04 業績分析
銘柄：DOWA（5714） 更新日：2026年5月31日 直近決算：2026年3月期（2026/05/14発表）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026（2026年3月期）は売上7,454億（前年比+9.8%）と4年ぶりの増収に転換。営業利益は342億（+6.2%）と小幅改善。ただし純利益625億の急拡大はNSSKとの提携に伴う特別利益（非経常）が主因。来期FY27会社予想は売上9,410億（+26.2%）・営業利益530億（+55%）と大幅増収増益を見込む。
- 質の評価: FY26純利益の急拡大は特別利益依存で、本業の経常的キャッシュ創出能力の改善とは区別が必要。FY27予想は営業利益ベースでの大幅改善見込みだが、NSSK提携効果の実現可否が鍵。
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価8,946円に対し現在値10,425円はすでに上回っている（consensus中立）。EPS予想（D4: 483円）は全期間同値で更新未反映のため参考値不可。FY27実力EPS（会社予想純利益570億÷約59.8百万株）は推定約953円（※AI推定）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 8,318 | 7,801 | 7,172 | 6,787 | 7,454 | D4/F2 |
| 前年比 | ─ | ▲6.2% | ▲8.1% | ▲5.4% | +9.8% | D4/F2 |
| 営業利益（億円） | 638 | 446 | 300 | 322 | 342 | D4/F2 |
| 営業利益率 | 7.7% | 5.7% | 4.2% | 4.7% | 4.6% | D4/F2 |
| 純利益（億円） | 510 | 250 | 279 | 271 | 625 | D4/F2 |
| EPS（円） | 857 | 421 | 468 | 456 | 1,045※ | D4/※AI推定 |
| ROE | ─ | ─ | ─ | 6.8%※ | 14.8%※ | ※AI推定 |
| 配当（円） | 130 | 130 | 130 | 150 | 174 | D4/F2 |
EPS FY26: 625億÷約59.8百万株≒1,045円（※AI推定）。特別利益含む。
ROE: 純利益÷自己資本（FY25: 271億÷3,984億≒6.8%、FY26: 625億÷推定4,216億≒14.8%）（※AI推定）。
業績見通し（FY2027 / 2027年3月期）
| 来期会社予想（FY27） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 9,410億円（+26.2%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 530億円（+55.0%） | ─ | ─ |
| 純利益 | 570億円（▲8.8%） | ─ | ─ |
| EPS | 953円※ | ─ | ─ |
※EPS FY27: 570億÷約59.8百万株≒953円（※AI推定）。
来期アナリスト合意予想はD4未収録。FY27会社予想での純利益減少（625億→570億）はFY26の特別利益剥落を反映。
配当方針: FY26配当174円（修正済・中計2027目標150円以上）。FY27配当は未公表。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率
FY2026通期 主要セグメント動向（推定）:
- 製錬: NSSKとの提携効果で原料調達改善方向。FY27では大きな増収見込みと推定
- 電子材料: FY25ほぼゼロ利益からの回復が課題
- 環境・リサイクル: 廃棄物処理需要堅調で増益継続見込み
- 金属加工: 堅調推移継続
FY26 3Q累計（2026年2月10日開示）:
| 指標 | 3Q累計（4〜12月） | YoY |
|---|---|---|
| 売上高 | 4,987億円 | ▲3.6% |
| 営業利益 | 127億円 | ▲50.4% |
| 純利益 | 185億円 | ▲21.9% |
4Q（1〜3月）に特別利益が集中計上され通期純利益が625億に急拡大。
ガイダンス達成率（参考）:
- FY26: 純利益修正後540億予想→実績625億（+15.7%上振れ）
出所: D4（prices.db fundamentals）、F2（Yahoo Finance/IRデータ 2026/05/14決算発表）。2026年5月31日現在。