03 事業概要

銘柄：NTN（6472）　更新日：2026年6月2日

事業概要（3行サマリー）

NTNは世界第4位のベアリング（軸受）メーカーで、等速ジョイント（CVJ）・ハブベアリング・精密機器を主力製品とし、米州・欧州・日本・アジア他の4地域で製造・販売を展開する。ハブベアリングで世界首位シェア、CVJでも世界高シェアを維持しており、自動車・産業機械・鉄道・航空機の幅広い産業に部品を供給する（F2）。2026年5月に日本精工（NSK）と共同持株会社設立による経営統合の基本合意を締結し、2027年10月に持株会社を設立予定。統合によりベアリング世界最大規模が誕生し、コスト競争力強化・グローバル再編への対応が中長期の最重要ドライバーとなる（D2）。

セグメント別収益構成（2025年3月期）

FY2026（2026年3月期）のセグメント別実績はirbank未公表（取得不可）。直近取得済みのFY2025実績を使用。

セグメント	売上高	構成比	営業利益	利益率	出典
日本	2,152億円	26.1%	112億円	5.2%	F1
米州	2,695億円	32.7%	▲4億円	-0.1%	F1
欧州	1,863億円	22.6%	▲42億円	-2.2%	F1
アジア他	1,545億円	18.7%	148億円	9.6%	F1
合計（連結）	8,255億円	100%	230億円	2.8%	D4

セグメント単純合計214億円と連結230億円の差（約16億円）は消去・全社費用による。米州・欧州は継続的赤字。アジア他が最高利益率（9.6%）で全社黒字の支柱。FY2026通期では連結営業利益が310億円（前期比+35%）に大幅改善（F2）。

強み・弱み

強み:

ハブベアリングで世界首位シェア、CVJでも世界高シェアを保持（F2）
自動車から産業機械・鉄道・航空機まで多様な産業に供給する製品ポートフォリオ
NSK統合合意により、ベアリング世界最大規模の事業体が2027年10月に誕生予定（D2）。規模の経済・調達コスト削減・R&D効率化という統合シナジーが期待される

弱み:

売上構成比最大（32.7%）の米州が継続的赤字で高コスト体質が未解消
欧州も▲2.2%赤字で、EU製造コスト上昇圧力を受けており改善ペースが遅い
NSK統合プロセス（2027/10完了予定）は規制当局審査・PMIリスクを内包し、不確実性が高い期間が続く

競争優位の耐久性評価

持続可能性: 営業利益率はFY2025の2.8%からFY2026で3.8%（310億/8,263億）に改善。ただし米州・欧州の構造的損失が続く間は、ROEの安定的向上は困難（D4/F2）。
競争優位の方向性: NSK統合合意により個社競争から統合体の規模競争へシフト。中国メーカー（CITIC Dicastal等）の台頭に対し、統合による規模・コスト競争力強化が狙い。技術的優位（ハブ・CVJ）は維持されているが、統合完了前は経営リソースが分散するリスクがある（D2/※AI推定）。
株価との関係: PBR1.13倍（D1）、PER18.7倍（D1）。FY2026黒字転換（EPS23.4円）とNSK統合プレミアムで株価は2026年4月から大幅上昇（+28%超）。アナリスト目標株価396円（D1）は現値（442.8円）を下回り、統合期待のプレミアムを一部反映済み。

▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）

主要製品: ベアリング（転がり軸受・プランマブロック）、等速ジョイント（CVJ）、ハブベアリング、電動モータ・アクチュエータ、センサ関連商品、パーツフィーダ
地域別売上（FY2025）: 米州32.7%、日本26.1%、欧州22.6%、アジア他18.7%
過去3期の損益推移（F1）:
- 米州: FY2023▲69億 → FY2024▲2億 → FY2025▲4億（横ばい赤字）
- 欧州: FY2023▲34億 → FY2024▲22億 → FY2025▲42億（悪化傾向）
- アジア他: FY2023 125億 → FY2024 158億 → FY2025 148億（高水準維持）
NSK統合スケジュール（D2）:
- 2026/05/12: 基本合意書締結
- 2026/11ごろ: 最終契約書締結予定
- 2027/06: 両社定時株主総会（承認決議）
- 2027/10: 共同持株会社設立・プライム市場上場（NTN上場廃止予定）

出所：irbank.net/6472/segment（F1）、株探・IRニュース（F2）。2026年6月2日現在。