03 事業概要

銘柄：浜ゴム（5101）　更新日：2026年5月28日

事業概要（3行サマリー）

タイヤ製造・販売を中核とする国内第3位のゴムメーカーで、ADVANブランドの高性能タイヤを軸に北米・欧州・アジアに生産・販売網を持ち、MB（マルチプル・ビジネス）部門ではコンベヤベルト・海洋ホース・航空機部品などの産業財も展開する。2025年12月期は売上1兆2,350億円・営業利益1,529億円と過去最高を更新し、FY2026 Q1もOHT（オフハイウェイタイヤ）や欧米市販タイヤ好調を背景に事業利益が前年同期比+84.6%と急拡大した。中期経営計画「YX2026」最終年度目標（売上1.3兆円・事業利益1,880億円）の達成に向けてプレミアムタイヤへのミックスシフトと海外OHT事業拡大が成長エンジンとなっている。

セグメント別収益構成（直近決算期）

セグメント	売上高	構成比	出典
タイヤ	11,213億円	90.8%	F1
MB（マルチプル・ビジネス）	1,056億円	8.5%	F1
その他	81億円	0.7%	F1
合計（連結）	12,350億円	100%

連結営業利益：1,529億円（利益率12.4%）。セグメント別営業利益はIFRS基準のため非開示。セグメント利益（事業利益ベース）との乖離は本社費用・内部消去によるもの。

強み・弱み

強み:

ブランド力・技術力: ADVANブランドは高性能・プレミアムタイヤの代名詞として国内外で認知。モータースポーツ実績による技術差別化と、EV向けタイヤ専用設計への対応力を持つ。
OHT（オフハイウェイタイヤ）事業の拡大: TWS買収・グッドイヤーOTR事業買収によりOHTセグメントが拡大中。農業・建機・鉱山向けタイヤで競合との差別化領域を確立。
収益改善の加速: FY2022の営業利益率8.0%（原材料高騰期の底）からFY2025の12.4%へ急回復。FY2026 Q1の事業利益は前年同期比+84.6%（セーラム工場一時費用計上後でも営業利益確保）と利益の質が向上。

弱み:

タイヤへの集中リスク（91%）: 自動車需要・関税政策・為替に対する脆弱性が高い。BridgestoneやMichelinと比較してスケール・R&D投資絶対額で劣る。
グローバルシェアの限界: 世界タイヤ市場シェアは約5〜6%（※AI推定）。上位3社との差は縮まっていない。
為替感応度: 海外売上比率が高く円高が収益を直撃。FY2026は円高前提で純利益が一時減益見通しとなった（その後上方修正で一転増益見通しに）。セーラム工場閉鎖に伴う一時費用130億円もQ1に計上済み。

競争優位の耐久性評価

持続可能性: 営業利益率はFY2025で12.4%、FY2026 Q1は事業利益ベースで急改善。YX2026の利益率目標14.5%（事業利益ベース）に向けてプレミアムミックス改善と生産効率化が進行中。ROEはFY2025で約10.5%（※AI推定）まで回復しており、維持・向上の蓋然性が高い。

競争優位の方向性: プレミアム・EV対応タイヤへのシフトで単価が上昇。OHTは成長市場でのニッチポジション確立が進行中。ただしBridgestone・Michelinとのシェア差縮小には至っておらず、上位との格差縮小は長期課題。

株価との関係: PER約10.5倍（D4）はゴム・タイヤセクターとして割安圏（※AI推定）。アナリスト目標株価6,990円（2026-05-22）に対して現在値7,012円はほぼ達成水準。YX2026最終年目標達成で利益が上振れた場合の評価余地が残る。

▼ セグメント内訳・地域別・中計（詳細）

タイヤセグメント: 乗用車・SUV・トラック・バス用タイヤ、アルミホイール。ADVANブランドが高性能・プレミアム市場向け。OHT（農業・建機・鉱山用）が成長ドライバー。OEM（自動車メーカー向け）と補修用市場の両輪。
MBセグメント: コンベヤベルト（工業資材）、海洋ホース（資源採掘向け）、産業用ホース、航空機・防衛向け油圧機器等。安定的な産業財事業でタイヤサイクルとの相関が低く収益安定化に寄与。
地域別: 詳細数値取得不可。北米・欧州・アジアに生産・販売拠点。FY2026 Q1の米国セーラム工場閉鎖（一時費用130億円計上）はコスト構造改善の一環。
中期経営計画 YX2026: 最終年（FY2026）目標を上方修正済み。売上収益1.3兆円・事業利益1,880億円・事業利益率14.5%。プレミアムゾーン比率50%引き上げとOHT事業拡大が主要施策。

出所：irbank（F1）、WebSearch（F2/F3）。2026年5月28日現在。