5301 - 東海カーボン
作成日: 2026年06月22日
目次
① 株価指標・テクニカル
01 株価指標・テクニカル
銘柄：東海カーボン（5301） 更新日：2026年6月19日
株価チャート（1年）
マクロ環境
更新: 2026-06-19
| 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1M騰落 | MA25乖離 |
|---|---|---|---|---|---|
| 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +17.54% | +8.28% |
| TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.32% | +3.91% |
| S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.32% | +0.38% |
| USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +1.31% | +0.83% |
| 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -3.72% | -1.31% |
| 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -8.62% | -5.50% |
全指標・テクニカル詳細（クリックで展開）
| カテゴリ | 指標 | 値 | 前日比 | 前日比% | 1W | 1M | 3M | RSI | MA25乖離 | MA200乖離 | MACD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本株 | 日経平均 | 71,169.04 | +115.5 | +0.16% | +7.80% | +17.54% | +33.34% | 71 (過熱) | +8.28% | +32.84% | + |
| 日本株 | TOPIX | 4,068.18 | +54.9 | +1.37% | +6.21% | +6.32% | +9.44% | 65 | +3.91% | +15.39% | + |
| 先物 | CME日経先物 | 71,510.00 | -400.0 | -0.56% | +6.20% | +17.36% | +35.22% | 68 | +7.84% | +30.13% | + |
| 米国株 | NYダウ | 51,564.70 | +72.1 | +0.14% | +1.41% | +3.78% | +11.55% | 59 | +1.65% | +7.08% | + |
| 米国株 | S&P500 | 7,500.58 | +80.5 | +1.08% | +1.44% | +1.32% | +13.22% | 55 | +0.38% | +8.66% | - |
| 米国株 | NASDAQ | 26,517.93 | +496.3 | +1.91% | +2.74% | +1.64% | +19.71% | 56 | +0.66% | +12.70% | - |
| 欧州株 | FTSE100 | 10,399.70 | -108.9 | -1.04% | +0.93% | +2.26% | -0.04% | 51 | +0.28% | +3.83% | + |
| 欧州株 | DAX | 25,026.80 | +92.1 | +0.37% | +3.38% | +2.96% | +6.49% | 58 | +1.02% | +3.42% | - |
| アジア株 | 上海総合 | 4,090.48 | -17.6 | -0.43% | +2.60% | -0.99% | +0.68% | 52 | +0.24% | +2.41% | + |
| アジア株 | ハンセン | 23,924.81 | -387.3 | -1.59% | -1.34% | -6.82% | -8.07% | 33 | -4.92% | -7.96% | - |
| 為替 | EUR/JPY | 184.66 | -0.23 | -0.13% | -0.38% | -0.22% | +0.71% | 44 | -0.32% | +1.19% | - |
| 為替 | GBP/JPY | 212.83 | -0.23 | -0.11% | -0.91% | -0.15% | +0.28% | 40 | -0.67% | +1.51% | - |
| 為替 | USD/JPY | 161.18 | -0.16 | -0.10% | +0.66% | +1.31% | +1.44% | 69 | +0.83% | +3.08% | + |
| 債券 | 米5年債利回り | 4.22% | +0.012 | +0.28% | +0.84% | -1.29% | +9.40% | 55 | +0.41% | +10.90% | - |
| 債券 | 日本国債ETF | 2,027.00 | -6.00 | -0.30% | +0.35% | +2.27% | -2.74% | 51 | +0.58% | -3.48% | + |
| 債券 | 米10年債利回り | 4.45% | -0.036 | -0.80% | -0.27% | -3.72% | +4.51% | 47 | -1.31% | +5.69% | - |
| 債券 | 米30年債利回り | 4.90% | -0.074 | -1.49% | -1.01% | -4.78% | +0.41% | 39 | -2.49% | +1.71% | - |
| コモディティ | Brent原油 | 80.30 | +0.92 | +1.16% | -8.05% | -27.25% | -26.09% | 28 (冷却) | -13.37% | +0.71% | - |
| コモディティ | WTI原油 | 76.41 | +0.82 | +1.08% | -9.98% | -26.21% | -20.52% | 28 (冷却) | -14.46% | +1.78% | - |
| コモディティ | 金先物 | 4,160.30 | -63.2 | -1.50% | -1.30% | -8.62% | -9.57% | 36 | -5.50% | -7.29% | - |
株価概況
| 項目 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 現在株価（終値） | 1,750円 | D1（2026-06-19） |
| 前日比 | -23.5円 | D1 |
| 前日比% | -1.32% | D1 |
| 移動平均25日 | 1,747円 | D1 |
| 移動平均75日 | 1,283円 | D1 |
| 移動平均200日 | 1,125円 | D1 |
| ボリンジャーバンド上限 | 1,942円 | D1 |
| ボリンジャーバンド下限 | 1,552円 | D1 |
| ボリンジャーバンド位置 | 0.04 | D1 |
| RSI(14) | 57.7 | D1 |
| PER | 18.6倍 | D1 |
| PBR | ─ | D1 |
| ROE | 6.9% | D1 |
| 配当利回り | 1.71% | D1 |
| EPS（予想） | ─ | D1 |
| 空売り比率 | 0.70% | D3（2026-05-22） |
| アナリスト目標株価 | 1,281円（現在比 -26.8%） | D2（2026-05-22） |
| アナリストコンセンサス | 強気 | D2 |
| 1M騰落 | +12.4% | D1 |
| 3M騰落 | +82.4% | D1 |
| 6M騰落 | +78.0% | D1 |
| モメンタムスコア | D1 | |
| テクニカルスコア | D1 | |
| ゴールデンクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| デッドクロス（直近30日） | ─ | D1 |
| 移動平均200日比較 | 上 | D1 |
RSI(14): 30以下=売られ過ぎ、70以上=買われ過ぎ
BBσ（ボリンジャーバンドσ位置）: 0=MA中心、±2=バンド境界、バンド外も表現。+1.2σ以上で高位
モメンタムスコア / テクニカルスコア: 各種シグナルを0〜10点で評価。モメンタム=騰落率ベース、テクニカル=移動平均・RSI・ボリンジャーバンドベース
ゴールデンクロス / デッドクロス: 移動平均25日が移動平均75日を上抜け/下抜けた直近30日以内の日付（なければ ─）
空売り比率: karauri.net 最新週次データ
③ 事業概要
03 事業概要
銘柄：東海カーボン（5301） 更新日：2026年5月29日
事業概要（3行サマリー）
東海カーボンは1918年創立の日本最大手カーボン総合メーカーで、黒鉛電極・カーボンブラック・ファインカーボン・スメルティング&ライニング・工業炉の5セグメントを擁し、売上高3,230億円（FY2025）の半超を海外で稼ぐグローバル事業体である。カーボンブラックは国内首位シェアを持ち売上の約45%を占め、黒鉛電極は電気炉製鋼（EAF）向け世界大手クラスの供給者として位置づけられる（F1）。中長期の成長ドライバーは、脱炭素に伴う電気炉製鋼世界普及による黒鉛電極需要拡大と、半導体製造用SiCフォーカスリング・電池負極材を中核としたファインカーボン事業の拡大である。
セグメント別収益構成（直近決算期：2025年12月期）
| セグメント | 売上高 | 構成比 | 営業利益 | 利益構成比 | 利益率 | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| カーボンブラック | 1,471億円 | 45.5% | 131億円 | 46.5% | 8.9% | D2（irbank） |
| ファインカーボン | 560億円 | 17.3% | 77億円 | 27.3% | 13.8% | D2（irbank） |
| スメルティング&ライニング | 618億円 | 19.1% | 15億円 | 5.3% | 2.4% | D2（irbank） |
| 黒鉛電極 | 376億円 | 11.6% | 24億円 | 8.5% | 6.4% | D2（irbank） |
| 工業炉及び関連製品 | 107億円 | 3.3% | 23億円 | 8.2% | 21.1% | D2（irbank） |
| その他 | 98億円 | 3.0% | 6億円 | 2.1% | 6.3% | D2（irbank） |
| 合計（連結・調整前） | 3,230億円 | 100% | 276億円 | - | - | D2/D4 |
※セグメント合計営業利益276億円に対して連結営業利益は258億円（D4）。差異（▲18億円）は本社経費・セグメント間消去。
ファインカーボン（13.8%）が最高収益率。カーボンブラックが収益の柱（46.5%）。スメルティング&ライニングは収益性が低く（2.4%）構造的課題。
強み・弱み
強み:
- カーボンブラック国内首位・安定顧客基盤: 売上比率45.5%を占める最大セグメント。タイヤ補強材として自動車メーカーへの長期供給関係を確立。国内トップシェアが参入障壁を形成（F1）
- ファインカーボンの高収益性と成長性: 営業利益率13.8%（最高）。メモリ半導体向けソリッドSiCフォーカスリングの販売数量増加（2026年Q1実績確認済み）が次の成長エンジン（F1）
- 構造改革の実行力: FY2024に黒鉛電極関連の大規模減損を断行し、FY2025に黒字転換（OP+33%）。コスト削減と事業ポートフォリオ最適化を実現
弱み:
- 黒鉛電極の市況サイクル依存: FY2024に▲565億円の純損失を計上した主因。中国メーカーとの価格競争が続き、安定収益化が困難。構造改革後も市況次第で急落するリスクが残る（D4）
- FY2026純利益大幅減益ガイダンス: 純利益106億円（▲47.2%）の会社予想は税効果等一時要因の剥落が主因だが、市場に不安感を与えている（F1）
- スメルティング&ライニングの低収益性: 売上高618億円に対して利益率2.4%と低水準。FY2024の大幅赤字（▲137億円）から回復したものの、収益安定性に課題（D2）
競争優位の耐久性評価
- 持続可能性: 過去5期の営業利益率はFY2022ピーク11.9%→FY2024底5.5%→FY2025 8.0%と回復。黒鉛電極の黒字転換（6.4%）とスメルティング黒字転換が継続するか否かが8%超維持の鍵。アナリスト予想営業利益302億円（FY2026）が達成されれば利益率9.3%水準に到達（※AI推定）。
- 競争優位の方向性: ファインカーボンは半導体・電池需要拡大で優位性拡大中。カーボンブラックは成熟市場だが国内首位が参入障壁。黒鉛電極は脱炭素テーマが追い風だが中国勢との価格競争で優位性は縮小傾向（F1/※AI推定）。
- 株価との関係: 現値¥1,709.5、PER 18.2倍（D4）。アナリスト目標株価¥1,281（コンセンサス強気、2026-05-22）に対して現値は約+33.4%上回っており、5月の大幅上昇後は割高圏に入った可能性がある（D1/※AI推定）。配当利回りは1.75%。Q1決算後の株主還元強化（増配+自社株買い）発表が評価を一段押し上げた。
▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）
主要製品・サービス（セグメント別）
- カーボンブラック: タイヤ・ゴム補強用炭素材料（ハード系・ソフト系）、塗料・インク用
- ファインカーボン: リチウムイオン電池負極材用炭素材料、半導体製造用ソリッドSiCフォーカスリング・カーボン部品
- スメルティング&ライニング: 鉄鋼・非鉄製錬用炉材（カーボンブロック、アルミカソードブロック、高炉用耐火材）
- 黒鉛電極: 電気炉製鋼用黒鉛電極（超高出力型UHP）
- 工業炉及び関連製品: 積層セラミックコンデンサ（MLCC）向け熱処理炉（世界高シェア）、産業用焼成炉
セグメント別の設備投資推移（FY2025、D2）:
| セグメント | FY2025設備投資 | 前年比 |
|---|---|---|
| カーボンブラック | 199億円 | ▲39.6% |
| ファインカーボン | 62.4億円 | ▲32.9% |
| スメルティング&ライニング | 36.7億円 | ▲10.4% |
| 黒鉛電極 | 28.6億円 | ▲56.0% |
| 工業炉 | 7.82億円 | ▲51.8% |
全セグメントで設備投資を大幅削減。FY2025は財務保守化フェーズと判断できる。
地域別売上構成: 取得不可
株主還元方針（2026年5月13日発表）: 株主還元方針の変更、増配（+10円）、政策保有株式縮減方針を発表。コミットメント型自己株式取得（FCSR）による自己株式取得も実施（D2）。
出所：D2（ir.db IRリリース）、D4（prices.db fundamentals）、F1（WebSearch：kitaishihon.com、FISCO）。2026年5月29日現在。
④ 業績分析
04 業績分析
銘柄：東海カーボン（5301） 更新日：2026年5月29日 直近決算：2026年12月期Q1（2026/05/13発表）
業績評価サマリー
- モメンタム評価: FY2026 Q1は売上+1.7%の微増収ながら営業利益▲8.9%・純利益▲47.1%と減益。ただし株主還元強化（増配・自社株買い）とファインカーボン（半導体向けSiCフォーカスリング増加）の前向き材料が市場に好意的に受け止められ、決算翌日に+18.46%の急騰を記録した（D1）。
- 質の評価: Q1の純利益大幅減（15.6億円）は非支配株主持分等の影響が大きい可能性があり、営業利益63.5億円は通期会社予想260億円に対して24.4%の進捗と概ね順調。CFデータは未取得（─）。
- アナリスト乖離: FY2026通期アナリスト予想は会社予想OP260億に対して強気コンセンサス（前回調査で+16.6%ポジ乖離）。Q1上方修正（OP +8%）発表後は予想が更新されている可能性が高い（F1）。
過去5期 業績推移
| 指標 | FY2021 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025（直近通期） | 出典 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（億円） | 2,589 | 3,404 | 3,639 | 3,501 | 3,230 | D4 |
| 前年比 | ─ | +31.5% | +6.9% | ▲3.8% | ▲7.8% | D4 |
| 営業利益（億円） | 246 | 406 | 387 | 194 | 258 | D4 |
| 営業利益率 | 9.5% | 11.9% | 10.6% | 5.5% | 8.0% | D4 |
| 純利益（億円） | 161 | 224 | 255 | ▲565 | 201 | D4 |
| EPS（円） | 75.4 | 105.2 | 119.5 | ▲264.8 | 94.1 | D4 |
| ROE | ─ | ─ | ─ | ─ | ─ | D4（取得不可） |
| 配当（円） | 30 | 30 | 36 | 30 | 30 | D4 |
参考：自己資本 FY2021:2,292億 / FY2022:2,688億 / FY2023:3,245億 / FY2024:2,896億（D4）。FY2024純損失で資本毀損後も水準維持。
FY2026 Q1実績（2026年5月13日開示）
| 指標 | FY2026 Q1実績 | 前年同期比 | 通期予想進捗 | 出典 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 817億円 | +1.7% | 23.6% | F1 |
| 営業利益 | 63.5億円 | ▲8.9% | 24.4% | F1 |
| 純利益 | 15.6億円 | ▲47.1% | 14.7% | F1 |
Q1営業利益63.5億円は年換算254億円相当。通期予想260億円にほぼ一致するペース。
純利益の大幅減（▲47.1%）は前年同期の一時的利益剥落が主因と推定（※AI推定）。
ファインカーボン: メモリ半導体市場向けソリッドSiCフォーカスリングの販売数量増加（F1）。
業績見通し（FY2026通期）
| FY2026 会社予想（修正後） | FY2026 アナリスト予想 | 乖離 | |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 3,467億円（+7.4%） | ─ | ─ |
| 営業利益 | 260億円（+0.6%） | 302億円（過去参照） | ポジ乖離（市場強気） |
| 純利益 | 106億円（▲47.2%） | 149億円（過去参照） | ポジ乖離（市場強気） |
| EPS | ─（D4参考値のみ：88円、更新未反映の可能性） | ─ | ─ |
| 配当 | 40円（+10円増配、2026/05/13発表） | ─ | ─ |
EPS予想注意: D4のEPS予想は全4期同値88円で更新未反映の可能性が高い（
[WARN]）。実際の会社予想EPS・アナリスト予想EPSは上記の純利益÷株式数から推計要（※AI推定）。増配: FY2026は40円配当（前期30円から+10円）。2026年5月13日に株主還元方針変更を発表（D2）。
自社株買い: コミットメント型自己株式取得（FCSR）を実施中（D2）。2026年5月14日に取得完了（D2）。
▼ 直近Q詳細 / セグメント別業績 / CF推移 / ガイダンス達成率（データあれば）
セグメント別業績推移（FY2021〜FY2025、irbank D2）:
| セグメント | FY2021売上 | FY2022売上 | FY2023売上 | FY2024売上 | FY2025売上 |
|---|---|---|---|---|---|
| カーボンブラック | 995億 | 1,385億 | 1,484億 | 1,568億 | 1,471億 |
| ファインカーボン | 391億 | 494億 | 453億 | 539億 | 560億 |
| スメルティング&ライニング | 497億 | 652億 | 828億 | 645億 | 618億 |
| 黒鉛電極 | 406億 | 596億 | 602億 | 488億 | 376億 |
| 工業炉 | 180億 | 163億 | 156億 | 163億 | 107億 |
| その他 | 119億 | 114億 | 115億 | 98億 | 98億 |
| セグメント | FY2021OP | FY2022OP | FY2023OP | FY2024OP | FY2025OP |
|---|---|---|---|---|---|
| カーボンブラック | 88億 | 123億 | 213億 | 217億 | 131億 |
| ファインカーボン | 96億 | 148億 | 106億 | 124億 | 77億 |
| スメルティング&ライニング | 19億 | 14億 | 23億 | ▲137億 | 15億 |
| 黒鉛電極 | ▲4億 | 80億 | 8億 | ▲35億 | 24億 |
| 工業炉 | 54億 | 44億 | 39億 | 33億 | 23億 |
| その他 | 8億 | 11億 | 13億 | 4億 | 6億 |
スメルティング&ライニングはFY2024に▲137億の大幅赤字→FY2025に黒字転換。黒鉛電極もFY2024赤字→FY2025黒字化。
CF推移: 取得不可
ガイダンス達成率（直近3期）:
| 期 | 評価 |
|---|---|
| FY2025 | Q3上方修正後も超過達成（保守的） |
| FY2024 | 大規模減損により乖離（減損不可抗力） |
| FY2023 | 確認不可 |
出所：D4（prices.db fundamentals）、D2（ir.db irbank segment）、F1（WebSearch：Yahoo Finance、kabuyoho.ifis.co.jp）。2026年5月29日現在。
⑥ 株価変動要因
06 株価変動要因分析
銘柄：東海カーボン（5301） 更新日：2026年5月29日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: 株主還元強化・決算サプライズの複合トリガー
- 要因名: 2026年5月13日Q1決算 + 増配（+10円）+ 自社株買い発表の複合 / 推定寄与度: 上昇要因の約45%
- 現在の状態: 継続中（増配・FCSR実施、FY2026通期への期待継続）
- 今後の注目ポイント: FY2026 Q2決算（2026年8月頃）でのOP進捗確認。通期260億円予想に対するQ2累計の進捗率が50%超で上方修正期待が浮上（※AI推定）
- 最頻トリガー: 決算・業績修正 + 配当・自社株買い（5月に同時発動で最大上昇）
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 4件 | 2026-05-14（+18.46%：Q1決算+増配発表）、2026-02-13（▲10.22%：FY2026ガイダンス弱い）、2025-08-15（+5.23%）、2026-04-30（+6.37%） |
| 配当・自社株買い | 2件 | 2026-05-13（増配+10円・FCSR自社株買い発表：D2）、2026-05-14（取得完了：D2） |
| 受注・契約・提携 | 0件 | ─ |
| マクロ（金利・為替・指数） | 4件 | 2026-03-04（▲6.40%）、2026-03-09（▲4.44%）、2026-03-19（▲3.98%）：3月米国関税ショック波及（※AI推定） |
| 業界・規制動向 | 1件 | 2026-04-30（+6.37%：関税緩和・製造業回復期待、※AI推定） |
| 記事なし（原因不明） | 3件 | 2025-10-09（+5.38%）、2025-10-28（▲5.43%）、2025-11-18（▲4.72%） |
D3（ニュース影響DB）は直近2週間で記録なし。上記はD1株価変動・D2 IRタイミング・マクロ環境から推定（※AI推定）。
▼ 主要上昇イベント（上位5件） / 下落イベント（上位5件）
主要上昇イベント
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-05-14 | +18.46% / +34.95% | Q1決算（OP進捗良好）+ 増配（+10円）+ 自社株買い発表の複合 | D1/D2 |
| 2026-05-21 | +5.38% / +3.12% | 前週急騰後の継続買い・モメンタム追随 | D1 |
| 2026-05-12 | +5.58% / +20.06% | 決算前日の先回り買い・期待感 | D1 |
| 2026-05-11 | +6.93% / +20.96% | 関税緩和・日本株反発の波及（5月前半米中協議進展期待） | D1/※AI推定 |
| 2026-04-30 | +6.37% / +7.44% | 関税緩和期待・鉄鋼・製造業セクター全般反発 | D1/※AI推定 |
主要下落イベント
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-02-13 | ▲10.22% / ▲6.53% | FY2026純利益ガイダンス▲47%（本決算発表） | D1/D2 |
| 2026-03-04 | ▲6.40% / ▲6.62% | 米国関税ショック・輸出関連全般売り（※AI推定） | D1 |
| 2025-10-28 | ▲5.43% / ▲2.88% | 記事なし（マクロ系下落） | D1 |
| 2025-11-18 | ▲4.72% / ▲3.12% | 記事なし（円高・鉄鋼需要懸念推定） | D1 |
| 2026-03-09 | ▲4.44% / ▲11.47% | 関税長期化懸念・鉄鋼市況悪化継続（※AI推定） | D1 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因
| 要因 → メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 株主還元強化（増配+自社株買い）→ バリュー面での再評価 → PBR切り上がり | 30点（中） | D2 |
| 黒鉛電極・スメルティング黒字転換 → 業績回復確認 → PER割安解消 | 25点（中） | D4/D2 |
| 脱炭素・半導体テーマ → ファインカーボン需要増 → 成長期待プレミアム | 25点（高） | F1/※AI推定 |
| マクロ転換（関税緩和・円安）→ 輸出関連・素材株への資金流入 | 20点（低〜中） | D1/※AI推定 |
| 合計 | 100点 |
下落要因
| 要因 → メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| FY2026純利益ガイダンス▲47% → 成長期待剥落 → 売り圧力 | 40点（継続リスクあり） | D1/D4 |
| 米国関税ショック → 鉄鋼・製造業コスト上昇 → 黒鉛電極・CBK需要鈍化懸念 | 30点（中） | D1/※AI推定 |
| 円高リスク → 海外収益の円換算減少 → EPS下押し | 20点（継続リスクあり） | D4/※AI推定 |
| 黒鉛電極市況再悪化リスク → FY2024型赤字再来懸念 | 10点（低） | F1/※AI推定 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db：記録なし）、※AI推定含む。2026年5月29日現在。
⑦ シナリオ分析
07 シナリオ分析
銘柄：東海カーボン（5301） 更新日：2026年5月29日 基準株価：¥1,709.5
上昇シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2026上方修正 → 会社予想OP260億円を大幅超過（アナリスト予想302億に近づく）→ PER水準切り上がり | 🟡3（50%） 兆候: Q1OP63.5億（進捗24.4%）は順調ペース。FY2025も通期上振れ達成（F1）。アナリスト強気コンセンサス継続 出典: D4/F1 | +10〜20% | 閾値: Q2累計OP≥130億円（通期260億の50%超） 期日: 2026/08/14（Q2決算予定※AI推定） |
| ファインカーボン急拡大 → 半導体向けSiCフォーカスリング・電池負極材受注増 → 成長プレミアム拡大 | 🟡3（50%） 兆候: Q1でメモリ半導体市場向けSiCフォーカスリングの販売数量増加が確認済み（F1） 出典: F1/D2 | +10〜15% | 閾値: ファインカーボンセグメント売上がFY2025比+10%超（Q2累計130億超） 期日: 2026/08/14（Q2決算） |
| 増配継続・追加自社株買い発表 → 株主還元姿勢の明確化 → バリュエーション再評価 | 🔵2（35%） 兆候: 2026/05/13に株主還元方針変更・増配（+10円）・政策保有株縮減方針を発表（D2）。継続姿勢を示している 出典: D2 | +5〜10% | 閾値: FY2027配当予想45円超または自社株買い50億円超の追加発表 期日: 2026/11〜12月（中間・本決算発表） |
| 黒鉛電極市況回復 → EAF製鋼世界普及・電極価格反発 → 黒鉛電極セグメント大幅増益 | 🔵2（30%） 兆候: FY2025に黒字転換（OP24億、利益率6.4%）。EAF普及トレンド長期継続（F1） 出典: D2/F1 | +15〜25% | 閾値: 黒鉛電極国際価格指標$5,000/t超の定着 期日: 2026/12/31 |
| 大型M&A or 戦略提携発表 → カーボン材料分野での市場ポジション強化 → 成長期待で再評価 | ⬜1（15%） 兆候: 2026年3月に劣後特約付社債発行（財務余力確保）。ただし明示的な計画なし（D2） 出典: D2 | +5〜15% | 閾値: M&A or 設備投資200億円超案件の発表 期日: 2026/12/31 |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 円安進行 → 海外売上の円換算増加 → EPS上振れ・目標株価引き上げ | 🟡3（45%） 兆候: 直近1ヵ月+63.2%（D1）の急騰局面に円安・関税緩和が複合 出典: D1/※AI推定 | +5〜15% | 閾値: USD/JPY ¥160超の定着 期日: 継続モニタリング |
| 米中貿易摩擦緩和・関税引き下げ → 鉄鋼・製造業需要回復 → 黒鉛電極・CBK需要増 | 🟡3（45%） 兆候: 2026年5月前半の関税緩和報道で株価が大幅上昇（D1） 出典: D1/※AI推定 | +10〜15% | 閾値: 米中間で関税率合意（現状90%台→60%以下）の確認 期日: 2026/12/31 |
| 日本株全体の外国人買い回帰 → バリュー素材株への資金流入 | 🔵2（35%） 兆候: 5月前半の日本株全体リバウンドに乗った側面あり（D1） 出典: D1 | +5〜10% | 閾値: 日経平均40,000円台回復・外国人売買が買い越し転換 期日: 継続 |
下降シナリオ
業界・企業固有
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| FY2026下方修正 → 会社予想OP260億円を下回る → 目標株価引き下げ・急落 | 🟡3（40%） 兆候: Q1純利益は▲47.1%と既に大幅減。現株価PER18.2倍（D4）は楽観シナリオを相当織り込み済み。株価は5月に+63%急騰しており調整リスク大 出典: D4/F1 | ▲15〜25% | 閾値: Q2累計OP<110億円（通期260億の42%未満） 期日: 2026/08/14（Q2決算） |
| 黒鉛電極市況再悪化 → 中国メーカーとの価格競争激化 → FY2024型の減損リスク再燃 | 🔵2（25%） 兆候: FY2024にすでに大規模減損計上済み。市況依存構造は変わらない（D4） 出典: D4/F1 | ▲15〜30% | 閾値: 黒鉛電極国際価格$3,500/t割れ 期日: 2026/12/31 |
| スメルティング&ライニングの赤字転落 → FY2024の▲137億再現懸念 | ⬜1（20%） 兆候: FY2025に黒字転換（15億）したが水準は低い。アルミ・鉄鋼需要悪化で簡単に反転しうる 出典: D2 | ▲10〜15% | 閾値: スメルティングセグメントQP赤字転落の確認 期日: 2026/08/14（Q2決算） |
| ファインカーボン需要剥落 → 半導体メーカーの在庫調整 → 増収トレンド逆転 | ⬜1（20%） 兆候: FY2025は増収（+3.9%）も減益（OP▲38.1%）で収益性に課題あり（D2） 出典: D2/※AI推定 | ▲5〜10% | 閾値: ファインカーボン売上がFY2025比▲5%超（Q2累計125億円未満） 期日: 2026/08/14（Q2決算） |
汎用（市場・マクロ全般）
| トリガー | 可能性 | インパクト | 注目指標 |
|---|---|---|---|
| 円高急進 → 海外収益の円換算悪化 → EPS下押し・目標株価引き下げ | 🟡3（40%） 兆候: 5月の急騰後、現値はアナリスト目標株価（¥1,281）を+33%超過。円高局面での修正は急落リスクあり 出典: D1/※AI推定 | ▲10〜20% | 閾値: USD/JPY ¥140割れの定着 期日: 継続モニタリング |
| 米国関税再強化・中国鉄鋼制裁強化 → 世界製造業景況悪化 → 需要減退 | 🔵2（30%） 兆候: 2026年3月の3連続急落（▲6.4%→▲4.4%→▲4.0%）で関税ショックへの感応度が高いことを確認（D1） 出典: D1/※AI推定 | ▲10〜20% | 閾値: ISM製造業PMI 48割れが2ヵ月継続 期日: 毎月第1営業日（ISM発表） |
| 日本株全体のリスクオフ → 5月急騰の利益確定売り波及 | 🔵2（35%） 兆候: 1ヵ月リターン+63.2%・RSI 83.8（overbought）で短期的過熱感が強い（D1） 出典: D1 | ▲10〜15% | 閾値: VIX 30超・日経平均38,000円割れ 期日: 継続モニタリング |
▼ カラースケール凡例
| レベル | 発生可能性 | 推定インパクト |
|---|---|---|
| 🔴 5 | ほぼ確実（≥80%） | 超大（±30%超） |
| 🟠 4 | 高（60〜79%） | 大（±15〜30%） |
| 🟡 3 | 中（40〜59%） | 中（±5〜15%） |
| 🔵 2 | 低（20〜39%） | 小（±1〜5%） |
| ⬜ 1 | 稀（<20%） | 微（±1%未満） |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D4（prices.db fundamentals）、F1（WebSearch）、※AI推定含む。2026年5月29日現在。シナリオは定性的評価。確率は独自推定。