04 業績分析
銘柄：日製鋼（5631） 更新日：2026年5月30日 直近決算：2026年3月期（FY2026）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026通期（2026年3月期）は売上2,748億（+10.6% YoY）・営業利益253億（+10.9%）・純利益192億（+7.1%）と増収増益で着地。会社通期予想（売上2,900億・営業245億）に対して売上は未達だが利益は上振れ。主因はELAと素形材（原子力・エネルギー向け）の高付加価値品シフト継続（F2）
- 質の評価: 営業CF・FCFデータ未取得。純利益の継続的改善（FY2023:120億→FY2026:192億）は事業利益率改善が主因と推定。EPS 261.38円（FY2025実績244円比+7.1%成長）（F2 ※AI推定）
- アナリスト乖離: アナリスト目標株価8,880円（2026-05-22時点、consensus:強気）に対し現在株価7,729円は▲13.0%の乖離。FY2027会社予想は増収増益継続も純利益微減、アナリストは会社予想対比で若干のネガティブ乖離懸念（F2 D4）
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026（直近） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 2,138 | 2,387 | 2,525 | 2,486 | 2,748 | D4/F2 |
| 前年比 | ─ | +11.6% | +5.8% | ▲1.5% | +10.6% | D4/F2 |
| 営業利益（億円） | 155 | 138 | 180 | 228 | 253 | D4/F2 |
| 営業利益率 | 7.3% | 5.8% | 7.1% | 9.2% | 9.2% | D4/F2 |
| 純利益（億円） | 139 | 120 | 143 | 180 | 192 | D4/F2 |
| EPS（円） | 189.6 | 162.8 | 194.0 | 244.0 | 261.4 | D4/F2 |
| ROE | 9.3% | 7.5% | 8.1% | 9.3% | ─ | D4 |
| 配当（円） | 57 | 58 | 59 | 86 | 92 | D4/F2 |
ROEのFY2026は自己資本データ更新待ちのため─。FY2026配当は92円（FY2025の86円から+6円増）。
営業利益率はFY2023底（5.8%）からFY2025・FY2026で9.2%を維持。売上増に伴い利益も拡大。
業績見通し
| 来期会社予想（FY2027） | アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 3,100億円 | ─ | ─ |
| 営業利益 | 270億円 | ─ | ─ |
| 経常利益 | 260億円 | ─ | ─ |
| 純利益 | 190億円 | ─ | ─ |
| EPS | ─（参考値） | ─ | ─ |
| 目標株価 | ─ | 8,880円（直近） | 現在7,729円に対し+14.9%↑（ポジ乖離） |
FY2027（2027年3月期）会社予想: 受注高3,400億/売上3,100億/営業270億/経常260億/純利190億。防衛関連機器の高水準推移・発電機器向け素形材の安定需要を前提。
FY2026純利益192億に対しFY2027純利益予想190億（▲1%）と微減見通しは注意点。
D4 EPS予想は全期間278円（同値）のため更新未反映と判断し─とした。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / ガイダンス達成率（データあれば）
FY2026 通期実績 vs 会社予想:
| 項目 | 実績（通期） | 当初会社予想 | 達成率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 2,748億円（+10.6% YoY） | 2,900億円 | 94.8%（未達） |
| 営業利益 | 253億円（+10.9% YoY） | 245億円 | 103.3%（上振れ） |
| 純利益 | 192億円（+7.1% YoY） | 185億円 | 103.8%（上振れ） |
出典: 2026-05-13 2026年3月期決算短信開示（F2）。売上未達・利益上振れのミックス着地。
FY2026 第3四半期累計（4-12月期）:
| 項目 | 実績（9M） | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 2,011億円（+16.4% YoY） | 2,900億円 | 69.3% |
| 営業利益 | 175億円（+2.9% YoY） | 245億円 | 71.4% |
出典: 2026-02-09 3Q決算短信開示（D2）。Q4（1-3月）で営業利益78億（対9M比+45%）を上積みして通期着地。
ガイダンス達成率（過去3期）:
| 決算期 | 売上達成率 | 営業利益達成率 | 傾向 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | 94.8% | 103.3% | 売上微未達・利益上振れ |
| FY2025 | ─（予想値未取得） | ─ | 保守的予想傾向 |
| FY2024 | ─ | ─ | ─ |
出所：D4（prices.db fundamentals）、D2（ir.db）、F2（株探・決算短信）。2026年5月30日現在。