04 業績分析
銘柄：ディスコ（6146） 更新日：2026年6月1日 直近決算：2026年3月期（FY2026/3）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026/3は売上・営業利益ともに6期連続最高益更新（売上+11.1%、営業+10.9%）。前期（売上+27.9%・営業+37.3%）からの大幅鈍化は明確だが、FY27/Q1ガイダンスが+18%/+21.8%と加速方向を示しており踊り場からの再加速局面に入りつつある。
- 質の評価: 営業利益率42.3%は高水準を維持。営業CF 1,335億円は純利益1,355億円とほぼ同水準で利益の質は高い。一方、設備投資増大（投資CF ▲1,358億）でFCFが▲22億と初めてマイナス転落しており、成長投資フェーズへの移行が確認できる。
- アナリスト乖離: 来期通期ガイダンス未開示。アナリスト目標株価72,189円（consensus: 買い、D4: 2026-05-22）は現株価65,570円対比+10.1%のアップサイドを示す。Q1ガイダンス+18%成長はアナリストのポジティブ評価と整合。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY22/3 | FY23/3 | FY24/3 | FY25/3 | FY26/3（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 2,538 | 2,841 | 3,076 | 3,933 | 4,369 | D4/F1 |
| 前年比 | ─ | +11.9% | +8.3% | +27.9% | +11.1% | 計算 |
| 営業利益（億円） | 915 | 1,104 | 1,215 | 1,668 | 1,850 | D4/F1 |
| 営業利益率 | 36.0% | 38.9% | 39.5% | 42.4% | 42.3% | 計算 |
| 純利益（億円） | 662 | 829 | 842 | 1,239 | 1,355 | D4/F1 |
| EPS（円） | 611.7 | 765.5 | 777.3 | 1,143.3 | 1,249.8 | D4/F1 |
| ROE | 22.6% | 23.8% | 20.7% | 25.2% | 23.8% | ※AI推定（自己資本比較） |
| 配当（円） | 269 | 305 | 307 | 413 | 505 | D4/F1 |
ROE: FY22=662/2,935億、FY23=829/3,478億、FY24=842/4,064億、FY25=1,239/4,924億。FY26は自己資本未確認のため推定（※AI推定: 1,355/5,690億≒23.8%）。
D4のEPS予想（全期間1,361円固定）は更新未反映のため参考値扱い。EPS実績は上記の通り。
業績見通し
| 来期会社予想 | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 通期未開示（Q1: 1,061億・YoY+18.0%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 通期未開示（Q1: 420億・YoY+21.8%） | ─ | ─ |
| EPS | 通期未開示 | ─（参考：目標株価72,189円） | ─ |
来期通期ガイダンス未開示（2026年4月22日決算発表時点、市場環境の不確実性を理由に非公表）。
Q1ガイダンス（売上1,061億・利益420億）は前年同期比でそれぞれ+18.0%・+21.8%と前期通期成長率を上回る水準であり、再加速を示唆している。
アナリストconsensus「買い」・目標株価72,189円（D4、2026-05-22更新）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
CF推移（FY25/3 vs FY26/3）:
| 項目 | FY25/3 | FY26/3 | 変化 |
|---|---|---|---|
| 営業CF（億円） | 1,204 | 1,335 | +10.9% |
| 投資CF（億円） | ▲680 | ▲1,358 | 増加（設備投資急増） |
| FCF（億円） | +524 | ▲22 | 初マイナス転落 |
| 期末現金（億円） | 2,292 | 1,846 | ▲446 |
FCFがマイナス転落した主因は投資CF増（前期比99.7%増）。生産能力拡張・将来需要対応のための先行投資フェーズへの移行と評価できる。
四半期推移:
| Q | 売上高 | 営業利益 | YoY | 特記事項 |
|---|---|---|---|---|
| FY27 Q1（予想） | 1,061億 | 420億 | +18.0% / +21.8% | 会社ガイダンス |
| FY26 通期 | 4,369億 | 1,850億 | +11.1% / +10.9% | 6期連続最高益 |
ガイダンス達成率:
- D4のEPS予想値（全期間1,361円固定）は更新未反映のため達成率評価不可
- FY26/Q4速報値（2026-04-06開示）が市場予想を上振れた可能性あり（決算後+7.3%の上昇確認、D1）
セグメント: 単一セグメント（精密加工ソリューション事業）のため分割なし
出所：D4（prices.db fundamentals）、F1（BigGoファイナンス・ディスコ2026年3月期決算短信）。2026年6月1日現在。