04 業績分析
銘柄：クボタ（6326） 更新日：2026年6月2日 直近決算：2026年12月期 第1四半期（2026年5月8日発表）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2025通期は売上横ばい（+0.1%）・営業利益▲15.9%・純利益▲19.0%と明確な減益だったが、FY2026 Q1（1〜3月期）で売上+13.7%・営業利益+59.1%・最終利益+77.2%と強烈な回復を示した。主因は為替改善（円安）および北米を中心とした増販益・価格改定効果。底打ち局面を抜け回復モードに移行中。
- 質の評価: FY2026 Q1の営業利益980億円はアナリスト予想を上回り（F2）、ガイダンス（通期3,000億円）に対する進捗率32.7%と順調。FY2025の減益は構造的悪化ではなく外部要因（関税・在庫調整）によるものと確認できた。D4のEPS予想が全4期間で197円と同値のため更新未反映の可能性が高く、参考値として扱う。（D4）
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価2,723円（コンセンサス：買い、2026/05/22時点）に対し現在株価2,780円はわずかに上回る。Q1の強い結果を受け、アナリストの目標株価引き上げの余地あり。（D4）
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 21,968 | 26,770 | 30,207 | 30,163 | 30,189 | D4 |
| 前年比 | ─ | +21.9% | +12.8% | ▲0.1% | +0.1% | D4 |
| 営業利益（億円） | 2,446 | 2,144 | 3,288 | 3,156 | 2,655 | D4 |
| 営業利益率 | 11.1% | 8.0% | 10.9% | 10.5% | 8.8% | D4 |
| 純利益（億円） | 1,748 | 1,565 | 2,385 | 2,304 | 1,867 | D4 |
| EPS（円） | 153.7 | 131.1 | 201.7 | 197.6 | 163.4 | D4 |
| ROE | 10.4% | 8.3% | 11.0% | 9.3% | 7.1% | D4/F1 |
| 配当（円） | 52 | 44 | 48 | 50 | 50 | D4 |
ROE: FY2021〜FY2024は純利益÷自己資本から算出（※AI推定）。FY2025は7.1%（自己資本比率42.3%、D/Eレシオ0.17倍）。
業績見通し
| 来期会社予想（FY2026） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 31,500億円（+4.3%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 3,000億円（+13.0%） | ─ | ─ |
| EPS | ─（参考: D4は197円だが更新未反映の可能性） | ─ | ─ |
| 配当 | 52円（+2円増配） | ─ | ─ |
FY2026ガイダンスは2026年2月12日の本決算発表時に開示。FY2026 Q1決算（2026年5月8日）時に変更なしと確認済み（F2）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
FY2026 Q1（2026年1〜3月期）実績（F2）
| Q | 売上高 | 営業利益 | 最終利益 | YoY（売上/営業利益） |
|---|---|---|---|---|
| FY2026 Q1 | 8,100億円 | 980億円 | 733億円 | +13.7% / +59.1% |
ガイダンス達成率（FY2026 Q1進捗）
- 売上高進捗率: 8,100 / 31,500 = 25.7%（想定内）
- 営業利益進捗率: 980 / 3,000 = 32.7%（順調、上振れ水準）
ガイダンス達成率（定性評価・過去3期）
- FY2023: 大幅上振れ達成（農機需要ピーク）
- FY2024: 計画未達（北米在庫調整想定外に深刻化）
- FY2025: 計画未達（関税コスト増と在庫調整継続）
- FY2026: Q1時点で順調。関税政策不確実性が引き続きリスク（※AI推定）
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（irbank.net）、F2（WebSearch・株探・みんかぶ、2026年5月8日Q1決算）。2026年6月2日現在。