07 シナリオ分析
銘柄：コマツ（6301） 更新日：2026年6月1日 基準株価：¥6,561
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027 1Q決算（2026年7月）で会社ガイダンス（OP 5,080億）を上振れ → 来期ガイダンス据え置き以上 → 保守的ガイダンスパターン再確認 → バリュエーション維持 | 🟡3（50%） 兆候: 直近3期のガイダンス保守傾向（FY2026も実績5,673億 vs 予想5,000億） 出典: D4/F2 | +8〜12% | 閾値: 1Q累計 OP 1,400億超（前年同期1,404億並み） 期日: 2026/07（1Q決算発表予定） |
| 銅・リチウム採掘向け鉱山機械の大口受注 → マイニング部門の受注残拡大 → FY2028以降の業績見通し向上 | 🟡3（45%） 兆候: EV普及に伴う銅需要増・鉱山Capex計画増加 出典: F2 | +15〜25% | 閾値: 鉱山向け受注残 前年比+10%超 期日: 2026/07（1Q決算） |
| 米国関税の追加緩和・除外措置決定 → 北米コスト負担軽減 → FY2027ガイダンス上方修正 | 🔵2（30%） 兆候: 建機「派生品」認定（2026/04）で一部緩和済み 出典: D3 | +10〜15% | 閾値: 建機適用税率10%以下への追加引き下げ 期日: USTR発表（不定期） |
| スマートコンストラクション・無人鉱山分野での新規大型契約 → 高マージンサービス収益比率上昇 | 🔵2（25%） 兆候: 投資フェーズ継続中、まだ業績へのインパクト限定的 出典: F2 | +5〜10% | 閾値: スマコン関連売上 前年比+30%超 期日: 2027/03（中計マイルストン） |
| 中国建設市場の回復兆候（不動産政策転換） → アジア地域売上の反転 → FY2026 -32.9%急減からの正常化期待 | 🔵2（20%） 兆候: 中国政府の不動産市場支援策継続だが回復速度は緩慢 出典: F2 | +10〜15% | 閾値: 中国向け売上 前年比+10%超 期日: 2027/03（通期確認） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 円安進行（USD/JPY > 155） → 海外売上の円換算増 → 業績上振れ | 🔵2（25%） 兆候: 日米金利差縮小ペース次第 出典: D1 | +5〜10% | 閾値: USD/JPY 155円突破 期日: 継続モニタリング |
| 新興国建設投資回復（FRB利下げ加速） → グローバル建機需要改善 | 🔵2（25%） 兆候: FRBの利下げペース加速待ち 出典: D1 | +5〜10% | 閾値: FRB政策金利 4.0%以下 期日: 2026年内 |
| 日本株全体への外国人資金流入継続 → セクター横断的な買い | 🟡3（40%） 兆候: signals テクニカルスコア4（中立〜弱気）で下値余地を示唆 出典: D1 | +3〜8% | 閾値: 日経平均 40,000円超えての定着 期日: 継続モニタリング |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2027 1Q決算で会社ガイダンス（OP 5,080億）を下振れ → 来期ガイダンス再下方修正 → 三期連続減益リスク意識 | 🟡3（45%） 兆候: FY2027ガイダンス自体が-10.5%減益予想、関税影響が継続 出典: D4/F2 | ▲10〜15% | 閾値: 1Q累計 OP 1,200億未満 期日: 2026/07（1Q決算） |
| 米国関税追加拡大（建機に報復措置・関税率35%超） → 北米事業の採算悪化 | 🟡3（40%） 兆候: 米中貿易摩擦の再燃リスク継続、政策変動性が高い 出典: D3 | ▲15〜20% | 閾値: 建機向け追加関税発動・関税率35%超 期日: USTR発表（不定期） |
| 中国・アジア建設市場の更なる悪化 → アジア地域売上が-32.9%（FY2026）からさらに悪化 | 🟠4（65%） 兆候: 中国不動産不況長期化・地場メーカーシェア拡大が継続中 出典: F2 | ▲5〜10% | 閾値: 中国向け売上 前年比 -15%超 期日: 2026/07（1Q決算で確認） |
| 鉱山機械需要のピークアウト（銅価格急落・鉱山Capex削減） → 受注残急減 | 🔵2（20%） 兆候: 銅価格は高水準維持中、EV普及は継続 出典: F2 | ▲15〜20% | 閾値: 銅スポット価格 $7,000/t割れ 期日: 2026年内（四半期ごと確認） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 急激な円高進行（USD/JPY < 140） → 海外売上の円換算急減 → 業績・ガイダンス下振れ | 🟡3（45%） 兆候: 日銀利上げ継続・米国景気減速で円高圧力。直近は155円台から調整 | ▲10〜15% | 閾値: USD/JPY 140円割れ 期日: 継続モニタリング |
| アナリスト目標株価（4,839）との乖離修正 → 大型株の評価水準切り下げ | 🟡3（50%） 兆候: 現在株価6,561 vs 目標4,839 → 乖離幅+36%は高水準 出典: D4 | ▲20〜30% | 閾値: 株価が7,000円超えで過熱感強まる局面、または業績下振れ確認時 期日: 2026/07（1Q決算） |
| グローバル景気後退（建設投資の急激な収縮） → 建機・鉱山機械の需要急減 | 🔵2（20%） 兆候: 現状は景気軟着陸シナリオが優勢 出典: D1 | ▲15〜25% | 閾値: 米ISM製造業 45以下が3ヶ月継続 期日: 月次確認 |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：IR資料・業界調査レポート・D1〜D4・F2。2026年6月1日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。