03 事業概要
銘柄：オークマ（6103） 更新日：2026年5月31日
事業概要（3行サマリー）
オークマはNC旋盤・マシニングセンタ・複合加工機等を製造・販売する工作機械大手（国内トップクラス・世界第8位）で、日本・米州・欧州・アジア太平洋の4地域に販売ネットワークを持つ。NC装置（OSP）・モータ・サーボドライブ・位置検出器を自社開発・完全内製する"機電一体"は日本国内で唯一であり、自社製NC装置の累計出荷台数26万台超（2023年時点）が参入障壁を形成している。FY2026（2026年3月期）は売上2,358億・OP155億と前期比14.1%増/5.8%増で業績回復を果たし、FY2027はOP190億（同22.5%増）の増益ガイダンスを発表するなど、航空宇宙・防衛分野の需要拡大とAI知能化×省エネ「Green-Smart Machine」による付加価値向上が中長期の成長ドライバーである。
セグメント別収益構成（直近決算期：2025年3月期）
| セグメント | 売上高 | 構成比 | 営業利益 | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本 | 961億円 | 46.5% | 92.4億円 | 65.0% | 9.6% | D1 |
| 米州 | 631億円 | 30.5% | 30.2億円 | 21.2% | 4.8% | D1 |
| 欧州 | 338億円 | 16.3% | 10.0億円 | 7.0% | 3.0% | D1 |
| アジア・パシフィック | 139億円 | 6.7% | 9.5億円 | 6.7% | 6.9% | D1 |
| 合計（連結） | 2,069億円 | 100% | 142.1億円 | 100% | 6.9% |
連結営業利益147億円（利益率7.1%）とセグメント合計142億円の差（4.9億円）は本社費用等の調整による（[WARN] セグメント合計と連結値に乖離あり・本社費用消去が主因）。
欧州の利益率は前期7.2%から3.0%へ大幅低下（受注減速下での固定費負担増が主因）。
※ FY2026（2026年3月期）の地域別セグメント詳細は決算発表時（2026年5月）に公表予定。FY2026連結実績：売上2,358億・OP155億（F1）。
強み・弱み
強み:
- 機電一体の完全垂直統合（日本唯一）： NC装置（OSP）・モータ・サーボドライブを自社設計することで機械性能を最大化。競合（DMG森精機等はサードパーティ製NC依存）との差別化とAfterパーツ・サービス収益の粘着性が高い
- 複合加工機・高精度領域での技術優位： 機械とNC装置の一体設計により5軸・複合加工での性能優位。航空宇宙・金型分野での採用実績が厚い
- 財務健全性と継続的株主還元： 自己資本2,275億円（FY2025）で財務基盤が安定。自社株取得を継続実施（2025年2月〜2026年5月毎月開示、D2）
弱み:
- 業績の景気感応度が高い： 設備投資財ゆえに景気・CapExサイクルの影響を直接受け、FY2025は売上▲9.3%・OP▲42%の急落を経験
- 中国・欧州での競争圧力： 中国工作機械メーカーの低価格攻勢がシェアを圧迫。欧州の利益率は7.2%→3.0%に半減（FY2024→25）
- 為替リスク： 米州・欧州合計で売上の約47%を占め、円高進行時に業績と受注に直接影響
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性： FY2026はOP155億・利益率6.6%まで回復（FY2025: 147億・7.1%）。FY2027ガイダンスはOP190億（利益率7.8%）まで改善を見込む。ただしFY2023〜24のピーク（OP248〜254億・利益率10.9〜11.1%）への完全回帰には時間を要する見通し。ROEは2026年3月期実績で純利125億/自己資本2,275億≒5.5%と依然低水準（※AI推定）。
- 競争優位の方向性： 機電一体の内製力という核心的優位は維持されているが、欧州・中国の中低価格帯では差異化が縮小傾向。航空宇宙・複合加工機など高付加価値セグメントでの差は拡大中（※AI推定）。FY2026の中国向け大幅成長（+55.2%）は市場シェア維持を示唆するが持続性に不確実性あり。
- 株価との関係： PBR 1.09倍は実質簿価水準。FY2026 EPS実績は約207円（純利125億/605万株換算・※AI推定）で現状PER約19.8倍。FY2027 EPS予想はアナリスト予想277円（参考値）に対し会社ガイダンス純利130億≒約215円（※AI推定）でPER約19倍。業績回復軌道を相当程度織り込んでいる水準。
▼ セグメント内訳・製品・中計（詳細）
主要製品： NC旋盤、マシニングセンタ（立型・横型）、複合加工機、5軸加工機、NC研削盤、NC放電加工機
独自技術： iNC OSP（NC装置）/ SERVONAVI（省エネサーボ制御）/ Green-Smart Machine（省エネ×AI知能化）
中期経営計画：「中期経営計画2025」基本戦略は「ものづくりDXソリューションの展開」。AI知能化による"省熟練"とGreen-Smart Machineによる自律的省エネを柱に展開。成長産業（航空宇宙・防衛・エネルギー）およびグローバル市場での成長を重点施策とする。
FY2026 地域別動向（参考）： 中国市場が前期比+55.2%増と全体を牽引。海外売上比率は73.3%に上昇（F1）。
出所：irbank.net セグメント情報（D1）、Yahoo Finance / 松井証券決算情報（F1）、各種報道（F2）。2026年5月31日現在。