー・インダストリー・半導体・食品流通を4本柱とする総合電機メーカーで、国内首位クラスのパワー半導体（IGBT・SiC）と原子力発電向け計装制御システムを擁し、国内外に生産・販売拠点を展開する。2026年3月期は売上高1兆2,276億円・営業利益1,366億円といずれも過去最高を更新し、6期連続最高益を達成した。成長ドライバーは、電力インフラ老朽化更新需要（変圧器・配電盤）、国内原発再稼働に伴う計装制御システム増強、およびデータセンター向けパワー半導体の拡大である。
セグメント別収益構成（2025年3月期・直近フル開示）
| セグメント | 売上高 | 構成比 | 営業利益 | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| インダストリー | 3,967億円 | 35.3% | 382億円 | 32.5% | 9.6% | F1 |
| エネルギー | 3,477億円 | 30.9% | 321億円 | 27.3% | 9.2% | F1 |
| 半導体 | 2,335億円 | 20.8% | 371億円 | 31.6% | 15.9% | F1 |
| 食品流通 | 1,093億円 | 9.7% | 139億円 | 11.8% | 12.7% | F1 |
| その他 | 362億円 | 3.2% | 38億円 | 3.2% | 10.4% | F1 |
| 調整額（全社費用等） | ─ | ─ | ▲75億円 | ─ | ─ | D4 |
| 合計（連結） | 11,234億円 | 100% | 1,176億円 | 100% | 10.5% | D4 |
セグメント利益合計（1,251億円）は連結営業利益（1,176億円）を上回る。差額▲75億円は本社費用・セグメント間消去等によるもの。2026年3月期のセグメント別数値はirbank未掲載（「その他」382億のみ確認）のため、2025年3月期ベースで記載。
利益率格差の主因：半導体セグメントはIGBT・SiC等高付加価値品ミックスで15.9%を維持。食品流通（ベンダー事業）も12.7%と高水準。エネルギー・インダストリーは大型受注案件主体のため利益率が10%未満。
強み・弱み
強み:
- パワー半導体の技術力: IGBT・SiC・ダイオードで国内トップクラスのシェア。EV・産業機器・データセンター向けで製品ラインナップが充実し、半導体セグメント利益率15.9%（FY2025）を確保。
- 原子力向け計装制御システム: 国内原発の計装・制御分野で長期シェアを持ち、GX政策による原発再稼働・新設需要の直接受益者。参入障壁（規制・安全認証）が極めて高い。
- 電力インフラ老朽化更新の恩恵: 変圧器・配電盤・UPS分野でエネルギーセグメントが5期連続売上増。FY2026は前期比さらに増収となった見通し（F2）。
弱み:
- 半導体競争の構造的激化: デンソー・ローム統合（2026年3月）でパワー半導体競合が強化。開発・設備投資規模の差が拡大するリスクがあり、FY2027は半導体セグメント減収減益見通し（F2）。
- インダストリー事業の海外競合: PLC・インバータ分野でシーメンス・ABB・三菱電機・安川電機と競合。FY2025のインダストリー売上は前期比-1.1%。
- 大型案件依存: エネルギー・インダストリーセグメントは受注型の大型案件が多く、四半期ベースの業績ブレが生じやすい。
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 営業利益率は5期で8.2%→10.5%（FY2025）→11.1%（FY2026推計）と着実に改善。ROEも12〜13%台で安定しており、現水準の維持は可能とみる。FY2027ガイダンスでも増収増益継続を見通す。
- 競争優位の方向性: パワー半導体分野はデンソー・ローム統合で競合の技術力が強化方向にあり優位は縮小リスクあり。一方、エネルギー（原発計装）は規制・認証障壁が高く優位は持続しやすい。
- 株価との関係: 現在のPBR 3.13倍・PER 24.2倍は、ROE 13%台・営業利益率10.5%超に対してやや割高水準。アナリスト目標株価（12,428円、2026-05-22時点）は現値（14,705円）を15%下回っており、短期的な過熱感を示唆（※AI推定）。
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）
- インダストリー: PLC（シーケンサ）、インバータ、HMI、産業用ロボット周辺、ビル・工場向け配電システム
- エネルギー: 変圧器・配電盤、UPS（無停電電源）、原子力発電向け計装制御システム、電力変換装置
- 半導体: IGBT、SiCダイオード・MOSFET、パワーモジュール（EV・産業機器・鉄道・データセンター向け）
- 食品流通: 自動販売機（飲料・食品）、流通店舗向けシステム、コールドチェーン機器
地域別売上構成: データ取得不可（irbank segmentページより非掲載）
中期経営計画（2026年度計画）
- 売上高1兆2,000億円（実績1兆2,276億円で上回り達成）
- 営業利益率10%以上（達成済み：FY2025 10.5%、FY2026 11.1%推計）
- エネルギー・インダストリー事業の受注拡大とパワー半導体のSiC移行が主要施策
出所：irbank.net/6504/segment（F1）、automation-news.jp（F2）、D4（prices.db fundamentals）。2026年6月3日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：富士電機（6504） 更新日：2026年6月3日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026（2026年3月期）は売上高+9.3%・営業利益+16.1%の大幅増収増益で6期連続最高益更新。エネルギー・インダストリー両セグメントが牽引。FY2027ガイダンスも増収増益継続（売上+3.9%、営業利益+4.3%）。
- 質の評価: CF情報はDBに非開示。純利益・自己資本ともに堅調拡大。EPS・配当ともに毎期増加で収益の質は良好と判断。一時益依存の記録なし。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価（12,428円、2026-05-22）は現値（14,705円）を約15%下回る。市場はFY2027ガイダンスを保守的と判断し先行織り込みか（※AI推定）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 9,102 | 10,094 | 11,032 | 11,234 | 12,276 | D4/F2 |
| 前年比 | ─ | +10.9% | +9.3% | +1.8% | +9.3% | D4/F2 |
| 営業利益（億円） | 748 | 889 | 1,061 | 1,176 | 1,366 | D4/F2 |
| 営業利益率 | 8.2% | 8.8% | 9.6% | 10.5% | 11.1% | D4/F2 |
| 純利益（億円） | 587 | 613 | 754 | 922 | 980 | D4/F2 |
| EPS（円） | 410.7 | 429.5 | 527.6 | 642.7 | ─（参考値） | D4 |
| ROE（推計） | 12.4% | 11.9% | 12.5% | 13.3% | ─ | D4※ |
| 配当（円） | 100 | 115 | 135 | 160 | 180（確定） | D2/F2 |
※ROE = 純利益/期末自己資本で推計（期首平均ではなく期末ベース）。EPS（D4）は全期間「607」と同値で更新未反映のため参考値不使用。FY2026 EPS・ROEはDB未更新のため─。
FY2026配当：2026-04-28発表で年間180円（中間90円＋期末90円）確定。FY2027は年間214円（中間107円）予定。
業績見通し
D4のEPS予想が全期間同値（607円）のため更新未反映。FY2027ガイダンスはWebSearch（F2）から補完。
| FY2027会社予想（初期ガイダンス） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 12,750億円（+3.9%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 1,425億円（+4.3%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 1,050億円（+7.1%） | ─ | ─ |
| EPS | ─（DB未更新） | ─（目標株価12,428円） | ─ |
| 配当 | 214円（+18.9%） | ─ | ─ |
注: FY2027ガイダンスはFY2026本決算（2026-04-28）と同時発表。エネルギー・インダストリーは増収増益見通しだが、半導体セグメントは電装分野の需要動向を踏まえ減収減益見通し（F2）。アナリスト目標株価（12,428円、コンセンサス：買い）は現値（14,705円）を約15%下回る。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率
FY2026 本決算サマリー（2026-04-28発表）
- 売上高：12,276億円（前期比+9.3%）、過去最高
- 営業利益：1,366億円（前期比+16.1%）、過去最高
- 経常利益：1,393億円（前期比+17.3%）
- 純利益：980億円（前期比+6.3%）
- 自社株買い枠：250万株設定（2026-04-28）、5月26日に取得完了
- 配当：年間180円（FY2025比+20円増）
FY2026 3Q累計（2025年4月〜12月、2026-01-29発表）
- 経常利益：前年同期比+9%増益
- 10-12月期（3Q単独）：+10%増益
ガイダンス達成率（定性）
- FY2025：初期ガイダンスより上振れ着地（複数回の上方修正）→ 保守的傾向
- FY2026：1Q後に増益転換、2Q後に再上方修正 → 段階的上方修正パターン継続
- FY2027初期ガイダンスも過去同様、保守的な可能性が高いとみる（※AI推定）
CFデータ: DBに情報なし。省略。
出所：D4（prices.db fundamentals）、D2（ir.db）、F2（automation-news.jp、kabushiki.jp）。2026年6月3日現在。
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：富士電機（6504） 更新日：2026年6月3日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: 業績ガイダンス修正（上方修正）と本決算サプライズ
- 要因名: 四半期決算ごとのガイダンス上方修正・本決算での最高益更新 / 推定寄与度: 上昇要因の約50% / 現在の状態: FY2026本決算で上方修正完了・FY2027ガイダンス初期発表フェーズ
- 今後の注目ポイント: FY2027 1Q決算（2026年7月末予定）でのガイダンス上振れ・修正有無。過去同様に保守的ガイダンス→上方修正パターンが継続するか。
- 最頻トリガー: 決算・業績修正（季節サイクル）、次いでマクロ（関税・グローバルリスクオフ）
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 6件 | 2025-08-01 +14.19%（1Q上方修正）、2026-04-27 +6.8%（本決算発表翌日）、2026-01-30 -6.47%（3Q後反落） |
| 配当・自社株買い | 1件 | 2026-04-28 自社株買い250万株枠設定・配当180円確定 |
| 受注・契約・提携 | 1件 | 2026-04-08 +6.35%（原子力計装制御関連 ※AI推定） |
| マクロ（関税・為替・指数） | 5件以上 | 2026-04-01/16 大幅上昇（関税懸念緩和局面）、2026-05-07 +6.49% |
| 業界・規制動向 | 1件 | 2026-03-09 デンソー→ローム買収 -7.76% |
| 記事なし（原因不明） | 4件 | 2026-01-20 -7.44%、2026-03-04 -6.75%、2026-05-21 +8.99%、2026-05-28 -7.57% |
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）
上昇イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因（前後のニュース） | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2025-08-01 | +14.19% / +18.83% | 1Q決算：今期経常を一転3%増益に上方修正・最高益更新見通し（2025-07-31発表） | D2 |
| 2026-05-21 | +8.99% / -0.68% | 記事なし。5月初旬の関税緩和局面から継続上昇。自社株取得完了（05-26）前後の動き（※AI推定） | D1 |
| 2026-04-27 | +6.80% / +10.70% | FY2026本決算+6期連続最高益更新・FY2027ガイダンス増収増益・自社株買い250万株枠設定の好材料重複 | D2 |
| 2026-04-16 | +6.71% / +10.22% | 記事なし。市場全体の関税懸念緩和タイミングと合致（※AI推定） | D1 |
| 2026-05-07 | +6.49% / +14.95% | 記事なし。GW明け・米中貿易交渉進展局面の景気敏感株リバウンド（※AI推定） | D1 |
下落イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因（前後のニュース） | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-03-09 | -7.76% / -22.66% | デンソー→ローム買収でパワー半導体競争激化・業界再編リスク報道 | D3 |
| 2026-05-28 | -7.57% / -1.27% | 記事なし。5月後半の利益確定売り・ポジション調整（※AI推定） | D1 |
| 2026-01-20 | -7.44% / -7.44% | 記事なし。市場全体の調整局面と合致（※AI推定） | D1 |
| 2026-03-04 | -6.75% / -9.87% | 記事なし。3月初旬の急落波（世界的リスクオフ）の一部（※AI推定） | D1 |
| 2026-01-30 | -6.47% / -4.48% | 3Q累計+9%増益（良決算）後のセルオンニュース。ガイダンス据え置きへの嫌気が主因（※AI推定） | D2 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因（合計100点）
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 業績ガイダンス上方修正・本決算最高益更新 → 市場EPS見直し → 株価再評価 | 50点（高・毎Q） | D2/D4 |
| 電力インフラ老朽化更新・原発再稼働 → エネルギー事業受注拡大 → 売上増 | 20点（中・政策依存） | D3/F2 |
| 市場全体リバウンド（関税懸念緩和・マクロ改善） → 景気敏感株買い戻し | 20点（低・短期） | D1 |
| 自社株買い・増配 → 総還元利回り上昇 → バリュー投資家流入 | 10点（中・株主還元） | D2 |
| 合計 | 100点 |
下落要因（合計100点）
| 要因（カテゴリ）→ メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| パワー半導体競合激化（デンソー・ローム統合） → 市場シェア喪失懸念 | 35点（高・構造的） | D3 |
| 市場全体のリスクオフ（関税・金融不安） → 外需株一括売り | 35点（中・マクロ） | D1 |
| 決算後のセルオンニュース → ガイダンス据え置き嫌気 | 20点（中・毎Q） | D2 |
| 円高進行 → 輸出関連収益圧迫 | 10点（低・為替） | D1 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、※AI推定含む。2026年6月3日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：富士電機（6504） 更新日：2026年6月3日 基準株価：¥14,705
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027 1Q決算でガイダンス上方修正 → 「保守的ガイダンス→上方修正」パターン継続確認 → バリュエーション再評価 | 🟠4（65%） 兆候: FY2026も段階的上方修正パターン継続。FY2027初期ガイダンス（営業利益1,425億）は過去同様に保守的とみられる 出典: D2/D4/F2 | +8〜15% | 閾値: FY2027 1Q進捗率が想定（約23%）を超えて1Q単独で330億以上 期日: 2026/07末（1Q決算発表推定） |
| 国内原発再稼働加速・新設計画決定 → 計装制御システム受注増 → エネルギーセグメント売上+10%以上 | 🟡3（45%） 兆候: 2026-04-08 +6.35%の原発関連上昇（D3）。政府GX推進継続 出典: D3/F2 | +10〜20% | 閾値: 国内原発再稼働台数12基超またはGX推進計画で新設決定 期日: 2026年内の政策発表 |
| データセンター・AI電源向けパワー半導体の大型受注 → 半導体セグメントの減収見通しが覆る → 全社利益上振れ | 🔵2（30%） 兆候: 半導体セグメントはFY2027減収見通しだが、AI投資拡大局面では需要急増の可能性 出典: F2/D4 | +8〜15% | 閾値: SiC/IGBT売上のAI・DC向けがYoY+20%以上 期日: FY2027中間決算（2026/10） |
| 自社株買い再設定・増配加速 → 総還元利回り上昇（現在1.09%） → バリュー投資家流入 | 🔵2（35%） 兆候: FY2026で250万株自社株取得完了・配当180→214円（FY2027）と還元加速中 出典: D2/F2 | +4〜8% | 閾値: 年間配当230円超または自社株買い年間200億超の継続発表 期日: FY2027本決算（2027/04） |
| 電力インフラ老朽化更新の大型受注継続（変圧器・配電盤） → 受注残積み上げ → 売上visibility向上 | 🟡3（50%） 兆候: エネルギーセグメント5期連続売上増。FY2026も増収見通し 出典: D4/F2 | +6〜10% | 閾値: エネルギーセグメント売上がFY2025比+15%超（3,998億超） 期日: FY2027本決算（2027/04） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 円安進展（USD/JPY ¥155超） → 輸出関連セグメントの円換算利益増 → アナリストEPS上方修正 | 🔵2（25%） 兆候: 直近USD/JPY は140円台前後 出典: D1 | +4〜8% | 閾値: USD/JPY 155円超が四半期平均 期日: 為替動向次第 |
| 日本株全体の外国人買い再加速 → バリュー・景気敏感株全般上昇 | 🔵2（35%） 兆候: 5月の市場リバウンドで+6〜9%上昇。ただし直近(06-02)-5.4%と失速気味 出典: D1 | +5〜10% | 閾値: 日経平均40,000円超安定推移 期日: 随時 |
| 米中貿易交渉進展・関税引き下げ合意 → リスクオン再燃 → 景気敏感株全面高 | 🟡3（45%） 兆候: 5月初旬の米中協議進展局面で+6.49%（2026-05-07） 出典: D1 | +8〜12% | 閾値: 米中が主要品目関税を10%以下に合意 期日: 2026年内 |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| デンソー・ローム統合の量産化進展 → パワー半導体価格競争激化 → 半導体セグメント利益率▲3〜5pp | 🟠4（60%） 兆候: 2026-03-09に-7.76%で一部織り込み済み。FY2027同セグメント減収減益見通し（F2） 出典: D3/F2 | ▲10〜20% | 閾値: 富士電機の半導体セグメント利益率が12%以下に低下 期日: FY2027中間決算（2026/10） |
| FY2027 1Q決算でガイダンス未達・据え置き → 「上方修正パターン破綻」でバリュエーション剥落 | 🔵2（30%） 兆候: 現在PBR 3.13倍・PER 24.2倍と過熱感あり。アナリスト目標株価との乖離15% 出典: D1/D4 | ▲10〜15% | 閾値: FY2027 1Q営業利益が前年同期（約300億推計）比-5%以下 期日: 2026/07末（1Q決算） |
| インダストリー事業（FA・PLC）の中国・アジア向け需要低迷 → インダストリーセグメント売上前期割れ | 🟡3（40%） 兆候: FY2025インダストリー売上-1.1%（前期比）。中国FA投資停滞継続 出典: F1/D4 | ▲5〜10% | 閾値: インダストリーセグメント売上がFY2026比-5%以上 期日: FY2027 1Q（2026/07） |
| 自社株買い枠消化後の需給悪化 → 買い支えが消滅 → テクニカル売り誘発 | 🟡3（45%） 兆候: FY2026の250万株枠は2026-05-26に取得完了。次回枠の発表なし 出典: D2 | ▲4〜8% | 閾値: 次回自社株買い枠の発表がなくFY2027本決算まで待機期間継続 期日: 2026/07以降 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 米中関税エスカレーション再燃 → 世界的景気減速 → 設備投資需要急減 | 🟡3（40%） 兆候: 2026年3〜5月に複数回±5〜7%の関税関連ボラティリティを経験 出典: D1 | ▲10〜18% | 閾値: 米中関税が品目拡大・輸出制限措置に再エスカレーション 期日: 随時 |
| 円高進展（USD/JPY ¥130以下） → 輸出収益圧迫・海外利益の円換算減 | 🔵2（20%） 兆候: 現在USD/JPY は140円台 出典: D1 | ▲5〜10% | 閾値: USD/JPY 135円以下が1か月以上継続 期日: 随時 |
| 国内電力・エネルギー政策転換（脱原発回帰） → エネルギーセグメント受注喪失 | ⬜1（10%） 兆候: 現政権はGX推進・原発活用方針継続 出典: D3 | ▲8〜15% | 閾値: 原発新設計画凍結・廃炉前倒し政策決定 期日: 政策決定次第 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：IR資料・業界調査レポート・D1・D2・D3・F2。2026年6月3日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。