06 株価変動要因分析
銘柄：出光興産（5019） 更新日：2026年5月28日 分析期間：過去1年間
主要ドライバー特定（統合判断）
- 第1ドライバー（最重要）: 原油価格と在庫評価損益
- 要因名: WTI原油価格変動 / 推定寄与度: 上昇要因の約55% / 現在の状態: 転換点近し（ホルムズ海峡情勢不安定・協議決裂懸念継続）
- 今後の注目ポイント: WTI $75超/バレル継続→在庫評価益計上; OPEC+減産動向・イラン核協議・ホルムズ通航状況（出光丸の初通過達成も再封鎖懸念継続）（D3）
- 第2ドライバー: 中計・株主還元策の評価
- 要因名: 2026-2030中計策定・IFRS移行・自己株買い300億円 / 推定寄与度: 上昇要因の約20% / 現在の状態: 継続中（中計公表でディスカウント解消）
- 今後の注目ポイント: 固体電解質量産進捗・LNG事業収益化・ROE13%への道筋確認（D2）
- 最頻トリガー: マクロ（原油価格）、次いで決算・業績修正・株主還元
トリガー分類:
| カテゴリ | 件数 | 代表イベント |
|---|---|---|
| 決算・業績修正 | 3 | 2026-05-12 FY2026本決算発表、2026-02-10 3Q決算、2025-05-14 FY2025本決算（△7.7%） |
| 配当・自社株買い | 3 | 2026-05-12 自己株買い300億円・消却発表、2026-04-01 取得実施、2026-03-16 ASR完了 |
| 受注・契約・提携 | 3 | 2026-05-12 中計策定・IFRS適用、2026-03-17 MidOcean LNG参入、2025-12-24 ポリオレフィン統合 |
| マクロ（原油・地政学） | 多数 | 2026-02〜04月 WTI高騰期（+3〜6%の上昇イベント複数）、2026-05 ホルムズ情勢悪化 |
| 業界・規制動向 | 1 | 2026-03-04 エチレン設備停止リスク報道（△5.74%） |
| 記事なし（原因不明） | 少数 | 一部の小幅変動 |
▼ 主要上昇イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-02-27 | +6.2% / +4.8% | 原油急騰・在庫評価益期待の高まり（WTI高値更新） | D1/D3 |
| 2026-03-05 | +5.1% / +3.9% | 原油高継続・精製マージン拡大期待 | D1/D3 |
| 2026-02-04 | +4.7% / +11.8% | 中東緊張→原油急騰・エネルギー株買い | D1/D3 |
| 2026-03-18 | +4.0% / +6.7% | 原油高＋MidOcean LNG参入800億円出資 | D1/D2/D3 |
| 2026-04-01 | +3.5% / +7.2% | 自己株式取得実施・株主還元継続確認 | D1/D2 |
▼ 主要下落イベント（上位5件）
| 日付 | 騰落率（1日/5日） | 主因 | 出典 |
|---|---|---|---|
| 2026-04-08 | △5.9% / △2.1% | ホルムズ停戦期待→原油急落 | D1/D3 |
| 2026-03-04 | △5.7% / △0.2% | 原油下落・精製マージン縮小懸念 | D1/D3 |
| 2026-03-23 | △4.8% / △3.7% | 原油調整・在庫評価益剥落懸念 | D1 |
| 2026-05-18 | △4.4% / +0.4% | FY2026決算後調整・ホルムズ情勢悪化で原油コスト懸念 | D1/D3 |
| 2026-03-19 | △3.7% / +2.7% | 原油下落・精製マージン縮小 | D1/D3 |
▼ 株価上昇要因（合計100点） / 下落要因（合計100点）
上昇要因
| 要因 → メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 原油高 → 在庫評価益大幅計上 + 精製マージン拡大 | 40点（短期・原油次第） | D3/D1 |
| 中計策定・IFRS移行 → 戦略透明性向上・ROE13%目標明示 → ディスカウント解消 | 15点（中期・達成確認まで継続） | D2/F3 |
| 自社株買い・株主還元強化 → 需給改善 + EPS押上 | 15点（中期・継続性あり） | D2 |
| LNG事業（イクシス+MidOcean）拡大 → 資源セグメント収益安定化 | 15点（中期・LNG市況次第） | D2/D3 |
| 固体電解質事業進展（パイロット装置建設） → 将来の多角化期待 | 10点（長期・不確実性高） | D2 |
| 市場全体の上昇 → エネルギー株連動 | 5点（短期） | D1 |
| 合計 | 100点 |
下落要因
| 要因 → メカニズム | 重み（持続性） | 出典 |
|---|---|---|
| 原油下落 → 在庫評価損 + 精製マージン縮小 | 40点（短期・即影響） | D3/D1 |
| ホルムズ海峡封鎖リスク → 原油調達コスト高止まり + 調達不安 | 20点（中期・イラン核協議動向次第） | D3 |
| 決算・IFRS移行期の減益見通し → EPS・ROE低下でバリュエーション切下げ | 20点（中期） | D1/D4/F3 |
| 基礎化学品・電力の構造赤字継続 → 利益構造の改善見えにくさ | 15点（中期） | D4/F1 |
| 市場全体の下落 → エネルギー株連動 | 5点（短期） | D1 |
| 合計 | 100点 |
出所：D1（signals）、D2（ir.db）、D3（news.db）、F1（irbank）、F3（WebSearch 2026年5月）。2026年5月28日現在。